泉源：水师舰载航空兵步队13岁生日快乐作者： 吴佳书：

腾讯做AI，，，慢了么？？

差别于字节、阿里自上而下的极速突进，，，腾讯的AI厘革是一场修复式、渐进式的系统迭代

文｜《财经》主笔 吴俊宇

编辑｜谢丽容

2026年以来，，，“腾讯做AI，，，慢了么？？”的讨论，，，萦绕在资源市场与行业舆论场。。。。。。这种张望与负面情绪，，，反映在股价之上。。。。。。腾讯（HKG: 0700）年内市值跌幅超25%。。。。。。

已往三年，，，在字节跳动、阿里依附高频模子迭代、亿级用户AI产品快速抢占市场的比照下，，，腾讯在AI赛道始终给人“稳健有余、激进缺乏”的观感。。。。。。

在今年6月5日的一场对话中，，，腾讯云与智慧工业事业群CEO（首席执行官）汤道生与腾讯AI首席科学家姚顺雨举行了一场对话。。。。。。其间，，，汤道生问了姚顺雨一句话，，，“许多人都以为腾讯慢，，，说在AI上我们没有实时捉住一些时机，，，你以为我们真的慢了吗？？”

汤道生，，，2005年就加入腾讯的焦点成员、云营业掌舵者，，，行事沉稳，，，历经多轮互联网浪潮。。。。。。姚顺雨，，，2025年从OpenAI来到腾讯，，，是当下AI手艺领域的明星人物。。。。。。

姚顺雨笑着反问，，，“感受应该是我问你的问题。。。。。。”他随后诠释，，，我以为下半场才刚刚最先。。。。。。它也不是一个线性游戏，，，而是一个多元游戏。。。。。。

字节跳动、阿里、腾讯，，，中国最大的三家互联网公司。。。。。。它们掌握着最多的用户规模、最重大的应用场景和最富足的现金储备。。。。。。它们的AI投入，，，影响着中国AI工业的演进。。。。。。

已往三年，，，字节跳动、阿里在AI赛道的“快”毋庸置疑。。。。。。2026年，，，字节跳动的豆包App突破3.4亿月活跃用户，，，这险些是千问、DeepSeek和元宝的总和。。。。。。阿里的千问系列模子半年内至少履历了36次宣布。。。。。。用户增添、模子迭代，，，很容易给市场带来“快”的感知。。。。。。

至少2026年之前，，，腾讯做AI给人的感知不敷快。。。。。。在模子、算力上的投入，，，腾讯和字节跳动、阿里保存差别。。。。。。

2026年之后，，，腾讯行动一再。。。。。。今年1月，，，腾讯的AI对话工具元宝App发了10亿元春节红包。。。。。。今年2月，，，OpenClaw“龙虾”爆火后，，，腾讯WorkBuddy、QClaw、Marvis三款Agent（智能体）接连降生。。。。。。腾讯重修混元团队后，，，在今年4月推出了混元Hy3 preview模子。。。。。。今年6月，，，微信智能体也已经呼之欲出。。。。。。

纵然云云，，，以为腾讯不敷快的声音始终保存。。。。。。

汤道生在6月5日的一场小规模相同中提到，，，AI现在看更像是一个马拉松、更长时间的竞赛。。。。。。腾讯的业态很是多元，，，做的事也许多，，，很难包管每一个板块都是行业最领先的。。。。。。以是阶段性、差别的营业走得快一点、走得慢一点，，，这很正常。。。。。。

在他看来，，，市场一直会有新的时机涌现，，，腾讯差别的团队都在起劲拥抱这些时机。。。。。。有的团队阶段性会跑得快一点，，，有的团队阶段性受限于资源等差别的因素。。。。。。但若是把时间拉长，，，腾讯近28年乐成的营业，，，不都是一帆风顺的，，，也都走过热潮走过低谷。。。。。。腾讯做服务、做产品的理念是，，，当判断清晰它是有价值的话，，，能坚持走过周期。。。。。。

