软件先容

千亿电竞手机使用指南

第一步：导入文件

翻开软件
，，点击"?添加 千亿电竞手机"按钮
，，从电脑中选择《千亿电竞手机》文件
，，或直接将其拖拽至软件界面中。。。。
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第二步：设置剖析

软件会自动识别并剖析导入的文件
，，您可凭证界面提醒选择所需的生涯路径或下载名堂。。。。
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第三步：最先下载

确认无误后
，，点击"最先下载/处理"按钮。。。。
。。期待进度条读取完毕
，，即可在设定的文件夹中审查下载好的正版文件。。。。
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刘郁：多空拉锯
，，千亿电竞手机

刘郁系兴业证券首席经济学家、研究院副院长 、中国首席经济学家论坛理事

6月3日
，，权益市场放量上涨。。。。
。。万得全A上涨0.42%
，，全天成交额3.15万亿元
，，较昨日（6月2日）放量3403亿元。。。。
。。港股方面
，，恒生指数下跌1.56%
，，恒生科技下跌2.74%。。。。
。。南向资金净流入186.82亿港元。。。。
。。其中
，，中芯国际、腾讯控股划分净流入16.27亿港元、12.00亿港元
，，遐想集团、长飞光纤光缆划分净流出8.74亿港元和4.94亿港元。。。。
。。

创业板指日内大幅波动。。。。
。。创业板指早盘一连上涨
，，涨幅一度抵达4%；；午后一连回落
，，涨幅基本被抹平；；尾盘再度反弹
，，收涨1.65%。。。。
。。从直接原因来看
，，早盘的上涨主要与外洋映射相关。。。。
。；；迫恃坡跬尔科技将成为下一个万亿美元公司
，，推动隔夜美股光通讯板块大涨
，，并传导至A股光通讯品种。。。。
。。午后的回落则与美国加征关税的预期相关（妄想对60个经济体征收10%或12.5%的关税）
，，风险偏好受到攻击
，，算力行情回落显着。。。。
。。

这些转变体现出两个信息。。。。
。。一是科技行情依然受到外洋映射的驱动。。。。
。。凭证我们在中提出的PE比值来看（中证算力PE / 费城半导体指数PE）
，，阻止今日该指标仍然靠近2倍标准差
，，指向A股对算力的定价比美股更为激进。。。。
。。二是市场情绪并不处于极强状态
，，体现在行情对利空较为敏感。。。。
。？？
？
？Ｋ剂康4月8日以来创业板指已上涨30%
，，面临上午的较大涨幅
，，抱团资金或有松动
，，导致下昼行情调解。。。。
。。

轮动强度或将增大。。。。
。。抱团共识的松动
，，可能导致算力板块博弈愈发强烈
，，且高景气主线或难一连大跌
，，调解时资金的承接意愿较强。。。。
。。同时
，，资金在畏高情绪下
，，可能加入崎岖切行情
，，但低位博弈难度同样不小
，，阶段性反弹的节奏难以掌握。。。。
。。连系起来看
，，后续行情可能在科技和低位板块间往返轮动
，，例如下昼反弹的煤炭、石油石化和消耗等。。。。
。。

港股行情回落。。。。
。。恒生互联网科技业指数下跌3.44%
，，在早盘下跌后一连震荡
，，或是昨日大涨之后的手艺性调解。。。。
。。作为2025年10月以来一连下跌的板块
，，只管资金在4月以来实验做多
，，但情绪的修复难以迅速完成
，，博弈行情反转仍需耐心。。。。
。。恒生立异药指数下跌2.84%
，，情绪偏弱
，，加入时机暂不清朗。。。。
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央行逆回购再现“零投放”
，，债市进一步回调。。。。
。。6月3日
，，央行通告称
，，据果真市场营业一级生意商的需求
，，7天期逆回购操作量为0
，，当日到期1776亿元
，，净回笼1776亿元。。。。
。。不过
，，日内来看
，，资金面依旧维持宽松
，，DR001小幅上行0.8bp至1.32%
，，R001上行0.5bp至1.36%
，，7天利率维持稳固
，，DR、R划分持稳于1.34%、1.37%。。。。
。；；厥桌
，，上一次零投放可以追溯到2024年8月。。。。
。。8月2日隔夜利率R001降至1.65%的年内低点
，，央行一连实验缺乏10亿元的地量逆回购
，，并于8月7日降至零投放
，，月初首周（8月1-7日）累计净回笼1.3万亿元
，，指导隔夜利率回升至1.70%以上的通例水平。。。。
。。

央行逆回购操作从5亿元降至2亿元
，，再到0投放也触发了市场的空头情绪
，，叠加日内权益市场体现强势
，，收益率全线上行。。。。
。。5年及以上利率均上行超1bp
，，其中10年国债活跃券震荡上行1.25bp至1.719%
，，30年国债同程序整
，，失守2.2%点位
，，全天累计上行1.70bp至2.208%。。。。
。。别的
，，30年期国债恰于今日续发
，，一级市场刊行热度或受到一定压制
，，中标利率为2.205%（二级成交利率2.208%
，，全场倍数3.67x）
，，效果中规中矩。。。。
。。信用债则继续走出自力行情
，，各评级10年期城投债收益率普遍下行1bp左右
，，AA+及以上5年期中端品种也微幅下行0.1bp。。。。
。。

只管债市一连两日调解
，，资金并未显着撤离债市。。。。
。。据第三方净申赎平台数据
，，中长债基维持净申购状态
，，转动1年净申购强度为0.26（前一日为+0.27）
，，固收+基金净申购由前一日的0.08提升至0.33
，，短债基金则小幅赎回0.01
，，前一日为净赎回0.03。。。。
。。同时
，，参考经纪商利率债成交势力争
，，基金、券商依旧在净买入超长国债。。。。
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后续央行对资金面的态度可能依然是影响债市情绪的要害变量。。。。
。。6月5日将有8000亿元3M买断式逆回购到期
，，关注明日（4日）尾盘央行的续作情形。。。。
。。往后看
，，6月上半月政策与数据的真空期
，，央行中恒久资金续作情形保存不确定性、通胀数据尚未出炉
，，债市或处在多空拉锯的“视察期”。。。。
。。 下半月随着基本面情形逐渐清朗
，，设置盘资金有望陆续进场
，，成为激活6月债市行情的催化剂。。。。
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主要信息跟踪

风险提醒：

基本面修复超预期；；流动性收紧超预期。。。。
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