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售后服务上门服务电话，，，智能分配票据：中国最大无人零售巨头，，，要IPO了

一个被历史遗忘的风口，，，又火了。。。

作者 |云帆

泉源 |投资家（ID：touzijias）

一个被历史遗忘的风口，，，又火了。。。

谁人阛阓、工业园、公园随处可见的无人零售柜、无人货架也去IPO了。。。

投资家网获悉，，，克日零售业传来大新闻，，，中国智能零售“年迈”丰宜科技（丰e足食）已向港交所正是递交上市申请，，，农银国际为独家保荐人。。。若顺遂，，，港股会迎来“无人零售第一股”。。。

丰宜科技建设于2017年，，，由清华学霸、前顺丰高管单新宁打造。。。也是2017年，，，“无人零售元年”降生，，，在一大批VC/PE、工业资源的追捧下，，，无人零售成了新消耗最大风口。。。一时间，，，种种无人赛道应运而生，，，无人零售又带火了无人旅馆、无人KTV等一系列“无人”场景。。。

单新宁建设的丰宜科技则是那场“浮华盛景”的最大受益者之一，，，吸引了老店主顺丰、中金资源、深创投、松禾资源等“顶流”投资机构入局。。。2019年，，，央视等主流媒体报道，，，“无人赛道创业公司现实存活率缺乏10%”，，，大都企业裁人、关闭，，，风口衰败留下一地鸡毛。。。

以后，，，VC/PE再也不提“无人赛道”。。。市场留下了“无人货架时代最后一个幸存者”丰宜科技。。。它们靠着顺丰支持，，，兜兜转转活了下来，，，是一级市场有数2025年仍获得融资的“无人玩家”。。。熬了多年，，，“敌手都死了”，，，丰宜科技的智能零售柜市占率做到了中国“唯一档”。。。

2025年，，，丰宜科技已是无人零售赛道里的“绝对老大”，，，实现营收20.09亿元，，，毛利11.2亿元，，，毛利率55.8%。。。无人货架时代亏惨的资源惊呆了，，，无人零售竟然有这么高的利润空间。。。现在，，，丰宜科技有了更大妄想，，，这个“风口弃儿”也想IPO，，，去资源市场证实“我能行”。。。

谁都没想到，，，谁人让资源亏麻了的无人赛道，，，还能杀出一个IPO。。。

曾有着名VC投资人回忆过那段“凄凉”历史，，，在他看来，，，“零售业最大的坑是无人零售”。。。

若是用现在视角回看，，，无人零售风口的实质是“资源催化出的泡沫”。。。2017年，，，“一级市场第一大忽悠”共享风口崩盘后，，，大宗闲置资源需要新风口造势，，，它们紧盯互联网新行动。。。

在“无人零售元年”降生前一年，，，中国互联网巨头阵容壮盛的阿里巴巴，，，释放出了一轮零售业的全球风口。。。最有代表性的行动是，，，阿里巴巴首创人马云2016年在“阿里云栖大会”上提出的“五新看法”，，，新零售首次提及，，，迅速在全球规模内发酵。。。也是2016年，，，全球最大零售业巨头亚马逊推出了无人便当店“Amazon Go”，，，一大批眼尖资源迅速把看法炒回海内。。。

谁人阶段，，，资源刚刚被“一级市场第一大忽悠”共享风口挫败，，，VC/PE基金由于投崩了拿不到“下一笔新钱”，，，股权投资行业履历了一轮洗牌。。。“各人都想证实，，，我能行。。。”就一股脑涌入无人零售，，，激活了“无人货架时代”。。。凭证创投平台数据回首，，，2017年，，，无人零售兴起时就吸来了约25亿元融资，，，至少有16家无人货架创业公司拿到融资，，，风口起源形成。。。

