昨天长鑫科技打新
，，，，中签率约0.47%
，，，，网上刊行数目38.51亿股
，，，，加入申购的约943万户
，，，，并不算多
，，，，应该加入的人许多都中签了。。。。。

科创板事实有50万的门槛
，，，，照旧盖住了许多资金量少的投资者
，，，，关于这种；；
；；せ
，，，，无法说是好照旧坏。。。。。

高层的出发点肯定是好的
，，，，在科创板和创业板上市的公司
，，，，许多估值都很是高
，，，，容易大起大落
，，，，若是没有门槛
，，，，许多人预计从信用卡弄几万块钱也要去玩
，，，，亏了是真会影响生涯的。。。。。

若是能拿出50万的闲钱去投资
，，，，几多照旧有点抗风险能力
，，，，或者说有一定赚钱能力
，，，，即便亏了
，，，，无非就是辛勤一点重新起劲赚钱就是。。。。。

可是可能在许多个人投资者看来
，，，，我自己的钱自己做主
，，，，亏也好赚也好
，，，，都是自己的事情
，，，，为什么要帮我做决议？？？为什么要给我设置门槛？？？

你看这次长鑫科技上市
，，，，由于钱未几开通不了科创板
，，，，导致没法打新
，，，，不怪你怪谁。。。。。

以是差别的角度
，，，，出发点纷歧样
，，，，没法说理
，，，，可是有一点
，，，，A股确实一直太过；；
；；じ鋈送蹲收
，，，，利益是镌汰投资者非理性损失
，，，，坏处是市场始终得不到成熟生长。。。。。

就好比打新这个事情
，，，，放在全球所有股市
，，，，也算是少有的奇葩征象
，，，，这着实也是市场不敷成熟的体现。。。。。

为什么A股这么热衷于打新
，，，，并且打新属于高概率赚钱行为
，，，，虽然只是高概率
，，，，不是一定
，，，，这主要是三个原因。。。。。

第一个是历史遗留问题
，，，，以前我们公司上市的刊行制度
，，，，是批准制
，，，，刊行价一般都会被约束
，，，，好比之前科创板的刊行市盈率
，，，，一般都是默认不凌驾23倍。。。。。

可是市盈率这工具不是牢靠的
，，，，许多优异的科技公司
，，，，刚上市的时间可能业绩还没有释放
，，，，可是市场知道很快就会释放
，，，，23倍自然就会被以为严重低估。。。。。

以是上市之后
，，，，各人就会哄抢
，，，，溢价就快速爆发了
，，，，虽然很容易赚钱。。。。。

不过注册制就不会有市盈率的限制
，，，，长鑫不就是这么高的市盈率刊行
，，，，刊行价取决于机构愿意给什么价
，，，，那条清静线确实没有了
，，，，可是这需要时间来习惯。。。。。

第二个是申购制度的问题
，，，，你看长鑫中签率0.47%
，，，，这已经算是很高的
，，，，应该刷新科创板的历史纪录了
，，，，A股今年上半年的整体中签率只有0.028%
，，，，即即是科创板
，，，，今年上半年的中签率也只有0.0197%。。。。。

以是你看弄得像中奖一样
，，，，这就造成了稀缺性效应
，，，，任何工具的稀缺效应都会有两种体现形式
，，，，中了的人舍不得卖
，，，，没中的人很想买。。。。。

这就是严重的供需失衡
，，，，自然容易推高价钱。。。。。

这一点港股就成熟多了
，，，，港股险些没什么打新的说法
，，，，由于制度纷歧样
，，，，他有两个流程
，，，，一个是把果真发售部分的股份对半拆分
，，，，一半给大资金投资者
，，，，另一半给小资金投资者
，，，，似乎分界线是500万港元。。。。。

第二个流程是针对小资金账户
，，，，有限一户一手
，，，，也就是只要你加入申购了
，，，，只要股份足够
，，，，就能至少分到一手
，，，，就像幼儿园的小红花。。。。。

分完之后尚有多的
，，，，就再按申购比例分配
，，，，他们叫做“红鞋机制”。。。。。

以是在港股申购新股
，，，，若是公司热度不高
，，，，险些就是100%中签
，，，，大大都公司
，，，，中签率也远高于A股
，，，，只有少数顶级热门公司
，，，，中签率也会很低。。。。。

第三个是生意制度的问题
，，，，A股是T+1的生意模式
，，，，也就是上市当天买入的
，，，，当天不可卖
，，，，只有中签的原始筹码可以卖
，，，，卖盘少了
，，，，只需要很小的资金
，，，，就能把股价炒起来。。。。。

同样拿港股来说
，，，，他是T+0模式
，，，，允许做空
，，，，这就不保存打新高概率赚钱这个条件了
，，，，若是估值过高了
，，，，很可能会打压回去
，，，，甚至破发都是很正常的。。。。。

包括美股在内
，，，，港股和美股的上市公司首日破发的概率高达30%左右
，，，，一直都是这个情形
，，，，以是不会像A股这样热情。。。。。

这些因素综合在一起
，，，，就让A股的投资者自然以为只要打新就肯定赚钱
，，，，再加上2.5亿股市投资者
，，，，数目确实太重大了
，，，，这会一直强化这个逻辑。。。。。

