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本月国家机构宣布重大政策转达刘郁：ETF —— 关注云盘算、大数据、商业航天，，
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售后服务上门服务电话，，
，智能分配票据：刘郁：ETF —— 关注云盘算、大数据、商业航天

刘郁系兴业证券首席经济学家、研究院副院长 、中国首席经济学家论坛理事

7月6日至10日，，
，市场整体宽幅震荡，，
，结构强烈分化。。。。。周四放量大涨后，，
，周五再度大幅回落。。。。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，
，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。。。。

半导体装备资金流入规模居前，，
，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。。。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，
，资金净流入73.42亿元，，
，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，
，且远超其他板块，，
，并泛起出较强的逢跌承接意愿。。。。。不过目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，
，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，
，AI上游整体处于高拥挤区间，，
，加入难度依然很大。。。。。

云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，
，量价配合起劲，，
，但拥挤度大幅上升，，
，后续波动可能变大。。。。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，
，是周度涨幅最大的两个偏向，，
，资金均一连净流入。。。。。日频来看，，
，两者资金流入主要集中在周三至周五，，
，周五市场整体大跌当日，，
，云盘算、大数据ETF逆势上涨，，
，量价配合较为起劲。。。。。不过需要注重的是，，
，本周云盘算指数拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，
，已进入高拥挤区间；；
；大数据指数拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，
，相对仍有一定空间。。。。。两者拥挤度快速抬升，，
，意味着后续行情的波动可能加大。。。。。

事务驱动下，，
，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，
，建议一连关注后续催化。。。。。卫星ETF本周上涨3.65%，，
，资金净流入7.74亿元，，
，其中周五单日大涨8.21%，，
，当日净流入4.90亿元，，
，是大跌当日第三大流入规模，，
，量价配合突出。。。。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，
，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，
，成为当日主要的资金切换偏向。。。。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，
，资金净流入2.75亿元，，
，与卫星板块同步。。。。。目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，
，较上周小幅上升0.4个百分点，，
，仍处高位。。。。。值得关注的是，，
，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，
，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。。。。若试验乐成，，
，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，
，建议一连关注后续生长。。。。。

下跌板块中，，
，机械人板块受资金一连承接，，
，拥挤度维持高位。。。。。；
；等薊TF本周下跌7.90%，，
，但资金净流入9.997亿元，，
，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。。。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，
，较上周小幅上升1.8个百分点，，
，拥挤度仍维持高位，，
，加入难度依然偏大。。。。。

通讯板块一连三周下跌，，
，但资金依然逆势流入，，
，拥挤度小幅上升，，
，加入难度一连加大。。。。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，
，资金净流入22.24亿元，，
，一连三周逆势流入。。。。。近期该板块岂论上涨照旧下跌，，
，都受到资金一连青睐。。。。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，
，较上周再度上升2.2个百分点，，
，波动中枢或继续抬升，，
，加入难度也偏大。。。。。

风险提醒：基金过往业绩不代表未来收益，，
，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，
，保存一定波动风险。。。。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，
，不涉及对基金产品的推荐。。。。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。。。。

行情回首：

股指宽幅震荡，，
，结构强烈分化

7月6日-7月10日，，
，股指宽幅震荡。。。。。万得全A收盘价为6972.94，，
，较7月3日下跌2.88%。。。。。各主要股指体现分化，，
，中证1000、中证2000等宽基指数普遍下跌，，
，而科创50、上证50划分上涨4.52%、0.83%。。。。。

股票型ETF资金延续净流入，，
，主题指数是资金主要流入偏向。。。。。本周股票型ETF流入643.81亿元，，
，较上周净流入的323.22亿元增添。。。。。分结构来看，，
，规模指数ETF是资金主要流入偏向，，
，合计净流入285.60亿元。。。。。

后续关注：

云盘算、大数据、商业航天

我们进一步连系各行业体现和ETF资金流向，，
，剖析各板块的短期情绪与恒久共识。。。。。7月6日至10日，，
，市场整体宽幅震荡，，
，结构强烈分化。。。。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，
，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。。。。

