图为锦浪科技储能逆变器产品。 。图源：公司官网
本报（chinatimes.net.cn）记者胡雅文 北京报道
逆变器企业上半年效果单分化显着。 。
克日， ，，锦浪科技（300763.SZ）和德业股份（605117.SH）同时披露2026年半年度业绩预告。 。前者预计净利润同比下降23.61%至31.91%， ，，后者则预计同比增添75.28%至79.22%。 。同样深耕逆变器领域， ，，两家公司为何走出了完全差别的盈利曲线？？？
这背后并非产品失去竞争力， ，，而是外洋市场结构、营业结构等方面的差别。 。7月9日， ，，运瓴能源（上海）有限公司首席专家王玮告诉《中原时报》记者， ，，“逆变器属于主要配件， ，，销售本钱占比高。 。外洋市场毛利率远高于海内市场， ，，无论是储能逆变器照旧光伏逆变器， ，，海内市场毛利率不会凌驾20%。 。外洋市场比例是锦浪科技和德业股份毛利率差别的最大原因。 。”
受非焦点营业拖累
锦浪科技预计2026年上半年净利润为4.1亿元至4.6亿元， ，，较上年同期的6.02亿元镌汰了1.42亿元至1.92亿元。 。从公司披露的原因来看， ，，逆变器等主营营业并未泛起显着恶化。 。
据披露， ，，汇兑损失、股权激励用度和发电营业利润走弱是业绩下降的原因。 。东吴证券以为， ，，锦浪科技的业绩略低于市场预期， ，，美元等汇率下行导致汇兑损失0.48亿元； ；；5月尾最先实验限制性股票激励， ，，每月新增约0.19亿元用度； ；；发电营业第二季度利润同比下降约1亿元， ，，受天气影响， ，，电站发电小时数下降。 。
从2025年来看， ，，锦浪科技的收入主要来自四个方面， ，，用于光伏行业的并网逆变器、储能逆变器、户用光伏发电系统和新能源电力生产。 。锦浪科技方面告诉《中原时报》记者， ，，发电营业包括户用光伏发电系统与新能源电力生产， ，，好比漫衍式光伏电站。 。
相比利润承压， ，，锦浪科技的焦点逆变器营业仍坚持增添。 。锦浪科技及券商透露， ，，今年二季度户储逆变器确认收入约18万套， ，，较一季度实现翻倍增添； ；；工商储逆变器确认收入9000多套， ，，并网逆变器出货8万多台。 。公司预计， ，，第三季度并网及储能逆变器发货量将环比增添约30%， ，，且储能逆变器增速会继续快于并网逆变器。 。
同时， ，，锦浪科技的储能系统营业正进入收入确认阶段。 。记者相识到， ，，去年锦浪科技的储能系统已经形成收入， ，，今年二季度户储系统及工商储系统已确认收入约1.4亿元， ，，但储能系统毛利率仅在10%以上， ，，较原有预期低10个百分点左右。 。原因是营业仍处于推广阶段， ，，在电芯本钱上升、市场价钱变换的情形下， ，，公司仍维持原价， ，，低毛利订单占较量高。 。
德业股份则交出了一份高增添答卷， ，，预计今年上半年实现净利润26.68亿元至27.28亿元， ，，与上年同期相比增添11.46亿元到12.06亿元。 。公司将增添归因于外洋储能需求兴旺， ，，受全球能源清静政策强化、油气价钱波动、电力供应缺口扩大等因素影响， ，，多国推出储能津贴， ，，欧洲、中东、东南亚等地区户储及工商储需求快速增添。 。
从营业结构来看， ，，两家公司区别显着。 。德业股份2016年进入逆变器行业， ，，先后开发了光伏逆变器和储能逆变器， ，，并于2022年延伸至储能电池包， ，，2025年逆变器收入占比约五成， ，，储能电池包收入已凌驾三成； ；；而锦浪科技2025年仍以并网逆变器为主， ，，储能系统尚处于起步期， ，，盈利孝顺有限。 。
外洋市场决议盈利
两家公司业绩分化背后是整个逆变器行业的结构性转变：从光伏到光储融合、从海内到出海。 。
王玮告诉记者， ，，“今年最先， ，，光伏市场在萎缩。 。”中国光伏行业协会预计， ，，2026年海内新增光伏装机将下滑23.8%至42.9%。 。而在2025年， ，，海内光伏发电新增装机315.07GW， ，，同比增添约13%。 。
据相识， ，，锦浪科技是光伏逆变器二线品牌， ，，仅次于阳光电源、华为， ，，其营业以光伏逆变器为主， ，，储能为辅。 。德业股份则主打储能逆变器。 。从行业来看， ，，光伏新增装机增速放缓， ，，古板并网逆变器市场增添将趋于平稳， ，，而储能逆变器及储能系统成为新的增添焦点。 。
锦浪科技也向记者体现， ，，“现在储能是大热的市场， ，，公司希望跟上行业生长的节奏。 。储能系统营业增速显着快于逆变器营业， ，，主要原因是储能系统营业起步较晚， ，，从零最先基数较低。 。”
更值得关注的是， ，，各地区产品售价差别， ，，市场盈利能力差别显着。 。锦浪科技方面体现， ，，现在亚非拉地区储能系统毛利率相对较低， ，，而澳大利亚、欧洲、美国等市场毛利率更高。 。未来随着高毛利区域订单占比提升， ，，以及价钱逐程序整， ，，公司储能系统盈利能力有望逐步恢复。 。
而这也是德业股份逆变器盈利能力相对更好的原因。 。2025年， ，，德业股份储能逆变器毛利率抵达50%以上， ，，整体毛利率凌驾38%； ；；同时， ，，锦浪科技的并网逆变器毛利率约为24%， ，，储能逆变器毛利率约为32%， ，，在毛利率超50%的发电营业支持下， ，，整体毛利率约为35%。 。
王玮体现， ，，“外洋市场比例崎岖是产品毛利率差别的主要原因， ，，德业股份外洋收入占比约80%， ，，而锦浪科技外洋收入占比约50%。 。无论哪种逆变器， ，，外洋市场毛利率都远高于海内。 。海内跑量， ，，外洋赚钱， ，，储能、光伏、逆变器市场基本都是这个逻辑。 。”
与此同时， ，，全球储能需求也在一直扩展。 。此前， ，，印度、南亚等地区储能设施较少， ，，但今年的需求也在快速增添， ，，区域内新能源装机和设置储能的需求快速增添。 。
工商储也是受到关注的新市场。 。世纪证券指出， ，，外洋光储融合趋势显着， ，，从我国出口数据来看， ，，今年1至5月逆变器出口金额同比增添近三成， ，，逆变器单月均价约206.5美元/个， ，，同比增添约47%， ，，说明行业正在向高功率、高附加值产品升级。 。？？梢韵爰， ，，在这一历程中， ，，外洋渠道能力、系统集成能力以及区域市场结构是决议企业盈利能力的主要变量。 。
