老牌社区天涯重回公众视野之际，，
，知乎交出了一份喜忧各半的财报
。
。。

6月3日，，
，知乎宣布2026年一季度业绩
。
。。从披露口径看，，
，公司更希望外界先注重到利润端的改善：报告期内经调解净利润1716万元，，
，同比增添147.2%；；
；；净亏损收窄至853万元，，
，同比镌汰15.6%
。
。。治理层在业绩说明中重复提及“高质量增添”与“谋划盈利能力”
。
。。

但收入端压力仍在
。
。。一季度知乎总营收6.5亿元，，
，去年同期为7.3亿元，，
，同比下降10.7%
。
。。分营业看，，
，付费内容及IP运营收入4.0亿元，，
，营销服务收入1.9亿元，，
，其他收入5780万元，，
，三项均较去年同期回落
。
。。

其中，，
，付费内容及IP运营仍是第一大收入泉源，，
，占比升至61.7%；；
；；财报称其下滑主要因平均月订阅会员镌汰，，
，部分由IP运营增添抵消
。
。。一季度平均月订阅会员1310万，，
，环比回升，，
，但仍低于上年同期
。
。。

利润改善的泉源，，
，并非收入增添，，
，而是用度压缩
。
。。一季度总运营开支4.51亿元，，
，同比下降10.4%，，
，其中销售及营销开支降11.1%、研发开支降22.4%
。
。。若只看主业，，
，知乎仍未走出亏损：一季度谋划亏损6289万元，，
，高于去年同期的5260万元；；
；；剔除股权激励等项目后的经调解谋划亏损，，
，也由3500万元扩大至3710万元
。
。。

这一名堂是知乎近一年战略转向的延续
。
。。2025年公司整年营收27.5亿元，，
，同比下降23.6%，，
，并依附经调解净利润3790万元，，
，首次实现整年非公认会计准则盈利
。
。。其中付费会员收入15.39亿元，，
，营销服务收入8.44亿元，，
，占比划分为56.0%与30.7%，，
，收入重心正从广告和古板会员，，
，进一步转向付费内容、IP运营与新营业
。
。。最新财报中，，
，知乎已将付费会员与IP运营合并披露，，
，并称AI能力正与社区生态加速融合，，
，将围绕版权授权、内容分发、短剧漫剧及AI数据服务推进商业化
。
。。

不过，，
，这条路径仍处于验证期
。
。。知乎多年强调“真人社区”在AI时代的奇异价值，，
，但收入一连下滑，，
，整体用户规模数据也已不再自动披露
。
。。怎样在维持社区质量的同时把内容转化为可一连收入，，
，仍是其焦点命题
。
。。

比照Reddit，，
，差别更为直观
。
。。同样以真人社区和AI时代内容价值为叙事，，
，Reddit一季度营收6.6亿美元，，
，净利润2.0亿美元，，
，毛利率91.5%，，
，收入同比增添69%
。
。。Reddit增添来自广告扩张与谋划杠杆释放；；
；；知乎则仍依赖付费内容、IP运营与本钱管控，，
，向盈亏平衡靠拢
。
。。

天涯的回归证实，，
，中文互联网用户仍然纪念社区；；
；；而知乎的财报说明，，
，社区的价值能否被一连商业化，，
，最终仍需收入增添往返覆
。
。。

（策划/制图：陈丹）

清静不是天上掉下来的，，
，正义不会自动降临
。
。。东京审讯所确立的国际法原则，，
，写在讯断书上，，
，更应写在每一个对人类未来认真的国家的政策里；；
；；战后清静秩序所沉淀的文明共识，，
，载入史册中，，
，更应深植于每一个珍视清静的政治家的知己里
。
。。80年已往了，，
，东京审讯那一锤定音的回响依然穿越时空叩问当下：可曾铭刻？？？？可曾警醒？？？？可曾捍卫？？？？