文丨云潭

7月流火，，，，，但车圈却是寒意阵阵。。

上游涨价，，，，，销量下滑，，，，，双重攻击下，，，，，行业遭遇一场阶段性的压力测试。。赛力斯、广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车相继宣布2026年半年度业绩预亏通告，，，，，四家车企合计预亏80.7亿至90.8亿元。。

履历前些年高速增添后，，，，，中国汽车市场已经进入存量竞争阶段。。在“镌汰赛”的下半场，，，，，比短期利润更主要的是恒久竞争力。。

放眼未来，，，，，新能源转型的历史浪潮不会扭转，，，，，鸿蒙智行将始终是这场时代转型中的压舱石。。

【K型分化中的韧性】

沧海横流，，，，，方显英雄本色。。

津贴退坡，，，，，消耗大情形转变之下，，，，，整个汽车行业遭受重大压力。。今年6月，，，，，天下乘用车市场零售160.2万辆，，，，，同比下降23.2%；；；
；；；1-6月累计零售870.1万辆，，，，，同比下降20.2%。。

作为销量继续的新能源汽车也难逃行业回调，，，，，6月新能源乘用车零售量100.7万辆，，，，，同比下降9.4%；；；
；；；上半年同比下降了14%。。

蔚来首创人李斌更是发出行业预警：“今年是我进入汽车行业以来最难的一年。。要做好整个行业跌15%到20%的心理准备。。”

可以看出，，，，，海内汽车市场在价钱内卷，，，，，需求缩短、结构分化中，，，，，进入深度调解的K型分化期。。

然而，，，，，在此配景下，，，，，鸿蒙智行逆势上行，，，，，6月交付50624辆，，，，，环比增添9.7%，，，，，并创下今年以来月交付量新高；；；
；；；上半年累计交付超24万辆，，，，，同比增添18.6%，，，，，较新能源乘用车大盘横跨32.6个百分点，，，，，展现出较强的增添韧性和生长曲线。。

依托多车型、多价位段的协同放量，，，，，问界、智界、享界、尊界、尚界“五界”结构优势凸显。。

短短46个月，，，，，问界系列累计交付突破100万辆，，，，，成交均价突破30万元，，，，，问界M6?上市54天交付就突破3万台，，，，，问界M9则连任中国市场50万以上车型销冠。。

?尚界Z7系列?作为“第五界”新面目体现亮眼，，，，，单月交付破万，，，，，精准卡位25万级轿跑市场，，，，，并成为鸿蒙智行继问界之后的第二大销量支柱；；；
；；；?智界?6月交付5541辆，，，，，同比暴增125%。。

这意味着，，，，，在行业整体承压的配景下，，，，，鸿蒙智行依附智能化手艺壁垒、产品系统以及品牌心智，，，，，仍然坚持了“量升价稳”的韧性。。

不但继续夯实鸿蒙智行赛道领航者的职位，，，，，更凸显出其差别化竞争优势。。

【赋能致远】

】帐助车企造好车，，，，，卖好车。。”这是鸿蒙智行坚持的战略定位。。

明确鸿蒙智行的赋能价值，，，，，赛力斯是最具说服力的样本。。

赛力斯原名小康股份，，，，，在汽车转型大浪潮中曾一度悄然。。2022年，，，，，赛力斯归母净利润亏损38.32亿元，，，，，深陷泥潭；；；
；；；2023年亏损收窄至24.5亿元。。

与华为深度相助之后，，，，，2024年实现归母净利润高达59.46亿元，，，，，首次完成年度扭亏为盈；；；
；；；2025年整年更是上升到59.57亿元。。

仅两年时间，，，，，赛力斯实现了从巨额亏损到盈利的涅槃重生，，，，，依附问界品牌直接跻身海内新能源车企第一梯队。。

更要害的是品牌价值和智能化手艺的跃迁。。

在鸿蒙智行加持下，，，，，问界品牌从古板自主阵营跃升至豪华智能阵营，，，，，成交均价突破30万元，，，，，这在赛力斯与华为相助前险些不可想象。。要知道，，，，，汽车作为大件消耗品，，，，，品牌调性至关主要，，，，，西欧百年汽车品牌的生长史均说明晰这一点，，，，，这种无形资产的恒久增值远高于短期利润波动。。

