文 | 向阳资源论，，，，作者 | 江夏

人形机械人的“芯”病，，，，可能找到治疗步伐了，，，，由于机械人第一股要和国产GPU四小龙相助给机械人造“芯”了。。。
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这次是真的，，，，机械人的“中国芯”要来了。。。
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6月中旬，，，，优必选与沐曦股份在南京签约，，，，配合出资1亿元建设合资公司“曦选创智”，，，，瞄准具身智能端侧芯片的研发与量产。。。
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为什么这件事值得关注？？

已往两年，，，，人形机械人赛道从看法炒到量产，，，，特斯拉擎天柱、优必选Walker、小米CyberOne轮替登。。。
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然而，，，，这些机械人的“大脑”险些都来自英伟达。。。
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GPU供应商可以换，，，，但算力底座受制于人的时势没有基础改变。。。
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现在，，，，终于有一家出货量过千台的机械人公司，，，，和一家出货量过五万颗的国产GPU公司，，，，坐到一起决议自己造一颗“机械人芯”。。。
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从股权结构看，，，，“曦选创智”由沐曦与优必选划分持股35.01%，，，，并列第一大股东。。。
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人事安排上，，，，沐曦首创人陈维良亲自出任合资公司董事长，，，，优必选首创人周剑担当副董事长，，，，原新华三高级副总裁杨献波出任CEO。。。
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地方政府层面，，，，合资公司落户无锡，，，，该市此前已出台人工智能工业生长资金政策，，，，明确支持具身智能机械人工业。。。
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首创人亲自挂帅而非派出高管，，，，说明双方都把这当成了“一把手工程”。。。
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一边是建设十七年、刚刚在2025年实现人形机械人销量破千台的“人形机械人第一股”；；另一边是建设仅五年便上岸科创板的国产GPU“新贵”。。。
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两家公司当下的基本面事实怎样？？市场又给出了怎样的反。。。
。。。？双方相助将爆发何种化学反映？？机械人工业链是否会改写？？

两位“主角”的底牌，，，，从身体到大脑的互补

相助一方，，，，优必选，，，，建设于2012年的公司，，，，可是到2025年才交出第一份真正意义上的“规；；辈票。。。
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2025年整年总营收20.01亿元，，，，同比增添53.3%。。。
。。。其中，，，，全尺寸具身智强人形机械人（身高160cm以上）收入抵达8.2亿元，，，，同比增添凌驾22倍；；整年销量1079台，，，，同比增添凌驾358倍。。。
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也就是说，，，，具身机械人营业占公司总营收的41%，，，，首次逾越教育、物流等古板营业，，，，成为第一大收入泉源。。。
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从现有的交付场景看，，，，优必选Walker系列人形机械人进入比亚迪、春风柳汽、一汽公共等头部汽车工厂，，，，肩负物料搬运、零件装置、智能质检等事情，，，，商业化落地已经有闭环。。。
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再看沐曦股份。。。
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2020年9月建设的公司，，，，在2025年底就上岸了科创板且募资近42亿，，，，现在市值凌驾2700亿。。。
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2025年，，，，沐曦整年营收16.44亿元，，，，同比增添121.26%，，，，增添主要来自GPU产品的大幅放量，，，，即以曦云C系列为主的训推一体GPU板卡整年销量33649片，，，，同比增添147.31%。。。
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阻止2025年底，，，，沐曦股份的GPU产品累计销量已凌驾5.5万颗。。。
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虽然现在尚未盈利，，，，2025年归母净利润亏损7.89亿元，，，，但亏损幅度同比已经大幅收窄43.97%。。。
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可以说，，，，从基本面来看，，，，两家在各自赛道都处于头部职位。。。
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可是尺有所短寸有所长，，，，两者也都面临各自的瓶颈。。。
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优必选的问题在于“大脑”受制于人，，，，所产机械人现在仍主要搭载英伟达的芯片方案，，，，若是预期内人形机械人量产还将增添，，，，那么芯片供应的自主可控就变得越发紧迫。。。
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沐曦的问题则是“场景”尚未翻开，，，，只管GPU出货量在快速增添，，，，但主要面向数据中心和智算中心，，，，从战略角度而言，，，，人形机械人这个即将爆发的万亿级市场，，，，是沐曦需要提前卡位的要害赛道。。。
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这次相助，，，，双方可谓是相见恨晚、一拍即合，，，，目的也很清晰，，，，针对具身智能场景，，，，研发专用的端侧芯片及整体解决方案，，，，妄想2027年下半年流片、2028年量产。。。
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从工业链逻辑上来看，，，，也是一种“倒推”。。。
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从优必选产线机械人的真实工况出发，，，，包括运动控制、实时感知、多模态推理、功耗与散热约束等，，，，反向界说一颗更适合具身场景的专用算力芯片。。。
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用沐曦董事长陈维良的话说，，，，这是“算力”与“身体”的深度融合。。。
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用优必选CEO周剑的话说，，，，这是“场景优势与算力手艺优势的深度互补”。。。
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为什么是现在？？工业临界点的必定选择

