泉源：浙江人大常委会原副主任兴奋夫被公诉作者： 林书俊！
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刘郁：ETF —— 关注云盘算、大数据、商业航天

刘郁系兴业证券首席经济学家、研究院副院长 、中国首席经济学家论坛理事

7月6日至10日，，，，，，市场整体宽幅震荡，，，，，，结构强烈分化。。
。。周四放量大涨后，，，，，，周五再度大幅回落。。
。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，，，，，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。
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半导体装备资金流入规模居前，，，，，，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。
。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，，，，，资金净流入73.42亿元，，，，，，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，，，，，且远超其他板块，，，，，，并泛起出较强的逢跌承接意愿。。
。。不过目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，，，，，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，，，，，AI上游整体处于高拥挤区间，，，，，，加入难度依然很大。。
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云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，，，，，量价配合起劲，，，，，，但拥挤度大幅上升，，，，，，后续波动可能变大。。
。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，，，，，是周度涨幅最大的两个偏向，，，，，，资金均一连净流入。。
。。日频来看，，，，，，两者资金流入主要集中在周三至周五，，，，，，周五市场整体大跌当日，，，，，，云盘算、大数据ETF逆势上涨，，，，，，量价配合较为起劲。。
。。不过需要注重的是，，，，，，本周云盘算指数拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，，，，，已进入高拥挤区间；；大数据指数拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，，，，，相对仍有一定空间。。
。。两者拥挤度快速抬升，，，，，，意味着后续行情的波动可能加大。。
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事务驱动下，，，，，，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，，，，，建议一连关注后续催化。。
。。卫星ETF本周上涨3.65%，，，，，，资金净流入7.74亿元，，，，，，其中周五单日大涨8.21%，，，，，，当日净流入4.90亿元，，，，，，是大跌当日第三大流入规模，，，，，，量价配合突出。。
。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，，，，，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，，，，，成为当日主要的资金切换偏向。。
。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，，，，，资金净流入2.75亿元，，，，，，与卫星板块同步。。
。。目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，，，，，较上周小幅上升0.4个百分点，，，，，，仍处高位。。
。。值得关注的是，，，，，，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，，，，，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。
。。若试验乐成，，，，，，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，，，，，建议一连关注后续生长。。
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下跌板块中，，，，，，机械人板块受资金一连承接，，，，，，拥挤度维持高位。。
。；；等薊TF本周下跌7.90%，，，，，，但资金净流入9.997亿元，，，，，，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。
。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，，，，，较上周小幅上升1.8个百分点，，，，，，拥挤度仍维持高位，，，，，，加入难度依然偏大。。
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通讯板块一连三周下跌，，，，，，但资金依然逆势流入，，，，，，拥挤度小幅上升，，，，，，加入难度一连加大。。
。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，，，，，资金净流入22.24亿元，，，，，，一连三周逆势流入。。
。。近期该板块岂论上涨照旧下跌，，，，，，都受到资金一连青睐。。
。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，，，，，较上周再度上升2.2个百分点，，，，，，波动中枢或继续抬升，，，，，，加入难度也偏大。。
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风险提醒：基金过往业绩不代表未来收益，，，，，，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，，，，，保存一定波动风险。。
。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，，，，，不涉及对基金产品的推荐。。
。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。
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行情回首：

股指宽幅震荡，，，，，，结构强烈分化

7月6日-7月10日，，，，，，股指宽幅震荡。。
。。万得全A收盘价为6972.94，，，，，，较7月3日下跌2.88%。。
。。各主要股指体现分化，，，，，，中证1000、中证2000等宽基指数普遍下跌，，，，，，而科创50、上证50划分上涨4.52%、0.83%。。
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股票型ETF资金延续净流入，，，，，，主题指数是资金主要流入偏向。。
。。本周股票型ETF流入643.81亿元，，，，，，较上周净流入的323.22亿元增添。。
。。分结构来看，，，，，，规模指数ETF是资金主要流入偏向，，，，，，合计净流入285.60亿元。。
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后续关注：

