7月20日，，，，A股主要指数冲高后回落。。。。。

其中，，，，“老登”板块体现亮眼，，，，盈利指数领涨，，，，上证指数收涨0.85%，，，，创业板指涨0.42%，，，，沪深300涨1.53%。。。。。电力、煤炭板块掀涨停潮，，，，白酒、油气、银行、包管、券商涨幅靠前。。。。。

与此同时，，，，“科技牛”继续回调。。。。？？？？？拼200则跌超6%，，，，算力硬件工业链大幅调解，，，，PCB、光刻机、CPO偏向领跌，，，，光伏、机械人、商业航天、锂电池跌幅靠前。。。。。市场关注的“易中天”均飘红，，，，新易盛上涨5.62%，，，，每股报510元，，，，中际旭创、天孚通讯微涨。。。。。

这种冰火两重天的情形，，，，正是近期A股市场震荡的一个缩影。。。。。自5月高点以来，，，，上证指数、万得全A指数体现距前期高点已划分回调约10%和20%。。。。。

7月20日上午，，，，证监会党委书记、主席吴清在北京到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会，，，，与包括大中小散种种投资者的8名代外貌扑面交流，，，，就增进资源市场稳固康健生长听取意见建议。。。。。

7月20日上午，，，，证监会党委书记、主席吴清在北京到证券营业部调研并主持召开投资者座谈会 图/证监会

A股市场泛起较大波动，，，，吴清：全力维护市场平稳运行

7月20日，，，，算力硬件工业链大幅调解，，，，电子元器件、半导体等指数领跌，，，，但板块内部分化极大，，，，安联锐视、逸豪新材、ST逸飞、铜冠铜箔、方邦股份等多股20CM跌停。。。。。统一板块内，，，，联创电子、传艺科技等个股涨停。。。。。

当天座谈会上，，，，投资者代表连系投资和加入股市的履历和体会作了讲话。。。。。各人体现，，，，新“国九条”实验以来，，，，我国资源市场总体泛起稳中向好生长态势。。。。。近期，，，，受境外输入性风险等因素叠加影响，，，，A股市场泛起较大波动，，，，但“9·26”以来资源市场政策逻辑、立异逻辑、清静逻辑没有改变，，，，短期波动不改变恒久向好趋势。。。。。建议增强一二级市场逆周期调理，，，，多措并举指导中恒久资金入市，，，，规范生长量化生意和AI应用，，，，进一步推动上市公司加大分红力度，，，，提高证券违法犯罪本钱，，，，全力推动资源市场高质量生长。。。。。

吴清体现，，，，宽大投资者是市场之本，，，，是资源市场最主要的加入群体。。。。。证监会将坚持一体推进资源市场防风险、强羁系、促高质量生长，，，，全力维护市场平稳运行，，，，着力提高上市公司透明度和真实性、更好回报投资者，，，，催促行业机构规范谋划并提升投资者服务水平，，，，一直健全投资者；；；こばЩ，，，，坚决维护果真、公正、公正的市场秩序，，，，让投资者更好分享经济和资源市场高质量生长效果。。。。。

关于近期市场的深度回调，，，，多家机构将其归因于前期大涨带来的赚钱了却压力，，，，以及外洋市场波动的共振传导。。。。。

从内部看，，，，本轮科技行情自三月尾四月初启动，，，，至六月尾已累计可观涨幅，，，，AI工业链尤其是上游硬件板块体现突出。。。。。随着行情一连演绎，，，，科技赛道生意拥挤度的讨论愈演愈烈。。。。。在此配景下，，，，资金赚钱了却需求一连升温。。。。。

从外部情形来看，，，，6月尾以来，，，，全球AI工业链负面叙事逐步增多，，，，韩国股市在去杠杆情形下大幅下跌，，，，其风险情绪迅速向A股科技硬件板块及美股传导。。。。。与此同时，，，，地缘风险重复扰动，，，，也进一步压制了投资者的风险偏好。。。。。

7月17日，，，，上证指数收于3764.15点，，，，失守3800点，，，，距离5月份高点4258.86点下跌11.6%；；；万得全A等权指数当天最低下探20624.29点，，，，收于20743.3点，，，，距离5月份高点25978.17点下跌20.2%。。。。。

对此，，，，多家机构麋集发声，，，，华福证券指出，，，，目今A股已经进入了“击球区”。。。。。深度回调之后，，，，A股的设置价值凸显。。。。。现在到了对A股更要有信心的时间了。。。。。中金公司也呼吁，，，，年内二次买点或已到来。。。。。

“国家队”+上市公司回购热，，，，中恒久资金入市不会是“一日游”

极致分化之下，，，，目今市场尤其是“科技牛”的支持逻辑何在？？？？？

昨日晚间，，，，两大“国家队”成员以“真金白银”脱手增持，，，，坚定看好中国资源市场生长远景。。。。。中国诚通及所属诚通资源、诚旸投资近期大额增持中国股票资产，，，，累计买入近百亿元；；；中国国新旗下国新投资相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，，，，用于维护市场稳固。。。。。

在此配景下，，，，增量资金一连流入A股。。。。。上周沪市ETF资金流入超千亿元，，，，主要流向沪深300、中证500、科创50等宽基ETF，，，，体现了种种投资者对A股市场的坚定信心。。。。。

与此同时，，，，专业投资者正在用“真金白银”亮相。。。。。一方面，，，，年内已有12家私募治理人宣布过自购通告，，，，合计自购旗下产品金额达5.22亿元；；；另一方面，，，，私募机构尤其是百亿私募逆市加仓，，，，近期更实现一连三周加仓，，，，股票私募仓位指数不但再次刷新年内高点，，，，更创下近四年以来的新高。。。。。

融智投资FOF基金司理李春瑜指出，，，，从历史履历看，，，，专业机构一连逆势加仓往往领先市场指数见底，，，，增量资金买入提供实质支持，，，，有助扭转存量资金张望心态。。。。。若后续张望资金追随入场，，，，修复性行情逻辑将进一步强化。。。。。

上市公司增持回购热情同样高涨。。。。。7月以来，，，，沪市披露回购增持通告合计212家次，，，，其中，，，，新增回购增持妄想58家次，，，，妄想回购增持上限81亿元。。。。。

别的，，，，中报业绩提供了基本面支持。。。。。现在已有超1700家A股公司披露上半年“效果单”，，，，预喜率凌驾四成。。。。。已预告上市公司增量高度集中，，，，少数龙头孝顺过半增利。。。。。

中信建投战略剖析师夏凡捷指出，，，，近几日中证1000、中证500等宽基ETF资金大规模流入，，，，两大央企国新和诚通同步宣布增持中国股票资产，，，，证监会今日宣布多措并举指导中恒久资金入市：种种迹象批注，，，，以国家队为代表的中恒久资金正在大规模入市。。。。。这不会是“一日游”，，，，而是久久为功，，，，买出一个“W型”底部，，，，买到投资者不再恐慌，，，，买到市场上行趋势确立。。。。。

在他看来，，，，市场气概取决于增量资金。。。。。目今杠杆资金退却，，，，中恒久资金流入，，，，增量资金转变和定价权转移必定导致市场气概转变。。。。。短期继续看好盈利和超跌板块的反弹行情，，，，重点关注煤炭、石油石化、港股互联网、医药生物、非银金融、银行、公用事业、食物饮料等。。。。。关于科技股，，，，韩国去杠杆尚未竣事时，，，，科技设置宜由高弹性上游转向受其影响较小的算力中下游和AI应用。。。。。

新京报贝壳财经记者 胡萌

编辑 王进雨

校对 柳宝庆