陈雳、孙蓝希（陈雳系川财证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事）
泉源：《金融博览·财产》2026年第6期
“十五五”时期国家战略解读：
新质生产力成为生长主线
“十五五”妄想是我国社会主义现代化建设承前启后的纲要性文件，，，，，也是未来五年工业结构、资源市场定价及住民财产设置的主要政策锚点。。。整体而言，，，，，本轮妄想的最大亮点，，，，，是把生长新质生产力确立为全域生长焦点主线，，，，，摒弃古板粗放式规模扩张路径，，，，，构建以科技立异牵引新旧动能系统性迭代的全新生长范式。。。通过政策制度、财务资金、体制机制全方位赋能，，，，，重塑工业演进纪律与资源设置底层逻辑，，，，，成为“十五五”时期统筹经济社会生长的总遵照、总纲要。。。
●战略框架：“四个突出”夯实高质量生长基本
连系国家生长刷新委权威解读，，，，，“十五五”妄想战略内核可概括为“四个突出”，，，，，形成导向清晰、层级完整的工业系统与投资赛道结构。。。
其一，，，，，突出实体经济固本培元，，，，，系统培育新质生产力。。。将建设现代化工业系统、加速高水平科技自主自强摆在优先位置，，，，，以数字化、智能化、绿色化为转型突破口，，，，，统筹古板工业高端升级、新兴工业扩容壮大和未来工业前瞻结构，，，，，稳固实体经济基本盘。。。
其二，，，，，突出内需市场扩容提质，，，，，流通海内大循环。。。针对有用需求缺乏这一现实矛盾，，，，，通过稳就业、增收入、优供应、促消耗等组合施策，，，，，释放超大规模市场内生潜力，，，，，推动经济增添由投资主导向消耗驱动有序切换。。。
其三，，，，，突出民生福祉全域提质，，，，，完善全周期公共服务。。。妄想显著提升民生指标权重，，，，，重点结构“一老一小”、医疗康养、基础教育等领域，，，，，健全普惠性公共服务供应系统，，，，，催生民生消耗与公共服务细分赛道的恒久机缘。。。
其四，，，，，突出生长与清静统筹兼顾，，，，，筑牢工业链供应链屏障。。。在守住粮食、能源等古板清静底线的基础上，，，，，重点结构人工智能、低空经济、生物科技、数据要素等新兴清静领域，，，，，把自主可控作为工业生长与资源设置的刚性底线。。。
●焦点战略变量：新质生产力实现战略层级升维
“十五五”妄想对生长新质生产力单列专章系统安排，，，，，相较“十四五”时期,实现从理念探索到系统化落地的战略跃升。。。新质生产力以科技立异为引领、以实体经济为载体，，，，，具备高科技、高效能、高质量实质属性，，，，，依托手艺、人才、数据等新型生产要素，，，，，重构增添动力、工业结构与生产效率。。。通过赋能古板工业迭代、壮大新兴工业体量、结构未来工业赛道，，，，，一连提升全要素生产率，，，，，突破古板增添瓶颈，，，，，加速新旧动能接续转换，，，，，为高质量生长与科技自主自强提供基础支持。。。
重点工业生长名堂解构：
古板提质、新兴壮大与未来培育并进
读懂国家战略导向、明晰资源流动脉络，，，，，是买通宏观政策向工业传导落地的要害。。。依托顶层设计，，，，，“十五五”时期构建古板工业提质、新兴工业壮大、未来工业培育的梯度生长名堂，，，，，明确新兴支柱工业与未来重点工业结构，，，，，叠加人工智能全域赋能，，，，，形成多条理、差别化的工业机缘矩阵。。。
●古板工业转型升级：存量优化孕育增量盈利
“十五五”妄想明确古板工业坚持高端化、智能化、绿色化、融合化生长偏向。。。培育新质生产力并非脱离实体经济、摒弃古板工业，，，，，古板工业数字化刷新、绿色低碳转型自己就是新质生产力培育的主要载体，，，，，新兴工业亦多源于古板工业手艺迭代与业态升级。。。
矿业、冶金、化工、轻工纺织、高端机械、船舶制造等古板行业，，，，，具有现金流稳固、估值合理、抗周期能力较强的特质。。。陪同国家大规模装备更新、数字化刷新、节能降碳等政策落地，，，，，行业龙头有望实现生产效率与产品价值的双重提升，，，，，释放较大的转型盈利，，，，，成为资源市场稳健型优质设置标的。。。
●新兴工业与未来工业：中恒久生长主线越发清晰
古板工业升级属于存量优化，，，，，新兴工业与未来工业则是引领经济增添的主要增量引擎。。。
在新兴工业层面，，，，，“十五五”时期重点结构集成电路、航空航天与低空经济、生物医药、新型储能、智能机械人等赛道，，，，，生长空间辽阔、工业发动性强，，，，，政策落地较快、商业化路径相对清晰，，，，，叠加“人工智能+”行动赋能，，，，，业绩兑现具备较强支持。。。以低空经济为例，，，，，国家层面加速完善治理和服务系统，，，，，战略定位凸显，，，，，行业政策确定性与资源市场关注度一连提升，，，，，投资可以聚焦高景气细分领域与具备手艺壁垒的龙头企业。。。
