昨天长鑫科技打新，，，，中签率约0.47%，，，，网上刊行数目38.51亿股，，，，加入申购的约943万户，，，，并不算多，，，，应该加入的人许多都中签了。。。。。。

科创板事实有50万的门槛，，，，照旧盖住了许多资金量少的投资者，，，，关于这种保唬唬；；せ，，，，无法说是好照旧坏。。。。。。

高层的出发点肯定是好的，，，，在科创板和创业板上市的公司，，，，许多估值都很是高，，，，容易大起大落，，，，若是没有门槛，，，，许多人预计从信用卡弄几万块钱也要去玩，，，，亏了是真会影响生涯的。。。。。。

若是能拿出50万的闲钱去投资，，，，几多照旧有点抗风险能力，，，，或者说有一定赚钱能力，，，，即便亏了，，，，无非就是辛勤一点重新起劲赚钱就是。。。。。。

可是可能在许多个人投资者看来，，，，我自己的钱自己做主，，，，亏也好赚也好，，，，都是自己的事情，，，，为什么要帮我做决议？？？为什么要给我设置门槛？？？

你看这次长鑫科技上市，，，，由于钱未几开通不了科创板，，，，导致没法打新，，，，不怪你怪谁。。。。。。

以是差别的角度，，，，出发点纷歧样，，，，没法说理，，，，可是有一点，，，，A股确实一直太过保唬唬；；じ鋈送蹲收，，，，利益是镌汰投资者非理性损失，，，，坏处是市场始终得不到成熟生长。。。。。。

就好比打新这个事情，，，，放在全球所有股市，，，，也算是少有的奇葩征象，，，，这着实也是市场不敷成熟的体现。。。。。。

为什么A股这么热衷于打新，，，，并且打新属于高概率赚钱行为，，，，虽然只是高概率，，，，不是一定，，，，这主要是三个原因。。。。。。

第一个是历史遗留问题，，，，以前我们公司上市的刊行制度，，，，是批准制，，，，刊行价一般都会被约束，，，，好比之前科创板的刊行市盈率，，，，一般都是默认不凌驾23倍。。。。。。

可是市盈率这工具不是牢靠的，，，，许多优异的科技公司，，，，刚上市的时间可能业绩还没有释放，，，，可是市场知道很快就会释放，，，，23倍自然就会被以为严重低估。。。。。。

以是上市之后，，，，各人就会哄抢，，，，溢价就快速爆发了，，，，虽然很容易赚钱。。。。。。

不过注册制就不会有市盈率的限制，，，，长鑫不就是这么高的市盈率刊行，，，，刊行价取决于机构愿意给什么价，，，，那条清静线确实没有了，，，，可是这需要时间来习惯。。。。。。

第二个是申购制度的问题，，，，你看长鑫中签率0.47%，，，，这已经算是很高的，，，，应该刷新科创板的历史纪录了，，，，A股今年上半年的整体中签率只有0.028%，，，，即即是科创板，，，，今年上半年的中签率也只有0.0197%。。。。。。

以是你看弄得像中奖一样，，，，这就造成了稀缺性效应，，，，任何工具的稀缺效应都会有两种体现形式，，，，中了的人舍不得卖，，，，没中的人很想买。。。。。。

这就是严重的供需失衡，，，，自然容易推高价钱。。。。。。

这一点港股就成熟多了，，，，港股险些没什么打新的说法，，，，由于制度纷歧样，，，，他有两个流程，，，，一个是把果真发售部分的股份对半拆分，，，，一半给大资金投资者，，，，另一半给小资金投资者，，，，似乎分界线是500万港元。。。。。。

第二个流程是针对小资金账户，，，，有限一户一手，，，，也就是只要你加入申购了，，，，只要股份足够，，，，就能至少分到一手，，，，就像幼儿园的小红花。。。。。。

分完之后尚有多的，，，，就再按申购比例分配，，，，他们叫做“红鞋机制”。。。。。。

以是在港股申购新股，，，，若是公司热度不高，，，，险些就是100%中签，，，，大大都公司，，，，中签率也远高于A股，，，，只有少数顶级热门公司，，，，中签率也会很低。。。。。。

第三个是生意制度的问题，，，，A股是T+1的生意模式，，，，也就是上市当天买入的，，，，当天不可卖，，，，只有中签的原始筹码可以卖，，，，卖盘少了，，，，只需要很小的资金，，，，就能把股价炒起来。。。。。。

同样拿港股来说，，，，他是T+0模式，，，，允许做空，，，，这就不保存打新高概率赚钱这个条件了，，，，若是估值过高了，，，，很可能会打压回去，，，，甚至破发都是很正常的。。。。。。

包括美股在内，，，，港股和美股的上市公司首日破发的概率高达30%左右，，，，一直都是这个情形，，，，以是不会像A股这样热情。。。。。。

这些因素综合在一起，，，，就让A股的投资者自然以为只要打新就肯定赚钱，，，，再加上2.5亿股市投资者，，，，数目确实太重大了，，，，这会一直强化这个逻辑。。。。。。

