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近两年来银行转债刊行遇冷，，，，，
，原因何在？？

6月29日，，，，，
，重庆银行宣布通告称，，，，，
，因年内“重银转债”转股带来总股本增添，，，，，
，响应下调每股分红金额。。。

《国际金融报》记者注重到，，，，，
，继2025年7只银行转债因触发强赎或到期兑付退场后，，，，，
，现在市场存续的银行转债仅剩下6只。。。其中，，，，，
，紫银转债和青农转债将在2个月内到期，，，，，
，未转股比例仍为99.99%。。。2023年至今，，，，，
，并无新的银行转债进入市场。。。

受访专家指出，，，，，
，目今市场泛起“零新发+存量到期加速”的时势，，，，，
，与正股走势偏弱致使投资者转股动力缺乏、认购意愿下降有关，，，，，
，同时银行资源增补的替换渠道富足，，，，，
，进一步压低新发需求。。。展望下半年，，，，，
，随着银行转债存量“蓄水池”进一步缩短，，，，，
，存量品种估值具有重估潜力。。。

仅6只银行转债存续

6月29日，，，，，
，重庆银行宣布《关于调解2025年度利润分配方案的提醒性通告》，，，，，
，将每股分红金额由人民币0.2918元（含税）下调至0.2797元（含税）。。。

据通告，，，，，
，此次调解源于1月1日至6月29日时代，，，，，
，该行A股可转债“重银转债”转股，，，，，
，通俗股总股本增添约1.51亿股。。。凭证该行2025年度利润分配方案，，，，，
，凭证维持分配总额稳固的原则，，，，，
，响应下调每股分红金额。。。

Wind数据显示，，，，，
，阻止6月30日，，，，，
，“重银转债”未转股余额尚占刊行总额的88.94%，，，，，
，不过在存续的银行可转债中已属转股比例较高的。。。《国际金融报》记者注重到，，，，，
，2026年上半年收官，，，，，
，市场上存续的银行可转债仅剩6只，，，，，
，且市场上仍无新成员入场。。。

数据泉源：Wind 制表：李若菡

详细看来，，，，，
，现在兴业银行刊行的“兴业转债”转股比例最高，，，，，
，已有约17.3%完成转股，，，，，
，同时刊行规模最大，，，，，
，为500亿元。。。“重银转债”上半年部分转股，，，，，
，但现在未转股余额仍超100亿元。。。

余下4只银行转债未转股比例均在99%以上，，，，，
，值得关注的是，，，，，
，“紫银转债”和“青农转债”划分将在今年7月23日和8月25日到期，，，，，
，若到期未能实现转股，，，，，
，两家银行须对未转股的可转债送还本金及最后一年利息，，，，，
，资金压力颇大。。。

存量品种估值有重估潜力

银行转债的存续情形往往与正股股价细密相关。。。2025年是银行转债麋集摘牌的一年，，，，，
，成银转债、苏行转债、浦发转债等7只银行转债麋集摘牌。。。其中，，，，，
，成银转债等5只提前赎回（强赎）退出，，，，，
，最终未转股比例均在0.1%以下。。。

记者注重到，，，，，
，现在限期最长的“常银转债”将于2028年9月到期，，，，，
，6只银行转债存续规模合计约883.9亿元。。。然而近年来银行可转债供应收紧，，，，，
，2023年至今并无新的银行可转债进入市场。。。

“银行刊行可转债一是用于资源增补，，，，，
，转债转股后召募资金可全额计入焦点一级资源，，，，，
，直接抬升焦点一级资源富足率
；；；；；二是降低融资本钱，，，，，
，转债票面利率显著低于同级信用债，，，，，
，综合融资本钱优势显着
；；；；；三是稳固估值，，，，，
，转债一连生意叠加银行自动促转股诉求，，，，，
，对正股有一定支持作用。。。”排排网财产研究总监刘有华对记者指出。。。

为何近两年来银行转债刊行遇冷？？

刘有华以为，，，，，
，A股上市银行普遍恒久处于破净状态，，，，，
，政策优化再融资行动严酷限制破净公司再融资，，，，，
，新发面临制度性门槛。。。与此同时，，，，，
，正股走势偏弱使投资者转股动力缺乏，，，，，
，转债“增补焦点一级资源”的焦点功效难以落地，，，，，
，投资者认购意愿下降。。。别的，，，，，
，定向增发流程无邪、资源增补效果直接，，，，，
，对银行转债形成显着替换，，，，，
，进一步压低新发需求，，，，，
，综合导致市场泛起“零新发+存量到期加速”的时势。。。

财通证券首席经济学家孙彬彬指出，，，，，
，银行自己具备较强的促转股诉求，，，，，
，中恒久向上趋势仍在，，，，，
，且新发银行转债难度较高，，，，，
，存量银行转债稀缺性价值凸显。。。银行转债作为市场最青睐的底仓标的，，，，，
，陆续退市或带来转债市场结构和估值重构。。。

展望后续，，，，，
，刘有华指出，，，，，
，下半年随着更多银行可转债相继到期，，，，，
，存量“蓄水池”进一步缩短，，，，，
，供需失衡下高评级银行转债稀缺性凸显，，，，，
，信用资质强、抗风险属性突出、正股股息率高，，，，，
，仍是“固收+”产品青睐的焦点底仓资产，，，，，
，存量品种估值保存重估潜力。。。

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罗子渊增补道，，，，，
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，“止痒市肆”坚持“一店一主题、拒绝复制”的理念。。。现在，，，，，
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