现阶段照旧腾讯发力AI的中前期。。。。。。“腾讯做AI，，，真的慢了么？？”这是一个开放式的问题。。。。。。在差别生长阶段，，，这个谜底会随时转变。。。。。。

但它给人带来的思索是：一家年营收凌驾7000亿元、市值凌驾4万亿元、拥有凌驾10亿用户的大型科技公司，，，在面临AI手艺这场重大厘革时，，，要怎样坚持恒久竞争力？？

重修混元

腾讯做AI被以为不敷快，，，一个主要原因是，，，2026年之前它一直没有推出像阿里千问系列、字节Seedance 2.0一样具备代表性的模子。。。。。。

基础模子，，，这是一家公司AI研发能力的集中体现。。。。。。

腾讯混元系列大语言模子恒久和第一梯队保存差别。。。。。。2025年下半年，，，包括腾讯云等营业部分在内的多位腾讯人士对《财经》表达过焦虑情绪。。。。。。在他们看来，，，腾讯和阿里、字节跳动都是第一梯队的科技公司，，，却没有自研出与自身行业职位相匹配的大语言模子。。。。。。

萦绕在腾讯内部的焦虑情绪在2026年之后有所缓解，，，推动解决这个问题的要害人物是姚顺雨。。。。。。腾讯2025年12月宣布姚顺雨出任“CEO/总裁办公室”首席AI科学家，，，向腾讯总办汇报（报道详见《》）。。。。。。

姚顺雨1998年出生，，，现年28岁。。。。。。他本科结业于清华大学姚班，，，后获普林斯顿大学盘算机科学博士学位，，，曾在OpenAI从事Agent（智能体）相关研究。。。。。。

姚顺雨入职腾讯后重复调研，，，最终把混元模子训练走过的弯路，，，放在腾讯总办果真讨论。。。。。。例如，，，为“刷榜”取得评测高分，，，牺牲相识决真实问题的能力。。。。。。

腾讯总办由腾讯董事会主席兼CEO马化腾、腾讯总裁刘炽平以及各BG（事业群）认真人等10余名高管组成，，，这是腾讯的焦点决议机构。。。。。。腾讯总办的平均年岁凌驾50岁。。。。。。

已往很少有不到30岁的年轻人，，，在腾讯总办的重大战略决议中起到要害作用。。。。。。但大模子研发是前沿领域，，，它更像是在无人区中探索，，，这高度依赖创立力。。。。。。包括字节跳动、阿里、月之暗面等模子团队的主力军险些都是“95后”。。。。。。

多位接触过姚顺雨的腾讯人士向《财经》评价，，，姚顺雨这个人很真实，，，和许多年轻人一样，，，相同喜欢精练、直接。。。。。。这种气概被以为突破了腾讯治理层已往许多默契或老例。。。。。。

腾讯的文化是温顺的，，，强调共识和协作。。。。。。治理层之间会坚持心照不宣的体面。。。。。。对失败项目会有坦诚相同，，，但讨论往往相对榨取，，，很少举行尖锐的复盘。。。。。。

已往两年，，，混元团队在面临DeepSeek、阿里千问等偕行的竞争压力，，，以及内部治理层带来的压力时，，，或自动、或被动地接纳了凭证评测集试题举行针对训练这一做法。。。。。。但这并没有真正提升模子能力。。。。。。腾讯其他应用团队对混元模子的性能并不知足。。。。。。

凭证评测集试题举行针对性训练，，，这一直是中国模子公司在台面下心照不宣的做法。。。。。。它简直可以让模子在基准测试中取得高分，，，但也会导致“过拟合”，，，最终现实模子能力有限——这就像是一个学生只懂死记硬背，，，却缺乏对知识的真实明确，，，更无法将其运用于实践。。。。。。

姚顺雨加入后，，，腾讯重组了混元团队。。。。。。今年2月，，，还重修了包括预训练和强化学习在内的大模子研发基础设施。。。。。。今年4月宣布的混元Hy3 preview被以为是姚顺雨的代表作。。。。。。

腾讯在追逐前沿模子的路上，，，并没有不切现实地去追求最顶尖的性能。。。。。。
；；；
；煸狧y3 preview是一款2950亿参数规模的模子。。。。。。它和现在动辄万亿级参数规模的旗舰模子（如DeepSeek-V4 Pro、阿里千问3.7-Max）相比性能有差别。。。。。。和它最靠近的是DeepSeek-V4 Flash这款2840亿参数的中等尺寸模子。。。。。。

