泉源：贝克汉姆星光大道留名 阿汤哥捧场作者： 张雅云：

投资人盯上了“上市公司二代”｜Frontline

各人好，，这是【Frontline】第十一期，，带你感受真实的市场水温。。。这一期，，我们来聊一聊募资。。。

前不久与一位机构朋侪A聊到现状，，其时他正在集中精神策划一项新营业，，偏向类似私董会，，同时会穿插游学、夏令营等活动。。。

这类营业着实在VC中并不有数，，已往大多是作为投后赋能的形式保存。。。但A告诉我，，与其他机构服务被投企业差别，，他们这次的目的工具很是明确——上市公司二代。。。目的也很简朴：通过这种方式，，提前把下一批潜在LP网罗住，，为未来的募资铺路。。。

我又拿着这条线索去问了几位IR，，果不其然，，这一群体同样被他们列入了重点（潜在）“攻略”工具，，有人坦言：“现在天天的事情都在琢磨怎样给二代做转型和资产保值”。。。

找上市公司二代募资，，正在成为GP们心照不宣的新偏向。。。

为什么是二代？？

从时间节点来看，，目今恰恰正处于上市公司治理层新老交替的麋集时期。。。远的不说，，仅已往一个月就爆发了多起“民企二代接班”的案例：

6月22日，，新三板公司山西太康高科节能宣布通告，，公司首创人兼实控人张四会改任总司理，，张四会之子，，1994年出生的张嘉旭正式出任董事长；；

6月15日，，仁和药业爆发工商变换，，首创人杨文龙将其持有的仁和集团73.1137%股权以0元价钱转让给1990年出生的儿子杨潇，，后者正式成为公司现实控制人；；

6月2日，，“猪茅”牧原股份亦宣布通告，，宣布了治理层的权力更迭，，其中新加入董事会的秦牧原与高曈，，均为公司“二代”治理层的焦点人物。。。

5月30日，，医药制造公司至宝岛宣布完成新一届董事会换届选举，，首创人方同华之女、39岁的方福鑫中选公司第六届董事会董事长；；

5月21日，，男装巨头雅戈尔也宣布通告称，，公司首创人李如成之女李寒穷正式接任董事长兼总裁。。。

这还只是已往一个月的样本。。。若是把时间拉长，，福耀玻璃曹德旺之子曹晖、博瑞医药袁芬妮、双箭股份沈凯菲等，，都已陆续完成交接。。。一代退场、二代登台，，正在成为A股上市公司群体中一道禁止忽视的风物线。。。

GP们盯上这个时间窗口，，逻辑并不重大。。。

现在的一级市场，，上市公司无疑是最受接待的市场化LP之一。。。据Wind数据不完全统计，，2026年以来，，古板行业上市公司以LP身份参设私募股权基金的主体约20家，，而2025年同期仅约5家，，同比大幅增添。。。对GP而言，，捉住二代，，某种意义上就是锁定了未来这些上市公司LP的入口。。。

虽然，，即便这些二代短期内无意或无法接班，，仅作为个人LP，，也是极为优质的募资工具。。。

在险资、机构LP愈发审慎、国资又带着返投压力确当下，，个人LP重新成为GP们竞相挖掘的偏向。。。而“二代”们兼具资金实力与工业资源，，优渥的生长情形还赋予了这一群体敢闯敢试的底气——“有魄力”、“有远见”、“认知水平高”，，这是本次交流中，，投资人们给出的普遍画像。。。

别的，，不止一位投资人提到，，这批年轻人尚有一个配合特点——很是想证实自己。。。

这让我想起近期向佐与易立竞那场长达四小时的访谈，，向佐在镜头前坦承自己就是“扶不起的阿斗”，，却始终在试图向怙恃证实自己的价值。。。这种宿命感与证实欲，，在二代群体中并不少见。。。而做股权投资，，无疑是他们高效证实自身能力的一条捷径。。。

GP想要LP，，二代却想当GP

逻辑听起来很顺畅，，但现实操作中，，GP们很快发明了一个尴尬的错配。。。

已往，，无论是上市公司照旧高净值个人，，刚最先接触股权投资时普遍选择从做LP入手，，这是上一代人的路径，，但新一代年轻人并不这么想。。。“刚最先他不懂，，你还能指导一两次；；等他熟悉了、明确了，，可能就自己干了。。。”投资人Simon（假名）体现。。。

在他看来，，这背后除了性格使然，，尚有一个更底层的因素，，就是市场的选择。。。“现在的硬科技时代，，现实上是拉低了二代们的投资门槛。。。”

这话乍听起来有些反知识，，但细想起来也确着实理：一方面，，现在的一级市场投资偏向高度集中，，大多聚焦在政府事情报告里那几个赛道；；另一方面，，钱都流向了头部项目。。。这些要素一连系，，意味着投资某种水平上是在打“明牌”。。。那么这时间磨练的就不但是你的研判能力，，反而更多是你的资源禀赋了。。。

“现阶段很少有完全依赖工业链的深度研判投中项目了，，这种机构现实上很值得市场尊重，，他们维护了最后的秩序。。。”Simon叹息道。。。

当投资从“靠专业判断”酿成“靠资源拿份额”，，二代们手握上市公司工业资源和重大的人脉网络，，自然具备优势，，他们不需要通过GP来搭桥，，自己就能搞定份额。。。

别的Simon提到，，“门槛变低”的原因还在于获守信息的渠道越发多元了。。。已往一代们倾向做LP，，是由于其时的一级市场保存显着的信息差，，可是现在随着B站/抖音/小红书等自媒体渠道的泛起，，叠加AI的爆发，，这个“信息墙”正在被突破。。。

事实上，，已经有“上市公司二代”作为GP在股权投资市场崭露头角了。。。

最典范的代表莫过于美的“太子”何剑锋。。。作为美的集团首创人何享健的儿子，，何剑锋早年单独开办了盈峰集团，，并建设了全资子公司盈峰投资，，现在该机构已经成为华南地区主要的工业投资方，，治理着凌驾50只基金，，投资事务近百起，，投中了云鲸智能、云知声等多家独角兽。。。

世纪金源二代黄涛则是另一条路径的样本。。。自2018年接替父亲黄如论成为世纪金源现实控制人以来，，黄涛在投资领域行动一再，，先后通过集团直投、旗下腾云资源投资了安龙生物、亿康基因、碳华新质料等多家公司。。。上个月在港股上市的两家公司，，乐念头械人与驭势科技的股东列内外，，也同样泛起了世纪金源的身影。。。

关于GP而言，，这或许是一个有些尴尬的时势：你盯上了二代的钱包，，二代盯上了你的生意。。。因此，，想要赢得二代们的钱，，靠古板的募资话术生怕已经不敷用了，，而是需要拿出真正能感动他们的工具——要么是GP无法绕开的专业壁垒，，要么是二代们自己拿不到的稀缺份额。。。

否则，，这些年轻人早晚会自己坐上牌桌，，成为你的敌手。。。