靠十万个“AI打工人”年入近8亿，，，，腾讯红杉押注的硅基智能要IPO了
销售职员平均月薪15.37万。。 。。
作者｜刘钦文
编辑｜高远山
破晓三点，，，，某短视频平台的直播间里，，，，一位妆容细腻的主播正在热情洋溢地先容一款护肤品。。 。。她不知疲倦，，，，不会因重复统一句口播词而降低语调，，，，更不会因黑粉的寻衅而情绪失控。。 。。与其互动的大大都观众或许并不知道，，，，屏幕另一端的"她"，，，，实质上是一串由代码驱动的数字两全。。 。。
这并非科幻场景，，，，而是天天都在真实爆发的商业运作。。 。。当你接起一通来自电信运营商的话费套餐推荐电话，，，，听到温柔耐心、应答如流的服务；；；；；；当你刷到一条解说历史典故的科普视频，，，，播主语调抑扬抑扬却从不口误。。 。。这些“打工人”或许率都不是真的“人”。。 。。
它们，，，，是一个新兴物种——数字人智能体。。 。。
而站在这个物种背后的，，，，是一家来自南京的公司——南京硅基智能科技集团股份有限公司（以下简称“硅基智能”）。。 。。这家将自身产品界说为"硅基劳动力"的科技企业，，，，日前正站在港交所的门口，，，，试图将自己打造成"港股数字人第一股"。。 。。
交付十万个“硅基劳动力”，，，，
三年亏损超2亿
硅基智能的商业模式，，，，焦点可以概括为一句话：用数字劳动力替换人类的重复性劳动。。 。。
“硅基”二字，，，，正是相关于人类这种“碳基生命”而命名的。。 。。硅基智能首创人司马华鹏结业于南京航空航天大学电气工程专业，，，，是一位一连创业者。。 。。2017年，，，，受AlphaGo围棋大赛的启发，，，，他提出了"硅基文明"的理念，，，，由此建设了硅基智能。。 。。
这套商业逻辑依托其自研的硅基DUIX平台和炎帝大模子，，，，已形成笼罩五大产品线的一站式解决方案：包括智能语音（如电信、金融客服外呼）、数字人视频（AI口播主持人）、数字人直播（7×24小时虚拟带货）、数字人智能交互（提供可定制、多模态、支持外地安排及多平台API整合的实时交互硅基数字人解决方案），，，，以及2025年新推出的全自动内容生产，，，，输入文本即可天生完整视频，，，，直指短剧、广告等内容行业的降本增效。。 。。
从收入组成来看，，，，数字人智能交互营业是公司的绝对主力，，，，2025年孝顺收入7.23亿元，，，，占总营收的91.6%；；；；；；其次是全自动内容生产，，，，收入5138.8万元，，，，占比6.5%；；；；；；数字人视频及直播营业紧随厥后，，，，收入1058.3万元，，，，占比1.3%。。 。。智能语音仅收入397.5万元，，，，占比0.5%。。 。。
其中，，，，2025年新推出的全自动内容生工营业虽尚处起步阶段，，，，但增添迅速，，，，且毛利率高达54.9%，，，，为所有营业中毛利率最高的一项。。 。。
图源：《招股书》
凭证《招股书》引用的灼识咨询数据，，，，就2024年提供数字人智能体解决方案爆发的收入而言，，，，硅基智能在中国所有数字人智能体提供商中排名第一，，，，占有了32.2%的市场份额；；；；；；在全球排名第二。。 。。
从规模来看，，，，硅基智能累计已向电信、金融、医疗、教育及公共服务等多个行业交付了凌驾10万个数字人智能体。。 。。
然而，，，，硅基智能的生意看起来虽然远景辽阔，，，，但公司自己却还没有真正赚到钱。。 。。
2023年至2025年，，，，公司营收从5.31亿元增添至7.89亿元，，，，但同期，，，，公司始终处于亏损状态，，，，三年亏损额划分为0.96亿元、1.12亿元和0.26亿元。。 。。公司在《招股书》中明确预警，，，，2026年将继续亏损。。 。。
