文 | 硅基象限，
，，，作者 | 张思

放眼全球，
，，，市值突破万亿美元的企业仅十余家，
，，，而做存储的就有三家。。
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在已往12个月，
，，，SK海力士和美光股价超9倍速狂奔，
，，，三星电子暴增超5倍，
，，，三家存储巨头，
，，，大跨步进入“万亿美元市值俱乐部”。。
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详细来看，
，，，去年6月27日，
，，，美光股价约为124.7美元/股，
，，，现在年6月28日已达1132美元，
，，，市值超1.2万亿美元
；；；；；SK海力士去年6月29日股价约为180美元，
，，，今年6月26日约1700美元，
，，，总市值约 1.38万亿美元
；；；；；三星电子去年6月29日其股价约40美元，
，，，现在年6月27日约209美元，
，，，市值约1.4万亿美元。。
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这背后的焦点原因是，
，，，三星电子、SK海力士、美光险些包办了90%以上算力服务器中的存储市场。。
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陪同着三巨头的狂飙，
，，，其所在的存储行业也被贴上三个标签，
，，，涨价、垄断与扩产。。
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三个月狂揽800亿美元

存储涨价的苗头，
，，，从2025年上半年最先。。
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去年4月，
，，，闪迪一封涨价函，
，，，见告客户产品整体涨幅凌驾10%，
，，，掀开了存储芯片欠缺、涨价的大幕。。
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随后，
，，，三星电子、海力士、美光等大厂也最先宣布涨价，
，，，甚至在2025年下半年涨幅一度超70%，
，，，且供不应求。。
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这带来了2025年，
，，，三家头部存储公司，
，，，营收和利润的增添。。
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在2025年财年，
，，，三星电子半导体（DS）营业营收约为308亿美元，
，，，营业利润约114亿美元
；；；；；海力士营收约681亿美元，
，，，净利润约300亿美元
；；；；；美光营收为373.78亿美元，
，，，净利润为85.39亿美元。。
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在2025年，
，，，海力士的利润率为48.5%，
，，，三星的毛利率为39.4%，
，，，美光的毛利率为39.8%。。
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2026年开年，
，，，三家半导体巨头营收险些翻倍，
，，，利润也迎来约4倍增添，
，，，且陪同着净利率/毛利率的翻倍。。
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2026年一季度（1-3月），
，，，三星半导体营业（DS）的营业收入为530亿美元，
，，，增添225%，
，，，营业利润达350亿美元，
，，，同比增添480%，
，，，海力士营业收入约330亿美元，
，，，同比暴涨198%，
，，，营业利润约240亿美元，
，，，同比增添 405.5%。。
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从美光最新宣布的2026财年第三季度（3-5月）数据来看，
，，，增添还在一连，
，，，时代营收414.6 亿美元，
，，，同比增添345.7%，
，，，净利润288.6 亿美元，
，，，同比暴涨1398.3%。。
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三巨头三个月赚了800亿美元，
，，，凌驾2025年整年。。
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营收和利润高速增添背后，
，，，是净利率/毛利率的翻倍。。
。。在2026年一季度，
，，，三星营业利润率是66%;海力士为72.7%,而美光在2026财年三季度毛利率也抵达了84.9%。。
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在2026年5月下旬，
，，，三家存储公司的市值，
，，，相继突破万亿美元。。
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全球市值超万亿的公司仅16家，
，，，科技公司有13家，
，，，除了三家存储巨头外，
，，，尚有市值凌驾四万亿美元的英伟达，
，，，谷歌母公司 Alphabet 、苹果 Apple，
，，，凌驾2亿的微软 Microsoft、亚马逊 Amazon、台积电TSMC、SpaceX，
，，，以及凌驾万亿美元的博通 Broadcom、特斯拉 Tesla、Meta Platforms。。
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三星和SK海力士，
，，，也成为唯二，
，，，进入万亿美元市值俱乐部的韩国企业。。
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助力他们狂奔的要害手艺有两个：DRAM与NAND Flash。。
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“吸金王“：DRAM与NAND Flash

存储器分为两大类，
，，，一类是易失性存储，
，，，存储速率快，
，，，可是一断电数据就清空
；；；；；另一类是非易失性存储，
，，，断电后数据依然保存。。
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DRAM与NAND Flash，
，，，一个是易失性存储器，
，，，另一个则是非易失性存储器。。
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DRAM包括HBM（高带宽内存）、DDR5/6、LPDDR5/5X/6、GDDR6/GDDR7等手艺蹊径。。
。。其中，
，，，DDR5/6是台式机、服务器内的存储手艺，
，，，LPDDR6/5/5X用在智能手机、平板及车载系统，
，，，GDDR6/GDDR7面向图形处理器（GPU）的高速显存。。
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HBM（高带宽内存）是用于算力服务器的存储，
，，，也是手艺壁垒最高的DRAM。。
。。HBM接纳2.5D客栈手艺，
，，，需要将8 层、12 层甚至16 层 DRAM 芯片，
，，，通过TSV（硅通孔）手艺，
，，，笔直堆叠在一起，
，，，现在最新手艺为HBM3e / HBM4，
，，，单颗存储容量已超36GB。。
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诸如，
，，，三星电子、美光现在HBM3E和HBM4均接纳12层堆叠，
，，，最高可以实现36GB容量，
，，，且正在研发16 层堆叠，
，，，容量达48GB的HBM4。。
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NAND Flash，
，，，也叫闪存，
，，，包括手机内置存储、U 盘、服务器的固态硬盘 SSD。。
。。在AI算力场景下，
，，，存储已经演进到PCIE 6.0 SSD。。
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NAND Flash依赖3D 客栈手艺，
，，，将200层甚至300-400层的芯片，
，，，堆叠到一个芯片上，
，，，客栈层数越多，
，，，手艺难度越高。。
。。好比海力士最先接纳321层固态硬盘（cSSD），
，，，并妄想在今年底最先量产375层3D NAND Flash，
，，，三星妄想 2029年将实现420层 SSD。。
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凭证CFM闪存市场统计数据，
，，，25Q4全球DRAM市场的前三名划分为三星电子、SK海力士、美光，
，，，划分占有37.1%、33.1%和20.8%。。
。。而在NAND Flash 市场，
，，，前五名划分是三星、SK海力士、铠侠、闪迪和美光，
，，，占27%、22.1%、15%、12.8%、11.6%。。
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三家巨头正惹上“垄断讼事”。。
。。外媒披露，
，，，6月29日，
，，，三星电子、SK海力士和美光科技遭遇美国联邦反垄断的整体诉讼，
，，，称其同谋限制古板DRAM供应、抬高价钱，
，，，加剧内存欠缺。。
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存储三巨头能站上现在的位置，
，，，着实已经走了50年。。
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内卷、洗牌的五十年

