5月28日,央视《东方时空》曝光果汁标签乱象，，，，一时间引发网友强烈讨论，，，，量贩零食龙头万辰集团[300972.SZ]也站在了舆论风口之上。。

其焦点品牌好想来的多款果汁外包装醒目的注着100%果汁、NFC非浓缩还原，，，，配料表首位、第二位却为水和浓缩果汁，，，，宣传与因素严重不符。。报道播出后，，，，公司将天下门店涉事商品紧迫下架，，，，允许强化标签合规，，，，但这已不是万辰集团第一次遭遇口碑；；；。。

从2025年伙计下跪、食物异物投诉，，，，到2026年头称重禁绝、门店扣留未成年人，，，，再到此次标签造假，，，，高速扩张的量贩零食帝国，，，，正陷入规？？？？？癖加肫房厥亍⒁导ǜ咴鲇肟诒隆⒆试纯窕队牍啥醭值亩嘀孛苤。。

连系公司2025年年报数据与近期频发的资源行动，，，，一场关于扩张界线、治理能力与恒久价值的拷问，，，，已摆在这家“零食茅”的眼前。。

一、门店狂奔1.8万家，，，，口碑却在一连滑坡

万辰集团的舆论风暴，，，，始于2023年品牌整合后的极速扩张。。公司将陆小馋、好想来、来优品、吖嘀吖嘀统一为好想来，，，，并纳入妻子大人，，，，以加盟模式在天下铺开，，，，阻止2025年尾门店达18314 家，，，，笼罩天下30个省份，，，，成为海内首个破万店的零食连锁品牌。。

但规？？？？？癖嫉募矍，，，，是治理与品控的周全承压，，，，2025年至今，，，，好想来已陷入多轮严重舆情。。

食物清静方面，，，，黑猫投诉平台累计投诉超1900条，，，，涵盖食物变质、异物、逾期，，，，沙琪玛现异物、肉干含老鼠屎等问题频发，，，，供应链品控形同虚设。。

服务可以说是乱象丛生，，，，2025年主顾索要塑料袋遭詈骂；；；2026年头“称重门”缺斤少两，，，，官方推诿称员工失误；；；2月陕西门店扣留未成年人，，，，触碰执法与品德底线。。

合规方面更是问题重重，，，，此次果汁标签虚伪宣传并非个例，，，，此前子公司曾因未推行特许谋划备案被处分，，，，合规系统误差百出。。

与偕行业零食物牌相比，，，，万辰集团的口碑下滑显得尤为耀眼。。高速扩张下，，，，加盟店占比超99%，，，，但总部对门店的管控力薄弱，，，，员工培训、服务标准、食物清静、宣传合规均处于放养状态。。消耗者心中的高质价比零食乐园的定位，，，，正被频发的负面事务一直消解，，，，品牌信任度一连松动。。

更致命的是，，，，公司多次舆情应对生硬，，，，要么甩锅员工，，，，要么试图屏障舆论，，，，而非直面问题整改，，，，进一步加剧了口碑恶化。。此次标签事务后虽快速下架涉事产品，，，，但市场反映迅速且直接，，，，5月28日公司股价大跌5.26%，，，，市值单日蒸发约20亿元，，，，舆论；；；阎苯哟贾磷试词谐。。

二、2025年业绩狂飙创纪录，，，，昌盛背后藏隐忧

只管负面缠身，，，，2025年万辰集团交出的效果单依然亮眼，，，，只是年报数据泛起极致昌盛与深层隐患并存的特征。。

公司整年实现营业收入514.59亿元，，，，同比增添59.17%；；；归母净利润13.45亿元，，，，同比暴涨358.09%；；；扣非净利润12.77亿元，，，，增幅达395.03%。。

业绩驱动力主要来自量贩零食营业，，，，整年收入508.57亿元，，，，占总营收的98.83%，，，，同比增添59.98%；；；同时食用菌营业稳步回暖，，，，收入6.02亿元，，，，同比增添11.81%，，，，实现扭亏为盈。。