主要照旧说一下长鑫科技，，，，这几天一直有不少朋侪再问我，，，，主要是三个问题，，，，第一个长鑫会不会加剧虹吸，，，，并且无差别虹吸，，，，第二个是规模这么大，，，，会不会像2007年中石油那样带崩市场，，，，第三个是中签了要不要第一时间卖，，，，第四个是能不可冲进去炒一波。。。。。。

第一个问题是可以确定性回覆的，，，，肯定不会，，，，戋戋一个长鑫不至于吸到这个水平。。。。。。

主要是这个逻辑不太建设，，，，长鑫的优点是存储龙头，，，，就算是海内寡头，，，，可是存储只是一个小零件，，，，不可能整个工业链都不可，，，，只有他一个零件体现好。。。。。。

有朋侪可能会说，，，，现在不是正好缺存储吗，，，，不是正利益于价钱高位吗，，，，可以有特殊性啊。。。。。。

这个问题预计每一个看好科技的朋侪都能反驳，，，，好比那些站在“光”里的，，，，走进“芯”里的，，，，尚有PCB、液冷、大模子等等一大堆，，，，AI工业链那么长，，，，问问他们答不允许只允许长鑫体现好，，，，其他环节拉胯。。。。。。

要说订单，，，，有几多公司说自己的订单排产已经排到哪一年了，，，，要说业绩，，，，有几多公司业绩预告翻了许多倍的，，，，不止是长鑫一枝独秀。。。。。。

以是长鑫若是一连体现好，，，，那也是整个领域一连体现好，，，，属于站在巨人肩膀上，，，，若是整个领域不可了，，，，长鑫不会独善其身，，，，也就不会只有他有吸星大法。。。。。。

并且长鑫这次召募的资金，，，，有一半着实是增量资金，，，，由于战略投资者分走了22%，，，，线下投资者分走了28%，，，，这部分人投资的钱都是增量，，，，现实从二级市场拿走的钱只有一半。。。。。。

今天行情很差，，，，所有主要指数跌幅都不小，，，，上证指数跌破3800点，，，，至于科创50和创业板指都大跌7%以上，，，，这也跟长鑫昨天打新没关系，，，，科技回调不是今天刚爆发，，，，已经差未几数个月了。。。。。。

第二个问题着实包括了多个问题，，，，其收府噬喜槐４婺臣夜敬勒鍪谐〉那樾，，，，顶多只是导火索，，，，或者说正好碰上了。。。。。。

即即是昔时的中石油，，，，也不是由于他募资金额大，，，，以是带崩股市，，，，并且其时正好是央国企集中上市的窗口期，，，，不止是中石油，，，，尚有建行、平安、中国神华等等一批大型央国企集中上市，，，，昔时我记得他们募资总共有5000亿左右，，，，要知道那可是十九年前，，，，A股总共才多大规模。。。。。。

昔时股市崩盘，，，，主要也不是由于这些公司巨额募资的导致的，，，，顶多只能算小原因之一，，，，就不过多讲历史原因了。。。。。。

今年不管是长鑫也好，，，，照旧所有上市公司的总募资金额也好，，，，都远不如昔时，，，，更况且这是十九年后的今天，，，，A股规模已经翻了几倍。。。。。。

以是若是A股真的崩盘，，，，也绝不是长鑫的原因，，，，顶多只是巧合，，，，长鑫的估值是很高，，，，但照旧别给他甩锅。。。。。。

长鑫肯定会站岗，，，，但跟中石油一样，，，，站岗不代表左右整个股市行情，，，，不要太高估任何一家公司对整个重大市场的影响力。。。。。。

第三个问题和第四个问题着实是差未几的，，，，无非就是以为后面会大涨，，，，至少短时间内会大涨，，，，由于网上普遍以为长鑫值2万亿，，，，甚至3万亿。。。。。。

这个问题我的谜底是：不知道。。。。。。

破发应该不至于，，，，中签肯定是赚钱的，，，，后面也肯定会站岗，，，，可是在几多亿站岗，，，，我真不知道。。。。。。

我展望不了明天的股价，，，，你们若是能展望，，，，那就等同于开箱取钱。。。。。。

可是我知道，，，，或者说在我看来，，，，长鑫肯定不值3万亿，，，，许多人在情绪上头的时间，，，，都会泛起一种错位，，，，错把巅峰业绩当常态。。。。。。

若是长鑫未来每年都能赚1000亿以上，，，，那给3万亿确实不算高，，，，但凭什么未来几十年他每年都能赚这么多？？？

不过跟风追科技的，，，，绝大部分也是不体贴业绩的，，，，只看趋势或者新闻面，，，，即便拿业绩出来说几句，，，，那也是多找个理由罢了。。。。。。

以是市场情绪会把价钱带到哪，，，，这个市场说了算。。。。。。

我对长鑫科技的看法清静时的深度看法，，，，放在专栏里，，，，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。。。。

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