泉源：缅甸爆发地动 仰光震感显着作者： 黄建嘉：

刚刚，
，，，，东北杀出半导体巨头，
，，，，斩获110亿订单！

扩产，
，，，，照旧扩产！

2026年5月，
，，，，长鑫科技IPO申请通过审核，
，，，，拟募资295亿元用于扩产；；
；；；中芯国际也高调发力，
，，，，2026年资源开支预计维持在80亿美元高位。。。。
。

可见晶圆厂不是在扩产，
，，，，就是在去扩产的路上。。。。
。但有一个问题，
，，，，这些晶圆厂砸下去的几百亿资金，
，，，，最先流进了谁的口袋
？
？？？？

毫无疑问——半导体装备厂商。。。。
。由于不管做什么芯片，
，，，，建厂第一步，
，，，，就得先买装备。。。。
。

那么，
，，，，在这轮扩产潮中，
，，，，哪些装备厂商有望闷声蓬勃呢
？
？？？？

各人第一时间想到的，
，，，，可能就是北方华创。。。。
。其作为海内半导体装备平台型巨头，
，，，，笼罩刻蚀、薄膜沉积、洗濯等多个要害环节，
，，，，可以说是万能选手。。。。
。

也是靠着齐全的产品，
，，，，北方华创2025年整年营收迫近400亿大关，
，，，，净利润也有55亿元，
，，，，实力毋庸置疑。。。。
。

不过，
，，，，“非万能选手”同样不可小觑，
，，，，说的正是拓
？
？？？？萍肌。。。
。

跟北方华创的大而全差别，
，，，，拓
？
？？？？萍甲叩氖切《杈，
，，，，它专注于研制薄膜沉积装备，
，，，，该类装备能占到晶圆制造装备22%的价值量。。。。
。

拓
？
？？？？剖忠兆ㄗ⒌绞裁此侥
？
？？？？

PECVD、ALD、SACVD、HDPCVD、Flowable CVD五大类全系列薄膜沉积装备所有自研量产，
，，，，而反观盛美上海、中微公司等偕行大多只吃透其中1-3个品类。。。。
。

许多人不懂薄膜沉积装备的分量，
，，，，要知道，
，，，，一块芯片成型，
，，，，动辄要经由几十次甚至上百次的镀膜工序。。。。
。并且这一市场，
，，，，现在仍被外洋巨头把控，
，，，，国产率较低。。。。
。

早在十几年前，
，，，，拓
？
？？？？萍季团趟阒饕，
，，，，死磕薄膜沉积一条线。。。。
。

2010年公司正式建设，
，，，，借着“02重大专项”的扶持，
，，，，转年就打造出海内首台12英寸量产级PECVD样机，
，，，，并第一时间送到中芯国际开展长线工艺验证。。。。
。

这里要提一嘴，
，，，，PECVD是薄膜沉积装备中价值量最高的一类，
，，，，12英寸机型价钱一般在800万至1200万美元之间，
，，，，并且这种装备应用普遍。。。。
。

拓
？
？？？？萍家埠苤厥，
，，，，现在其PECVD已笼罩全系列介质薄膜质料，
，，，，并切入7nm等先进制程要地。。。。
。仅这一个品类，
，，，，2025年就为公司带来51.42亿元营收，
，，，，占总营收近八成。。。。
。

但拓
？
？？？？萍伎擅煌胫怀訮ECVD这一个品类。。。。
。

PECVD只是薄膜沉积装备各人族里的一个分支，
，，，，既然这条路已经买通，
，，，，那剩下的事就酿成了，
，，，，把统一套底层手艺，
，，，，复制到其他细分赛道上。。。。
。

就拿ALD装备来说，
，，，，拓
？
？？？？萍荚缭2016年就把它啃了下来。。。。
。

只不过ALD早期属于小众配套装备，
，，，，这两年陪同先进制程冲刺3nm、2nm，
，，，，ALD这个幕后才走到了前台，
，，，，2025年该营业营收同比猛增了191.8%。。。。
。