拿到融资，，，创业者的日常事情是加入各大峰会论坛“秀肌肉”。。。其中，，，有一位创业者曾说，，，无人零售的泛起是在倾覆零售业。。。“古板零售一连面临人工、租金本钱上涨压力，，，无人零售能省去前端人工本钱。。。”资源异常兴奋也是以为，，，“时机来了，，，无人零售会洗牌零售名堂。。。”

中国互联网巨头们也挺“着急”。。。率先出击的是“五新看法创立者”阿里巴巴。。。2017年，，，阿里巴巴在“第二届淘宝造物节”上正式推出首个实验性无人零售店“淘咖啡”。。。阿里巴巴入局无人零售，，，给一级市场的VC/PE吃了颗“放心丸”，，，若是没巨头加入，，，“风口是假风口”。。。

紧接着，，，马云放了个大招。。。他命名了无人旅馆“?FlyZoo Hotel”。。。该项目其时特殊火，，，频仍勺嫦妊。。。用阿里巴巴的话说，，，“?FlyZoo Hotel”是全球第一家支持全场景刷脸住宿的旅馆，，，定位“科技+ hospitality”的未来旅馆，，，接纳全流程无人化运营，，，提前让机械人为消耗者服务。。。

该旅馆在2018年开业，，，但未大规模对外扩张，，，是阿里巴巴在杭州的“一道风物线”。。。阿里巴巴搞无人零售，，，“老敌手”顺丰也没闲着，，，内部研究怎样在“无人赛道占一个坑”。。。彼时，，，“追梦青年”单新宁回顺丰不久，，，他盯上了无人赛道，，，以为内里酝酿着史无前例的机缘。。。

单看丰宜科技的名字，，，就能想到，，，丰是顺丰的丰。。。从融资历程上看，，，“顺丰系”简直是丰宜科技最早投资方、基石投资者。。。

2018年下半年，，，无人赛道就有“泡沫破碎”迹象。。。有投资人在朋侪圈诉苦，，，“无人货架纯忽悠”。。。以是，，，2019年，，，央视等主流媒体爆料，，，“创业公司现实存活率缺乏10%”时，，，丰宜科技手中并不缺氨莎药，，，看着偕行一个个倒下，，，单新宁自嘲，，，“确实是最后一个幸存者”。。。

商业模式上，，，有了前车之鉴，，，单新宁向导团队避开烧钱陷阱，，，他在2019年跟硬件厂商相助，，，开发出了本钱仅为古板自动售货机约30%的智能零售柜，，，解决了机械故障、结算慢、无库存追踪、维护本钱高等行业痛点，，，还率先确立了“扫码开门，，，关门自动结算”的操作模式。。。

听说，，，这个“扫码开门，，，关门自动结算”界说了整个智能零售柜行业的后续操作标准。。。但单新宁和团队心中也有过“忐忑”。。。虽然，，，顺丰带来了早期融资，，，可“无人零售的风口时势没了”。。。资源基本是听“无人”色变，，，整个赛道在2019年-2020年融资遇冷、无人问津。。。

2020年起，，，突如其来的全球“黑天鹅”扰动着零售业，，，尤其线下零售。。。人们足不出户、鲜少与人接触，，，线上零售、线下无人零售又成了新消耗的大卖点。。。不过，，，资源由于一连在共享风口、无人风口亏损，，，它们对无人零售的“东山再起”持视察、张望态度，，，等等看时机。。。

等了一年，，，资源“蠢蠢欲动”。。。一是，，，消耗者太需要无人场景，，，避开“黑天鹅”。。。二是，，，行业内的“烂玩家”死掉。。。三是，，，泡沫消逝对应着估值暴跌，，，价钱在合理甚至低位区间。。。资源抄底入场“一箭三雕”。。。2021年，，，丰宜科技逆势斩获一轮融资，，，又在次年拿到3亿元融资。。。它们的“反向玩法”很受资源看重。。。早年，，，无人货架的通病是，，，“重规模，，，轻运营。。。”即一味追求点位数目，，，忽略了单店投入产出比，，，导致补货本钱和货损率最终拖垮了资金链。。。