云盘算、大数据、商业航天

我们进一步连系各行业体现和ETF资金流向，，，，，，剖析各板块的短期情绪与恒久共识。。
。。7月6日至10日，，，，，，市场整体宽幅震荡，，，，，，结构强烈分化。。
。。涨幅居前的板块集中在大数据、云盘算、半导体装备、卫星等偏向，，，，，，跌幅居前的板块主要是电池、稀土、新能源车、化工等偏向。。
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其中，，，，，，周四（7/9）市场放量大涨时，，，，，，资金主要流向半导体装备（24.37亿）和通讯（12.12亿）两大高拥挤偏向，，，，，，追涨情绪集中。。
。。周五（7/10）市场大幅回落，，，，，，半导体装备仍以46.57亿元的流入规模高居首位，，，，，，半导体ETF流入14.21亿元位列第二。。
。。与此同时，，，，，，卫星ETF（涨8.21%，，，，，，流入4.90亿）、航空航天ETF（涨5.45%，，，，，，流入2.75亿）、云盘算ETF（涨0.89%，，，，，，流入2.25亿）、大数据ETF（涨1.93%，，，，，，流入1.75亿）逆势上涨，，，，，，并获资金流入，，，，，，泛起出显着的板块轮动和切换迹象。。
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详细来看，，，，，，半导体装备资金流入规模居前，，，，，，高拥挤度下逆势承接意愿依然强烈。。
。。半导体装备ETF本周上涨4.57%，，，，，，资金净流入73.42亿元，，，，，，是所有ETF中流入规模最大的偏向，，，，，，且远超其他板块。。
。。日频来看，，，，，，周一至周三市场整体偏弱，，，，，，半导体装备ETF维持震荡，，，，，，资金小幅净流入或流出；；周四单日大涨10.01%，，，，，，资金净流入24.37亿元，，，，，，量价配合起劲；；周五单日大跌6.99%，，，，，，资金延续大幅净流入46.57亿元，，，，，，逢跌承接意愿较为强烈。。
。。目今半导体装备指数拥挤度已升至96.7%分位，，，，，，全指半导体、消耗电子指数拥挤度同步升至100%和99.7%分位，，，，，，AI上游整体处于高拥挤区间，，，，，，加入难度依然很大。。
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云盘算、大数据是本周AI板块内部实验轮动的偏向，，，，，，量价配合起劲，，，，，，但拥挤度大幅上升，，，，，，后续波动可能变大。。
。。云盘算、大数据ETF本周划分上涨6.93%和8.45%，，，，，，是周度涨幅最大的两个偏向，，，，，，资金均一连净流入（划分流入3.32亿和3.16亿元）。。
。。日频来看，，，，，，两者资金流入主要集中在周三至周五，，，，，，周五市场整体大跌当日，，，，，，云盘算、大数据ETF逆势上涨（划分上涨0.89%和1.93%，，，，，，划分净流入2.25亿和1.75亿元），，，，，，量价配合较为起劲。。
。。不过需要注重的是，，，，，，本周云盘算拥挤度大幅上升21.8个百分点至87.8%分位，，，，，，已进入高拥挤区间；；大数据拥挤度上升27.1个百分点至65.3%分位，，，，，，相对仍有一定空间。。
。。两者拥挤度快速抬升，，，，，，意味着后续行情的波动可能加大。。
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事务驱动下，，，，，，商业航天成为周五市场调解中资金主要流入偏向，，，，，，建议一连关注后续催化。。
。。卫星ETF本周上涨3.65%，，，，，，资金净流入7.74亿元，，，，，，其中周五单日大涨8.21%，，，，，，当日净流入4.90亿元，，，，，，是大跌当日第三大流入规模，，，，，，量价配合突出。。
。。受7月10日长征十号乙火箭乐成首飞、全球首创海上网系接纳手艺事务驱动，，，，，，商业航天板块情绪在周五市场大跌之中逆势升温，，，，，，成为当日主要的资金切换偏向。。
。。航空航天ETF同样逆势上涨5.45%，，，，，，资金净流入2.75亿元，，，，，，与卫星板块同步。。
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目今商业航天指数拥挤度为92.4%，，，，，，较上周小幅上升0.4个百分点，，，，，，仍处高位。。
。。值得关注的是，，，，，，蓝箭航天朱雀三号遥二已于6月29日完成静态焚烧试验，，，，，，预计将于7月中旬再次挑战一子级笔直接纳。。
。。若试验乐成，，，，，，将进一步强化市场对中国商业航天工业化历程的信心，，，，，，建议一连关注后续生长。。
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下跌板块中，，，，，，机械人板块受资金一连承接，，，，，，拥挤度维持高位。。
。；；等薊TF本周下跌7.90%，，，，，，但资金净流入9.997亿元，，，，，，是本周跌幅居前且逆势流入较为显着的偏向。。
。。日频来看，，，，，，机械人ETF周一至周三一连三日下跌，，，，，，资金一连流入（划分流入5.89亿、1.86亿、1.97亿元），，，，，，承接意愿较强；；周四反弹2.31%时，，，，，，维持流入1.34亿；；周五小幅回落，，，，，，当日转为净流出1.06亿。。
。。目今机械人指数拥挤度为90.4%，，，，，，较上周小幅上升1.8个百分点，，，，，，拥挤度仍维持高位，，，，，，加入难度依然偏大。。
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通讯板块一连三周下跌，，，，，，但资金依然逆势流入，，，，，，拥挤度小幅上升，，，，，，加入难度一连加大。。
。。通讯ETF本周小幅下跌1.39%，，，，，，资金净流入22.24亿元，，，，，，一连三周逆势流入（前两周划分净流入82.96亿元和34.44亿元）。。
。。日频来看，，，，，，周一大跌4.18%，，，，，，资金逆势净流出7.55亿元；；周二上涨0.53%，，，，，，流入7.58亿；；周三小幅下跌，，，，，，继续流入7.79亿；；周四大涨6.61%，，，，，，依然流入12.12亿；；周五下跌3.47%，，，，，，资金还在流入（2.31亿）。。
。？？杉冒蹇槠衤凵险钦站上碌，，，，，都受到资金一连青睐。。
。。不过目今通讯板块拥挤度为97.2%，，，，，，较上周再度上升2.2个百分点，，，，，，波动中枢或继续抬升，，，，，，加入难度偏大。。
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风险提醒：

基金过往业绩不代表未来收益，，，，，，基金的未来体现受宏观情形、市场波动、气概转换等多重因素影响，，，，，，保存一定波动风险。。
。。本报告不涉及证券投资基金评价营业，，，，，，不涉及对基金产品的推荐。。
。。需要关注后续羁系政策转变带来的政策风险。。
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