今年4月末，，，混元Hy3 preview宣布前夕，，，姚顺雨在一次腾讯内部分享中提到一个公式——模子能力=时间×等效算力×人才密度×组织效率。。。。。。

姚顺雨以为，，，美国在卷模子能力上限，，，中国在卷模子本钱下限。。。。。。腾讯短期内理性的做法应该是，，，做出一款兼具适用性和性价比的模子。。。。。。

混元基础模子已往三年落下太多，，，短短三个月性能追到第一梯队并不现实。。。。。。一位腾讯人士今年4月末曾对《财经》表达内部对这款模子的定位，，，“混元Hy3 preview是一款中等尺寸的模子。。。。。。我们对它的整体基调是务实的，，，不希望让外界期待值过高。。。。。。”

多位靠近姚顺雨的腾讯手艺人士告诉《财经》，，，在姚顺雨之后，，，腾讯还引入了一些顶尖AI研究员。。。。。。模子训练环节许多、流程很长，，，不可太过放大个人作用。。。。。。但姚顺雨最主要的价值之一，，，是资助混元团队建设了敌手艺的偏向、深浅的判断力。。。。。。

多位腾讯一线工程师的感受是，，，各人在对的偏向前进。。。。。。多位腾讯手艺人士以为，，，“这种扎实做事的气氛很主要”。。。。。。

一位混元团队工程师以为，，，混元已往确实泛起过为了短期榜单效果、为了向上汇报，，，导致在过失偏向投入过多资源的情形。。。。。。也泛起过追逐自己并不懂的行业盛行要领却盲目试错的情形。。。。。。这种气氛容易让一线工程师对自己的事情价值自我嫌疑。。。。。。

在他看来，，，姚顺雨知道哪些偏向值得投入，，，哪些偏向短期难以爆发效果，，，“他的手艺判断经常和恒久在一线模子工程师的真实体感是一致的。。。。。。”

在基础模子研发历程中，，，算力始终是最稀缺的资源之一。。。。。。《财经》相识到，，，主流的模子厂商通常分成数据准备、预训练、后训练、强化学习、评测等差别环节。。。。。。差别环节还分成了差别？？。。。。。。中国市场常见情形是，，，算力少的团队只能占有数百张卡的资源，，，算力多的团队可以占有数千甚至上万张卡的资源。。。。。。

混元内部多个差别环节的团队也需要共享有限的训练资源。。。。。。当部分团队占有的算力资源显着凌驾现实手艺需求时，，，姚顺雨会直接介入评估，，，让算力向更需要资源的团队倾斜。。。。。。这个历程中，，，姚顺雨甚至会体现出强硬的一面。。。。。。

姚顺雨还深度加入到了混元团队的人才招揽事情。。。。。。《财经》相识到，，，已往半年，，，腾讯基础模子训练团队的人才密度显着提升。。。。。。腾讯陆续从字节跳动Seed团队、阿里千问团队、月之暗面，，，甚至是Anthropic等公司引入了Infra（基础设施）、模子训练、数据工程等人才。。。。。。

从混元Hy3 preview近两个月的体现来看，，，它告竣了阶段性目的。。。。。。它在开发者和创业企业群体中具备一定的影响力。。。。。。这和它的价钱低且在日常事情中相对适用有很大关系。。。。。。

混元Hy3 preview官方定价高于DeepSeek-V4 Flash，，，但在硅基流动品级三方模子平台的定价甚至低于DeepSeek-V4 Flash。。。。。。

全球模子聚合平台OpenRouter统计效果显示，，，混元Hy3 preview主要被使用在Hermes、Claude Code、OpenClaw等国际上的主流Agent工具中。。。。。。它更适合被用于对话、知识推理等轻量级日常使命，，，不太适合被用于Coding（代码）等重度使命。。。。。。

