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九卅登路使用指南

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AI花钱太猛，，谷歌与特斯拉蓬勃报后市值蒸发5000亿美元，，九卅登路

7月24日新闻，，谷歌母公司Alphabet和特斯拉宣布二季度财报后遭遇抛售。。周四Alphabet下跌7.1%，，特斯拉下跌14.5%。。据CNBC报道，，两家公司单日市值合计蒸发约5000亿美元，，而亚马逊也受科技股情绪拖累，，股价下跌4.6%，，市值蒸发约1200亿美元。。

市场关注的焦点，，是两家公司一连扩大AI投入后，，资源开支和回报预期之间的落差。。Alphabet将今年资源开支预期上调至1950亿至2050亿美元，，特斯拉预计整年资源开支凌驾250亿美元。。

谷歌云高速增添，，AI投入进入回报磨练期

Alphabet的财报并非没有亮点。。谷歌云二季度收入抵达248亿美元，，同比增添82%；
；；；；云营业运营利润率也从去年同期的20.7%升至35.6%。。

但这份增添没有完全压住投资者对现金流的担心。。Alphabet二季度资源开支约449亿美元，，运营现金流约391亿美元，，自由现金流泛起约59亿美元缺口。。CNBC称，，这是Alphabet上市以来首次泛起季度自由现金流为负。。

Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐（Anat Ashkenazi）体现，，支出增添主要来自加速交付AI算力，，以知足需求。。对投资者来说，，问题不再只是AI需求是否保存，，而是这些投入何时能稳固转化为现金回报。。

特斯拉把工厂空间让给Optimus

特斯拉的压力来自另一条线。。CNBC称，，特斯拉二季度资源开支为57.9亿美元，，同比增添142%；
；；；；公司预计整年资源开支将凌驾250亿美元。。

其中一个重点偏向是人形机械人Optimus。。特斯拉在二季度质料中披露，，公司已经拆除加州弗里蒙特工厂的Model S和Model X生产线，，正在原址装置第一代Optimus产线。。首批机械人将用于特斯拉内部训练数据收罗和功效开发，，而不是连忙对外销售。。

埃隆·马斯克（Elon Musk）在财报电话会上体现，，今年会是大额资源开支年份，，并称这些投入未来可能带来很高回报。。但Optimus现在仍处于产能建设阶段，，尚未形成对外销售收入。。对投资者来说，，这意味着特斯拉正在把一部分古板汽车产能空间转向一个尚未形陋习模
；；；；桃凳杖氲男掠。。

投资者最先追问回报时间

这次抛售并不是市场第一次担心AI开支，，但Alphabet和特斯拉的财报把问题放到了更详细的位置：一家云营业高速增添，，但自由现金流转负；
；；；；另一家正在把工厂资源投入机械人，，但新产品仍未孝顺收入。。

对市场而言，，AI投入已经不但是“公司在押注未来”的叙事。。财报里的资源开支、现金流和营业转向，，正在决议市场愿意为AI未来支付几多溢价，，以及这些投入何时能够兑现为收入。。（易句）

（本文由AI翻译，，网易编辑认真校对）