斑马消耗 杨伟

一个名叫“崃州”的中国威士忌品牌，
，，，，，突然之间火了起来。
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崃州威士忌并非横空出生，
，，，，，它是RIO鸡尾酒的“兄弟品牌”，
，，，，，由百润股份投资推出。
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2019年，
，，，，，百润股份斥巨资在四川邛崃投资建设崃州蒸馏厂，
，，，，，2021年投产，
，，，，，到2026年头已经罐装60万桶威士忌举行陈化，
，，，，，前后花了数十亿元。
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从市场来看，
，，，，，中国威士忌即将进入高速增恒久，
，，，，，但受制于陈化周期，
，，，，，崃州要到5-10年后才华进入高端市场。
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。。。它能否遇上最大的市场机缘？？？？？

百润股份急于在香精香料和预调鸡尾酒之外，
，，，，，培育威士忌这个新的营业曲线，
，，，，，但面临两浩劫题：一方面，
，，，，，威士忌投资重大，
，，，，，且回报周期极长；
；另一边，
，，，，，两大古板营业均已陷入瓶颈期，
，，，，，公司能否跨周期结构完成营业的乾坤大挪移？？？？？

中国威士忌起航

与啤酒一样，
，，，，，威士忌在中国，
，，，，，也是纯粹的舶来品。
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。。。早期，
，，，，，以威士忌为首的洋酒，
，，，，，随着外国人一同进入中国。
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以后数十年，
，，，，，中国市场上的威士忌，
，，，，，不管是高端的麦卡伦，
，，，，，照旧中低端的尊尼获加、百龄坛，
，，，，，均为入口。
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直到2007年，
，，，，，台商吴松柏在福建漳州大芹山砸下10亿元，
，，，，，中海内地才有了第一家简单麦芽威士忌酒厂，
，，，，，并以“大芹”为品牌名。
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吴松柏实力雄厚，
，，，，，在威士忌+文旅工业中尝到了甜头，
，，，，，一直扩大投资规模。
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。。。福建大芹投产10年后，
，，，，，吴松柏南下广东再投16亿元，
，，，，，于2024年在广东惠州南昆山建设广东大芹威士忌蒸馏厂，
，，，，，意欲建玉成球最大简单麦芽威士忌酒厂之一。
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2019年，
，，，，，国际烈酒巨头保乐力加在四川峨眉山建设叠川威士忌。
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。。。这也是全球烈酒巨头在中国的首次威士忌本土化落子。
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同年，
，，，，，预调鸡尾酒巨头百润股份也选中四川邛崃，
，，，，，投建崃州蒸馏厂。
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。。。2021年正式投产，
，，，，，成为中国最大的威士忌酒厂。
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至此，
，，，，，中国威士忌市场的种子选手，
，，，，，集结完毕。
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从大芹到叠川、崃州，
，，，，，十几年间，
，，，，，中国本土威士忌工业徐徐成型。
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。。。阻止2025年，
，，，，，海内共有50多家威士忌酒厂。
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。。。燕京啤酒、青岛饮料集团、天佑德酒等多家酒类巨头加入其中。
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这时，
，，，，，中国威士忌工业，
，，，，，终于迎来了第一轮热潮。
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2025年1月，
，，，，，崃州简单麦芽威士忌雪莉荟萃小批量上市；
；3月，
，，，，，崃州副牌百利得推出两款流通产品，
，，，，，简单协调威士忌22和66；
；6月，
，，，，，崃州简单麦芽威士忌5款新品同时上市；
；9月，
，，，，，限量产品崃州简单麦芽威士忌蒙古栎桶中秋限制款开启发售。
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。。。短短一年，
，，，，，崃州就完成了产品矩阵的搭建。
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叠川从2023年最先发售产品，
，，，，，先后推出纯麦芽、雪莉桶等产品，
，，，，，2026年1月推出的首款中式烟熏威士忌，
，，，，，更具特殊意义；
；而大芹，
，，，，，经由多年的运作，
，，，，，形成了经典简单麦芽、国色、挚爱八倍、珍藏级等产品系列。
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行业数据显示，
，，，，，2025年，
，，，，，中国威士忌入口量3.58万千升，
，，，，，同比增添23%，
，，，，，入口额抵达4.46亿美元；
；中国威士忌产量抵达6万千升，
，，，，，总设计产能12万千升、总设计妄想产能30万千升。
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在这个历程中，
，，，，，中国威士忌的全球职位和影响力显著提升。
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。。。恰如崃州蒸馏厂的Slogan中的那句话：“天下威士忌地图上的中国这一点，
，，，，，终于被点亮了。
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。。。”

另外，
，，，，，2025年威士忌新国标更新，
，，，，，2026年头最先实验。
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。。。这份紧跟市场趋势的新标准，
，，，，，为中国威士忌的高质量生长涤讪了基础。
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若是说，
，，，，，黄酒是中国酒类市场的根，
，，，，，白酒是粗大的枝干，
，，，，，啤酒和红酒是叶子，
，，，，，那么，
，，，，，威士忌就是新生的嫩芽。
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百润为何结构威士忌？？？？？

经由7年低调结构，
，，，，，百润股份终于依附中国威士忌王者的身份，
，，，，，在2025年重新迎来了高光时刻。
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崃州品牌被印到了百润股份2025年财报的首页，
，，，，，年报中亦用大宗篇幅先容崃州和百利得的效果，
，，，，，将其作为自己的主营营业之一。
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那么，
，，，，，百润股份为何要深度结构威士忌工业？？？？？

