泉源：中国航司半年亏超百亿仍买476倾轧客作者： 冯合琦：

大摩：微软(MSFT.US)天生式AI向导职位“明确”，，，，
，Azure及M365支出意向一连走强

智通财经APP获悉，，，，
，摩根士丹利周四宣布研报称，，，，
，微软(MSFT.US)在天生式人工智能(GenAI)领域的向导职位“十明确确”，，，，
，并援引Microsoft 365、Copilot及Azure云营业“强劲的需求趋势”作为佐证。。。。。

剖析师乔什·拜尔(Josh Baer)在给客户的报告中指出，，，，
，凭证第二季度首席信息官(CIO)视察，，，，
，微软“在焦点支出意向方面，，，，
，特殊是在获取GenAI支出份额方面，，，，
，乐成维持了其领先职位”。。。。。

在Azure方面，，，，
，62%的CIO预计未来12个月将增添相关支出，，，，
，高于2025年第二季度视察时的57%。。。。。Microsoft 365和Office 365的支出意向也“显著上升”，，，，
，65%的CIO预计将增添支出，，，，
，而2024年第二季度和2025年第二季度的这一比例划分为46%和55%。。。。。

更恒久来看，，，，
，E1、E3、E5及E7等产品层级继续对微软形成利好。。。。。50%的CIO预计明年将使用E5层级，，，，
，21%体现将使用定价更高的E7层级。。。。。

另一方面，，，，
，外地服务器产品支出预计在未来三年内将下降0.8%，，，，
，而2025年第四序度的视察曾显示0.9%的增添。。。。。

进一步来看，，，，
，CIO们预计微软(相关于其他供应商)的未来一年支出增速最高，，，，
，达7.6%，，，，
，高于2025年第四序度视察时的7.3%。。。。。视察还显示，，，，
，72%的CIO预计将增添对微软工具净支出，，，，
，高于2025年第四序度视察时的67%。。。。。

拜尔增补道：“别的，，，，
，微软在2026年及未来三年内获取GenAI支出增量份额方面，，，，
，仍是最主要的供应商。。。。。我们以为，，，，
，Azure增添的一连性、M365商业云(及Copilot)势头的改善以及每股收益增添，，，，
，在目今16倍于2028财年GAAP市盈率的估值下被市场低估。。。。。”

拜尔给予微软“增持”评级，，，，
，目的价650美元。。。。。

微软将于7月29日美股盘后宣布2026财年第四序度财报。。。。。