其中，，
，周四（7/9）市场放量大涨时，，
，资金主要流向半导体装备（24.37亿）和通讯（12.12亿）两大高拥挤偏向，，
，追涨情绪集中。。。。。周五（7/10）市场大幅回落，，
，半导体装备仍以46.57亿元的流入规模高居首位，，
，半导体ETF流入14.21亿元位列第二。。。。。与此同时，，
，卫星ETF（涨8.21%，，
，流入4.90亿）、航空航天ETF（涨5.45%，，
，流入2.75亿）、云盘算ETF（涨0.89%，，
，流入2.25亿）、大数据ETF（涨1.93%，，
，流入1.75亿）逆势上涨，，
，并获资金流入，，
，泛起出显着的板块轮动和切换迹象。。。。。

详细来看，，
，半导体装备资金流入规模居前，，
，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。。。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，
，资金净流入73.42亿元，，
，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，
，且远超其他板块。。。。。日频来看，，
，周一至周三市场整体偏弱，，
，半导体装备ETF维持震荡，，
，资金小幅净流入或流出；；
；周四单日大涨10.01%，，
，资金净流入24.37亿元，，
，量价配合起劲；；
；周五单日大跌6.99%，，
，资金延续大幅净流入46.57亿元，，
，逢跌承接意愿较为强烈。。。。。目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，
，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，
，AI上游整体处于高拥挤区间，，
，加入难度依然很大。。。。。

云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，
，量价配合起劲，，
，但拥挤度大幅上升，，
，后续波动可能变大。。。。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，
，是周度涨幅最大的两个偏向，，
，资金均一连净流入（划分流入3.32亿和3.16亿元）。。。。。日频来看，，
，两者资金流入主要集中在周三至周五，，
，周五市场整体大跌当日，，
，云盘算、大数据ETF逆势上涨（划分上涨0.89%和1.93%，，
，划分净流入2.25亿和1.75亿元），，
，量价配合较为起劲。。。。。不过需要注重的是，，
，本周云盘算拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，
，已进入高拥挤区间；；
；大数据拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，
，相对仍有一定空间。。。。。两者拥挤度快速抬升，，
，意味着后续行情的波动可能加大。。。。。

事务驱动下，，
，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，
，建议一连关注后续催化。。。。。卫星ETF本周上涨3.65%，，
，资金净流入7.74亿元，，
，其中周五单日大涨8.21%，，
，当日净流入4.90亿元，，
，是大跌当日第三大流入规模，，
，量价配合突出。。。。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，
，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，
，成为当日主要的资金切换偏向。。。。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，
，资金净流入2.75亿元，，
，与卫星板块同步。。。。。

目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，
，较上周小幅上升0.4个百分点，，
，仍处高位。。。。。值得关注的是，，
，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，
，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。。。。若试验乐成，，
，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，
，建议一连关注后续生长。。。。。

下跌板块中，，
，机械人板块受资金一连承接，，
，拥挤度维持高位。。。。。；
；等薊TF本周下跌7.90%，，
，但资金净流入9.997亿元，，
，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。。。。日频来看，，
，机械人ETF周一至周三一连三日下跌，，
，资金一连流入（划分流入5.89亿、1.86亿、1.97亿元），，
，承接意愿较强；；
；周四反弹2.31%时，，
，维持流入1.34亿；；
；周五小幅回落，，
，当日转为净流出1.06亿。。。。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，
，较上周小幅上升1.8个百分点，，
，拥挤度仍维持高位，，
，加入难度依然偏大。。。。。

通讯板块一连三周下跌，，
，但资金依然逆势流入，，
，拥挤度小幅上升，，
，加入难度一连加大。。。。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，
，资金净流入22.24亿元，，
，一连三周逆势流入（前两周划分净流入82.96亿元和34.44亿元）。。。。。日频来看，，
，周一大跌4.18%，，
，资金逆势净流出7.55亿元；；
；周二上涨0.53%，，
，流入7.58亿；；
；周三小幅下跌，，
，继续流入7.79亿；；
；周四大涨6.61%，，
，依然流入12.12亿；；
；周五下跌3.47%，，
，资金还在流入（2.31亿）。。。。？？？杉冒蹇槠衤凵险钦站上碌，，
，都受到资金一连青睐。。。。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，
，较上周再度上升2.2个百分点，，
，波动中枢或继续抬升，，
，加入难度偏大。。。。。

风险提醒：

基金过往业绩不代表未来收益，，
，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，
，保存一定波动风险。。。。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，
，不涉及对基金产品的推荐。。。。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。。。。

