泉源：AI算力烧热电力股作者： 柯元燕：

OpenAI和Anthropic员工套现140亿美元、上市压力不减

6月15日新闻，，，，据The Information报道，，，，已往五年，，，，OpenAI和Anthropic已通过公司安排的非果真股份出售，，，，让早期员工和投资者合计出售约140亿美元股份。。
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这说明两家公司已经缓解了一部分通；；；；；岚汛匆倒就葡騃PO的压力：员工等着把股权酿成现金。。
。但上市需求并没有因此消逝。。
。对OpenAI和Anthropic来说，，，，员工流动性是一回事，，，，未来训练和运行模子所需的巨额资源是另一回事。。
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OpenAI至少做了8次员工售股

The Information估算，，，，OpenAI已往五年已完成至少8次此类股份出售，，，，现任和前任员工累计套现凌驾90亿美元。。
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上周，，，，在OpenAI递交保密IPO文件的同时，，，，公司也最先妄想新一轮员工股份出售要约，，，，定价参考3月融资前7300亿美元的估值。。
。即便已经通过保密S-1翻开IPO选项，，，，公司仍在继续给员工安排上市前的变现窗口。。
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Anthropic频率低一些，，，，部分原因是公司建设时间更短。。
。它在2025年5月安排过一次员工股份回购，，，，距离投资者按580亿美元投资前估值投资仅几个月。。
。今年早些时间，，，，在一轮按3500亿美元投资前估值完成的融资后，，，，Anthropic又安排了面向现任和前任员工的数十亿美元级股份出售。。
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The Information还提到，，，，随着Anthropic年化收入凌驾300亿美元，，，，一些风投曾推测公司会以5000亿美元估值安排新的员工售股。。
。但Anthropic最终没有这么做，，，，而是以9000亿美元投资前估值融资650亿美元，，，，投后估值约9650亿美元。。
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私营公司员工售股规模正在放大

这类生意在硅谷越来越常见。。
。Stripe、Databricks、SpaceX等恒久推迟上市的公司，，，，都曾通过员工股份出售要约或二级市场生意给员工提供流动性。。
。The Information引用Carta数据称，，，，2025年私营公司现任和前任员工出售约17亿美元股份，，，，比2024年和2023年合计还多2亿多美元。。
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公司越晚上市，，，，员工持有的股票期权和限制性股票就越容易酿成税务和现金流问题。。
。私人市场数据平台Caplight CEO哈维尔·阿瓦洛斯说，，，，OpenAI员工已经完全归属并持有股票一段时间，，，，到了这个阶段，，，，公司会感受到为员工提供流动性的压力。。
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公司主导的员工股份出售要约，，，，是员工在IPO前变现股权的主要通道。。
。除此之外，，，，也有员工通过单独的二级生意出售股份。。
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上市真正解决的是融资问题

员工售股只能缓解内部流动性压力，，，，解决不了前沿模子公司的资源需求。。
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The Information写道，，，，对OpenAI和Anthropic来说，，，，IPO能让它们筹集数百亿美元用于训练和运行模子。。
。两家公司预计未来将在盘算服务上破费数千亿美元。。
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Anthropic总裁、联合首创人丹妮拉·阿莫代本月早些时间在彭博科技大会上说，，，，训练AI模子是资源高度麋集的营业，，，，推进前沿模子的焦点公司最终需要进入资源市场，，，，而果真市场很适合这种需求。。
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这也是为什么员工已经能阶段性套现，，，，两家公司仍然有上市压力。。
。员工股份出售要约解决的是 “员工能不可先卖一点” 的问题；；；；；IPO解决的是 “公司能不可继续筹到足够大的钱” 的问题。。
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没卖的人，，，，可能还在等IPO

并非所有员工都愿意在上市前卖出。。
。The Information提到，，，，Anthropic今年早些时间的员工股份出售，，，，最终规模低于彭博此前报道的投资者50亿至60亿美元购置意向。。
。一个可能原因是，，，，部分员工判断等IPO后再卖更划算。。
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与此同时，，，，两家公司近几个月也在攻击未经授权的股票出售，，，，好比通过特殊目的载体私下转让。。
。瞄准备上市或继续大额融资的AI公司来说，，，，控制股权生意秩序，，，，自己也是进入果真市场前要处理的一部分。。
。（易句）

（本文由AI翻译，，，，网易编辑认真校对）