阻止6月10日，，，混元Hy3 preview在OpenRouter的月挪用量抵达12.9万亿Token，，，位居OpenRouter平台的全球第二。。。。。。OpenRouter反映了前沿开发者和创业企业的偏好。。。。。。它笼罩全球800多万开发者和400多个主流模子，，，每月Token消耗量凌驾100万亿。。。。。。OpenRouter的Token消耗量占全球可统计Token消耗量约1%。。。。。。

混元Hy3 preview的性能虽然暂时没站到全球第一梯队，，，但它至少让腾讯的基础模子被一些开发者使用。。。。。。这修复了内外对腾讯自研模子的信心，，，也为混元下一款参数规模更大的模子铺平了蹊径。。。。。。

腾讯总裁刘炽平今年5月在腾讯一季度财报电话会披露，，，混元团队正在着手开发参数目更大的模子。。。。。。下一代混元模子将有更强的上下文明确能力，，，更强的代码和智能体能力，，，以及更高的通用智能。。。。。。

一位腾讯人士以为，，，混元的恒久目的仍是抵达海内SOTA（State-of-the-Art，，，最先进水平），，，但这需要更长时间。。。。。。

押注AI应用

腾讯是一家产品公司，，，做应用一直是它更善于的事。。。。。。这也是现在腾讯跑得更快的偏向。。。。。。

现在腾讯的AI应用包括AI对话工具元宝App，，，CodeBuddy/WorkBuddy、QClaw、Marvis这三款Agent，，，以及ima知识库。。。。。。这些营业的希望或快或慢，，，一些营业短期内受挫了，，，一些营业则取得了用户口碑。。。。。。

元宝App现在和领先梯队保存显着差别。。。。。。中国移动市场调研机构QuestMobile数据显示，，，今年3月元宝App月活跃用户是5734万，，，落伍于豆包（3.45亿）、千问（1.66亿）、DeepSeek（1.27亿）。。。。。。

2026年春节时代，，，元宝通过“元宝派”社群发放了10亿元春节红包。。。。。。“AI社交”这种战略，，，让元宝短时间内月活跃用户突破1.14亿，，，但最终留存用户仅有一半——由于用户很难在元宝里真正爆发社交关系。。。。。。这种社交裂变的玩法被品评不敷“AI原生”，，，甚至被一些人以为停留在十年前拼多多在微信群抢红包的阶段。。。。。。

一位腾讯战略部分人士今年2月末曾对《财经》评价，，，今年春节，，，字节跳动、阿里、腾讯三家AI对话App同台竞技。。。。。。外界以为已往一直没真正脱手的腾讯能放大招，，，但没想到这次行动更多袒露了玩法老套的短板。。。。。。

春节AI红包战的同时，，，OpenClaw“龙虾”迅速走红，，，这启动了Agent的战局——腾讯很快脱手，，，WorkBuddy、QClaw、Marvis这三款产品迅速降生。。。。。。

这三款产品来自腾讯两个事业群的三个团队，，，其中WorkBuddy脱胎于CSIG（腾讯云与智慧事业工业群）旗下的AI编程工具CodeBuddy团队，，，QClaw来自CSIG旗下的腾讯电脑管家团队，，，Marvis来自PCG（腾讯平台与内容事业群）的应用宝团队。。。。。。

外界以为，，，腾讯再次启动了“赛马机制”——这被外界以为是腾讯面临重大转变时的做法。。。。。。它的利益是，，，让用户用脚投票，，，自然选择出更有竞争力的产品。。。。。。微信、王者荣耀等国民级产品都是腾讯内部赛马乐成的产品。。。。。。

在上述小规模相同中，，，有媒体问道，，，腾讯的“赛马机制”在AI时代是否适用？？

汤道生否认腾讯正在“赛马”。。。。。。他以为，，，Agent服务的场景许多，，，用户需求很是多元。。。。。。现在公司内部有许多团队都在针对某些场景寻找一些新的时机。。。。。。市场上看到的许多腾讯AI产品，，，都有各自的定位。。。。。。

WorkBuddy很快在三款产品中崭露头角。。。。。。它有着不错的口碑，，，大宗用户选择用脚投票。。。。。。

QuestMobile数据显示，，，WorkBuddy今年4月初周活跃用户凌驾20万，，，位居海内首位。。。。。。这个规模
；；；
；共凰愦，，，但它获得了大宗用户正面反馈。。。。。。WorkBuddy在腾讯内部被寄予厚望。。。。。。

