被动元器件行业正站在一个历史性拐点上
，，，国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四大MLCC龙头在股东会上异口同声看旺景气
，，，配合确认这一轮由AI驱动的缺货周期
，，，将逾越2018年被动元件超等大循环
，，，成为史上一连时间最长的供需失衡。
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据中国台湾《工商时报》周日报道
，，，华新科率先将缺货潮的时间轴延伸至2027年以后。
。。。该公司总司理曾明燦指出
，，，AI服务器市场规模约数百万台
，，，而AI PC出货量高达2亿台
，，，一旦内存供应顺畅、AI边沿装备放量
，，，缺货效应将进一步加深
，，，“AI基建发动被动元件需求只是第一波”
，，，禾伸堂则预判
，，，明年供需缺口将进一步扩大。
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此轮缺货并非短期脉冲
，，，而是具备结构性支持的长周期行情。
。。。各大厂商已相继启动扩产
，，，上游装备交期延伸正成为产能释放的焦点瓶颈
，，，供应端的追赶速率难以匹配需求端的爆发节奏。
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四巨头同声看旺
，，，国巨订单出货比已逾越村田

在近期陆续召开的科技厂股东会上
，，，MLCC工业链的景气信号格外受到市场关注。
。。。国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四家主要厂商
，，，以及被动元件通路龙头日电贸
，，，在股东会上不约而同释出乐观展望。
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其中
，，，国巨的订单出货比（B/B值）已攀升至1.3以上
，，，据报道已逾越日本龙头村田。
。。。据工商时报报道
，，，市场传出国巨董事长陈泰銘已下达增产令
，，，要求生产线全力拉满MLCC稼动率
，，，公司将以提升稼动率、备战库存、去除产能瓶颈三管齐下的方式迎接订单潮。
。。。不过
，，，国巨官方讲话渠道尚未证实上述新闻。
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值得注重的是
，，，上周被动元件类股迎来股票解禁潮。
。。。由于多家公司二度延优点置期
，，，国巨、日电贸、禾伸堂、信昌电在解禁首个生意日均强势跳空涨停。
。。。被"关"时间最长的华新科即将压轴解禁
，，，MLCC板块有望逐步走出分盘生意的阴影。
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华新科定调：此轮缺货将逾越2018年超等大循环

华新科是此轮缺货潮中最为明确的"定调者"。
。。。总司理曾明燦将这一波行情与2018年日本厂商退出消耗性电子、转进车用电子所引发的转单效应相较量
，，，以为目今由AI驱动的刚性需求在量级和一连性上均已逾越彼时。
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曾明燦的逻辑分为两个条理：第一波需求来自AI基础设施建设
，，，即数据中心和AI服务器的大规模安排；；第二波则来自AI终端装备的普及——AI PC潜在出货量高达2亿台
，，，远超服务器市场的数百万台规模。
。。。他指出
，，，一旦内存供应瓶颈扫除
，，，AI边沿装备进入放量阶段
，，，将进一步加深MLCC的缺货效应。
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基于上述判断
，，，华新科已将缺货潮的一连时间预判延伸至2027年以后
，，，为整个工业的景气周期判断提供了最为激进、也最具参考价值的时间坐标。
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装备交期成扩产瓶颈
，，，禾伸堂产能分阶段释放

只管各大厂商起劲备战
，，，扩产历程却受制于上游装备端的交期延伸
，，，成为产能释放的主要障碍。
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禾伸堂董事长唐錦榮在股东会上披露
，，，高阶被动元件装备的交货周期现在已达1至1.5年。
。。。禾伸堂下半年妄想导入的装备
，，，现实上是两年前已释出的采购订单
，，，将划分于今年第三季和明年第一季分阶段进厂。
。。。据此推算
，，，禾伸堂今年产能有望实现年增20%至30%
，，，2027年再进一步提升30%至40%。
。。。唐錦榮同时警示
，，，明年供需缺口恐将扩大。
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华新科方面
，，，由于恒久与装备商维持稳固相助关系
，，，在装备商的订单排序中占有有利位置。
。。。即便云云
，，，华新科方面体现
，，，日系装备商的交货周期仍达半年至1年
，，，台系装备商也需3至6个月
，，，扩产节奏依然难以完全知足需求。
。。。；驴平衲曜时势С鲆呀洗颂跫升3倍
，，，并将一连两年推进扩产妄想。
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需求端：AI边沿装备或成下一轮加速催化剂

从需求结构来看
，，，此轮MLCC缺货潮的驱动力具有显着的条理性和延续性
，，，这也是工业链普遍看好景气一连时间的焦点依据。
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第一层需求来自AI服务器和数据中心的基础设施投资
，，，这一波需求已在已往一年多内一连释放
，，，并直接推动了MLCC订单的快速攀升。
。。。第二层需求则尚处于蓄势阶段——AI PC及种种AI边沿装备的大规模普及
，，，将在内存供应顺畅后进一步翻开增量空间。
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华新科总司理曾明燦的判断意味着
，，，目今市场合见的缺货压力
，，，可能仅是整个需求周期的前半段。
。。。随着AI应用从云端向终端渗透
，，，MLCC的需求基础将一连扩大
，，，而供应端受制于装备交期的扩产滞后
，，，短期内难以有用填补这一缺口。
。。。这一供需名堂
，，，组成了四大巨头配合看旺后市的基础逻辑。
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