文丨詹詹编辑丨杜海

泉源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1700字）

【正经社“白酒排位赛”视察之24】

华润的白酒事业再出新闻。。。。。

2026年6月初，，，，，景芝白酒原副董事长、景芝酒业“灵魂人物”刘全平正式退出景芝白酒治理层，，，，，由同为景芝系元老的薛金刚接任副董事长。。。。。

至此，，，，，景芝白酒目今治理层架构已变为：董事长由华润啤酒执行董事及总裁金汉权担当，，，，，法定代表人兼副总司理为手艺元老赵德义，，，，，副董事长为薛金刚；；；；；在总司理干晓峰出走凌驾一个月后，，，，，这一要害岗位仍然空置。。。。。

正经社剖析师注重到，，，，，自华润2022年入主以来，，，，，这已是景芝白酒履历的第N轮焦点团队换血。。。。。

刘全平是景芝酒业的涤讪者。。。。。2008年临危受命接任董事长后，，，，，向导景芝酒业从行业调解中走出，，，，，确立了其芝麻香型白酒创领者的行业职位。。。。。自华润完成收购后，，，，，他的身份虽保存为景芝酒业党委书记、董事长，，，，，但逐渐淡出了与酒水营业有关的巨细聚会。。。。。

2022年以后，，，，，外界得知他的事项，，，，，一会是预制菜，，，，，一会又是鹞子工业。。。。。

薛金刚同样是景芝酒业主要出资人之一，，，，，与刘全平同属景芝系老班底。。。。。只管这并非一次真正意义上的外部替换，，，，，而是首创团队成员在形式上继续加入公司治理的一种过渡性安排，，，，，但较量明确的是，，，，，刘全平的现实离场，，，，，标记着景芝白酒终于离别了“首创人掌舵”时代。。。。。

梳理景芝白酒的历任掌舵人，，，，，换任频次之高令人感伤：2021年10月，，，，，华润系侯孝海出任法定代表人；；；；；2022年10月，，，，，干晓峰出任总司理、法定代表人；；；；；以后侯孝海离任，，，，，董事长由魏强接任；；；；；魏强卸任后，，，，，董事长再度换由华润啤酒执行董事金汉权担当；；；；；现在干晓峰去职，，，，，赵德义接任法人代表，，，，，总司理空缺。。。。。

从2022年10月上任算起，，，，，干晓峰在景芝白酒总司理位置上仅坐了三年多，，，，，便将办公室换去了水井坊。。。。。

正经社剖析师发明，，，，，每次治理层更迭，，，，，险些都对应着一次战略偏向的调解：从推“景芝年份酒”系列，，，，，到渠道借力华润雪花天下系统，，，，，再到品牌年轻化重塑，，，，，近四年来景芝白酒的战略主线至少变换过三次。。。。。每一任掌舵者都带着各自的刷新蓝图入局，，，，，却都没能在任期内将刷新转化为现实的业绩增添。。。。。

频仍的人事更迭打乱了品牌建设的节奏，，，，，治理层在最需要一竿子插究竟的深耕阶段，，，，，却把大宗精神泯灭在团队磨合与战略蹊径选择上。。。。。

业绩方面，，，，，2018年至2020年，，，，，景芝酒业营收划分为9.99亿元、12.22亿元和11.25亿元。。。。；；；；；笕牍珊，，，，，不再披露详细的谋划数据，，，，，仅以“超10亿”一笔带过。。。。。

产品战略方面，，，，，也是摇晃未必。。。。；；；；；笕胫骱，，，，，干晓峰等高管曾实验以“真年份”系列等高端产品取代此前主打的“芝香”系列，，，，，但市场回声平平，，，，，芝麻香型白酒原本在消耗者心智中已经建设起了品类认知基本，，，，，战略替换反而模糊了品牌定位。。。。。

在治理交接与偏向摇晃中，，，，，芝香战略逐渐失声，，，，，而华润为景芝白酒量身定制的渠道嫁接路径也没能真正翻开市场。。。。喊不帐谐∫劳醒┗ㄆ【仆缈，，，，，还没形成有用的规模效应。。。。。

就华润方面而言，，，，，可谓已投入巨资。。。。。2021年，，，，，景芝白酒40%股权对应的收购资金约为8.5亿元。。。。。时至今日，，，，，累计在景芝白酒的人力、渠道和产品重塑上投入了相当大的治理本钱，，，，，但营业端并没泛起预期增添。。。。。随着此番治理层的再调解，，，，，华润若想继续在白酒赛道中坚持话语权，，，，，或许率还需要追加投入。。。。。

治理结构上的掣肘，，，，，也没能突破。。。。。

人事动荡的泉源亦在于此，，，，，而非华润系高管能力不济。。。。；；；；；笫展旱牟⒎橇跞娇毓上碌木爸ゾ埔的腹，，，，，而是其专门设立的全资子公司景芝白酒，，，，，持有生产白酒的响应产线及主要产能。。。。。

这即是华润拿下了“资产端”，，，，，但品牌归属、自力处理权与现实运营基本却仍与母公司交织在一起。。。。。

当华润系团队空降进子公司试图推行统一治理时，，，，，被收购主体的产权关系模糊不清，，，，，两套系统实质并行运行，，，，，治理权的推进举步维艰。。。。。

这种治理安排从泉源上决议了战略难以真正贯彻：华润推出的产品重塑方案，，，，，常需要获得母公司“景芝系”老股东及治理层团队的配合及执行，，，，，治理层面与利益名堂之间缺乏协调机制。。。。。

最终的效果是：当业绩承压时，，，，，双方的信任进一步消耗，，，，，治理团队频仍更替的时势也就在所难免。。。。。

正经社剖析师以为，，，，，复盘下来，，，，，尴尬的泉源，，，，，在于当初收购股权时思虑不周、方案不敷完善，，，，，可谓一个初级误判导致了难明的后患。。。。。是当初的收购团队没有熟读古今中外商业相助或并购的经典案例，，，，，照旧有其他原因？？

事实上，，，，，在艰难磨合景芝白酒的同时，，，，，同期收购的金沙、金种子酒业同样被业绩不振与巨额商誉减值所拖累。。。。；；；；；笃【2025年年报披露，，，，，白酒营业整体营收14.96亿元，，，，，同比下滑31%；；；；；未计息税前亏损达33.54亿元，，，，，其中仅白酒营业商誉减值便计提了约28.77亿元。。。。。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明：文中看法仅供参考，，，，，勿作投资建议。。。。。投资有风险，，，，，入市需审慎

喜欢文章的朋侪请关注正经社，，，，，我们将一连举行价值发明与风险警示

转载正经社任一原创文章，，，，，均须获得授权并完整保存文首和文尾的版权信息，，，，，否则视为侵权

在网上，，，，，不少网友晒出从“止痒市肆”买来的奇葩工具，，，，，好比像古代监犯戴的木枷一样的脖枕、牛马合体的毛绒玩具、写着“开喷”两个字的喷壶……谈论区里，，，，，网友的谈论也出奇的一致——“哈哈哈哈”是最常见的留言，，，，，其次是“好有意思”“太有意思了”“笑死了”。。。。。洛阳的一位网友说：“推门像是走进大型弹幕现场——‘保命要紧’药盒、‘远离内讧’祈福条、‘涨薪水’玻璃杯……买回去纷歧定真涨人为，，，，，但看着就解压。。。。。”