WorkBuddy降生，，，和腾讯近半年一直提倡的“AI原生组织”这一内部厘革有亲近关系。。。。。。

汤道生在上述小规模相同中对《财经》提到，，，AI原生的研发模式比以前更扁平了。。。。。。腾讯内部最先了一些产品试点。。。。。。他举例，，，已往腾讯开发产品，，，是典范的瀑布流式流程。。。。。。要履历产品司理撰写PRD（产品需求文档）、交互设计、视觉设计、前后台开发、架构设计、功效测试、压力测试等环节。。。。。。

但现在WorkBuddy等AI产品中，，，研发流程在被压缩。。。。。。“当AI能天生大宗代码后，，，想法变得更主要”，，，汤道生剖析，，，这些AI产品由小团队运作，，，成员既有手艺配景，，，也加入产品设计。。。。。。他们的事情不再只是敲键盘、写代码，，，要更早思索产品要怎么做、怎么设计架构、怎么实现规模
；；；
；。。。。。。

腾讯已往清晰分工的产品研发系统正在融合。。。。。。产品司理、工程师、测试、架构等角色的界线变得模糊，，，团队形态也从大团队协作，，，转向“三五成群”的Feature Team（特征团队，，，一种跨职能、跨组件的迅速组织）。。。。。。

WorkBuddy脱胎于腾讯云的AI编程工具CodeBuddy团队，，，这个数百人的团队结构很是扁平，，，只有小组，，，没有其他治理层级。。。。。。团队把产品代码、需求、用户反馈、工单和设计文档都放进一个共享的上下文系统中，，，人类成员和Agent都可以会见。。。。。。

在腾讯云副总裁、CodeBuddy/WorkBuddy认真人刘毅看来，，，AI原生开发的要害是让AI在充分透明的上下文情形中事情。。。。。。人类向AI提出需求，，，AI再凭证上下文去完成使命。。。。。。

这套机制试图解决古板组织中的两个问题：一是层级汇报带来的信息消耗，，，二是差别团队之间的信息隔膜。。。。。。这让产品开发迭代的速率能够更迅速高效。。。。。。

腾讯被以为尚有一张没有完全掀开的底牌——微信，，，或者说是微信团队做的智能体。。。。。。

6月8日，，，微信宣布《关于开发者接入微信AI生态的指引》，，，随后京东、美团、滴滴、携程、同程、肯德基宣布作为首批内测团队接入微信AI。。。。。。微信智能体呼之欲出。。。。。。

腾讯内部对微信智能体的形态有过许多思索。。。。。。2026年1月，，，腾讯CEO马化腾在腾讯员工大会体现，，，微信智能体的思绪是依托小程序生态毗连产品和服务。。。。。。

《财经》相识到，，，微信智能体的主要入口是，，，从微信主页左滑进入负一屏，，，用户届时可以通过语音或对话启动AI使命，，，实现打车、点外卖、买机票、订旅馆等操作。。。。。。

多位腾讯人士在春节红包战后，，，曾对《财经》表达过“还要等微信”这种想法。。。。。。

“等微信”背后有两种心态。。。。。。一是，，，微信是一款日活跃用户凌驾10亿的国民App，，，它的流量和黏性足以支持起一款面向全民的智能体。。。。。。二是，，，微信事业群张小龙团队的产品能力被腾讯一线普遍认可，，，微信有资助腾讯度过危
；；；
；笨痰睦。。。。。。

腾讯最近一次危
；；；
；笨淌2018年-2020年的短视频一役。。。。。。其时，，，腾讯平台与内容事业群（PCG）的微视，，，面临字节跳动的抖音节节败退。。。。。。社交和内容，，，是腾讯的两条生命线。。。。。。腾讯一度被以为可能会丢掉短视频内容阵地，，，进而失去用户的流量和时间，，，最终失去在广告市场的收入和利润。。。。。。

2020年1月微信视频号上线后，，，它逐步为腾讯稳住了阵脚。。。。。。现在微信视频号日活跃用户至少凌驾5亿，，，这正在迫近抖音。。。。。。它还在为腾讯孝顺现金流。。。。。。

