老牌社区天涯重回公众视野之际，，，，，知乎交出了一份喜忧各半的财报。。

6月3日，，，，，知乎宣布2026年一季度业绩。。从披露口径看，，，，，公司更希望外界先注重到利润端的改善：报告期内经调解净利润1716万元，，，，，同比增添147.2%；；净亏损收窄至853万元，，，，，同比镌汰15.6%。。治理层在业绩说明中重复提及“高质量增添”与“谋划盈利能力”。。

但收入端压力仍在。。一季度知乎总营收6.5亿元，，，，，去年同期为7.3亿元，，，，，同比下降10.7%。。分营业看，，，，，付费内容及IP运营收入4.0亿元，，，，，营销服务收入1.9亿元，，，，，其他收入5780万元，，，，，三项均较去年同期回落。。

其中，，，，，付费内容及IP运营仍是第一大收入泉源，，，，，占比升至61.7%；；财报称其下滑主要因平均月订阅会员镌汰，，，，，部分由IP运营增添抵消。。一季度平均月订阅会员1310万，，，，，环比回升，，，，，但仍低于上年同期。。

利润改善的泉源，，，，，并非收入增添，，，，，而是用度压缩。。一季度总运营开支4.51亿元，，，，，同比下降10.4%，，，，，其中销售及营销开支降11.1%、研发开支降22.4%。。若只看主业，，，，，知乎仍未走出亏损：一季度谋划亏损6289万元，，，，，高于去年同期的5260万元；；剔除股权激励等项目后的经调解谋划亏损，，，，，也由3500万元扩大至3710万元。。

这一名堂是知乎近一年战略转向的延续。。2025年公司整年营收27.5亿元，，，，，同比下降23.6%，，，，，并依附经调解净利润3790万元，，，，，首次实现整年非公认会计准则盈利。。其中付费会员收入15.39亿元，，，，，营销服务收入8.44亿元，，，，，占比划分为56.0%与30.7%，，，，，收入重心正从广告和古板会员，，，，，进一步转向付费内容、IP运营与新营业。。最新财报中，，，，，知乎已将付费会员与IP运营合并披露，，，，，并称AI能力正与社区生态加速融合，，，，，将围绕版权授权、内容分发、短剧漫剧及AI数据服务推进商业化。。

不过，，，，，这条路径仍处于验证期。。知乎多年强调“真人社区”在AI时代的奇异价值，，，，，但收入一连下滑，，，，，整体用户规模数据也已不再自动披露。。怎样在维持社区质量的同时把内容转化为可一连收入，，，，，仍是其焦点命题。。

比照Reddit，，，，，差别更为直观。。同样以真人社区和AI时代内容价值为叙事，，，，，Reddit一季度营收6.6亿美元，，，，，净利润2.0亿美元，，，，，毛利率91.5%，，，，，收入同比增添69%。。Reddit增添来自广告扩张与谋划杠杆释放；；知乎则仍依赖付费内容、IP运营与本钱管控，，，，，向盈亏平衡靠拢。。

天涯的回归证实，，，，，中文互联网用户仍然纪念社区；；而知乎的财报说明，，，，，社区的价值能否被一连商业化，，，，，最终仍需收入增添往返覆。。

（策划/制图：陈丹）

侨批早已不但是泛黄的旧信纸，，，，，而是毗连海内外的文化纽带，，，，，更是一代代华侨华人“跨越山海、心系故土”的精神印记。。(完)