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z6尊龙·中国官方使用指南

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半年大涨约700%，，“探针卡龙头”曝“天价仳离案”，，z6尊龙·中国官方

导语：“国产探针卡第一股”分股不分权
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一桩A股“天价仳离案”，，曝出一只在算力工业链里仅上市半年多就大涨近700%的“大牛股”
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7月17日晚间，，科创板上市公司强一股份（688809.SH）贴出“天价仳离”通告，，董事长周明与蒋春兰正式扫除婚姻关系，，蒋春兰分得上市公司10.86%股权，，对应通告当日收盘的市值近60亿元
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只管公司强调控制权未爆发转变，，但在7月17日、7月20日一连两个生意日，，强一股份的股价仍划分跌超9%和15%，，7月20日收盘价358.01元/股，，与7月16日收盘价467.9元/股比照，，累计跌幅超23%
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强一股份于2025年12月30日上岸科创板，，刊行价85.09元/股，，是科创板第600家上市公司
。。。。。。上市后公司股价一起走高，，2026年7月1日触及671元/股的历史高点，，较刊行价最大涨幅抵达688%，，靠近7倍
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强一股份上市后能股价大涨，，主要靠两点，，一是它作为“芯片检测”环节中要害供应商的身份，，二是它跻身算力领域中“国产替换”的步队，，被誉为“国产探针卡第一股”
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严酷来说，，强一股份是算力领域里的“卖铲人”，，它的主要产品是MEMS等“全系列探针卡”，，这个探针卡是芯片研爆发产中必不可少的信号毗连工具
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简朴做下科普：在晶圆制造与芯片封装之间，，尚有一道主要的工序，，就是晶圆测试，，目的是检测芯片制造缺陷检测并对其举行功效测试，，直接影响芯片良率及制造本钱，，是芯片设计与制造不可或缺的一环
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而在晶圆测试的环节中，，探针卡就是晶圆测试装备与待测晶圆之间的须要前言，，认真芯片与测试装备的信号毗连
。。。。。。强一股份生产的2.5DMEMS探针卡就主要用于我们熟知的HBM、NANDFlash、DRAM等存储芯片的检测
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图源：公司通告

更为主要的是，，探针卡属于“消耗型”硬件，，这意味着在现在算力需求井喷的年月，，强一股份直接坐在了“风口”上
。。。。。。随着AI盘算及通讯等领域对芯片性能和可靠性要求一直提升，，探针卡的主要性和手艺壁垒一连抬升
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据QYResearch估算，，2025年公司占全球半导体探针卡市场份额达3.87%，，公司在全球探针卡厂商中的排名为第6位，，而在MEMS探针卡这一高手艺壁垒的细分领域里，，在全球MEMS探针卡厂商中排名第5，，是现在海内唯一跻身全球探针卡前十的厂商，，

兼具手艺壁垒和“国替”看法的强一股份，，股价体现确实够强，，虽然受实控人仳离支解股权影响有一定回调，，但在7月21日依然强势20cm涨停，，收盘429.61元/股，，较刊行价累计涨幅仍超400%，，总市值约556.6亿元
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《上海证券报》引用中信建投近期研报看法称，，半导体工业链的定价权正从芯片终端向装备与零部件环节结构性上移，，全球半导体装备零部件正履历一轮历史有数的全链条涨价潮，，零部件环节是本轮行情弹性最大的偏向
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不过，，实控人婚变往往引发投资者担心，，焦点在于股权结构稳固性的预期是否被突破？？？？？？虽然强一股份有一致行动协议托底，，至少能坚持十年之内稳固，，但实控人仳离仍会让投资者担心首创人内部是否有分歧
。。。。。。而这些疑问的谜底，，又不是必需果真的内容，，这才会成为盘踞在投资者心头的阴影
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01 实控人股权对半分，，“国替”含金量十足