目今，，，，，赛力斯已率先形成产品力、品牌力和智能力，，，，，汽车智能化加速迭代时期，，，，，这一市场窗口自己就是稀缺资产，，，，，比节约采购本钱更有价值。。

2026年1-5月，，，，，海内汽车行业整体利润率仅3.4%，，，，，创下5年来的新低，，，，，赛力斯同期盈利体现显著优于行业平均水平。。

一个值得关注的数据是：赛力斯一季度研发投入17.94亿元，，，，，同比增添7.43亿元，，，，，研发加码正是当期利润承压的焦点原因之一。。

比照之下，，，，，行业研发投入正在分化缩短，，，，，上汽一季度研发投入同比微增3.65%，，，，，蔚来研发用度从去年同期的31.81亿元骤降至18.85亿元，，，，，降幅超四成。。

而华为车BU 2024年单年研发投入已突破100亿元，，，，，2026年仅乾崑智驾领域妄想研发投入就超180亿元，，，，，累计已超500亿元（阻止2025年底）。。

在行业普遍微增或缩短研发的配景下，，，，，鸿蒙智行系统仍在加码投入，，，，，这正是决胜未来的底气所在。。

新能源汽车是一场马拉松赛跑，，，，，相助价值需要跨周期权衡。。简单季度或半年报只能反映阶段性谋划效果。。

而品牌跃迁、手艺赋能、组织升级和高端价值突破，，，，，需要放到更长的时间维度中视察。。

【决胜下半场】

不得不提的是，，，，，汽车行业业绩承压和上游原质料价钱波动细密相关。。

电池级碳酸锂从2025年同期约8万元/吨上涨至16万元/吨以上，，，，，涨幅超100%；；；
；；；车规级存储芯片阶段性涨幅最高达180%，，，，，仅DDR5一类一季度涨幅近300%。。

赛力斯董事长张兴海在重庆汽车论坛上坦言，，，，，问界品牌单车平均增添1.5万至2万元本钱。。本钱飙升叠加终端需求缩短、行业价钱战加剧，，，，，三重压力同时挤压，，，，，全行业险些无一幸免。。

若按问界上半年累计交付约16万辆盘算，，，，，其本钱增量就在24亿至32亿元之间。。然而，，，，，问界却并未选择涨价，，，，，没有将本钱压力转嫁给消耗者，，，，，本钱涨幅所有由企业自行消化。。

除了上游本钱飙升之外，，，，，敌手艺无形资产一次性计提也是导致预亏的一大原因。。需要指出的是，，，，，产品新老交替是新能源汽车时代的常态，，，，，这类减值属于汽车行业车型换代期的通例财务操作，，，，，不必耗谋划现金流，，，，，也不会一连重复泛起。。

并且，，，，，这笔资产减值恰恰反映了赛力斯正处于一个“新旧友替”的要害节点。。

关注短期利润波动，，，，，不如看重企业产品创立力和品牌价值。。而锂矿、芯片自己属于周期波动强烈的行业，，，，，随着上游扩产，，，，，供应主要状态缓解，，，，，价钱有望回到合理区间，，，，，而汽车行业在镌汰赛中优胜劣汰，，，，，鸿蒙智行更有望“剩者为王”。。

放眼未来，，，，，汽车电动化、智能化的趋势不改。。鸿蒙智行在汽车百年未有之厘革期，，，，，重塑了产品设计、手艺研发、整车制造、质量治理、品牌营销、渠道销售和用户服务，，，，，早已凌驾简单供应商采购领域，，，，，更推动了中国汽车整体的工业升级。。

面临新能源汽车竞赛的下半场，，，，，鸿蒙智行拥有了决胜未来以致引领未来的底气。。

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