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本文泉源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

图源：图虫创意

泉源|时代商业研究院

作者|实习生陈嘉婕、郑琳

编辑|郑琳

2026年5月29日，，，，
，地上铁绿色科技(深圳)股份有限公司（以下简称“地上铁”）正式向香港联合生意所递交主板上市申请，，，，
，联席保荐人为中金公司和花旗银行。
。。

招股书显示，，，，
，地上铁是一家中国新能源物流车数智化运营治理方案提供商，，，，
，提供贯串新能源车生命周期的一站式解决方案，，，，
，包括新能源车治理服务、新能源车租赁及新能源车销售。
。。凭证弗若斯特沙利文报告，，，，
，按阻止2025年12月31日的治理车队规模、网络笼罩及年度的收入盘算，，，，
，地上铁在中国新能源物流车运营治理行业排名第一。
。。阻止2025年12月31日，，，，
，地上铁治理着22.45万辆新能源物流车，，，，
，约占中国所有新能源物流车的15.6%。
。。

财务方面，，，，
，地上铁已往三年收入一连增添但处于净亏损状态。
。。2023年至2025年，，，，
，总收入划分为23.50亿元、32.16亿元及41.39亿元。
。。同期，，，，
，年内亏损划分为8.42亿元、7.71亿元及6.56亿元。
。。整体毛利率从2023年的17.1%提升至2025年的21.0%。
。。

营业方面，，，，
，地上铁的收入主要泉源于新能源车治理服务、新能源车租赁及新能源车销售三大板块。
。。2025年，，，，
，新能源车治理服务收入为19.04亿元，，，，
，占总收入的46.0%；；；；新能源车租赁收入为18.94亿元，，，，
，占比为45.8%；；；；新能源车销售收入为3.40亿元，，，，
，占比为8.2%。
。。

客户结构方面，，，，
，地上铁客户集中度适中。
。。2025年，，，，
，来自前五大客户的销售收入占总收入的32.0%。
。。该公司服务了凌驾7500家企业客户，，，，
，涵盖物流、餐饮、消耗电子、服装、医疗保健及外地服务等行业。
。。

供应商方面，，，，
，地上铁供应商集中度呈下降趋势。
。。2025年，，，，
，该公司向前五大供应商的采购额占总采购额的33.5%，，，，
，其中，，，，
，最大供应商占比为9.5%。
。。该公司的主要供应商为新能源车主机厂或主机厂经销商。
。。

地上铁此次上市召募资金净额拟用于以下方面：扩大车队规模及运营网络笼罩规模，，，，
，一连转向轻资工营业结构并增添服务收入，，，，
，通过AI驱动的增强提升手艺与运营能力；；；；，，，，
，实现无人车车队的规；；；；擞，
，以及增补营运资金及一般企业用途。
。。

免责声明：本报告仅供时代商业研究院客户使用。
。。本公司不因吸收人收到本报告而视其为客户。
。。本报告基于本公司以为可靠的、已果真的信息体例，，，，
，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何包管。
。。本报告所载的意见、评估及展望仅反映报告宣布当日的看法和判断。
。。本公司不包管本报告所含信息坚持在最新状态。
。。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，，，，
，投资者应当自行关注响应的更新或修改。
。。本公司力争报告内容客观、公正，，，，
，但本报告所载的看法、结论和建议仅供参考，，，，
，不组成所述证券的生意出价或征价。
。。该等看法、建议并未思量到个体投资者的详细投资目的、财务状态以及特定需求，，，，
，在任何时间均不组成对客户私人投资建议。
。。投资者应当充分思量自身特定状态，，，，
，并完整明确和使用本报告内容，，，，
，不应视本报告为做出投资决议的唯一因素。
。。对依据或者使用本报告所造成的一切效果，，，，
，本公司及作者均不肩负任何执法责任。
。。本公司及作者在自身所知情的规模内，，，，
，与本报告所指的证券或投资标的不保存执法榨取的利害关系。
。。在执法允许的情形下，，，，
，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所刊行的证券头寸并举行生意，，，，
，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务照料或者金融产品等相关服务。
。。本报告版权仅为本公司所有。
。。未经本公司书面允许，，，，
，任何机构或个人不得以翻版、复制、揭晓、引用或再次分发他人等任何形式侵占本公司版权。
。。如征得本公司赞成举行引用、刊发的，，，，
，需在允许的规模内使用，，，，
，并注明来由为“时代商业研究院”，，，，
，且不得对本报告举行任何有悖原意的引用、删节和修改。
。。本公司保存追究相关责任的权力。
。。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。
。。

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本文泉源：时代商业研究院 作者：时代商业研究院

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其一，，，，
，大规模屠杀罪行。
。。萨顿在1946年4月7日的日志中写道：今日探访外地一座年久失修、曾在战火中被炸毁的中国基督教教堂。
。。随后前往扬子江边一处执行大规模屠杀的所在，，，，
，据称，，，，
，日军曾在此使用机枪处决6000名中国人……佐证了日军大规模屠戮平民与战俘的史实。
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凯时AG

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