DRAM比NAND Flash早出生20年，
，，，但发明这两种芯片的公司，
，，，现在都已放弃存储营业。。
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1970年，
，，，英特尔推出天下上首款DRAM存储芯片（Intel 1103），
，，，容量仅1KB，
，，，并一度拿下存储芯片的80%以上市场。。
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在八年后，
，，，帕金森兄弟（沃德·帕金森与乔·帕金森）在美国爱达荷州，
，，，一个牙科诊所的地下车库建设了美光，
，，，并在1979年宣布64Kb容量DRAM。。
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1980年，
，，，美光建设的两年后，
，，，行业最先“内卷“。。
。。其时，
，，，日本厂商东芝、日立、富士通等公司最先进军存储市场，
，，，并以极高的良品率和更低价钱，
，，，抢占80%以上市场份额。。
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那时，
，，，英特尔由于难以匹敌日本公司，
，，，放弃 DRAM营业，
，，，转型做微处理器（CPU）。。
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在三年后，
，，，韩国两大巨头才建设。。
。。1983年，
，，，韩国商人郑周永建设现代电子工业株式会社，
，，，这也是SK海力士的前身，
，，，同年，
，，，三星首创人李秉喆宣布正式进军DRAM市场，
，，，并宣布了能用于个人电脑的64Kb 容量的DRAM，
，，，比美光晚4年，
，，，比海力士早两年。。
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1989年，
，，，东芝推出首款 NAND Flash 产品，
，，，NAND Flash进入存储舞台中央。。
。。1992年底，
，，，三星从东芝获得 NAND Flash 设计授权，
，，，并推出首款 NAND Flash 器件。。
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之后十年，
，，，存储行业最先重新洗牌。。
。。这一年，
，，，韩国现代电子并购LG半导体，
，，，并在一年后将现代电子彻底剥离，
，，，更名为海力士半导体。。
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同年，
，，，日本存储企业也最先并购重组。。
。。NEC与日立剥离各自的内存营业，
，，，联合建设NEC日立存储器，
，，，一年后正式更名为尔必达。。
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2000年月初期，
，，，海力士正式最先研发NAND Flash，
，，，2002年，
，，，三星在全球闪存市场份额排名第一。。
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2003年，
，，，日本又一家公司，
，，，三菱电机的DRAM 制造部分，
，，，也被并入尔必达。。
。。在之后几年，
，，，尔必达进入生长的黄金期，
，，，乐成在东京证券生意所上市，
，，，并一度获得20%市场份额。。
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但在2012年之后，
，，，日本企业徐徐退出存储赛道。。
。。一方面，
，，，尔必达由于难敌韩国企业的竞争，
，，，加上日本经济限制，
，，，宣布休业，
，，，并由美光收购。。
。。另一方面，
，，，在2016财年，
，，，东芝净亏损高达9657亿日元，
，，，不得已将存储部分剥离并出售，
，，，在2019年正式更名为铠侠。。
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目今，
，，，DRAM和NAND Flash是三星和海力士的绝对统治区。。
。。但他们着重点略有差别，
，，，三星的优势在于智能手机、电脑中的DDR5/6，
，，，LPDDR5等消耗级市场，
，，，而海力士由于更早绑定英伟达，
，，，而在HBM市场更具优势。。
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算力竞争的下半场依然火拼产能。。
。。6月29日，
，，，SK海力士宣布将单独向韩国西南地区（湖南／光州）半导体集群投入400万亿韩元，
，，，用于建设多座存储晶圆厂及HBM先进产线
；；；；；三星电子正式宣布未来 10 年总额约 1000 万亿韩元的投资
；；；；；美光也在纽约州和爱达荷州妄想了重大的全新晶圆厂建设。。
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存储行业是个周期性行业，
，，，产能缺乏市价钱增添迅猛，
，，，可是需求下降时，
，，，价钱也将迅速下滑，
，，，这也意味着存储行业将没有“永远的牛市”。。
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2024年8月，
，，，艺术馆在原张小泉铰剪厂旧址正式开幕，
，，，融入“没有围墙博物馆”名堂，
，，，成为铁艺撒播与文化交流的平台和窗口。。
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