一位中国互联网公司战略妄想人士今年1月对《财经》体现，，，腾讯不善于“闪电战”，，，它更善于在润物无声中一点点渗透市场最终占有更大市场份额。。。。。。微信的黏性会一点点改变用户习惯。。。。。。微信支付逐渐逾越支付宝的市场份额，，，微信视频号逐步迫近抖音的日活跃用户，，，这两件事就是最好的案例。。。。。。

微信智能体能不可成为下一个微信支付，，，或者是下一个微信视频号，，，这已经成了视察腾讯的主要偏向。。。。。。

算力，，，最要害的限制

制约腾讯真正跑起来的最要害因素是——算力。。。。。。

由于无论是模子训练，，，照旧应用扩张，，，最终的焦点限制都是算力。。。。。。一位腾讯云人士的看法是，，，微信智能体未来一旦推出，，，腾讯面临的算力紧缺问题会加剧。。。。。。

《财经》凭证微信10亿用户，，，天天一次智能体使命，，，一次消耗5000个Token（词元）简陋估算，，，微信智能体一天要消耗5万亿Token，，，一个月要消耗150万亿Token。。。。。。

一次轻量级智能体使命消耗5000个Token是相对守旧估算方式。。。。。。由于，，，经由资料搜索、挪用小程序、多轮推理最终天生效果，，，这只是起步。。。。。。随着用户未来使用频率、强度增添，，，Token消耗规模只会指数级增添。。。。。。

国际半导体市场调研机构SemiAnalysis恒久对主流芯片的Token吞吐效率举行基准测试。。。。。。阻止2026年1月的测试效果显示，，，英伟达H200芯片运行DeepSeek-R1，，，在包管每名用户获得约59 Token/秒输出速率的情形下，，，单卡推理吞吐量约为422 Token/秒。。。。。。

SemiAnalysis的基准测试提供了一种估算视角——若是微信智能体一个月要消耗150万亿Token，，，这至少需要13.7万枚H200芯片。。。。。。虽然，，，现实不会像基准测试一样理想。。。。。。若是思量波峰波谷和备用冗余等情形，，，现实算力需求只会更大，，，甚至是数倍的规模。。。。。。

汤道生在上述6月5日的小规模相同中提到，，，腾讯的算力一直处于不太够的状态。。。。。。以是有限的资源，，，会倾斜内部的需求，，，包括混元的训练、微信的需求、腾讯聚会、元宝的需求。。。。。。

当《财经》问道，，，面临算力紧缺的情形，，，腾讯要怎样权衡内外服务时？？汤道生对此回应，，，关于腾讯来说，，，服务好内部产品，，，比把算力租出去的优先级更高一些。。。。。。服务好内部产品也是在服务外部用户。。。。。。腾讯下半年的妄想是，，，随着引入更多国产算力，，，这将既能知足内部需求，，，也能进一步服务外部。。。。。。

《财经》相识到，，，算力欠缺是中国科技公司面临的普遍问题。。。。。。字节跳动、阿里、腾讯现在算力都不算丰裕。。。。。。腾讯用户规模原本就更大，，，应用场景也更富厚。。。。。。算力紧缺水平远超其他两家。。。。。。腾讯已往几年的一个误判是，，，没推测算力在今天会变得云云主要。。。。。。这是许多重大因素造成的，，，既有内部决议的影响，，，也有外部因素的制约。。。。。。

腾讯在2021年-2022年的腾讯云战略缩短期，，，镌汰了算力采购，，，甚至腾退了部分冗余的算力。。。。。。这一决议在其时是准确的，，，这是为了镌汰腾讯云的亏损规模（报道详见《》）。。。。。。但这埋下的伏笔是，，，2025年之后，，，AI应用泛起爆发趋势时，，，腾讯算力资源储备缺乏。。。。。。

2023年ChatGPT刚刚走红后不久，，，字节跳动最先在市场上高价“扫货”。。。。。。上述中国互联网公司战略妄想人士曾在字节跳动加入过“扫货”。。。。。。他回忆，，，其时他们从市场上那些有散货的人手中收购几台或几十台服务器，，，逐渐聚拢算力资源。。。。。。“扫货”的目的是为未来2年-3年储备算力。。。。。。但此时，，，腾讯没有过多做这种看似激进且非理性的准备。。。。。。