比亏损更值得小心的是盈利能力的下滑。。 。。三年间，，，，公司毛利率从45.9%跌至34.5%。。 。。
图源：《招股书》
凭证《招股书》的诠释，，，，毛利率下滑主要源于两方面：一是公司在产品迭代中自动下调了部分早期版本价钱；；；；；；二是为向低线市场扩张，，，，向客户提供了更优惠的折扣条款。。 。。
公司坦言，，，，为了与商业银行、电信运营商等大型客户建设相助，，，，接纳了"具竞争力的定价模式"。。 。。
别的，，，，公司谋划现金流已一连三年净流出。。 。。2023至2025年，，，，谋划活动现金净流出划分为0.51亿元、0.82亿元和1.22亿元，，，，泛起逐年扩大的趋势。。 。。
研发职员平均月薪2.55万，，，，
销售职员平均月薪15.37万
亏损背后，，，，研发开支是主要原因之一。。 。。
《招股书》显示，，，，2023年至2025年，，，，硅基智能的研发开支划分为1.29亿元、1.5亿元和1.63亿元，，，，占各期收入的比例划分为24.4%、22.9%和20.7%。。 。。
乍看之下，，，，这是一条一连高位投入、占比温顺下降的康健曲线。。 。。然而，，，，当拆解研发开支的详细组成时，，，，一幅截然差别的图景泛起出来。。 。。
图源：《招股书》
硅基智能的研发开支主要由两大块组成：一是员工福利开支，，，，即支付给研发职员的薪酬；；；；；；二是云服务费，，，，也就是公司为训练AI大模子、运行数字人渲染等营业，，，，向云盘算服务商支付的盘算资源租赁用度。。 。。
从数据来看，，，，云服务费正在大幅增添，，，，迅速推高研发用度。。 。。2023年，，，，云服务费为7439.5万元，，，，占研发开支的57.4%；；；；；；到2025年，，，，这一数字飙升至1.39亿元，，，，占研发开支的比例攀升至83.8%。。 。；；；；；；谎灾，，，，公司每花100元研发用度，，，，就有近84元流向了云服务商的账户，，，，真正留在公司内部用于手艺立异的比例一连收窄。。 。。
那么，，，，云服务费事实是什么？？？？通俗地明确，，，，就像一家工厂要生产产品，，，，可以选择自己建发电厂，，，，也可以向电网买电。。 。。在AI行业，，，，绝大大都公司并不自建数据中心，，，，而是向阿里云、腾讯云、华为云等云服务商租用GPU服务器，，，，这些芯片是训练大模子、驱动数字人实时交互的算力基础。。 。。
云服务费实质上就是公司向云厂商支付的“算力电费”。。 。。训练一个大型语言模子，，，，可能需要成百上千张GPU一连运行数周甚至数月；；；；；；而让一个数字人主播在直播间里7×24小时不中止事情，，，，也需要一连的云端渲染算力支持。。 。。这些都是刚性支出，，，，且随着营业规模扩大险些必定增添。。 。。
与此形成比照的，，，，是研发职员薪酬的一连萎缩。。 。。2023年，，，，研发职员的员工福利开支为4585.6万元，，，，占研发开支的35.4%。。 。。到了2025年，，，，这一数字降至1928.1万元，，，，占比骤降至11.8%。。 。。两年间，，，，研发团队薪酬总额腰斩。。 。。
与此同时，，，，研发职员数目阻止2025年尾为63人，，，，按此盘算，，，，研发职员的人均年薪为30.6万元，，，，平均月薪为2.55万元。。 。。这意味着，，，，研发开支的增添险些由云服务费驱动，，，，而真正投入到“人”身上的钱，，，，反而在一连镌汰。。 。。
与之形成鲜明比照的是，，，，《招股书》显示，，，，2023年至2025年，，，，硅基智能的销售及营销开支划分为1.1亿元、0.83亿元和0.55亿元。。 。。
其中雇员福利开支在2025年达1844.9万元，，，，销售职员数目阻止2025年尾为10人，，，，以此盘算，，，，销售职员的人均年薪为184.49万元，，，，平均月薪抵达了15.37万元。。 。。
