泉源：伊朗：以色列试图通过挑起战争来投契作者： 崔宛玲：

这波战略换挡，，，理想汽车图什么

自力 稀缺 穿透

恰逢其时又时不我待！

作者：夏木

编辑：楚然

风品：陶谦

泉源：铑财——铑财研究院

有高增就有盘整，，，工业曲线总是起升沉伏，，，贵在坚持战略定力、结构精准性。。。。。。履历了2025年大爆发，，，目下新能源车市进入较量时刻，，，尤验从业者战略韧性，，，理想汽车迩来一系列行动打了样儿。。。。。。

先是6月15日，，，在北京举行Livis Day软件与具身智能宣布会，，，正式界说“具身智能汽车”，，，宣布自研芯片、模子及整年OTA妄想，，，向人工智能高地提倡攻击；；；；后是6月23日五座旗舰SUV——全新理想L8正式亮相，，，不但全系标配5C增程、四零重力座椅及线控底盘，，，还首载自研电池。。。。。。

更早的5月15日，，，理想汽车宣布了全新一代旗舰SUV——理想L9，，，历经4年打磨，，，系面向具身智能时代开山之作，，，5月17日正式开启天下交付......

战略高度、落地速率、智驾温度、立异锐度兼具，，，可以说理想汽车正在周全战略换挡，，，某种水平也意味着公司重返“创业时代”，，，突破恬静圈重过苦日子、再磨内力创功甘坐“冷板凳”。。。。。。作为豪华新势力代表，，，理想汽车家底雄厚、账上不差钱，，，此番“折腾”意义何在呢？？？

全栈抢跑、重新界说

具身智能集大成者

天下武功唯快不破，，，前沿手艺角力尤甚，，，谁先占有有利位置，，，谁就掌握了自动权。。。。。。理想汽车周全All in AI，，，正是要以快破局、抢占制高点。。。。。。

聚焦6月15日的宣布会，，，理想汽车首次系统阐释“具身智能汽车”理念，，，宣布笼罩芯片、操作系统、AI模子及智能辅助驾驶在内的完整手艺系统，，，集电动车、职业司机、AI盘算机和生涯助手于一体，，，标记着公司正从智能汽车制造商向具身智能平台型企业迈进。。。。。。

正如董事长李想所言，，，目今行业普遍停留在“功效智能”阶段，，，而具身智能汽车将推动汽车从功效响应向自动明确、自主决媾和自力执行演进。。。。。。

以智能交互为例，，，理想汽车宣布全新一代空间交互系统，，，依托高通8797 Elite旗舰芯片、行业首个90Hz高刷新率全景屏以及全新音响系统，，，新一代座舱进一步提升了人车交互效率与陶醉式体验。。。。。。新系统延续“榨取与直白”理念，，，通过更自然的人机交互和更富厚的场景体验，，，让智能座舱从功效荟萃迈向空间体验。。。。。。

再如智能辅助驾驶，，，理想宣布进入马赫VLA时代。。。。。。阻止2026年6月14日，，，理想智能辅助驾驶系统累计自动避险已超1727万次，，，在重亨衢况处理、特殊交通场景识别、自主决议能力等方面的一直突破，，，展现出理想从规则驱动向智能涌现生长的手艺趋势。。。。。。

自研的AI芯片马赫M100也需一提，，，作为全球首款量产动态数据流AI芯片，，，其接纳全新数据流架构设计，，，单芯片算力抵达1280TOPS，，，在AI推理效率和算力使用率方面实现突破。。。。。。随着马赫M100正式量产安排，，，理想汽车已跻身行业少数实现芯片、编译器、操作系统、AI算法及域控制器全栈自研的车企之一。。。。。。

事实上，，，为了卡位具身智能生长热潮，，，理想汽车一直在稳步推进人工智能战略，，，步履不缀中一点点筑牢了竞争壁垒：

早在2022年9月，，，内部就将AI确立为战略焦点；；；；2024年四序度业绩会上，，，李想又放出豪言称理想应该做AGI（Artificial General Intelligence, 通用人工智能）时代的终端企业，，，通过AI将物理天下与数字天下毗连起来，，，实现手艺对人类生涯的周全赋能。。。。。。

