本文泉源：时代周报 作者：黄嘉祥

深圳上市公司首份2026年半年报出炉，，，，，，袁微微、郭旭辉匹俦豪赌算力赚翻了。。

7月17日晚间，，，，，，智微智能（001339.SZ）宣布2026年半年报，，，，，，公司上半年实现营业收入为30.5亿元，，，，，，同比增添56.64%；；
；归母净利润3.88亿元，，，，，，同比增添281.92%。。

智微智能业绩大涨，，，，，，主要是踩中了AI算力的风口。。

这是一家从华强北起身的电子装备企业，，，，，，2024年以来，，，，，，袁微微匹俦向导智微智能切入算力赛道，，，，，，智能算力营业一连猛增。。今年上半年智算营业营收同比大增245.51%至10.3亿元，，，，，，该营业毛利率高达83.72%。。

智微智能仍在扩张。。6月初，，，，，，智微智能宣布定增妄想，，，，，，拟募资28.7亿元，，，，，，其中22亿元拟用于智算中心建设项目。。6月下旬，，，，，，公司宣布拟向多家供应商分批采购服务器及配套装备，，，，，，总金额不凌驾40亿元。。

“公司一般是凭证客户的需求举行扩张，，，，，，以销定产，，，，，，详细订单金额未抵达披露标准。。”7月20日，，，，，，智微智能证券法务部相关人士对时代周报记者说。。

踩上AI算力风口，，，，，，智微智能股价也一起走高，，，，，，今年最高涨至109.67元/股，，，，，，但克日一连回调，，，，，，7月17日跌停，，，，，，报收79.21元/股，，，，，，总市值259.8亿元，，，，，，股价年内仍翻倍。。

只不过，，，，，，智微智能的欠债率也在快速攀升，，，，，，高速扩张中怎样平衡速率与风险，，，，，，正磨练着这对深圳匹俦的算力结构。。

图源：图虫创意

遇上算力风口，，，，，，毛利率超83%

在电子装备行业干了30年，，，，，，袁微微匹俦这回遇上了AI风口。。

这对深圳匹俦的创业故事从华强北提及。。1990年，，，，，，18岁的袁微微考入了深圳大学机械电子专业。。大学时代，，，，，，她随着从事电子行业的父亲，，，，，，频仍收支华强北进货。。大学结业后，，，，，，她进入一家从事电脑主机板和显示卡的外贸公司，，，，，，做了一名报关员，，，，，，厥后转入销售岗。。

在外贸浪潮下，，，，，，23岁的袁微微决议告退，，，，，，与丈夫郭旭辉最先创业，，，，，，在1995年开办了智微智能的前身——深圳市杰微电子有限公司。。他们在华强北租了一个10来平米的办公地，，，，，，从光驱、影戏卡等电子商业做起。。通过一层一层扫楼，，，，，，上门推销，，，，，，逐渐积累起了客户资源。。

做商业虽然能赚钱，，，，，，但货源、定价权都捏在别人手里。。袁微微说，，，，，，想恒久生长，，，，，，必需把手艺和产品抓在自己手里。。

1997年左右，，，，，，袁微微匹俦决议紧盯自主研发，，，，，，从一块主机板最先做起，，，，，，到电话、电视、盘算机等ICT终端，，，，，，再到服务器、交流机等，，，，，，产品线和营业规模越来越富厚。。2011年，，，，，，同步自建工厂，，，，，，建设了智微智能，，，，，，从商业向制造转型。。

2022年，，，，，，智微智能在深交所正式上市，，，，，，现在已成为一家智联网硬件及全场景AI算力底座提供商。。现年54岁的袁微微为智微智能董事长、总司理，，，，，，郭旭辉担当董事。。

从2024年最先，，，，，，袁微微匹俦向导智微智能切入算力赛道，，，，，，建设了子公司腾云智算，，，，，，提供从AI算力妄想与设计、算力装备交付、运维调优、算力调理与优化治理平台服务、算力租赁+MaaS，，，，，，到算力及网络装备售后与置换接纳的全流程服务。。

在2026 WAIC 天下人工智能大会时代，，，，，，智微智能还联合腾云智算、元川微重磅宣布“Token工厂”和全栈算力矩阵。。现在，，，，，，Token工厂已正式开启试运营。。

图源：智微智能

在AI浪潮下，，，，，，算力需求爆发，，，，，，智微智能的智算营业高速增添，，，，，，现在已与海内着名互联网大厂、头部金融机构、IDC厂商及大型国企建设深度相助，，，，，，逐步扩大智算营业市场份额。。

2025年，，，，，，智微智能这一营业收入达4.6亿元，，，，，，同比增添53%。。2026年上半年，，，，，，该营业营收同比大增245.51%至10.3亿元，，，，，，营收占比从去年同期的15.31%，，，，，，大幅提升至33.76%。。

智微智能在半年报中称，，，，，，报告期内，，，，，，算力装备营业快速扩张，，，，，，而腾云HAT云平台客户群体一连扩大，，，，，，笼罩互联网、大模子首创企业、高？
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？？蒲谢沟；；
；还切入AIGC营销、SaaS与工业清静巡检赛道，，，，，，“智算营业板块利润孝顺进一步提升”。。