据强一股份通告，，周明将其直接和间接持有的合计1406.91万股公司股份，，支解至蒋春兰名下，，这部分股份占强一股份总股本的10.86%
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支解前，，周明直接、间接合计持有公司21.72%的股权；；；支解后，，周明直接持有公司股份比例从20.95%降至10.09%，，加上通过三家员工持股平台间接控制的0.77%股份，，合计控制10.86%股权，，与蒋春兰持股比例完全持平，，相当于周明将手中的上市公司股权对半拆分
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以通告当日7月17日收盘价423元/股盘算，，蒋春兰分得的1407万股对应市值约为59.5亿元，，靠近60亿元，，这笔腾贵的"分手费"险些相当于一家中型上市公司的总市值
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同时，，周明的商业国界也引发了关注
。。。。。。天眼查数据显示，，周明现在担当11家企业的法定代表人，，其焦点资产无疑是强一股份，，别的还包括圆周率半导体（南通）有限公司、上海豪法细密机械有限公司等半导体工业链上下游企业，，以及新沂知强合一、新沂众强行一、新沂强一等三家员工持股平台
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2025年度，，周明在强一股份领取的税前薪酬总额为265.13万元，，相较于其持有的股权价值，，年薪只是九牛一毛
。。。。。。周明在此次股权支解前，，直接和间接持有公司的股份数目合计约2813.82万股，，按7月初股价高点盘算，，所持股权市值一度凌驾188亿元
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为作废市场对控制权变换的疑虑，，周明与蒋春兰同步签署了《一致行动协议》，，约定蒋春兰在公司所有重大事项决议上与周明坚持一致行动，，协议有用期为十年
。。。。。。强一股份在通告中强调："本次权益变换不会导致公司控股股东、现实控制人爆发转变，，不涉及公司控制权变换，，不会对公司谋划治理组成重大影响
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值得注重的是，，蒋春兰本次权益变换前后均不在公司担当任何职务，，也不加入公司日常谋划事项的决议
。。。。。。从公司治理层面看，，蒋春兰恒久处于"隐身"状态，，此次股权支解更像是纯粹的工业划分
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这场天价仳离之以是引发普遍关注，，不但是由于强一股份上市以来的股价体现太过亮眼，，还由于在探针卡这条细分赛道上，，强一股份是不折不扣的国产龙头，，“国替”属性拉满
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东吴证券称，，2024-2025年公司位居全球半导体探针卡行业第六位，，市占率划分为3.42%/3.87%，，是近年来唯一跻身全球半导体探针卡行业前十大厂商的中国大陆企业，，稀缺卡位突出
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但现实上，，2023年以前，，全球前十泰半导体探针卡厂商均为境外企业，，我国半导体探针卡行业也是由境外厂商主导
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据QYResearch数据估算，，2025年全球前十大探针卡厂商合计占有了全球市场约80%的份额，，其中FormFactor（美国）、Technoprobe（意大利）、MJC（日本）三家巨头合计占有了全球约50%的市场份额
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2025年我国半导体探针卡市场规模约占全球的16.9%，，但国产探针卡厂商占全球市场份额的比重仅为6.12%，，其中强一股份在全球份额约3.87%
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但随着供应链清静和国产替换加速，，我国探针卡市场规模预计快速增添
。。。。。。QYResearch数据显示，，2025年我国半导体探针卡市场规模约6.15亿美元，，2032年将增至15.92亿美元，，年复合增添率高达12.41%，，增速预计快于全球
。。。。。。从国产化情形来看，，2025年中国海内市场国产化率约为27%，，国产替换趋势显着
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探针卡类似芯片出厂前的"体检工具"，，是一种典范的消耗型硬件，，受益于AI算力芯片、HBM存储芯片测试需求爆发，，叠加半导体国产化加速，，强一股份近年业绩泛起爆发式增添
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2023年至2025年，，强一股份营收划分为3.54亿元、6.41亿元和10.12亿元，，同比增速划分为39.42%、80.98%和57.78%，，其中主要收入来自探针卡销售
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图源：公司通告

据公司2025年年报披露，，强一股份昔时探针卡销售收入约9.64亿元，，占比高达96.4%，，产品涵盖MEMS探针卡（2D/2.5D/薄膜）和非MEMS探针卡（笔直/悬臂）两大系列
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2026年一季度，，业绩增速进一步加速：实现营收2.85亿元，，同比增添229.39%；；；归母净利润1.25亿元，，同比增添697.6%；；；扣非净利润1.11亿元，，同比增幅更是高达782.99%
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除了业绩大增，，强一股份在分红方面也很“大方”，，公司2025年度利润分配方案为每10股派发明金盈利10元（含税），，合计派发明金盈利1.3亿元，，占归母净利润的32.81%
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02 全球市场预计近500亿，，能否捉住“国替”机缘？？？？？？