在未来工业层面，，，，，量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等领域尚处于手艺攻关与商业化前期，，，，，短期业绩兑现偏弱，，，，，但政策扶持一连加码、手艺迭代提速。。。相关工业在A股中的盈利孝顺、市值占比和IPO占比逐年抬升，，，，，2026年《政府事情报告》提出打造智能经济新形态，，，，，前瞻结构前沿赛道，，，，，将深度重塑A股工业结构与立异生态。。。同时，，，，，国家指导创投、天使投资生长，，，，，推动政府工业基金继续“耐心资源”，，，，，构建“政策—手艺—资源—工业”的良性循环生态。。。
●金融“五篇大文章”：构建工业生长系统性支持
人民银行明确深化金融服务实体经济“五篇大文章”，，，，，完善结构性钱币政策工具，，，，，强化财务政策与钱币政策协同发力，，，，，为重点工业生长提供全链条金融支持。。。
科技金融聚焦集成电路、人工智能等硬核赛道，，，，，健全恒久资源投早、投小、投恒久、投硬科技机制，，，，，助力“卡脖子”手艺突破；；；；；；依托科创板、创业板刷新，，，，，流通科创企业直接融资渠道，，，，，加速立异效果工业化。。。
绿色金融锚定碳达峰碳中和目的，，，，，完善绿色标准与信息披露，，，，，富厚绿色信贷、债券、基金产品，，，，，重点支持新能源、新型储能、工业低碳刷新，，，，，实现降碳、减污、扩绿、增添协同生长。。。
普惠金融面向中小微企业与墟落振兴，，，，，依托数字手艺降低融资门槛、优化信贷服务，，，，，拓宽直接融资渠道，，，，，夯实实体经济微观基础。。。
养老金融适配生齿老龄化趋势，，，，，富厚康养专属金融产品，，，，，完善养老基础设施融资渠道，，，，，推动养老服务与生物医药、康健工业深度融合，，，，，培育民生经济新增添点。。。
数字金融依托工业互联网搭建产融平台，，，，，以科技赋能制造业转型，，，，，为数字经济、人工智能提供全周期金融服务，，，，，形成工业数字化与数字金融双向赋能名堂。。。
资产设置逻辑：
对齐战略偏向，，，，，兼顾生长与稳健
“十五五”时期，，，，，各工业赛道在政策确定性、生长空间、商业化节奏上分化显着，，，，，对应差别设置价值。。。投资者的焦点逻辑是将资产设置与国家战略资源流向同频对齐，，，，，构建稳健与生长兼顾的多元资产组合。。。
●权益类资产：掌握三大设置主线
一是新质生产力焦点赛道。。。围绕量子科技、生物制造、氢能、脑机接口、具身智能、6G等前沿偏向，，，，，可通过行业ETF、主题基金或价值选股等方式，，，，，设置具备焦点手艺壁垒的龙头企业，，，，，坚持恒久结构视角，，，，，弱化短期业绩波动扰动。。。
二是古板工业优质龙头。。。聚焦矿业、化工、高端机械、船舶等领域数字化、绿色化转型领先企业，，，，，其盈利韧性强、分红稳固、波动可控，，，，，可作为投资组合的压舱石。。。
三是内需与民生消耗赛道。。。依托扩内需、稳收入政策导向，，，，，结构医疗康健、养老康养、数字消耗等领域，，，，，掌握生齿结构变迁与服务消耗升级带来的中恒久机缘。。。
●牢靠收益类资产：关注绿色债券与科醇券设置机缘
“十五五”时期，，，，，金融“五篇大文章”重塑固收供应结构，，，，，绿色债券、科醇券等品种一连扩容，，，，，兼具政策清静边际与收益弹性。。。投资者可通过公募债基、银行净值理财等标准化渠道，，，，，设置绿色债券、科醇券相关产品，，，，，稳健获取票息收益并分享政策盈利。。。
●另类资产：掌握耐心资源下的股权投资机缘
政策明确指导政府基金践行耐心投资理念，，，，，完善私募创投退出渠道，，，，，一级市场流动性与退出效率一连改善。。。及格投资者可择优设置聚焦人工智能、生物医药、低空经济等战略赛道的工业基金、创投基金，，，，，同时合理控制设置比例，，，，，匹配长周期风险遭受能力。。。
●风险提醒
一是宏观与外部风险。。。全球地缘博弈、商业摩擦、供应链重构，，，，，或对涉外工业链与手艺相助形成扰动。。。
二是政策落地缺乏预期风险。。。在政策妄想多层传导历程中，，，，，地方执行节奏与落地力度保存差别，，，，，或延后赛道催化历程。。。
三是手艺商业化风险。。。未来工业手艺蹊径尚在探索，，，，，保存研发周期长、商用落地缺乏预期等不确定性风险。。。
四是市场估值波动风险。。。新兴科技赛道估值溢价较高，，，，，易受市场情绪与资金流向影响而泛起阶段性回调，，，，，需理性控制仓位，，，，，杜绝盲目追高。。。
顺应战略周期，，，，，掌握恒久设置价值
总体来看，，，，，目今我国正处于经济新旧动能转换、生长模式深度重构的历史阶段，，，，，“十五五”妄想既是现代化建设行动纲要，，，，，也是工业资源、资源流向与财产设置的风向标。。。新质生产力由理论构想转入周全落地，，，，，现代化工业系统由顶层设计迈向实质推进，，，，，成为时代生长的焦点逻辑。。。
市场加入者只有深刻掌握国家战略内在、顺应工业升级时势、对齐资产设置偏向，，，，，才华更好融入高质量生长历程，，，，，实现个人财产恒久稳健增值，，，，，告竣国家战略周期、工业生长周期与住民财产周期的良性共振、协同共进。。。