公司2025年新增门店4720家，，，，期末抵达18314家，，，，其中华东区域占比超50%，，，，天下化结组成型，，，，发动毛利率同比提升1.64个百分点至12.40%，，，，规模效应最先释放。。但放在整个行业来看，，，，万辰集团的毛利率仍处于下游水平。。

别的，，，，公司2025年谋划活动现金流净额为36.31亿元，，，，同比大增328.07%，，，，盈利质量与现金流同步改善。。

值得注重的是，，，，亮眼数据之下，，，，年报潜在的风险已提前预警。。例如营收增速从2024年247.86%骤降至59.17%，，，，单季增速从一季度124%回落至四序度27%，，，，赛马圈地阶段竣事，，，，行业进入存量竞争。。

2025年，，，，万辰集团关店602家，，，，且上半年闭店数超2024整年，，，，主要是由于单店盈利承压，，，，优质点位枯竭，，，，而新店尚未形成一连盈利。。

公司净利率仅4.98%，，，，属于薄利多销模式，，，，一旦门店扩张放缓、毛利率下滑，，，，盈利增添将连忙失速。。

别的据年报披露，，，，公司在新营业整合、市场竞争、门店治理、食物清静、库存周转等方面均保存不确定性，，，，而这些恰恰是2026年舆情集中爆发的重灾区。。

三、股东行动一再，，，，折射恒久信心缺乏

与业绩高增、门店扩张形成反差的，，，，是2026年以来公司股东麋集减持、股份频仍质押的资源异象，，，，释放出强烈的信号。。

2026年1月，，，，持股11.03%的股东彭德建、持股0.64%的范鸿娟通告减持，，，，合计不超总股本1.27%，，，，原因是缴纳税款、送还贷款、个人资金需求。。彭德建和范鸿娟均为伉俪关系，，，，且是实控人的一致行感人，，，，此次减持合计套现约2.9亿元。。

除了减持以外，，，，股东们还一再质押持有的股份。。5月20日，，，，股东周鹏质押199.94 万股，，，，占总股本的1.03%；；；5月27日，，，，彭德建质押1031.04万股，，，，占总股本的5.22%，，，，占其持股的49.73%，，，，用途均为个人资金需求。。

短短半年，，，，两大股东一连减持、质押，，，，且均指向个人资金需求，，，，在公司业绩高增、股价处于历史相对高位的配景下，，，，显得格外耀眼。。

现实上，，，，股东麋集操作，，，，并非无意，，，，更多是倾向在估值高位落袋为安。。公司股价年内一度突破240元，，，，较上市初期涨幅近10倍，，，，估值远超零售行业平均水平，，，，焦点股东通过减持、质押兑现收益，，，，是资源层面的理性选择。。

另外，，，，2025年门店增速、营收增速双降，，，，市场对未来高增添一连性存疑，，，，股东很可能为了锁定利润提前离场，，，，规避增添失速风险。。

虽然公司通告称质押无平仓风险、不影响控制权，，，，但一连的资源行动，，，，已向市场转达出内部人对恒久增添信心缺乏的信号，，，，与外部舆论；；；纬晒舱。。

四、结论

从食用菌企业转型量贩零食巨头，，，，万辰集团用三年时间完成了营收从5亿到514 亿的蜕变，，，，门店破1.8万家，，，，成为行业的绝对龙头。。但速率掩饰了问题，，，，规模放大了风险，，，，2026年的标签事务、舆情风暴、股东异动，，，，实质是高速扩张后遗症的集中爆发。。

虽然2025年年报证实晰公司的规模与盈利潜力，，，，但舆论；；；宦读酥卫碛肫房囟贪，，，，股东异动也折射出资源对恒久价值的犹豫。。

此次果汁标签事务，，，，是一次实时的警钟。。消耗者需要的是货真价实的零食，，，，资源市场需要的是可一连的增添，，，，关于万辰集团来说，，，，比开更多店更主要的，，，，是管好每一家店，，，，比赚更多利润更主要的，，，，是守住食物清静与诚信底线。。

换手率方面，，，，金戈新材换手率为46.50%，，，，C高特电子为36.01%，，，，凡拓数创为35.61%，，，，翔鹭钨业为33.73%，，，，达实智能为29.55%，，，，位居前线。。