探针卡作为半导体测试环节的焦点耗材，，市场规模一连稳步扩张
。。。。。。据QYResearch数据，，2025年全球半导体探针卡市场规模约为36.40亿美元，，预计2032年将抵达73.13亿美元（约人民币495亿元），，2026-2032年复合年均增添率（CAGR）为8.45%
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从产品结构看，，MEMS探针卡是增添最快的细分领域
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MEMS（微机电系统）探针卡接纳半导体工艺制造，，针脚更细、密度更高、一致性更好，，能够知足先进制程芯片的测试需求
。。。。。。随着芯片制程向7nm、5nm、3nm演进，，以及HBM、3D堆叠等先进封装手艺普及，，古板笔直探针、悬臂探针逐渐无法知足要求，，MEMS探针卡的渗透率一连提升
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东吴证券剖析称，，强一股份的市场时机之一来自存储芯片领域，，随着全球存储景气周期上行，，AI服务器需求发动DRAM与NAND供应一连偏紧
。。。。。。而在海内方面，，长鑫存储、长江存储开启扩产周期，，将直接拉动晶圆测试相关需求
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而强一股份正在一连推进国产存储龙头客户的产品验证，，并推动面向相关客户的批量交付
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从工业广角的视觉规模来看，，探针卡的需求来自“AI+HBM+国产替换”三重共振
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首先，，AI芯片面积大、引脚多、测试重漂后高，，单张探针卡的价值量也显著高于通俗芯片；；；而另一方面，，HBM存储芯片量价齐升，，HBM（高带宽内存）是AI算力的焦点配套存储芯片，，其测试需要用到2.5D/3DMEMS探针卡，，手艺壁垒极高，，单价也最为腾贵
。。。。。。随着HBM3、HBM4世代产品加速放量，，高端探针卡的需求泛起爆发式增添
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在上述两大基础上，，国产替换加速渗透
。。。。。。已往高端探针卡市场险些被外洋厂商垄断，，近年来出于供应链清静思量，，海内晶圆厂、设计公司加速导入国产探针卡供应商
。。。。。。强一股份作为海内手艺最领先的探针卡厂商，，优先受益于这一趋势
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但探针卡的竞争也很强烈，，现在全球探针卡市场泛起"一超多强"的竞争名堂，，高端市场被国际巨头牢牢掌控：

第一梯队中，，美国的FormFactor是全球市场的绝对龙头，，市占率靠近30%，，尤其在高端MEMS探针卡领域拥有凌驾70%的焦点专利，，是台积电、三星等顶级晶圆厂的焦点供应商；；；Technoprobe（意大利）全球第二，，欧洲领军企业，，在SoC逻辑芯片测试领域优势显著；；；MJC（日本）全球第三，，深耕日本本土及亚洲高端市场
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除此之外，，尚有台湾的旺矽科技、中华精测等
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接下来才轮到国产厂商强一股份进场，，虽然他的MEMS探针卡手艺海内领先，，但也有海内竞争者，，如和林微纳（688661.SH），，也主营半导体芯片测试探针，，同时结构MEMS声学元件
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整体来看，，国产厂商在中低端市场已具备较强竞争力，，但在3D MEMS等最高端领域，，与FormFactor等国际巨头仍保存显着的手艺代差
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阻止7月中旬，，强一股份总市值约556.6亿元，，对应2025年归母净利润3.95亿元，，静态PE凌驾140倍，，这一估值水平在半导体板块中处于偏高位置
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不可否认，，强一股份业绩增速很快，，一季度净利润同比增添近7倍，，但高增速能否一连、高估值能否被业绩消化，，仍有待视察
。。。。。。一旦行业景心胸边际放缓，，或者国产替换进度缺乏预期，，高估值面临的回调压力将很是显著
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从手艺层面看，，强一股份现在的主力产品是2D和2.5DMEMS探针卡，，在3D MEMS这一最高端领域仍处于研发阶段
。。。。。。而HBM等最前沿存储芯片的测试，，恰恰需要最先进的3DMEMS探针卡
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FormFactor等国际巨头在3DMEMS领域积累了数十年的手艺和专利壁垒，，强一要实现追赶并非易事
。。。。。。若是高端产品突破进度缺乏预期，，公司可能只能在中低端市场内卷，，恒久生长天花板将受到限制
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别的，，客户高度集中是强一股份最突出的特征
。。。。。。2025年年报显示，，公司向前五大客户销售金额占营业收入的比例为76.93%
。。。。。。其中对第一大客户的销售额抵达3.05亿元，，占比超30%
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从历史数据看，，客户集中度呈上升趋势：2022年前五大客户占比62.28%，，2024年升至81.31%，，2025年虽略有回落但仍维持在77%左右的高位
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别的，，探针卡需求与下游晶圆厂的资源开支周期高度绑定
。。。。。。若是半导体行业进入下行周期，，晶圆厂缩减扩产妄想，，探针卡采购需求也会随之萎缩，，强一股份的业绩波动性可能显著加大
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强一股份作为国产探针卡龙头，，所处赛道优质、业绩增速迅猛、国产替换逻辑清晰，，是半导体耗材领域的焦点标的
。。。。。。实控人离亲事务给这家高速生长的公司带来了品牌扩散的时机，，但叠加高估值、手艺迭代、客户集中等多重风险，，也对市场提出了预警
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