Momenta港交所挂牌上市现场

7月8日
，，，，，Momenta正式在港交所挂牌上市
，，，，，股票代码6880.HK
，，，，，成为港股市场上“物理AI第一股”。
。。。首日开盘后
，，，，，Momenta股价涨超6%
，，，，，总市值突破700亿港元。
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这家公司上市受到关注
，，，，，不但是由于资源市场给出了较高热度
，，，，，更由于它代表了自动驾驶公司正在进入新的叙事阶段：已往市场体贴手艺能不可跑通
，，，，，现在市场更体贴这些手艺能不可进入量产车、转化为收入
，，，，，并支持更大的AI故事。
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凭证Momenta此前宣布的配售效果
，，，，，其上市定价为每股295.6港元。
。。。若绿鞋全额行使
，，，，，本次全球发售约2293万股
，，，，，召募资金总额约68亿港元。
。。。果真发售部分获得414倍逾额认购
，，，，，国际发售部分获得凌驾1000亿港元机构订单
，，，，，剔除基石后、绿鞋前
，，，，，总计认购逾额约44倍。
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基石投资者阵容也是这次IPO的主要看点。
。。。Momenta共引入14家基石投资者
，，，，，基石认购总额约30亿港元。
。。。其中既包括GIC、富达国际、贝莱德、富兰克林邓普顿等国际长线资金
，，，，，也包括疾驰、比亚迪、兆易立异等工业投资方
，，，，，以及高毅、博裕、中原、广发、太平洋包管等海内机构。
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资源买单
，，，，，先看到了量产规模

自动驾驶行业已往几年履历过一轮预期调解。
。。。早期市场对L4无人驾驶的商业化速率期待较高
，，，，，但现实落地受制于规则、运营本钱、都会扩张和清静责任等因素
，，，，，希望并烦懑。
。。。相比之下
，，，，，面向乘用车的量产辅助驾驶
，，，，，反而成为更快形陋习模的路径。
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Momenta能够在上市时获得资源关注
，，，，，一个要害原因是其量工营业已经形成一定基础。
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就在上市前一日
，，，，，Momenta宣布其量工营业搭载规模突破100万台。
。。。现在
，，，，，搭载Momenta系统的量产车辆已乐成交付凌驾100款车型
，，，，，累计定点车型数凌驾210款。
。。。其客户笼罩海内主流乘用车企业
，，，，，全球排名前十大车企中已有9家与其开展相助。
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交付速率方面
，，，，，Momenta在2022年完成首个10万台量产用了24个月
，，，，，而现在最快不到40天即可完成10万台交付。
。。。对一家自动驾驶公司而言
，，，，，这意味着其能力已经不再停留于测试车和树模项目
，，，，，而是进入车企真实供应链。
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这也是其“物理AI”叙事能够建设的现实基础。
。。。没有量产车带来的数据、场景和商业收入
，，，，，所谓天下模子、数据飞轮和通用物理AI
，，，，，都很难被资源市场一连定价。
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疾驰和比亚迪泛起在Momenta基石名单中
，，，，，释放了一个较量清晰的信号：头部车企仍然需要外部智能驾驶供应商。
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对跨国车企来说
，，，，，中国市场的智能驾驶竞争节奏太快
，，，，，单靠全球系统内的研发节奏
，，，，，很难完全适配本土用户需求。
。。。通过与中国智能驾驶公司相助
，，，，，可以更快补上本土化能力。
。。。对中国车企来说
，，，，，智能驾驶正在从高端车型卖点下探到更宽价钱带
，，，，，外部供应商可以资助其提高开发效率、笼罩更多车型。
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财务改善之后
，，，，，Robotaxi仍要回覆落地问题

从财务体现看
，，，，，Momenta给出了一条增添曲线。
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招股书数据显示
，，，，，2023年至2025年
，，，，，Momenta营业收入从7.43亿元增添至24.13亿元
，，，，，年均复合增添率凌驾80%。
。。。同期
，，，，，公司毛利率从17.5%提升至71.6%。
。。。阻止2025年底
，，，，，Momenta现金储备凌驾100亿元。
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这些数听说明
，，，，，Momenta已经不但是依赖融资维持研发投入的手艺公司。
。。。允许收入、量产交付和毛利率改善
，，，，，正在让它的商业模子变得更容易被明确。
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凭证公司妄想
，，，，，其营业包括量工营业和规模；；；奕擞
，，，，，并将场景从乘用车扩展至Robovan、Robotruck、Robotaxi以及未来机械人等领域。
。。。公司CEO曹旭东在上市仪式上体现
，，，，，已往十年让AI学会驾驶
，，，，，未来十年将探索家庭服务、医疗、教育等机械人服务场景。
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这套叙事比自动驾驶更大。
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Robotaxi的商业化不但取决于算法能力
，，，，，还取决于都会准入、车队运营、平台相助、羁系规则和清静责任。
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。。。对二级市场投资者来说
，，，，，物理AI提供了想象空间
，，，，，但短期更能支持股价的
，，，，，仍然是量产辅助驾驶收入、毛利率体现和后续订单转化。
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Momenta上市
，，，，，资源市场已经给出了第一轮反馈。
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，，，，，说明投资者愿意为Momenta的手艺积累和量产希望支付溢价。
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但上市之后
，，，，，公司要面临的是更一连的业绩磨练。
。。。量产规模能否继续扩大
，，，，，毛利率能否坚持
，，，，，Robotaxi能否从相助和试点走向更清晰的收入孝顺
，，，，，都会影响市场对它的重新定价。
。。。（本文首发于钛媒体APP
，，，，，作者｜李玉鹏
，，，，，编辑｜杨林）

国产机械人凭什么让天下“买账”？？