主要照旧说一下长鑫科技
，，，，这几天一直有不少朋侪再问我
，，，，主要是三个问题
，，，，第一个长鑫会不会加剧虹吸
，，，，并且无差别虹吸
，，，，第二个是规模这么大
，，，，会不会像2007年中石油那样带崩市场
，，，，第三个是中签了要不要第一时间卖
，，，，第四个是能不可冲进去炒一波。。。。。

第一个问题是可以确定性回覆的
，，，，肯定不会
，，，，戋戋一个长鑫不至于吸到这个水平。。。。。

主要是这个逻辑不太建设
，，，，长鑫的优点是存储龙头
，，，，就算是海内寡头
，，，，可是存储只是一个小零件
，，，，不可能整个工业链都不可
，，，，只有他一个零件体现好。。。。。

有朋侪可能会说
，，，，现在不是正好缺存储吗
，，，，不是正利益于价钱高位吗
，，，，可以有特殊性啊。。。。。

这个问题预计每一个看好科技的朋侪都能反驳
，，，，好比那些站在“光”里的
，，，，走进“芯”里的
，，，，尚有PCB、液冷、大模子等等一大堆
，，，，AI工业链那么长
，，，，问问他们答不允许只允许长鑫体现好
，，，，其他环节拉胯。。。。。

要说订单
，，，，有几多公司说自己的订单排产已经排到哪一年了
，，，，要说业绩
，，，，有几多公司业绩预告翻了许多倍的
，，，，不止是长鑫一枝独秀。。。。。

以是长鑫若是一连体现好
，，，，那也是整个领域一连体现好
，，，，属于站在巨人肩膀上
，，，，若是整个领域不可了
，，，，长鑫不会独善其身
，，，，也就不会只有他有吸星大法。。。。。

并且长鑫这次召募的资金
，，，，有一半着实是增量资金
，，，，由于战略投资者分走了22%
，，，，线下投资者分走了28%
，，，，这部分人投资的钱都是增量
，，，，现实从二级市场拿走的钱只有一半。。。。。

今天行情很差
，，，，所有主要指数跌幅都不小
，，，，上证指数跌破3800点
，，，，至于科创50和创业板指都大跌7%以上
，，，，这也跟长鑫昨天打新没关系
，，，，科技回调不是今天刚爆发
，，，，已经差未几数个月了。。。。。

第二个问题着实包括了多个问题
，，，，其收府噬喜槐４婺臣夜敬勒鍪谐〉那樾
，，，，顶多只是导火索
，，，，或者说正好碰上了。。。。。

即即是昔时的中石油
，，，，也不是由于他募资金额大
，，，，以是带崩股市
，，，，并且其时正好是央国企集中上市的窗口期
，，，，不止是中石油
，，，，尚有建行、平安、中国神华等等一批大型央国企集中上市
，，，，昔时我记得他们募资总共有5000亿左右
，，，，要知道那可是十九年前
，，，，A股总共才多大规模。。。。。

昔时股市崩盘
，，，，主要也不是由于这些公司巨额募资的导致的
，，，，顶多只能算小原因之一
，，，，就不过多讲历史原因了。。。。。

今年不管是长鑫也好
，，，，照旧所有上市公司的总募资金额也好
，，，，都远不如昔时
，，，，更况且这是十九年后的今天
，，，，A股规模已经翻了几倍。。。。。

以是若是A股真的崩盘
，，，，也绝不是长鑫的原因
，，，，顶多只是巧合
，，，，长鑫的估值是很高
，，，，但照旧别给他甩锅。。。。。

长鑫肯定会站岗
，，，，但跟中石油一样
，，，，站岗不代表左右整个股市行情
，，，，不要太高估任何一家公司对整个重大市场的影响力。。。。。

第三个问题和第四个问题着实是差未几的
，，，，无非就是以为后面会大涨
，，，，至少短时间内会大涨
，，，，由于网上普遍以为长鑫值2万亿
，，，，甚至3万亿。。。。。

这个问题我的谜底是：不知道。。。。。

破发应该不至于
，，，，中签肯定是赚钱的
，，，，后面也肯定会站岗
，，，，可是在几多亿站岗
，，，，我真不知道。。。。。

我展望不了明天的股价
，，，，你们若是能展望
，，，，那就等同于开箱取钱。。。。。

可是我知道
，，，，或者说在我看来
，，，，长鑫肯定不值3万亿
，，，，许多人在情绪上头的时间
，，，，都会泛起一种错位
，，，，错把巅峰业绩当常态。。。。。

若是长鑫未来每年都能赚1000亿以上
，，，，那给3万亿确实不算高
，，，，但凭什么未来几十年他每年都能赚这么多？？？

不过跟风追科技的
，，，，绝大部分也是不体贴业绩的
，，，，只看趋势或者新闻面
，，，，即便拿业绩出来说几句
，，，，那也是多找个理由罢了。。。。。

以是市场情绪会把价钱带到哪
，，，，这个市场说了算。。。。。

我对长鑫科技的看法清静时的深度看法
，，，，放在专栏里
，，，，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。。。

接待加入黑猫的专栏
，，，，一起学习
，，，，一起研究
，，，，一起赚钱
，，，，让投资变得更简朴！

#股市剖析#