百润股份1997年建设，
，，，，，2011年上岸深交所上市，
，，，，，早期主营营业是香精香料，
，，，，，主要用于香烟、食物饮料等行业。
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90年月，
，，，，，预调鸡尾酒随着酒吧文化进入中国市场。
。。
。。。百润股份受制于香精香料营业的低生长性，
，，，，，2003年建设巴克斯酒业，
，，，，，结构预调鸡尾酒营业并推出锐澳RIO品牌。
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早期的RIO鸡尾酒，
，，，，，走高端蹊径，
，，，，，瓶装产品为主，
，，，，，主要走夜场等渠道，
，，，，，迟迟难以翻开时势。
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。。。IPO之前，
，，，，，百润股份将亏损的巴克斯酒业剥离。
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2013年前后，
，，，，，RIO鸡尾酒改变战略，
，，，，，推罐装产品、走平价蹊径，
，，，，，借助综艺节目和电视剧打网红化营销，
，，，，，在KA和互联网渠道风靡一时，
，，，，，业绩爆发。
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于是，
，，，，，2015年，
，，，，，百润股份又以高溢价收购巴克斯酒业——低卖高买，
，，，，，一度引发市场的强烈质疑。
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之后几年，
，，，，，在百润股份的谋划下，
，，，，，RIO鸡尾酒迎来跌荡升沉的壮大之路，
，，，，，近年彻底坠入瓶颈期。
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只管，
，，，，，RIO一直稳坐预调鸡尾酒市场头把交椅；
；但因市场容量偏小、品类新鲜感损失、场景内替换品增添以及市场竞争加剧，
，，，，，百润股份进入了业绩下行周期。
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2023年-2025年，
，，，，，百润股份酒类产品收入划分为28.84亿元、26.77亿元、25.96亿元。
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。。。2025年若是剔除崃州威士忌，
，，，，，RIO鸡尾酒的下滑越发严重。
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这种情形下，
，，，，，百润股份不得不提前结构威士忌这个看起来更大、越发稳固的新曲线。
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预调鸡尾酒的焦点原质料，
，，，，，本就是威士忌、金酒与朗姆酒。
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。。。崃州蒸馏厂除了威士忌，
，，，，，也涉足了椒语金酒、岭冽伏特加等。
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。。。细究起来，
，，，，，百润股份并非跨界，
，，，，，而是向工业链深度延展。
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全球五大烈酒品类，
，，，，，威士忌已成当之无愧的老大，
，，，，，市场规模高达900亿美元。
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。。。且这一市场相对疏散，
，，，，，对新品牌而言，
，，，，，有很大的开拓空间。
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某种水平上，
，，，，，崃州蒸馏厂也有着代表中国威士忌加入全球市场竞争的野心。
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一场豪赌，
，，，，，输赢难料

全球威士忌市场，
，，，，，均由苏格兰和日本品牌牢牢占有头部，
，，，，，麦卡伦、尊尼获加、芝华士等众所周知，
，，，，，山崎、白州、響，
，，，，，都来自于三得利。
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威士忌市场的稳固性，
，，，，，远强于全球其他酒类市场。
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。。。这是由威士忌的产品和工业特点决议的。
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威士忌酿造历程并不重大，
，，，，，但酿造自己赋予的风味较少，
，，，，，70%-80%的风味来自于橡木桶中的恒久陈化历程。
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威士忌新酒无法对外销售，
，，，，，最少要陈化3-5年才华作为基础款上市，
，，，，，中高端以上产品往往要经由10-15年以上桶陈。
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一家威士忌酒厂，
，，，，，投资金额重大，
，，，，，除了基础设施建设，
，，，，，橡木桶采购、基酒陈化等淹没本钱更是难以想象。
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崃州蒸馏厂之以是快速崛起，
，，，，，主要原因就是百润股份的一连投入。
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2019年建厂、2021年首次罐装；
；2026年头，
，，，，，完成第60万桶罐装，
，，，，，且具备了100万桶的罐装能力；
；以及基础的品牌声量、市场拓展和消耗者培育，
，，，，，百润股份已经砸下数十亿元。
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百润股份用预调鸡尾酒的利润支持威士忌工业，
，，，，，仍然不敷。
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。。。2020年和2021年，
，，，，，公司两次为威士忌熟成项目召募资金合计21亿元，
，，，，，阻止2025年已投入超18亿元。
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崃州威士忌的投资周期，
，，，，，还远未竣事，
，，，，，产能建设和品牌市场培育仍在继续。
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。。。或许还需5-10年，
，，，，，当崃州可以推出10年以上威士忌后，
，，，，，品牌的市场价值才华真正体现。
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以是，
，，，，，百润股份在威士忌工业已投入的数十亿元，
，，，，，获得的仍是一个充满了不确定性的未来。
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无论是现在照旧未来，
，，，，，当崃州以中国威士忌领跑者的身份，
，，，，，着力开展品牌和渠道拓展以及消耗者培育时，
，，，，，都不得不面临全球以及本土老牌威士忌，
，，，，，从产品、品牌与用户等层面的降维攻击。
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百润股份面临的最大问题是，
，，，，，若是预调鸡尾酒营业一连萎缩，
，，，，，崃州威士忌拿什么完成这场需要一连投入凌驾20年的惊天换血妄想？？？？？

赛智工业研究院院长赵刚剖析，
，，，，，这是AI手艺快速迭代、应用周全普及与工业深入生长等多重实力作用的效果，
，，，，，标记着“人工智能+”正成为我国现代化工业系统建设新引擎。
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