丰宜科技出道就研究“降本增效”，，，尽可能缓解资源最头疼的“烧钱”问题，，，把单点位初始投入从万元级别降到了几千元。。。加之，，，有顺丰资助，，，丰宜科技的供应链投入微乎其微。。。2020年，，，丰宜科技的大都点位实现单柜盈利，，，跑通了“无人货架时代最大陷阱，，，无法盈利。。。”

2023年，，，丰宜科技又拿到数亿元融资，，，它们彻底涤讪了其在无人赛道的市园职位。。。主流投资风向也转了，，，转到了硬科技赛道。。。这家公司也在“与时俱进”用AI创立新的想象空间。。。

一家一连融资的公司，，，必需一连立异。。。

“资源逼着你立异，，，不立异也不可。。。”

丰宜科技越来越像一家科技公司，，，无人零售也有梦想。。。2023年，，，丰宜科技自研“星途智航（FLOW Pilot）”，，，这是一个AI智能体。。。同年投入使用，，，周全接受旗下18万台智能零售柜。。。据相识，，，这套系统天天可完成上亿次智能运营决议，，，智能化水平靠近““L4级自动驾驶”。。。

也有媒体说，，，它们是“是海内首个大规模商用的AI零售智能体”。。。横竖，，，它们上了全球最大风口AI的车。。。最近几年，，，但凡跟AI相关的项目，，，在一二级市场的关注度极高。。。一级市场，，，VC/PE、工业资源又疯了。。。二级市场，，，股民也疯，，，衍生出来的各个关联板块简直赢麻了。。。

用一句股民的话说，，，“偏向对了，，，想不赚钱都难。。。”这是某种市场反映出的“真实写照”。。。这也代表着资源、资金的集中热度。。。丰宜科技，，，不甘寥寂。。。它们是“无人货架时代的流离汉”，，，也是“无人零售领域里的孤勇者”，，，每一个“风口弃儿”最畏惧被“新时代遗忘”。。。

这个新时代现在AI沸腾，，，丰宜科技围绕AI睁开了一连串大行动，，，尤其在2026年。。。4月，，，它们跟昔日“老敌手”阿里巴巴一起相助了。。。丰宜科技与阿里云智能集团告竣AI周全相助，，，签署了大模子相助框架协议，，，围绕“通义千问”在无人零售场景中的落地睁开全方位相助。。。

5月，，，“星途智航（FLOW Pilot）”正式接入“通义千问”，，，强化多模态明确与长序列推理能力，，，为无人零售全链路智能化提供手艺支持。。。供应链有顺丰，，，AI手艺底座有阿里巴巴，，，丰宜科技有中国市占率最大的智能零售柜场景，，，这对大模子来说是最好的商业应用闭环。。。

4月、5月大行动，，，6月，，，丰宜科技就有妄想港股IPO了，，，趁热打铁。。。招股书中，，，丰宜科技更像一家AI驱动的公司。。。“有手艺、有市场、有业绩”。。。招股书显示，，，阻止2025年底，，，丰宜科技以21.5%的保有量份额和11.5%的GMV份额位居中国智能零售柜行业第一把交椅。。。

它们亦是“海内首家实现规模；；
；；闹悄芰闶酃窬尥贰，，，累计服务凌驾8000万终端消耗者。。。业绩体现方面，，，2023年、2024年、2025年，，，公司营收复合年增添率高达27.1%，，，2025年，，，总GMV达23.41亿元，，，营收20.09亿元，，，毛利增至11.20亿元，，，毛利率升至55.8%。。。“资源亏惨的无人零售自己活了下来，，，还狠狠地赚钱。。。”真应了那句话，，，“赌对时代更主要”。。。

