博通股价承压之际，，克日一份撒播出的瑞穗（Mizuho）渠道调研显示，，该行对博通发出强烈看多信号。。焦点数据只有一个，，但足够炸裂：展望2028年谷歌TPU出货量将凌驾3500万颗。。
这个数字意味着什么？？？？？2025年谷歌TPU出货量约240万颗，，2026年预估约430万颗，，到2028年跳到3500万颗——两年增添约8倍，，隐含复合年增速约185%。。
谷歌的TPU是定制AI芯片（ASIC），，博通是其焦点设计相助方。。TPU每多出货一颗，，博通的ASIC营业就多一份收入。。简朴说，，谷歌出需求和架构，，博通认真芯片设计服务和封装，，再交给台积电代工。。每一颗TPU出货，，博通都有对应的设计服务收入。。
不过，，该数字的数字可信度遭到市场视察员直接质疑：全行业2028年ASIC总量展望才1500万，，谷歌一家就要出2.3倍？？？？？“我真的很好奇，，是不是瑞穗某个实习生让Claude外推了一条趋势线，，然后没人去核对输出效果。。”
3500万颗，，这个数字有多离谱
瑞穗这份渠道调研的数字，，在业内引发了显着争议。。
比照一下几个参照系：
Counterpoint Research展望，，到2028年，，谷歌、亚马逊、微软、Meta等所有超大规模云厂商的ASIC出货量加在一起，，总计约1500万颗。。
Wolfe Research的渠道调研显示，，谷歌TPU出货量约700万颗。。
瑞穗自己的模子此前展望ASIC出货量也是约700万颗。。
而这次渠道调研给出的数字是3500万颗——是瑞穗自身模子的5倍，，是全行业展望总量的2.3倍
换句话说，，按瑞穗渠道调研的数字，，谷歌一家公司2028年的TPU出货量，，将凌驾地球上所有ASIC项目加起来的两倍。。
质疑声：数字“算得通”不即是“做获得”
市场视察员@LinQingV在X平台直接点名质疑这份调研。。
“你们有没有认真想过，，2028年出货3500万颗TPU意味着什么？？？？？”他写道。。
他的质疑逻辑很清晰：从430万到3500万，，两年复合增速约185%，，“就算加上联发科双供应商和Anthropic 3.5GW的协议，，全球没有任何一条供应链能以这种速率扩张。。”
他也注重到，，瑞穗给出的美光HBM需求测算在数字上是自洽的——2026年至2028年累计TPU出货量：430万+1070万+3500万=5000万颗，，数学没错。。但他的结论是："内部自洽"和"物理上可行"是两回事。。
他最后写道：“我真的很好奇，，是不是瑞穗某个实习生让Claude外推了一条趋势线，，然后没人去核对输出效果。。”
除谷歌TPU之外，，瑞穗还提到了什么
这份渠道调研并不但涉及谷歌。。
瑞穗同时提到，，OpenAI的ASIC芯片正在开发中，，与博通的"Nexus"项目相关，，该项目规模达10GW，，将增补谷歌TPU、Meta MTIA以及ARM芯片的蹊径图。。
关于ARM，，测算显示其AI ASIC芯片开发正在推进，，预计将于2026年底至2027年头宣布。。
对美光的影响也被单独提及：若是2026年至2028年TPU累计出货量抵达5000万颗，，ASIC将在HBM市场中占有越来越大的份额，，尤其是随着下一代ASIC转向HBM4e规格。。
“一旦霍尔木兹海峡时势最终缓和、能源价钱回落，，压制金价的利空因素将逐步消退，，金价或许率会见底企稳。。”剖析师称。。(编译：魏薇)(中新经纬APP)