这是一门高毛利率的生意。。智微智能半年报显示，，，，，，智算营业毛利率高达83.72%，，，，，，较上年同期下滑0.99%。。

踩中AI算力风口后，，，，，，智微智能股价也一起走高，，，，，，年内已实现翻倍。。阻止7月17日，，，，，，这家从华强北10平米发财的公司，，，，，，总市值已达259.8亿元。。

袁微微匹俦的财产也水涨船高，，，，，，以100亿元身家登上2026年胡润全球富豪榜。。现在两人合计持有上市公司65%的股份，，，，，，对应市值已超160亿元。。

放肆扩张，，，，，，欠债率攀升至72.7%

尝到算力营业甜头后，，，，，，袁微微匹俦一连放肆扩张。。

算力服务属于典范的重资产、重前置投入行业，，，，，，需要投入大宗资金购置服务器装备。。

袁微微匹俦扩张的行动很快。。早在2025年，，，，，，智微智能推出30亿元服务器采购妄想，，，，，，用于扩充算力。。

2026年6月，，，，，，他们接连做出两个扩张决议。。

今年6月初，，，，，，智微智能宣布定增方案，，，，，，拟募资不凌驾28.7亿元，，，，，，其中22亿元用于智算中心建设及运营。。

智微智能在定增预案中称，，，，，，智能算力服务行业陪同大模子规；；
；涞赜肫笠凳只吞崴伲，，，，，泛起爆发式增添，，，，，，市场规模一连扩容，，，，，，具备辽阔生长空间。。

6月21日，，，，，，智微智能再度宣布，，，，，，拟向多家供应商分批采购服务器及配套装备，，，，，，总金额不凌驾40亿元，，，，，，用于算力相关营业结构。。

当天，，，，，，智微智能通告称，，，，，，董事会赞成公司及子公司向银行等金融机构申请增添综合授信额度不凌驾人民币60亿元，，，，，，总额度不凌驾人民币260亿元。。

一位跟踪AI算力板块的券商剖析师对时代周报记者剖析，，，，，，目今海内算力租赁行业尚在资产投放扩张期，，，，，，A股上市公司结构算力赛道，，，，，，需要买通“稳固拿卡、头部客户长单、低本钱融资、批量交付起租”的模式，，，，，，这较量磨练公司的融资能力、客户资源、交付能力和一连运营治理能力。。

放肆扩张下，，，，，，智微智能的存货也大幅提升。。

阻止2026年6月30日，，，，，，智微智能存货账面价值高达47.67亿元，，，，，，较上年尾大增167.9%，，，，，，占总资产比例升至41.46%。。公司诠释称，，，，，，主要系报告期内大项目备货及原质料备货增添所致。。

袁微微匹俦的算力生意，，，，，，也面临存货减价的风险。。

今年上半年，，，，，，智微智能就计提存货减价准备1.56亿元。。智微智能也在定增通告中称，，，，，，未来若市场供需情形爆发转变、行业竞争加剧，，，，，，公司存货可能保存不可实时变现或减价的风险。。

智微智能前述证券法务部人士对时代周报记者称，，，，，，报告期内，，，，，，公司存货减值是严酷凭证财务会计准则举行计提，，，，，，至于后续是否还会爆发涯货减价计提，，，，，，到时需要凭证财务判断。。

另一方面，，，，，，智微智能一连扩张，，，，，，也面临较大资金压力。。

今年6月，，，，，，智微智能在拟采购资产的通告中提醒风险，，，，，，本次项目资金主要泉源于自有资金及自筹资金，，，，，，自筹部分预计会提升公司资产欠债率。。

阻止6月末，，，，，，智微智能短期乞贷达21.19亿元，，，，，，同比增添超八成。。公司的资产欠债率也快速攀升，，，，，，从2023年尾的39.97%，，，，，，一起升至2026年6月末的72.7%。。

“除依赖自身谋划积累外，，，，，，公司主要依赖债务融资扩大生产规模，，，，，，增添了财务本钱，，，，，，导致资产欠债率攀升，，，，，，影响公司整体盈利水平。。”智微智能称。。

半年报显示，，，，，，智微智能今年上半年利息支出就抵达3456.5万元。。

智微智能证券法务部相关人士对时代周报记者说，，，，，，近两年下游的需求较量好，，，，，，公司短期一般是通过银行乞贷（扩张）；；
；另外公司也妄想通过定增募资，，，，，，去举行扩张。。

本次定增，，，，，，智微智能妄想将6.7亿元用于增补流动资金及送还银行贷款，，，，，，以降低偿债风险、减轻财务压力。。

谈及公司股价近期大幅回调，，，，，，智微智能证券法务部人士对时代周报记者称，，，，，，股价波动受多方面因素影响，，，，，，包括公司基本面、行业景心胸、市场情绪等。。不过，，，，，，公司对AI算力行业生长的信心是很是坚定的。。

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