2025年更是战略麋集落地：春节后最高决议层战略委员会评审通过“智能汽车战略闭环治理方案”，，，由总裁马东辉担当智能汽车战略认真人；；；；6月又设立智能汽车群组，，，将销售与服务群组所有交予马东辉治理，，，在群组内部起劲实现产、供、销的深度协同，，，以再次坚持用户价值创立、谋划效率的战略定力。。。。。。

由此再看此次宣布会，，，堪称一次集大成者的高调秀。。。。。。罕昙亲爬硐肫嫡浇赫却印爸悄芷怠蓖刂痢熬呱碇悄芷怠，，，为行业翻开新生长空间，，，也让企业从“界说产品”到“界说赛道”的生长脉络愈发清晰。。。。。。

纯电跻身新引擎

交付逆增超预期

虽然，，，具身智能故事再诱人，，，终究还要基本面托底。。。。。。再观理想汽车，，，在行业转型业绩承压之际，，，依然选择重仓未来、夯实底层基建，，，为下半场积势蓄能，，，凸显恒久视角、战略定力。。。。。。

单从外貌看，，，2026年一季度业绩并欠悦目：净亏损22.8亿元，，，整车毛利率低至6.1%。。。。。。要知道，，，作为最赚钱的新势力品牌，，，理想汽车2023年到2024年巅峰时整车毛利率稳固在20%左右。。。。。。

然若深入视察，，，理想并没有谋划失控，，，收入结构尚有优化体现，，，纯电占比渐入收获期，，，为后续生长以致盈利反转提供了遐想空间。。。。。。

详细来看，，，一季度理想i6交付5.7万辆，，，占总交付量的60%；；；；4月第10万辆量产车正式下线，，，从上市到下线历时不到7个月，，，创下20万元纯电SUV 10万辆最快行业纪录；；；；5月又交付超2.08万辆，，，稳居20万元以上新能源市场销量前三。。。。。。

得益于上述加持，，，最终守住了销量基本盘。。。。。。一季度理想汽车共交付9.51万辆，，，同比增添2.5%，，，逾额告竣此前制订的8.5万-9万辆的业绩指引；；；；4月、5月交付量为3.4万和3.33万辆，，，同样超预期完成交付，，，说明增势仍在延续。。。。。。

这意味着，，，理想的纯电矩阵并非仅有走量产品，，，而是形成一套“高价值+高销量”、可一连反哺品牌口碑的产品矩阵。。。。。。更验证了一个事实，，，即理想汽车已往在增程车上贯串始终的产品要领论和市场逻辑，，，已在纯电产品上乐成复制，，，正在挣脱过往依赖“油箱+奶爸”的路径依赖。。。。。。随着转型效果一直释放、纯电产品逐步发力，，，理想汽车毛利水平和财务康健都将获得改善，，，快速度过业绩阵痛期应是或许率事务。。。。。。

并且，，，这是在大盘增速放缓情形下取得的：2026年一季度受购置税津贴退坡等因素影响，，，海内新能源市场零售量同比大幅下滑，，，乘联分会数据显示，，，期内新能源乘用车零售190.8万辆，，，同比跌幅达21.1%，，，高于燃油车同期降幅。。。。。。

行业剖析师孙业文体现，，，虽然2026一季度延续了2024、2025年增收不增利，，，但一些起劲迹象振奋人心，，，期内理想逆增交付效果并非靠老款降价清库存、新老同堂变相降价等销售手段冲出来的，，，而是纯电产品挑起大梁担成焦点销量角色、叠加L8L9的具身升级，，，意味着公司是自动放慢脚步，，，举行战略换挡，，，没有被短期谋划压力裹挟，，，一旦熬过阵痛期，，，后续盈利改善、至重回巅峰也未可知。。。。。。

锚定用户头脑

重金砸体验、磨立异、提信心

说千道万，，，真正支持理想熬过转型阵痛的，，，照旧第一性原理，，，即始终锚定用户头脑，，，在一直打磨体验、迎合市场需求中形成一套自动纠偏、自我进化心法。。。。。。

