文 / 郭静

泉源 / 节点财经

据The Information报道，，，DeepSeek已完成首轮外部融资，，，募资总额超500亿元人民币（约74亿美元），，，估值抵达500亿美元。。。。若是新闻属实，，，这将是国产大模子以致整其中国AI行业迄今为止最大的一笔单轮融资。。。。

互联网、制造业、老牌资源、国家队，，，一样不缺——梁文锋亲自坐庄，，，个人出资200亿元，，，占比约40%。。。。外部投资方中，，，腾讯出资100亿元，，，宁德时代50亿元，，，网易30亿元，，，京东30亿元，，，IDG Capital 30亿元，，，国家人工智能工业投资基金出资10亿元。。。。

不过，，，这轮融资最值得关注的不是金额，，，而是生意结构。。。。

梁文锋为了坚持研发的自力性，，，继续贯彻开源精神，，，对外部资源设置了三道门槛：

第一，，，绝对控制权。。。。腾讯、宁德时代等外部投资方的资金不直接注入DeepSeek主体，，，而是注入由梁文锋治理的有限合资企业。。。。外部股东不享有投票权。。。。

第二，，，五年超长锁按期。。。。外部投资方的股权锁定五年，，，时代不得转让。。。。这一条直接过滤掉了追求短期套现的资金，，，只要长线钱。。。。

第三，，，倒查LP身份。。。。梁文锋团队要求严酷核查所有出资基金背后有限合资人的真实身份，，，规避股权最终流入不明主体。。。。

不过有一个破例：国家大基金不在上述结构内，，，而是直接投资DeepSeek本体，，，保存投票权，，，且不受五年锁按期约束。。。。钱可以进来，，，但偏向盘不让出去。。。。

在全球AI公司中，，，即即是OpenAI和Anthropic，，，也已经在差别水平上被资源和商业化节奏牵引。。。。梁文锋显然不想走统一条路。。。。

DeepSeek此前一直依赖母公司幻方量化的自有资金运转，，，以纯粹的科研实验室定位著称。。。。在2025年全球扬名之时就多次拒绝外部投资人，，，选择在这个时间点开放外部融资，，，主要出于两个原因。。。。

一是算力紧缺，，，加速研发需高昂资金一连投入。。。。

DeepSeek最新招聘信息显示，，，公司正在大规模招聘IDC设计妄想工程师，，，加入兆瓦级别的园区和机房建设。。。。预计500亿元中的相当一部分，，，将直接转化为算力基础设施。。。。今年4月宣布DeepSeek-V4预览版后，，，网传新闻妄想近期推出V4.1，，，将周全适配MCP，，，走向多模态输入。。。。

二是防止人才流失。。。。

已往一年，，，市场上撒播着大宗关于DeepSeek人才流失的传言——被高薪挖角，，，焦点研究员陆续脱离，，，好比，，，R1焦点作者郭达雅加入字节、罗福莉加入小米担当小米Mimo实验室认真人。。。。虽然从果真信息看DeepSeek人才流失率着实并不高，，，但脱离的焦点研究员到竞品挑大梁，，，对DeepSeek并不是利好。。。。浚？？？梢酝撇，，，此次融资也是梁文锋给员工手里的期权定价，，，以更好留住人才。。。。

作为一级市场估值，，，500亿美元已经是中国大模子创业公司中最高的。。。；；；姑簧鲜械脑轮得婀乐档执锪300亿美元，，，阶跃星辰投后估值约为50亿至60亿美元。。。。阻止6月16日，，，已经上市的智谱港股市值约6500亿港元，，，MiniMax约1300亿港元。。。。

已往市场看DeepSeek，，，重点是低本钱、开源、极致工程效率和向导中国AI突围的要害实力。。。。现在市场最先给它叠加另一层价值：国家级AI基础设施、工业智能化入口。。。。

虽然外界情形也在改变，，，智谱、月之暗面以致小米都在开源大模子领域获得了更多的影响力，，，DeepSeek不再是中国AI叙事里的唯一旌旗。。。。

DeepSeek这轮听说，，，真正讲的不是一家公司融了几多钱，，，而是在面临更严肃竞争的境况下，，，怎样讲好新的估值逻辑——能否用手艺翻开估值，，，战略资产托住估值，，，最后的商业兑现则决议能不可站住脚。。。。

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