本周研究机构宣布行业新动向刘郁：ETF —— 关注云盘算、大数据、商业航天

刘郁系兴业证券首席经济学家、研究院副院长 、中国首席经济学家论坛理事

7月6日至10日，，
，市场整体宽幅震荡，，
，结构强烈分化。。。。。周四放量大涨后，，
，周五再度大幅回落。。。。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，
，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。。。。

半导体装备资金流入规模居前，，
，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。。。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，
，资金净流入73.42亿元，，
，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，
，且远超其他板块，，
，并泛起出较强的逢跌承接意愿。。。。。不过目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，
，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，
，AI上游整体处于高拥挤区间，，
，加入难度依然很大。。。。。

云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，
，量价配合起劲，，
，但拥挤度大幅上升，，
，后续波动可能变大。。。。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，
，是周度涨幅最大的两个偏向，，
，资金均一连净流入。。。。。日频来看，，
，两者资金流入主要集中在周三至周五，，
，周五市场整体大跌当日，，
，云盘算、大数据ETF逆势上涨，，
，量价配合较为起劲。。。。。不过需要注重的是，，
，本周云盘算指数拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，
，已进入高拥挤区间；；
；大数据指数拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，
，相对仍有一定空间。。。。。两者拥挤度快速抬升，，
，意味着后续行情的波动可能加大。。。。。

事务驱动下，，
，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，
，建议一连关注后续催化。。。。。卫星ETF本周上涨3.65%，，
，资金净流入7.74亿元，，
，其中周五单日大涨8.21%，，
，当日净流入4.90亿元，，
，是大跌当日第三大流入规模，，
，量价配合突出。。。。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，
，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，
，成为当日主要的资金切换偏向。。。。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，
，资金净流入2.75亿元，，
，与卫星板块同步。。。。。目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，
，较上周小幅上升0.4个百分点，，
，仍处高位。。。。。值得关注的是，，
，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，
，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。。。。若试验乐成，，
，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，
，建议一连关注后续生长。。。。。

下跌板块中，，
，机械人板块受资金一连承接，，
，拥挤度维持高位。。。。。；
；等薊TF本周下跌7.90%，，
，但资金净流入9.997亿元，，
，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。。。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，
，较上周小幅上升1.8个百分点，，
，拥挤度仍维持高位，，
，加入难度依然偏大。。。。。

通讯板块一连三周下跌，，
，但资金依然逆势流入，，
，拥挤度小幅上升，，
，加入难度一连加大。。。。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，
，资金净流入22.24亿元，，
，一连三周逆势流入。。。。。近期该板块岂论上涨照旧下跌，，
，都受到资金一连青睐。。。。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，
，较上周再度上升2.2个百分点，，
，波动中枢或继续抬升，，
，加入难度也偏大。。。。。

风险提醒：基金过往业绩不代表未来收益，，
，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，
，保存一定波动风险。。。。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，
，不涉及对基金产品的推荐。。。。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。。。。

行情回首：

股指宽幅震荡，，
，结构强烈分化

7月6日-7月10日，，
，股指宽幅震荡。。。。。万得全A收盘价为6972.94，，
，较7月3日下跌2.88%。。。。。各主要股指体现分化，，
，中证1000、中证2000等宽基指数普遍下跌，，
，而科创50、上证50划分上涨4.52%、0.83%。。。。。

股票型ETF资金延续净流入，，
，主题指数是资金主要流入偏向。。。。。本周股票型ETF流入643.81亿元，，
，较上周净流入的323.22亿元增添。。。。。分结构来看，，
，规模指数ETF是资金主要流入偏向，，
，合计净流入285.60亿元。。。。。

后续关注：

云盘算、大数据、商业航天

我们进一步连系各行业体现和ETF资金流向，，
，剖析各板块的短期情绪与恒久共识。。。。。7月6日至10日，，
，市场整体宽幅震荡，，
，结构强烈分化。。。。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，
，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。。。。

其中，，
，周四（7/9）市场放量大涨时，，
，资金主要流向半导体装备（24.37亿）和通讯（12.12亿）两大高拥挤偏向，，
，追涨情绪集中。。。。。周五（7/10）市场大幅回落，，
，半导体装备仍以46.57亿元的流入规模高居首位，，
，半导体ETF流入14.21亿元位列第二。。。。。与此同时，，
，卫星ETF（涨8.21%，，
，流入4.90亿）、航空航天ETF（涨5.45%，，
，流入2.75亿）、云盘算ETF（涨0.89%，，
，流入2.25亿）、大数据ETF（涨1.93%，，
，流入1.75亿）逆势上涨，，
，并获资金流入，，
，泛起出显着的板块轮动和切换迹象。。。。。