新能源汽车生长伊始，，，用户心痛点是续航焦虑，，，理想汽车敏锐捕获该需求，，，选择增程式手艺蹊径，，，为用户提供“都会用电、远程用油”的双重包管，，，从而脱颖而出。。。。。。当用户对车内体验要求提高时，，，理想又率先将“冰箱、彩电、大沙发”搬进车里，，，实质上是以场景化头脑重构汽车功效，，，精准知足全家人情绪功效需求。。。。。。

现在，，，全力杀入纯电新战场，，，面临转型焦虑、往期一些错付误判，，，理想汽车没有病急乱投医，，，而是实时沉心纠偏、调解打法、从手艺研发到产品落地，，，再到超充网络建设的全链路攻坚，，，皆指向优化用户体验。。。。。。继而扭转了战局、收获了超预期效果，，，2026年一季度纯电产品逐渐肩负起焦点销量角色即是证实。。。。。。

古板增程车型也有喜报，，，以全新理想L8为例，，，除了全系标配5C增程、四零重力座椅及线控底盘，，，还配备集超充、大电量、长寿命三大优点于一身的自研电池。。。。。。在整车电动研发高级副总裁刘立国看来，，，“理想汽车做自研，，，历来不是为了本钱，，，更不是为了做低端下沉，，，而是围绕‘用户价值’的考量。。。。。。”

研发层面，，，2026年一季度研发费27亿元，，，同比增添8.3%。。。。。。拉长视角看，，，理想已一连3年研发费坚持在120亿元左右。。。。。。

效果究竟多大？？？全新理想L9上就有集中兑现：自研马赫M100芯片、马赫VLA大模子、完全体线控底盘、800V自动悬架、星环OS……

放眼2026 年，，，作为具身智能转型的要害一年，，，AI相关投入还会继续加大，，，这从上述宣布会有里有面的大阵仗中可见一二。。。。。。由于理想深知，，，未来产品的溢价逻辑不再来自“冰箱彩电大沙发”或者L2辅助驾驶功效的功效堆砌，，，而来自芯片与大模子在底盘控制、路况感知、整车动态响应等焦点环节带来的系统化升级和体验差别。。。。。。这也是为何利润承压情形下，，，理想宁愿镌汰营业用度、销售以及一般治理用度，，，也要花大价钱投入研发的原因。。。。。。

运营层面，，，主打现实验动维护用户信任。。。。。。首先真诚相待不玩套路：与行业普遍接纳“新老同堂”销售的做法差别，，，在增程车型换代时代，，，理想汽车自动逐步停产停售老款理想L系列，，，这是一笔挺接、可量化、且完全由理想肩负的短期财务牺牲，，，换来老车主不被“背刺”。。。。。。

其次直接以真金白银为“已购i6用户补齐购置税差额”。。。。。。由于2025年理想i6订单超预期，，，叠加产能瓶颈以及2026年新能源汽车购置税从“全额减免”调解为“减半征收”，，，理想为2025年未提车的理想i6用户提供购置税兜底政策，，，由此利润让渡超5亿元。。。。。。

同时，，，还大规模启动回购。。。。。。在以往数次大手笔回购基础上，，，2026年理想又启动10亿美元股份回购妄想，，，阻止6月30日，，，已回购23.4亿港元。。。。。。利润承压下还能大规；；；；毓，，，向外界转达了对公司远景的充满信心。。。。。。

好产品不是“设置越多越好”，，，而是“恰恰知足你，，，还能逾越你的期待”。。。。。。理想正好踩在了这条进化线上，，，即一连以用户为中心，，，用科技迭代效率与体验，，，一直自我修正、自我进化，，，继而变被动为自动、一直攻坚克难坚持生长。。。。。。以此来看，，，周全All in AI 应是理想汽车的又一进化里程碑。。。。。。

跨越五重压 期待下一次着花效果

虽然，，，人无完人、企无完企，，，加之新能源市场竞争强烈，，，理想汽车并非无懈可击，，，还需稳扎稳打、实时消除一些积弊隐忧。。。。。。

首先，，，盈利压力不小、需提防硬着陆。。。。。。2025年，，，理想汽车净利11.39亿元，，，同比大幅下滑85.8%，，，且照旧2024年可比基数低下的效果：昔时净利降超31%。。。。。。其中2025年第三季度净亏达6.2亿元。。。。。。