既然这么赚钱，，，干嘛着急IPO？？丰宜科技股权结构疏散，，，VC/PE要退出拿回报。。。更要害的是，，，资源是抄底买入，，，现在正是港股科技公司高估值周期，，，AI涨疯了，，，价钱更优。。。虽然，，，丰宜科技是有梦想的，，，“妄想将募资资金的约50%用于扩大天下点位结构，，，重点扩张低线都会的办公、工业、物流等轻场景点位，，，预计到2027年底目的点位规模突破25万台，，，并探索外洋。。。”

那么，，，你看好丰宜科技的港股IPO之旅吗？？

本周羁系部分宣布重大研究效果中国最大无人零售巨头，，，要IPO了

一个被历史遗忘的风口，，，又火了。。。

作者 |云帆

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2025年，，，丰宜科技已是无人零售赛道里的“绝对老大”，，，实现营收20.09亿元，，，毛利11.2亿元，，，毛利率55.8%。。。无人货架时代亏惨的资源惊呆了，，，无人零售竟然有这么高的利润空间。。。现在，，，丰宜科技有了更大妄想，，，这个“风口弃儿”也想IPO，，，去资源市场证实“我能行”。。。

谁都没想到，，，谁人让资源亏麻了的无人赛道，，，还能杀出一个IPO。。。

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在“无人零售元年”降生前一年，，，中国互联网巨头阵容壮盛的阿里巴巴，，，释放出了一轮零售业的全球风口。。。最有代表性的行动是，，，阿里巴巴首创人马云2016年在“阿里云栖大会”上提出的“五新看法”，，，新零售首次提及，，，迅速在全球规模内发酵。。。也是2016年，，，全球最大零售业巨头亚马逊推出了无人便当店“Amazon Go”，，，一大批眼尖资源迅速把看法炒回海内。。。

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中国互联网巨头们也挺“着急”。。。率先出击的是“五新看法创立者”阿里巴巴。。。2017年，，，阿里巴巴在“第二届淘宝造物节”上正式推出首个实验性无人零售店“淘咖啡”。。。阿里巴巴入局无人零售，，，给一级市场的VC/PE吃了颗“放心丸”，，，若是没巨头加入，，，“风口是假风口”。。。

紧接着，，，马云放了个大招。。。他命名了无人旅馆“?FlyZoo Hotel”。。。该项目其时特殊火，，，频仍勺嫦妊。。。用阿里巴巴的话说，，，“?FlyZoo Hotel”是全球第一家支持全场景刷脸住宿的旅馆，，，定位“科技+ hospitality”的未来旅馆，，，接纳全流程无人化运营，，，提前让机械人为消耗者服务。。。

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2018年下半年，，，无人赛道就有“泡沫破碎”迹象。。。有投资人在朋侪圈诉苦，，，“无人货架纯忽悠”。。。以是，，，2019年，，，央视等主流媒体爆料，，，“创业公司现实存活率缺乏10%”时，，，丰宜科技手中并不缺氨莎药，，，看着偕行一个个倒下，，，单新宁自嘲，，，“确实是最后一个幸存者”。。。

商业模式上，，，有了前车之鉴，，，单新宁向导团队避开烧钱陷阱，，，他在2019年跟硬件厂商相助，，，开发出了本钱仅为古板自动售货机约30%的智能零售柜，，，解决了机械故障、结算慢、无库存追踪、维护本钱高等行业痛点，，，还率先确立了“扫码开门，，，关门自动结算”的操作模式。。。

听说，，，这个“扫码开门，，，关门自动结算”界说了整个智能零售柜行业的后续操作标准。。。但单新宁和团队心中也有过“忐忑”。。。虽然，，，顺丰带来了早期融资，，，可“无人零售的风口时势没了”。。。资源基本是听“无人”色变，，，整个赛道在2019年-2020年融资遇冷、无人问津。。。

2020年起，，，突如其来的全球“黑天鹅”扰动着零售业，，，尤其线下零售。。。人们足不出户、鲜少与人接触，，，线上零售、线下无人零售又成了新消耗的大卖点。。。不过，，，资源由于一连在共享风口、无人风口亏损，，，它们对无人零售的“东山再起”持视察、张望态度，，，等等看时机。。。