详细来看，，
，半导体装备资金流入规模居前，，
，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。。。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，
，资金净流入73.42亿元，，
，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，
，且远超其他板块。。。。。日频来看，，
，周一至周三市场整体偏弱，，
，半导体装备ETF维持震荡，，
，资金小幅净流入或流出；；
；周四单日大涨10.01%，，
，资金净流入24.37亿元，，
，量价配合起劲；；
；周五单日大跌6.99%，，
，资金延续大幅净流入46.57亿元，，
，逢跌承接意愿较为强烈。。。。。目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，
，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，
，AI上游整体处于高拥挤区间，，
，加入难度依然很大。。。。。

云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，
，量价配合起劲，，
，但拥挤度大幅上升，，
，后续波动可能变大。。。。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，
，是周度涨幅最大的两个偏向，，
，资金均一连净流入（划分流入3.32亿和3.16亿元）。。。。。日频来看，，
，两者资金流入主要集中在周三至周五，，
，周五市场整体大跌当日，，
，云盘算、大数据ETF逆势上涨（划分上涨0.89%和1.93%，，
，划分净流入2.25亿和1.75亿元），，
，量价配合较为起劲。。。。。不过需要注重的是，，
，本周云盘算拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，
，已进入高拥挤区间；；
；大数据拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，
，相对仍有一定空间。。。。。两者拥挤度快速抬升，，
，意味着后续行情的波动可能加大。。。。。

事务驱动下，，
，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，
，建议一连关注后续催化。。。。。卫星ETF本周上涨3.65%，，
，资金净流入7.74亿元，，
，其中周五单日大涨8.21%，，
，当日净流入4.90亿元，，
，是大跌当日第三大流入规模，，
，量价配合突出。。。。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，
，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，
，成为当日主要的资金切换偏向。。。。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，
，资金净流入2.75亿元，，
，与卫星板块同步。。。。。

目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，
，较上周小幅上升0.4个百分点，，
，仍处高位。。。。。值得关注的是，，
，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，
，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。。。。若试验乐成，，
，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，
，建议一连关注后续生长。。。。。

下跌板块中，，
，机械人板块受资金一连承接，，
，拥挤度维持高位。。。。。；
；等薊TF本周下跌7.90%，，
，但资金净流入9.997亿元，，
，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。。。。日频来看，，
，机械人ETF周一至周三一连三日下跌，，
，资金一连流入（划分流入5.89亿、1.86亿、1.97亿元），，
，承接意愿较强；；
；周四反弹2.31%时，，
，维持流入1.34亿；；
；周五小幅回落，，
，当日转为净流出1.06亿。。。。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，
，较上周小幅上升1.8个百分点，，
，拥挤度仍维持高位，，
，加入难度依然偏大。。。。。

通讯板块一连三周下跌，，
，但资金依然逆势流入，，
，拥挤度小幅上升，，
，加入难度一连加大。。。。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，
，资金净流入22.24亿元，，
，一连三周逆势流入（前两周划分净流入82.96亿元和34.44亿元）。。。。。日频来看，，
，周一大跌4.18%，，
，资金逆势净流出7.55亿元；；
；周二上涨0.53%，，
，流入7.58亿；；
；周三小幅下跌，，
，继续流入7.79亿；；
；周四大涨6.61%，，
，依然流入12.12亿；；
；周五下跌3.47%，，
，资金还在流入（2.31亿）。。。。？？？杉冒蹇槠衤凵险钦站上碌，，
，都受到资金一连青睐。。。。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，
，较上周再度上升2.2个百分点，，
，波动中枢或继续抬升，，
，加入难度偏大。。。。。

风险提醒：

基金过往业绩不代表未来收益，，
，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，
，保存一定波动风险。。。。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，
，不涉及对基金产品的推荐。。。。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。。。。

2026年3月，，
，新款享界S9、S9T车型上市，，
，新增星玫粉、月绒白等车色及896线激光雷达设置。。。。。数据显示，，
，新款享界S9用户中70%来自古板豪华品牌增换购，，
，女性用户占比达40%，，
，享界S9T位居中大型轿车NPS净推荐值第一。。。。。

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司马懿饰演者魏宗万去世