泉源：工程师调岗变流水线工人获赔25万作者： 黄雅祥：

MiniMax冲刺科创板，，，，，“大模子双雄”有望会师A股

一边冲刺“A+H”双上市平台，，，，，一边宣布新一代旗舰模子，，，，，AI大模子独角兽MiniMax近期行动一再。。

6月1日，，，，，MiniMax宣布推出MiniMax M3模子。。凭证官方的先容，，，，，该模子在编程和智能体等专业使命上抵达了前沿的能力，，，，，接纳了全新注重力架构MSA（MiniMax Sparse Attention），，，，，最高支持1M超长上下文。。同时，，，，，其也是一个原生多模态模子，，，，，支持图片和视频的输入，，，，，并能操作电脑桌面。。

MiniMax称，，，，，这三种能力是外洋闭源前沿模子所必需拥有的。。而M3是海内第一个齐全这些要素的模子，，，，，也是现在唯一的开源模子。。

大模子上新的同时，，，，，MiniMax近期在资源市场也有大行动——正对在科创板上市举行评估。。

5月31日，，，，，MiniMax在港交所通告，，，，，董事会宣布已决议探讨拟刊行人民币股份的起源建议，，，，，可能涉及与专业照料订立协议及与相关证券或其他羁系机构举行咨询及探讨。。

通告称，，，，，于香港联交所乐成上市后，，，，，公司一连评估资源市场，，，，，包括对在科创板上市举行评估。。阻止本通告日，，，，，公司已约请专业照料就切合在科创板上市条件提供咨询，，，，，并签署向导协议。。

据证监会网站新闻，，，，，MiniMax于2026年5月29日向上海证监局提交了A股IPO向导备案，，，，，向导券商为中信证券。。

作为“AI大模子六小龙”之一，，，，，MiniMax建设于2022年头，，，，，首创人为闫俊杰。。他曾担当商汤科技副总裁、研究院副院长和智慧都会事业群CTO，，，，，在商汤科技上市前夕脱离建设了MiniMax。。

果真资料显示，，，，，创业时代，，，，，MiniMax吸引了米哈游、阿里、腾讯、小红书、高瓴、IDG、红杉等多家顶尖机构的投资和支持。。

今年1月9日，，，，，MiniMax在港交所挂牌上市，，，，，成为继智谱之后第二家上岸资源市场的国产AI大模子公司。。

港股体现方面，，，，，MiniMax上市首日收盘价较165港元的刊行价暴涨109%，，，，，市值一举突破千亿港元。。随后两个多月内，，，，，其股价一起走高，，，，，最高于3月18日触及1330港元。。

6月1日，，，，，MiniMax收跌15.71%，，，，，报708港元/股，，，，，但仍较刊行价涨幅超4倍，，，，，最新市值为2220.54亿港元。。

今年3月，，，，，MiniMax交出了上市后的首份年度效果单。。财报显示，，，，，2025年公司整年收入7903.8万美元，，，，，同比增添158.9%。。收入结构方面，，，，，外洋市场孝顺了凌驾70%的营收，，，，，达5766.3万美元，，，，，海内收入约2137.5万美元，，，，，外洋收入占比相较2024年一连上升。。

只管营收高速增添、外洋市场一连扩张，，，，，但MiniMax现在仍处于亏损状态。。

2025年，，，，，公司年内亏损高达18.72亿美元，，，，，同比激增302.3%，，，，，其中金融欠债公允价值亏损近15.9亿美元；；
；；；；同期，，，，，经调解净亏损由上年同期的2.44亿美元微增至2.5亿美元。。

针对MiniMax启动A股IPO的原因，，，，，透镜咨询首创人况玉清对记者指出，，，，，主要目的仍在于提升估值和召募资金，，，，，“目今A股市场的整体估值水平显着高于港股，，，，，且目今正是一个较好的上市窗口期”。。

况玉清体现，，，，，“A+H”的资源结构，，，，，一方面是基于资源市场的战略考量，，，，，另一方面也是推动营业国际化的主要行动。。他指出，，，，，香港市场不但能够获得国际投资者的关注，，，，，同时也是企业出海历程中获取品牌曝光和渠道价值的主要平台。。

值得一提的是，，，，，比MiniMax早一天在港交所挂牌上市的智谱，，，，，同样在谋划科创板上市。。

今年2月，，，，，中国证监会官网披露了智谱的最新IPO向导希望。。果真信息显示，，，，，智谱已撤回2025年4月提交的向导备案，，，，，并办理了新的向导备案挂号。。凭证最新向导备案报告，，，，，智谱拟冲刺科创板，，，，，向导机构也由原先的中金公司调解为国泰海通证券与中金公司两家券商。。

2025年，，，，，智谱整年营收约7.24亿元，，，，，同比增添近132%；；
；；；；但年内亏损也扩大至47.18亿元，，，，，增幅达59.5%。。

需要指出的是，，，，，智谱与MiniMax两家大模子公司在焦点定位上保存显着差别。。从营业划分和产品来看，，，，，MiniMax聚焦多模态AI原生应用，，，，，更注重C端产品的开发和用户体验；；
；；；；智谱则聚焦通用大模子研发，，，，，以MaaS（模子即服务）模式服务B端与开发者——拆解收入结构可见，，，，，已往一年，，，，，其增添重心已泛起向以API为焦点的云端营业倾斜。。

不过，，，，，港股体现上，，，，，同MiniMax一样，，，，，智谱挂牌后股价一起狂飙，，，，，甚至行情更为“火爆”。。上周五，，，，，即5月29日，，，，，智谱股价午后一度飙升至1993港元，，，，，创下历史新高，，，，，总市值突破8800亿港元。。但随后半小时内，，，，，其股价急速跳水，，，，，从1993港元跌至1500港元，，，，，当日最终收报1595港元，，，，，下跌1.42%。。

6月1日，，，，，智谱收跌8.09%，，，，，报1466港元/股，，，，，但较116.2港元的刊行价涨幅仍凌驾12倍，，，，，最新市值为6536.06亿港元。。