2026年一季度又由盈转亏，，，22.76亿元的亏额创上市以来最高纪录，，，同时毛利率下滑。。。。。。虽有产品结构转型调解、新旧更迭、行业竞争强烈等内外因，，，可云云降幅仍让人捏一把汗，，，怎样稳住阵脚、防止硬着陆应是一道严肃考题。。。。。。

其次，，，现金流有所恶化。。。。。。公司自由现金流从2024年的586亿元，，，转为2025年的负128亿元。。。。。。虽然2026年一季度仍有千亿现金储备，，，可鉴于同期净利亏损与研投大额支出，，，需小心现金流压力。。。。。。尤其正值战略转型较量期，，，营业立异、市场拓展均需资金支持。。。。。。

2025年，，，公司谋划现金流净额为-86.11亿元，，，同比镌汰154%，，，2026年一季度为-60.91亿元，，，同比再降258%。。。。。。

再者，，，纯电市场竞争强烈，，，转型路漫漫。。。。。。虽然取得不小转型效果，，，然竞品同样没闲着，，，过往弯路也提醒企业战略程序需更快、更稳、更准些，，，以镌汰错付误判。。。。。。好比“纯电第一枪”MEGA刚最先并未达市场预期，，，在距离产品上市缺乏两个月的2024年4月，，，为刺激销量理想宣布MEGA降价3万元；；；；MEGA还曾爆发隐患召回事务。。。。。。

同时市场结构保存既有矛盾，，，突围难度禁止小视。。。。。。现在，，，20万以上纯电SUV领域泛起“两头大中心小”名堂：要么是Model Y这样的征象级产品，，，要么是月销低于2000辆的小众车型，，，理想汽车想在中心撕开一道口子，，，勇气可嘉增量故事诱人、响应挑战也不算小。。。。。。

再次，，，一些市场负面反馈，，，提醒企业筑牢品控篱笆。。。。。。浏览黑猫投诉平台，，，阻止6月30日，，，“理想汽车”相关投诉累计共计4692条，，，涉及售后不达标、产品质量缺陷、虚伪宣传等。。。。。。

（以上投诉均已经由平台审核）

诚然，，，用户千人千面、再牛的品牌也难知足所有人需求，，，但也一定水平上反映了市场关切。。。。。。若能俯身谛听，，，借此增强品控、完善服务、擦亮品牌，，，不失为一种进化途径。。。。。。最少从回复及完成率看，，，还需提升重视水平与相同效率。。。。。。

最后，，，小心人才组织层面潜在风险、股价信心亟待提振。。。。。。一方面，，，焦点人才流失或影响研发立异节奏，，，据界面新闻，，，2026年以来，，，理想汽车多位中高层出走，，，包括前基座模子认真人陈伟、前智驾认真人郎咸朋、前芯片部分Soc认真人秦东等；；；；

另一面，，，随着公司升级定位为“具身智能企业”，，，大宗资源向人形机械人等非汽车营业倾斜，，，需提防其他板块资源分配缺乏，，，从而影响整体生长节奏。。。。。。

阻止6月30日，，，理想汽车股价46.06港元，，，较2026开年的68.05港元，，，累缩超4成，，，若较2023年8月高点185.5港元，，，则缩超7成。。。。。。

一番梳理可见，，，理想汽车迩来大行动一直，，，恰逢其时也时不我待。。。。。。所谓不破不立、破此后立，，，面临股绩双压，，，自动突破恬静区、重返“创业时代”，，，值得鼓与呼也必需须要。。。。。；；；Ｕ站赡蔷浠，，，风雨兼程、螺旋式生长是常态。。。。。。每个企业都有自己的生长逻辑，，，那些不经意间播下的种子，，，那些悉心的浇灌，，，终会在一阵春风拂事后破土生芽、着花效果。。。。。。

从重仓具身智能、向AI高地提倡冲锋，，，到全新理想L8、L9硬核亮相，，，再到理想i6、i8销量秀肌，，，一颗颗种子已经播散、全新生长大幕又有多远呢？？？