图源：《招股书》
高管的薪酬，，，，则在另一个维度上刷新了标准。。 。。《招股书》披露，，，，2025年，，，，公司5名最高薪酬人士的薪酬总额达1116.4万元。。 。。其中，，，，首席财务官陈莉萍一人的年度薪酬就高达612万元。。 。。
共享资源盛宴：
谁在硅基智能的牌桌上？？？？
硅基智能的IPO，，，，不但是一家AI公司的资源化实验，，，，更是一场一连八年的资源接力赛。。 。。掀开《招股书》中的股东名册，，，，一个阵容豪华的投资人矩阵跃然纸上。。 。。
公司建设于2017年8月，，，，由首创人司马华鹏在南京建设。。 。。司马华鹏1982年出生，，，，结业于南京航空航天大学电气工程专业，，，，此前已有多次创业履历。。 。。2007年，，，，他开办了一家主营网页游戏的公司；；；；；；2012年前后，，，，他转型进入AI领域，，，，实验过智能客服等偏向，，，，但均未获得显著乐成。。 。。硅基智能是他的第三次创业。。 。。
2018年，，，，公司建设仅一年，，，，资源严冬蓦地降临。。 。。彼时，，，，硅基智能的商业化路径尚未跑通，，，，手艺产品仍在打磨阶段，，，，融资情形却急剧收紧。。 。。《36氪》在2020年对司马华鹏的人物专访中曾提及，，，，首创人在公司早期阶段以自有资金支持运营，，，，其中包括个人房产典质贷款。。 。。
从2017年建设至今，，，，硅基智能累计完成了9轮融资，，，，融资总额凌驾10亿元人民币。。 。。
2018年5月，，，，公司完成Pre-A轮融资，，，，由奇虎三六零领投，，，，引入了首家机构股东。。 。。同年8月，，，，好望角投资加入A轮融资。。 。。2019年，，，，招银国际资源在B轮融资中首次进入，，，，以后一连跟投。。 。。
2020年10月完成C轮融资，，，，腾讯投资以约1亿元人民币入股，，，，成为公司主要的战略股东。。 。。以后，，，，腾讯在多轮融资中一连加码，，，，成为硅基智能最坚定的机构支持者。。 。。
2021年至2022年间，，，，红杉中国、国新基金、海松资源、德同资源等着名机构相继入场。。 。。2023年5月的D轮融资中，，，，嘉兴高新区工业基金以2亿元人民币入股，，，，将公司投后估值推至31.5亿元。。 。。
那么，，，，IPO之后，，，，谁将是这场资源盛宴的最大受益者？？？？
凭证《招股书》披露的股权结构，，，，首创人司马华鹏直接持有公司26.54%的股份。。 。。别的，，，，他通过控股的员工持股平台嘉兴硅语企业治理合资企业间接持有10.28%的股份。。 。。两者合计，，，，司马华鹏持有公司约36.82%的股权，，，，为公司简单最大股东和现实控制人。。 。。按D轮融资31.5亿元的估值盘算，，，，其持股市值已凌驾11亿元。。 。。
机构股东方面，，，，腾讯以16.59%的持股比例位列第二大股东，，，，同时也是外部第一大股东。。 。。
红杉中国和招银国际同样位列主要机构股东。。 。。别的尚有奇虎三六零、国新基金、海松资源等机构。。 。。别的，，，，持股平台嘉兴硅语除了为首创人代持外，，，，也笼罩了部分焦点员工的股权激励。。 。。
从2017年典质房产的孤注一掷，，，，到现在死后站着腾讯、红杉、三六零等顶级资源的豪华阵容，，，，司马华鹏用八年时间搭建了一个重大的资源局。。 。。但当聚光灯投向港交所的那一刻，，，，这位一连创业者的真正磨练或许才刚刚最先。。 。。你对“AI打工人”的故事有何相识？？？？接待下方留言讨论。。 。。
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