里程碑一幕。。。
7月23日晚,,,长鑫科技(688825.SH)通告称,,,公司将于7月27日上岸科创板。。。此次IPO刊行价为8.66元/股,,,拟募资额约580亿元——这意味着,,,科创板史上最大IPO即将敲钟。。。
外界可能不知道,,,在这场中国存储崛起叙事中,,,泛起一位女性投资人的身影——华登高科治理合资人彭桂娥(Polly)博士。。。五年前,,,正是她顶着压力投出近9亿规模最大一笔,,,逆势重仓长鑫科技。。。
不久前,,,投资界在北京见到了前来出差的彭博士。。。鲜少泛起在公众视野中的她,,,首次将那些关于长鑫的往事,,,娓娓道来。。。
五年前,,,一天四城
聊起长鑫,,,彭博士首先想起的是五年前的一天四城。。。
那是2021年8月尾,,,彼时华登正在杭州西湖边召开内部月会,,,其中关于长鑫的投资议题,,,团队在会上迟迟未能告竣共识。。。当天聚会开到很晚,,,长鑫项目团队已经讨论了良久——DRAM(动态随机存取存储器)赛道太难,,,风险太大,,,周期太长。。。大大都机构都绕开了,,,华登内部也有分歧。。。
团队内部的担心很详细:其时正值工业和资笔栖期下行、疫情时代投资市场信心低迷,,,科创板热潮回落。。。
聚会室里默然了良久。。。直至当中一位合资人启齿说了一句话,,,语气清静,,,像在陈述一个不需要论证的事实:“这个项目一定要投。。。虽然难题重重,,,我个人也要投1500万元,,,这个团队太优异。。。”
没有掌声,,,只有默然。。。彭博士厥后诠释——当行业难到财务模子无法量化时,,,对首创人的判断就是最大的模子。。。“正由于我们看过太多存储项目的失败,,,
以是知道这个赛道里,,,人比数主要。。。”
散会已是深夜。。。第二天破晓,,,天光熹微,,,她赶最早一班航班就出发了。。。
那天彭博士跑了四座都会。。。先是破晓飞北京,,,陪同长鑫团队向机构路演。。。
飞机上,,,她眼前还摆着厚厚的数据表。。。
路演竣事,,,她又马一直蹄地来到大兴机场,,,乘坐一小时后去往合肥的航班。。。下昼抵达合肥后,,,她直接去到长鑫工厂的一线车间。。。车间里灯很亮,,,恒温的空气带着一丝凉。。。长鑫首创人朱一明衣着无尘服,,,隔着玻璃指向清洁室里的装备,,,边走边讲手艺希望。。。她跟在后面,,,边听边想着一个现实问题:这条生产线,,,事实需要几多钱才华撑起来???
晚上在工厂聚会室吃盒饭,,,红烧肉,,,几样小菜。。。各人边吃边聊——产能怎么锁、融资怎么走、这条路怎么一步一步走通。。。
深夜,,,彭博士赶最后一班高铁回上海,,,破晓抵家。。。手机备忘录里记了一行字:“杭州→北京→合肥→上海。。。值了。。。”
在后续的投决会上,,,华登团队又对长鑫举行了重复讨论。。。外界鲜少知道的是,,,彼时他们所面临的压力比想象中大得多。。。作为一家VC机构,,,华登更着重于早期投资,,,单笔投资规模通常是几万万元,,,而长鑫需要的是靠近一只基金的体量。。。
对此,,,彭博士没有过多去讲财务模子,,,而是一再强调:“这件事总要有一个人去做,,,各人都在等,,,那等谁去做呢???”最后她力排众议,,,决议投资长鑫近9亿元。。。
由此,,,促成华登中国史上最大一笔投资。。。
云云体量也意味着募资难度禁止小觑。。。为此,,,彭博士带着团队苦口婆心地与LP们挨个长谈,,,只为转达一个共识——投资长鑫就是支持国家,,,支持海内半导体工业的生长。。。正是死后LP们的恒久陪同和坚定信任,,,给了华登重仓的底气。。。
十年前,,,从兆易立异到长鑫科技
2016年长鑫在合肥建设。。。这个项目的立项会、尽调会,,,华登一场祛除下——主导项目的合肥产投,,,正是华登多年的战略相助同伴。。。
但这份渊源可以追溯更久远。。。
2005年,,,朱一明回国开办了兆易立异,,,华登就站在了他死后。。。2016年公司上市后,,,他没有停下来,,,转头去做更难的事,,,试图开拓DRAM市场,,,这才有了长鑫科技的故事。。。
作为深耕半导体工业多年的投资人,,,彭博士清晰当中的不易:门槛高、投入大、周期长,,,半导体的工业特征在DRAM赛道体现得淋漓尽致。。。