阻止2025年尾，
，，，，公司所有薄膜沉积装备生产产品的累计流片量已突破4.57亿片，
，，，，2025年单年累计更是突破2.1亿片，
，，，，终端量产落地速率肉眼可见。。。。
。

这么说各人可能没什么感受，
，，，，直接看业绩。。。。
。

2022年，
，，，，拓
？
？？？？萍嫉挠詹沤17亿元，
，，，，而随着全品类产品陆续通过客户验证、大批量导入产线，
，，，，2025年其营收直接冲到65亿元，
，，，，三年营收翻了近4倍。。。。
。

进入2026年一季度，
，，，，公司业绩增添再度提速，
，，，，一季度营收达11.12亿元，
，，，，同比增添56.97%，
，，，，净利润5.71亿元，
，，，，同比更是大幅增添488.29%。。。。
。

而亮眼数据的背后，
，，，，是订单在托底。。。。
。2025年尾公司在手订单总量抵达110亿元，
，，，，条约欠债同比提升62.66%，
，，，，可见下游晶圆厂扩产带泉源源一直的装备采购需求。。。。
。

拓
？
？？？？萍家导ㄅ艿霉豢炝税
？
？？？？可跟北方华创一比，
，，，，差别一目了然。。。。
。

北方华创靠着多线结构，
，，，，营收体量终年数百亿级别，
，，，，拓
？
？？？？萍枷衷谡暧崭照疚60亿区间，
，，，，简单赛道的天花板，
，，，，正在限制公司的生长上限。。。。
。

拓
？
？？？？萍甲约阂睬逦，
，，，，不可只守着这一个山头，
，，，，要有所行动。。。。
。

第一，
，，，，往外拓。。。。
。

在后摩尔定律时代，
，，，，单靠制程微缩已经触遇到物理极限，
，，，，3D堆叠和先进封装成了延续芯片性能的“最后稻草”，
，，，，也是公司跳出简单天花板的抓手。。。。
。

于是，
，，，，拓
？
？？？？萍甲阶∈被，
，，，，切入了混淆键合装备，
，，，，这种装备就可以实现差别功效芯片的高密度集成，
，，，，像HBM就引入混淆键合来支持更高堆叠层数与互连密度。。。。
。

经由一连研发落地，
，，，，公司的三维集成键合装备现已导入先进存储、高端逻辑芯片等多条产线，
，，，，2025年该营业入账1.36亿元，
，，，，已形成有用营收。。。。
。

并且为了进一步增强混淆键合营业，
，，，，2025年底拓
？
？？？？萍寄獬鲎什怀2.7亿元战略参股芯丰细密，
，，，，补齐晶圆减薄、环切、划片等配套装备手艺，
，，，，逐步镌汰要害辅机的对外采购。。。。
。

第二，
，，，，往深挖。。。。
。

目今拓
？
？？？？萍加倒婺Ｒ涣┐，
，，，，产能及产能使用率坚持较高水平。。。。
。

2024年其产能使用率137.22%、2025年1-9月产能使用率94.03%，
，，，，现有产能跟不上下游晶圆厂扩产提货节奏，
，，，，以是深挖产能成为刚需。。。。
。

2025年，
，，，，拓
？
？？？？萍寄饽甲46亿元，
，，，，其中15亿元投入沈阳高端半导体装备工业化基地建设，
，，，，通过扩大生产规模，
，，，，来应对订单交付压力。。。。
。

现在，
，，，，该项目希望顺遂，
，，，，预计2026年7月封顶，
，，，，后续完工投产后公司沈阳地区产能将提升至目今的四倍，
，，，，有助于承接更多的装备订单。。。。
。

至于以上这套打法能不可让它从“小而精”进化成“大而强”
？
？？？？就看接下来几年的执行力了。。。。
。但至少从现在的节奏来看，
，，，，拓
？
？？？？萍际撬招训，
，，，，也是有野心的。。。。
。