为什么相助爆发在2026年，，，，而非更早或更晚？？

这跟行业所处的阶段有关。。。
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经由了智元、宇树等“春晚洗礼”，，，，人形机械人已经履历了从“手艺验证”到“产线批量”的阶段，，，，优必选的财报数据是其一，，，，近期也宣布了“仿生气械人”妄想。。。
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2025年被行业普遍视为“量产元年”，，，，IDC宣布《全球人形机械人市场剖析》报告指出，，，，2025年全球人形机械人市场泛起爆发式增添，，，，出货量约达1.8万台，，，，销售额约4.4亿美元，，，，同比大幅增添508%，，，，中国厂商占有主导职位。。。
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进入2026年，，，，工业进入规；；橹て，，，，产能爬坡与场景验证同步推进。。。
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IDC展望2026年全球出货量将突破5万台，，，，同比增添约178%。。。
。。。摩根士丹利更是将2026年中国市场销量展望从1.4万台翻倍上调至2.8万台。。。
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但与此同时，，，，专用芯片的缺位也是制约人形机械人生长的要害“大山”。。。
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现在，，，，人形机械人行业还没有形成一套专用的芯片解决方案，，，，业内普遍做法是“跨厂商拼搭”，，，，用英伟达Orin做感知与妄想，，，，用英特尔酷睿做实时控制，，，，再用ASIC做边沿处理。。。
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这种“按需组合”的模式在工业早期还可接受，，，，事实先把机械人造出来再说，，，，但随着人形机械人出货量的放大，，，，这种模式误差也被放大了：算力冗余、功耗偏高、本钱难控，，，，并且，，，，供应链清静难包管。。。
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这里着实有一个悖论，，，，现在推出专用芯片，，，，手艺蹊径可能还没定型；；等蹊径定型了再推，，，，又可能错过窗口期。。。
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怎么。。。
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优必选和沐曦的选择是，，，，不等了，，，，先做出来再说。。。
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事实，，，，真正能界说专用芯片的，，，，不是实验室里的理论推演，，，，而是真实产线的数据反馈。。。
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优必选有机械人产线、量产能力和场景数据，，，，沐曦有自研芯片手艺，，，，行业头部的双向选择，，，，绝对称得上重磅。。。
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先不管2028年量产事实会怎样，，，，就两方重视水平而言，，，，可称得上忠实，，，，加上无锡市的支持，，，，真是可谓天时、地利+人和。。。
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市场信号：短期热情与恒久耐心博弈

资源市场对这次相助的反馈怎样？？

6月12日，，，，也就是合资新闻宣布的越日，，，，优必选股价早盘一度涨近5%，，，，阻止午间收盘报108.2港元，，，，涨幅3.34%。。。
。。。沐曦股份盘中涨近4%，，，，午盘报724元，，，，涨幅1.69%。。。
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这个涨幅算高吗？？坦率说，，，，不算。。。
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或许市场认可双方相助的战略价值，，，，但也坚持了一定的审慎。。。
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市场在犹豫什么？？

从时间线看，，，，合资公司妄想2027年下半年流片、2028年量产。。。
。。。也就是说，，，，从现在到产品落地，，，，至少尚有两年的“烧钱期”。。。
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至于1亿元的注册资源，，，，关于一颗先进制程芯片的研发而言，，，，只能笼罩早期投入，，，，后续的增资需求险些是必定的。。。
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谁能一连输血？？能输多久？？

从优必选的角度看，，，，阻止2025年底，，，，公司持有钱币资金49.2亿元，，，，短期内具备支持能力。。。
。。。从沐曦的角度看，，，，IPO募资约41.97亿元，，，，同样有弹药可用。。。
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不过合资公司后续怎样融资、双方是否会继续增资，，，，还需呀进一步视察。。。
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都是上市公司，，，，都要商业运作，，，，商业的现实问题是，，，，若是两年后芯片流片失败，，，，双方还会继续投入吗？？

这种不确定性可能就是市场坚持张望的原因之一。。。
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别的，，，，就是机械人“中国芯”这个目的自己就很具有挑战。。。
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具身智能端侧芯片的焦点难点，，，，并不但仅是“算力够强”，，，，还涉及到种种实时性要求，，，，都是需要回到现实场景做回覆的。。。
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工业场景下的控制指令必需在毫秒级内响应；；涉及多传感器融合，，，，包括视觉、触觉、惯性丈量单位等多种数据的同步处理；；还涉及功耗和散热约束，，，，事实人形机械人的电池容量和散热空间都有限等等，，，，都需要知足要求。。。
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即便造出来了，，，，这颗“中国芯”想要真正商业化，，，，就不可只在优必选自家跑演示程序，，，，还需要跑通主流具身大模子框架。。。
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换句话说，，，，硬件做出来了只是及格线，，，，软件生态跑通了才算过关。。。
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基于此，，，，资源暂时张望合情合理。。。
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可是回到工业角度，，，，双方相助的意义逾越了单个合资项目的成败。。。
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若是2028年这颗国产芯片准期量产，，，，届时工业规模？赡芤丫执锸蛱ㄉ踔潦蛱侗。。。
。。。到谁人时间，，，，拥有自主芯片能力的企业，，，，将在本钱、性能和供应链清静上获得系统性的竞争优势。。。
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