“那时间国产DRAM还不太有人相信。。。IBM的Fab(晶圆厂)都倒了,,,德国、日本举国之力也没能把存储做起来。。。以是其时市场上险些所有主流机构,,,都绕开了。。。”彭博士影象犹新。。。
2018年中兴事务之后,,,她越来越确定一件事:中国半导体需要自己的工业链。。。更要害一点在于,,,这件事是由朱一明带队来做,,,“这样要害赛道和要害节点的公司不可错过。。。”
彭博士与朱一明相识已久,,,知道他不是那种“试一试、不可就撤”的人。。。这份专注,,,她看在眼里:“以往一些企业上市之后,,,要么涉足地产,,,要么跨界金融,,,但朱一明却依旧深耕于存储赛道,,,这一点令我们刮目相看。。。”
最感动华登团队的,,,则是朱一明心中那份真正的大梦想。。。他从不为自己和企业设限,,,不但敢想也敢做。。。;谎灾,,,这是一个不怕“事大”的创业者。。。
中国半导体不缺钱,,,缺的是愿意用十年去磨一条工业链的人。。。在彭博士看来,,,投资笔剖恰恰就是要毗连创业者的梦想,,,创业者的专注与坚持即是她脱手的刻意所在。。。
长鑫科技也不负众望,,,用几年时间走完了外洋巨头们十几年、甚至几十年才走完的路。。。即将见证这一史诗级IPO降生,,,华登团队心田全是感伤。。。五年前的逆势重仓历历在目,,,彭博士的感受更为深刻。。。;堑谋煌镀笠迪招┒际浅ぶ芷谙钅,,,意味着这个冷板凳,,,投资团队要坐上10年甚至15年之久。。。
但她始终跟团队强调,,,起劲永不会被辜负,,,“从硅谷起身仍奔波在硬科技投资一线的机构,,,已寥寥无几,,,唯有华登一直坚守。。。由于我们坚信,,,坚持下来就能看到光。。。”
坚守的人终将收获时间馈赠
这如彭博士投资生涯的一抹缩影。。。
回看2015年她刚加入华顿时,,,团队给她的第一印象是“工程师投资人”——没有华尔街的精英范儿,,,但这支团队关于中国半导体工业转变的精准判断,,,感动了她。。。
加入华登后,,,她的第一笔投资是脑机接口——其时连赛道都算不上。。。她投了强脑科技300万美元,,,那时公司还没走出实验室,,,而感动她的是强脑科技首创人
韩璧丞的初心——“科技向善”。。。
以后她相继脱手了屹唐股份、芯迈半导体、粤芯半导体.....陪同着长鑫即将上岸科创板,,,这位投出华登中国史上最大单笔的女性合资人,,,用一笔笔硬核投资证实晰自己。。。
与华登配合走过十年,,,彭博士亲眼见证了,,,这些超等项目从“无人相信”到“无人不知。。。她也逐步明确一件事——华登做的不但是投资,,,而是在企业最需要同伴的时间,,,站在它身边。。。这现实是一场双向奔赴,,,正是与企业之间的这种共识,,,才是华登不错失超等项目的焦点所在。。。
“我在华登内部时常强调——只要首创人不放弃,,,我们就不放弃。。。”她把华登形容成一家“慢基金”:市场热潮来了不跟风,,,行业低谷期坚持逆势重仓,,,不追逐短期热门泡沫,,,而是沉下心陪企业穿越周期,,,这份定力是华登传承下来最珍贵的底色。。。
正如外界可以看到,,,在长鑫死后那串长长的股东名单里,,,市场化VC/PE基金的身影鲜少泛起,,,华登恰是为数未几陪同重仓的一家。。。W纺钗羰背渭毙柩┲兴吞恐,,,之以是彭博士与华登没有犹豫,,,并不是由于比别人更智慧,,,而是由于她知道当偏向对了、人也对了,,,剩下的就是期待时间来验证。。。
“也许气馁的人是准确的,,,但乐观的人永远能收获回报。。。”亦如五年前谁人夜晚,,,她坚定地选择了乐观。。。
中国创投三十余年,,,浮沉变迁。。。蜿蜒的时间河流向前,,,有人躬身入局,,,也有人悄然离场。。。在与投资界交流的末尾,,,当被问到“投资这么多年,,,自己最相信什么???”彭博士思索片晌,,,给出了谜底:“投资,,,就是相信时间。。。”
她想起一位先进曾说过:“投资的真谛是大道至简,,,要坚定选择与志同者偕行,,,时间就是最好的朋侪,,,会带来最优美的馈赠。。。”这句话,,,她铭刻至今。。。
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本文不组成个人投资建议,,,不代表平台看法,,,市场有风险,,,投资需审慎,,,请自力判断和决议。。。
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