滴眼液卖不动了。。昔日以“白内障看不清，，莎普爱思滴眼睛”广告被人熟悉的眼药企业，，正试图在“壮阳药”赛道寻找新增添点。。

克日，，莎普爱思宣布旗下枸橼酸西地那非口崩片获批上市，，适用于治疗勃起功效障碍。。阻止通告披露日，，公司针对该药品的累计研发投入约为991.5万元。。

这一幕并不生疏。。约莫十年前，，莎普爱思曾豪掷3.46亿元跨界中药，，试图切入男性康健市场，，最终计提超2亿元商誉减值、折价出售资产黯然离场。。

现在再度折返，，新故事充满未知数，，相关药品批文凌驾百条，，头部企业的销量也已一连两年下滑。。

上市十年后，，滴眼液成了赔本生意

莎普爱思走到台前，，靠的是一门滴眼液的生意。。

公司产品主要涵盖眼科用药、抗微生物药等，，其眼科用药治疗领域笼罩白内障、干眼症、眼用抗炎/抗熏染药等，，主要药品莎普爱思滴眼液（即苄达赖氨酸滴眼液），，顺应症状为早期晚年性白内障。。

上市十年后，，滴眼液的故事讲不下去了。。

自2024年起，，莎普爱思陷入亏损状态。。2024年，，公司营业收入为4.84亿元，，同比镌汰24.96%，，归母净利润泛起1.23亿元的亏损。。关于昔时亏损，，公司归因于焦点产品销售下降，，营业收入下滑，，以及泰州医院营业增添缺乏预期，，计提商誉减值2987.96万元。。

2025年，，莎普爱思诊疗服务板块收入及毛利下降，，泰州医院、青岛视康医院计提了大额商誉减值等因素，，再度拖累营业收入继续同比镌汰4.38%至4.63亿元，，归母净利润亏损2.39亿元。。

直至今年一季度，，公司仍处于亏损状态。。报告期内，，营业收入为9852.27万元，，同比下滑3.15%；；；；；归母净利润亏损2610.4万元，，未能逆转业绩颓势。。

回首莎普爱思的滴眼液生意。。2016年，，公司滴眼液的销售抵达巅峰，，昔时卖出2800万支，，销售额抵达7.54亿元。。

然而，，2017年，，丁香医生发文质疑该药品的现实疗效。。随后，，国家药监局宣布《总局关于莎普爱思滴眼液有关事宜的通知》，，《通知》提及，，鉴于医务界部分医生对苄达赖氨酸滴眼液疗效质疑，，要求浙江省食物药品监视治理局凭证《中华人民共和国药品治理法》及仿制药质量和疗效一致性评价的有关划定，，催促企业尽快启动临床有用性试验，，并于三年内将评价效果报国家食物药品监视治理总局药品审评中心。。为防止误导消耗者，，该药品批准广告应严酷凭听说明书顺应症中划定的文字表述，，不得有凌驾说明书顺应症的文字内容。。

阻止2025年尾，，莎普爱思苄达赖氨酸滴眼液的一致性评价仍未完成。。

自2017年，，其滴眼液产品销量逐步下滑。。2024年，，公司焦点产品苄达赖氨酸滴眼液销量为493.95万支，，同比下降33.84%，，公司滴眼液产品收入为1.88亿元，，泛起32.24%的同比下滑。。2025年，，苄达赖氨酸滴眼液销量进一步下降至467.5万支。。

豪掷3亿跨界男性康健，，8000万甩偷换袱

约莫十年前，，莎普爱思一度实验跨界男性康健赛道。。

2015年11月，，莎普爱思宣布以3.46亿元收购吉林强身药业有限责任公司（简称“强身药业”）的100%股权，，增值率 243.34%。。强身药业主要生产和销售适用于补肾健脾填精、安神益气活血、除湿散寒通络的中晚年、OTC中药，，主要产品为复方高山红景天口服液、四子填精胶囊、驱风通络药酒等。。

莎普爱思曾在通告中体现，，收购完成后，，公司将进入中药行业，，由现在以西药研发、生产和销售为主的上市公司逐渐过渡为以中药、西药连系、“大康健、中晚年、OTC”为营业生长偏向的上市公司。。

然而，，这一实验并未乐成，，甚至一度拖累莎普爱思业绩。。

莎普爱思收购强身药业时，，强身药业作出业绩允许，，2016年-2018年，，公司审核净利润划分为1000万元、3000万元和5000万元。。然而，，这三年内净利润均不尽如人意，，划分为125.39万元、1028.42万元和-802.31万元。。2017年、2018年两年，，莎普爱思对强身药业计提约2.29亿元的商誉减值。。

6年岁后，，莎普爱思甩偷换袱，，出售强身药业100%股权，，生意价钱为8200万元。。

毛利率一度高达87.76%，，竞争之下低至3.95元/片

西地那非，，一经是一门好生意。。

2000年7月，，辉瑞原研的枸橼酸西地那非片（商品名：万艾可）在海内获批，，用于治疗男性勃起功效障碍（ED）。。2014年，，白云山的枸橼酸西地那非片（商品名：金戈）作为首款国产仿制药获批。。

几年之间，，重大的市场潜力迅速吸引了众多竞争者。。新京报贝壳财经记者通过国家药监局官网盘问发明，，现在，，西地那非相关产品批文凌驾百条，，其中，，西地那非口崩片剂型批文28条。。

白云山2025年年报显示，，金戈毛利率高达87.76%，，仍是其主要产品中毛利率最高的产品。。

不过，，随着竞争者扎堆，，头部企业也顶不住了。。

2025年，，白云山金戈销售量为7987.18万片，，同比镌汰9.08%，，这已经是一连第二年泛起销量同比下降。。报告期内，，该药品孝顺了7.63亿元的营收，，同比下降26.18%。。

2024年，，白云山金戈销量同比下滑13.17%至8785.19万片，，库存量同比上升49.78%。。白云山在2024年年报中体现，，白云山金戈库存量同比上升的原因是，，竞品数目一连增添，，市场竞争强烈，，加之调解促销政策，，销量同比有所下降，，库存量同比增添。。

竞争白热化，，产品价钱亦有所下探。。2014年，，白云山金戈获批上市时，，零售价钱每片最低为34.5元。。5月29日，，贝壳财经记者在购物平台上搜索发明，，50mg规格中，，原研药万艾可售价折合约28.7元/片，，金戈13.5元/片，，甚至有厂家相关产品折合单价3.95元/片。。

新京报贝壳财经记者 丁爽

编辑 王进雨

校对 卢茜

许多人问他为什么不直接用现实的所在照片来搭配诗词，，他说，，他想保存中国古诗词字数少、留白多却意境悠远的感受，，这才是对古诗词精神内核的还原。。