AI真是大起大落。。。。。。

房地产红火了几十年，，
，，，，郁亮才最先不领年薪；；；；；；

但AI才火了不到两年，，
，，，，就已经有BOSS宣布不领年薪了。。。。。。

没错，，
，，，，说的就是昨天，，
，，，，堂堂当红炸子鸡、AI大模子MiniMax(稀宇科技)首创人兼CEO闫俊杰，，
，，，，发的内部信：

从克日起，，
，，，，直到公司实现AGI(通用人工智能)的那一天，，
，，，，他将不再从公司领取任何薪酬。。。。。。

不但云云，，
，，，，未来四年，，
，，，，他允许拿出个人名下，，
，，，，相当于公司总股本4%的股份，，
，，，，用于激励恒久与公司并肩作战、配合创立价值的团队成员；；；；；；

同时拿出1%的股份设立专项基金，，
，，，，一连支持相关开源社区的生长。。。。。。

好家伙！这是立军令状了。。。。。。

势与公司共生死！

不过，，
，，，，这是多大一笔钱呢？？？

猫姐看了一下，，
，，，，闫俊杰2025年的年薪，，
，，，，是24.1万美元，，
，，，，也就是或许163万人民币。。。。。。

似乎也还好？？？！

那么问题来了，，
，，，，闫俊杰为什么突然要自砍两刀？？？！

看看MiniMax的股价体现，，
，，，，就知道了~

周四，，
，，，，MiniMax跌了近18%；；；；；；

周五，，
，，，，又跌了近10%。。。。。。

短短两个生意日，，
，，，，MiniMax就跌了近30%，，
，，，，市值蒸发近300亿。。。。。。

都知道，，
，，，，MiniMax这一轮股价暴跌，，
，，，，主要有两大原因：

一是限售股到相识禁期，，
，，，，并且规模很大，，
，，，，占到了总股本的60%，，
，，，，当天股价便跌了近18%。。。。。。

二是87折折价配股，，
，，，，又融了160亿港元，，
，，，，当天股价又跌了近10%。。。。。。

原来这也没啥，，
，，，，但凡事最怕比照。。。。。。

同为港股“大模子双雄”，，
，，，，隔邻的智谱，，
，，，，可谓是同人差别命。。。。。。

同样是限售股到相识禁期，，
，，，，同样是配股融资，，
，，，，智谱却是连涨三天，，
，，，，涨了近30%之后，，
，，，，才终于在今天跌了近20%。。。。。。

四舍五入，，
，，，，即是没跌。。。。。。

拉长时间来看，，
，，，，比照更惨烈！

2026年1月9号上市后，，
，，，，MiniMax的股价一度有过一轮急速拉升，，
，，，，最高曾去到1330港元/股，，
，，，，较165港元的刊行价翻了足足8倍。。。。。。

但好景不长，，
，，，，3月中旬后，，
，，，，便最先暴跌。。。。。。

不到4个月的时间，，
，，，，跌到缺乏270港元，，
，，，，跌幅80%，，
，，，，和涨幅一样刺激，，
，，，，市值仅剩842亿。。。。。。

再看智谱。。。。。。 上市时的刊行价还不如MiniMax，，
，，，，只有116.2港元。。。。。。 但人家就是一起冲天涨，，
，，，，巅峰时期差点突破3000港元/股。。。。。。 现在有所回落，，
，，，，但股价也依然高达1640港元，，
，，，，市值凌驾7300亿。。。。。。

刚上市时，，
，，，，各人市值差未几；；；；；；

但现在，，
，，，，智谱的市值已经险些是MiniMax的10倍。。。。。。

难怪股民会发出灵魂拷问：

你的模子是不是不可。。。。。？？？。。。。。。∈兄岛椭瞧滓膊畹锰嗔税桑

虽然，，
，，，，也有投资者为 MiniMax辩白，，
，，，，其和智谱的差价，，
，，，，也有下面两个因素的影响在。。。。。。

1、MiniMax是红筹结构，，
，，，，基石投资人（5%）和PE投资人（凌驾40%）都锁定6个月，，
，，，，同时在7月9号解禁。。。。。。Minimax的解禁压力在当下，，
，，，，需要时间消化后再起势。。。。。。

智谱是H股结构，，
，，，，基石投资人（5%）在7月8号解禁，，
，，，，PE投资人（凌驾40%）锁12个月在明年1月8号解禁。。。。。。智谱真正的解禁大考是明年1月。。。。。。

2、智谱已经纳入港股通，，
，，，，大宗买盘来自港股通券商席位，，
，，，，大宗南下资金提供资金流。。。。。。

Minimax要8月6日才纳入港股通，，
，，，，现在没有南下资金支持。。。。。。

虽然，，
，，，，更焦点的照旧营业层面。。。。。。

MiniMax和智谱，，
，，，，虽然都是搞大模子的，，
，，，，但着实照旧有着实质区别。。。。。。

智谱重注B端 ，，
，，，，2025年总营收7.24亿元 ，，
，，，， B端营业独吞99% （ 企业级通用大模子3.66亿 、 开放平台1.90亿 、 企业级智能体1.66亿 ）。。。。。。

这恰恰踩中了目今最火的Agent（智能体）风口，，
，，，， 市场相信，，
，，，，智谱能承接一部分外洋Agent需求 。。。。。。

而MiniMax，，
，，，，营业线则铺得更广，，
，，，，通用大模子 、 编程模子 、 生图 、 语音 、 视频险些都在做。。。。。。

2025年，，
，，，，公司总营收7903.8万美元 （ 约5.6亿人民币 ） 。。。。。。

其中 C端AI原生产品孝顺5307.5万美元 （ 占67.2% ） ，，
，，，， B端开放平台仅2596.3万美元 （ 占32.8% ） 。。。。。。

估值的差别走势，，
，，，，也是资源市场对这两种模式的迥异投票。。。。。。

你更看好谁？？？！来谈论区聊聊吧！

中国驻马赛总领事何有麟，，
，，，，普罗旺斯—阿尔卑斯—蓝色海岸大区议会主席代表、法国宪兵五星上将加尔蒂埃，，
，，，，大区旅游局局长肖沃。。。。。。，
，，，，马诺斯克市市长兼迪吕韦市镇联合体主席加尔捷，，
，，，，中国驻巴黎旅游服务处主任张郝淼，，
，，，，中国东方航空公司代表李北斗出席并致辞。。。。。。法国国民议聚会员勒路易，，
，，，，南法多地市长、副市长，，
，，，，政商界、文旅界、侨学界及主流媒体代表等共约200人出席。。。。。。