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花56亿买TCL空调，，李东生在下什么棋
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TCL电子豪掷56亿拿下TCL空调，，引发业内外热议，，李东生此举有何深远用意
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01，，李东生下了一盘大棋

中国空调在这个炎天成了全球超等网红，，尤其是欧洲人，，更将其视为“救命稻草”，，也因此，，一有中国家电、科技巨头们有关空调营业的重大变换新闻，，都格外引人瞩目。。。

7月16日晚，，TCL电子通告拟以 56.1 亿港元收购 TCL AeroWell所有股份。。。TCL AeroWell间接持有广东TCL空调器控股有限公司的所有股权，，后者持有TCL空调器（中山）有限公司（下称：TCL空调器）51%股权。。。

此次生意完成后，，TCL电子将间接取得TCL空调器 51% 的股权，，实现对TCL空调营业的控股合并，，也即通过控股TCL空调营业主体“TCL空调器”来实现对TCL空调营业的控制权。。。

本次生意接纳“股份 + 现金”的组合方式支付，，其中约 54.43 亿港元将通过以每股 15.12 港元的价钱刊行约 3.6 亿股价钱股份支付，，其余约 1.67 亿港元以现金支付。。。

由于 TCL 电子、TCL 空调营业的控股方均是 TCL 实业，，并且TCL电子和其控股公司TCL实业的实控人均为李东生，，也就是说，，此次生意将又是李东生的一次资源运作，，并且该笔收购形成关联生意。。。

凭证通告，，TCL电子将从下图的NXTHome、YF Rongye、Core Elite、Union Vast及Reach Glory这 5家实体中收购TCL AeroWell的100%股权。。。果真资料显示，，TCL AeroWell此前通过约18亿元的生意对价从TCL实业手中取得TCL空调器51%的股份。。。

上述5家实体基本都与TCL细密联系，，NXTHome由TCL实业间接全资控股，，YF Rongye由源峰资源全资持股（背后资管与李东生 、TCL实业往来频仍），，Core Elite、Union Vast两家公司背后均为TCL系的员工持股平台。。。Reach Golory亦为李东生控股。。。

TCL电子此番 56.1 亿港元的收购（约合人民币48.48亿）行动完成后，，意味着TCL AeroWell去年18亿买下股权这笔生意收益近170%。。。相当于李东生、源峰资源及TCL系一众员工将获益近170%。。。

交割预计2026年四序度完成，，交割完成后TCL实业系统合计持股 51.51%，，上市公司控制权仍然坚持稳固，，同时还可预留富足资金支持全球化、高端化扩张。。。

并且空调营收利润届时并入合并报表，，也将利于TCL电子做厚营收与利润，，未来一段时期，，全球空调市场，，仍然具备可观的生长良机。。。

如华创证券所言，，本次收购将成TCL全品类智能终端结构的要害里程碑，，确立空调为产品组合主要支柱，，向多品类智能家居平台转型。。。

02，，TCL电子剑指白电江湖

据行业展望，，全球HVAC市场规模预计由2026年5648亿美元增至2035年1.2 万亿美元，，CAGR达8.1%，，叠加全球极端高温天气日益频仍泛起，，以及东南亚、拉丁美洲及非洲等新兴市场的空调渗透率仍较低，，这些都将是包括TCL在内的品牌们，，未来的增量空间。。。

果真资料显示，，TCL 空调营业包括家用空调、商用空调、移动空调及相关产品的研产销。。。

2025 年TCL空调总销量凌驾 2200 万台，，全球排名第四，，其中外销量占比 76%，，海内品牌出口量位居前二，，在全球有超 10 个生产基地，，年产能超 3800 万台。。。

2025年TCL空调收入约338亿港元，，同比增添16%，，净利润超19亿港元，，同比增添约40%。。。今年第一季度，，其净利润为3亿港元。。。

未收购TCL AeroWell之前，，TCL电子主营黑电，，空调等产牌仅代销，，收购之后，，意味着TCL电子将从研发环节最先，，全链路结构白电营业，，既可共享AI和物联网等既有研发手艺效果，，削减重复研发开支，，又可在供应链环节加大对原质料供应商的议价权，，以摊薄物料采购本钱。。。

尤其TCL电子早已经在全球超百余国家、地区结构了线下门店与线上渠道，，即是TCL空调等白电产品可以加速在外洋走量，，并且还可以与黑电中的焦点王牌智能电视营业无缝联动，，形成智能空居解决方案，，提升国界扩张的叙事支持力。。。

黑电营业板块，，TCL已牢牢修建品牌护城河，，今年一季度，，权威市场机构集邦咨询统计数据显示，，TCL电视出货量768万台，，排名全球第二，，仅次三星，，领先海信、LG、小米等一众家电巨头。。。

今年1月20日，，TCL电子与索尼告竣协议，，双方将建设一家合资公司，，由TCL电子持股51%，，该合资公司将获得Sony和BRAVIATM品牌，，在全球规模内开展包括电视机和家庭音响等产品在内的研发、制造等一体化营业。。。

此举意味着，，TCL电子在全球电视行业和供应链侧的话语权及品牌影响力将获得征象级增强；；；；；并且还能独家获得焦点的先进手艺授权，，好比业界公认的电视领域最强的索尼XR认知芯片手艺和音画质算法及调校履历等等。。。

2025年，，大尺寸电视在公司收入中的占比达56.5%，，其中国际市场大尺寸电视收入占比达41.5%，，成为电视营业增添焦点引擎。。。若是与索尼电视营业顺遂整合完毕的话，，今年最先，，电视营业对营收的孝顺还将有可观的想象空间。。。

TCL电子家底厚实，，最新的业绩预告显示，，今年上半年，，公司预计实现营收603-657亿港元，，同比增添10%-20%；；；；；经调解归母净利润在14.8-16.5亿港元之间，，同比增添约40%-56%。。。

TCL电子是历届香港上市公司港股100强评选的热门企业，，公司于2025香港财产治理岑岭论坛暨第十二届“港股100强”颁奖仪式上，，摘得“年度优异港股通公司”“中型企业50强”两项殊荣。。。

此番收购TCL空调营业，，也将补齐TCL电子向全品类智能终端营业结构的主要一块拼图，，进而提升公司的整体竞争力，，并最终提升公司业绩体现。。。极或许率，，TCL电子将再度入选第十三届“港股百强”。。。

毫无疑问，，李东生又下了一局妙棋！

参考资料：

封面图源TCL

TCL“攀亲”索尼：三星电视迎最大强敌
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？-互联网那些事

TCL 电子拟以 56.1 亿港元总价钱收购 TCL 空调 51% 股权-IT之家

港股异动 | TCL电子涨超5% 拟收购TCL AeroWell(Cayman)所有股权 确立空调为产品组合主要支柱-智通财经网

「百强透视」拟56.1亿港元收购空调营业，，TCL电子（01070.HK）为何大跌
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？-香港财华社

TCL电子豪掷56亿买自家空调，，李东生联手源峰资源170%收益落袋-达摩财经Pro