2024年之后，，，美国对中国的芯片出口管制步步紧逼。。。。。。腾讯为确保公司清静，，，在采购算力时严酷遵照合规流程。。。。。。腾讯也没有像阿里、百度一样顶着被列入美国实体清单的风险自研高性能AI芯片。。。。。。这些做法无可指摘，，，但随之带来的问题是，，，腾讯受到的影响凌驾其他厂商。。。。。。

种种看似守旧的行为背后尚有一个因素——2023年-2025年，，，AI一直没到真正大规模落地的阶段。。。。。。AI进化速率虽然快，，，但一直没有真正威胁到腾讯的社交、内容生命线。。。。。。再加上腾讯是一家对股东友好的公司，，，治理层决议气概偏稳健，，，习惯想清晰再下手。。。。。。

一位资深算法工程师和一位腾讯云人士对《财经》提到，，，在已往三年，，，腾讯首先要确保股东回报，，，而不是不计成外地投入模子研发和算力采购。。。。。。相比用愿景和叙事刺激资源市场预期，，，腾讯更习惯先做出效果，，，再向市场证实自己。。。。。。

他们的配合看法是，，，腾讯的游戏、广告、金融营业一直是最大的现金流营业。。。。。。这些营业的特点是“轻资产、高回报”。。。。。。但AI营业的特点是，，，需要重研发、重资源投入，，，且不知何时能收回投资。。。。。。面临这些不确定性，，，腾讯会相对审慎。。。。。。

算力紧缺只能靠大规模提高资笔僻出去缓解。。。。。。

2025年腾讯资笔僻出高达792亿元，，，同比增添3.2%。。。。。。这是腾讯史上资笔僻出最高的一年。。。。。。这和阿里的1194亿元、字节跳动昔时被浙商证券预估的1600亿元（浙商证券2025年预估，，，但字节跳动否认了这一说法）仍然保存一定差别。。。。。。纵然云云，，，腾讯依然是中国算力采购规模位居前三的科技公司。。。。。。

腾讯的算力支出增速在加速。。。。。。2026年一季度腾讯资笔僻出319亿元，，，现实支付370亿元。。。。。。凭证这一趋势，，，腾讯2026年化资笔僻出可能会凌驾1200亿元。。。。。。

马化腾今年5月在腾讯2026年一季度财报电话会提到，，，确定2026年资笔僻出将大幅增添。。。。。。下半年，，，随着更多中国设计的AI芯片陆续到货，，，腾讯资笔僻出增速将更迅猛。。。。。。

2026年AI应用爆发已是事实。。。。。。腾讯在以自己的方式加入竞争——引入顶尖人才，，，重修混元，，，推出一批智能体，，，推动AI原生组织厘革，，，一直增添资笔僻出，，，这些行动都为时不晚。。。。。。

上述腾讯战略人士提到，，，腾讯在等三件事：一是微信智能体出炉，，，二是2026下半年算力到位，，，三是混元抵达海内领先水平。。。。。。也许到下半年，，，或者是2027年，，，外界会重新评估腾讯在AI时代的位置。。。。。。

《腾讯AI的下半场》对话最后，，，汤道生、姚顺雨划分给出了他们对腾讯AI未来的判断。。。。。。

姚顺雨说，，，腾讯已往模子、产品做了许多探索，，，走了许多弯路，，，但这是正常的。。。。。。更主要的是，，，能不可忠实面临自己，，，能不可“Be Real”（坚持真实），，，能不可看到feedback（反。。。。。。┤缓笕ジ谋，，，能不可坚持耐心。。。。。。

汤道生以为，，，我以为确实有一些地方我们是可以做得更好.可是就像你(姚顺雨)说的，，，这是一个长跑，，，这是一个马拉松，，，腾讯照旧有很是富厚的场景。。。。。。

腾讯真正的转变，，，才刚刚最先。。。。。。

（《财经》研究员邹露对本文亦有孝顺）