等了一年，，，资源“蠢蠢欲动”。。。一是，，，消耗者太需要无人场景，，，避开“黑天鹅”。。。二是，，，行业内的“烂玩家”死掉。。。三是，，，泡沫消逝对应着估值暴跌，，，价钱在合理甚至低位区间。。。资源抄底入场“一箭三雕”。。。2021年，，，丰宜科技逆势斩获一轮融资，，，又在次年拿到3亿元融资。。。它们的“反向玩法”很受资源看重。。。早年，，，无人货架的通病是，，，“重规模，，，轻运营。。。”即一味追求点位数目，，，忽略了单店投入产出比，，，导致补货本钱和货损率最终拖垮了资金链。。。

丰宜科技出道就研究“降本增效”，，，尽可能缓解资源最头疼的“烧钱”问题，，，把单点位初始投入从万元级别降到了几千元。。。加之，，，有顺丰资助，，，丰宜科技的供应链投入微乎其微。。。2020年，，，丰宜科技的大都点位实现单柜盈利，，，跑通了“无人货架时代最大陷阱，，，无法盈利。。。”

2023年，，，丰宜科技又拿到数亿元融资，，，它们彻底涤讪了其在无人赛道的市园职位。。。主流投资风向也转了，，，转到了硬科技赛道。。。这家公司也在“与时俱进”用AI创立新的想象空间。。。

一家一连融资的公司，，，必需一连立异。。。

“资源逼着你立异，，，不立异也不可。。。”

丰宜科技越来越像一家科技公司，，，无人零售也有梦想。。。2023年，，，丰宜科技自研“星途智航（FLOW Pilot）”，，，这是一个AI智能体。。。同年投入使用，，，周全接受旗下18万台智能零售柜。。。据相识，，，这套系统天天可完成上亿次智能运营决议，，，智能化水平靠近““L4级自动驾驶”。。。

也有媒体说，，，它们是“是海内首个大规模商用的AI零售智能体”。。。横竖，，，它们上了全球最大风口AI的车。。。最近几年，，，但凡跟AI相关的项目，，，在一二级市场的关注度极高。。。一级市场，，，VC/PE、工业资源又疯了。。。二级市场，，，股民也疯，，，衍生出来的各个关联板块简直赢麻了。。。

用一句股民的话说，，，“偏向对了，，，想不赚钱都难。。。”这是某种市场反映出的“真实写照”。。。这也代表着资源、资金的集中热度。。。丰宜科技，，，不甘寥寂。。。它们是“无人货架时代的流离汉”，，，也是“无人零售领域里的孤勇者”，，，每一个“风口弃儿”最畏惧被“新时代遗忘”。。。

这个新时代现在AI沸腾，，，丰宜科技围绕AI睁开了一连串大行动，，，尤其在2026年。。。4月，，，它们跟昔日“老敌手”阿里巴巴一起相助了。。。丰宜科技与阿里云智能集团告竣AI周全相助，，，签署了大模子相助框架协议，，，围绕“通义千问”在无人零售场景中的落地睁开全方位相助。。。

5月，，，“星途智航（FLOW Pilot）”正式接入“通义千问”，，，强化多模态明确与长序列推理能力，，，为无人零售全链路智能化提供手艺支持。。。供应链有顺丰，，，AI手艺底座有阿里巴巴，，，丰宜科技有中国市占率最大的智能零售柜场景，，，这对大模子来说是最好的商业应用闭环。。。

4月、5月大行动，，，6月，，，丰宜科技就有妄想港股IPO了，，，趁热打铁。。。招股书中，，，丰宜科技更像一家AI驱动的公司。。。“有手艺、有市场、有业绩”。。。招股书显示，，，阻止2025年底，，，丰宜科技以21.5%的保有量份额和11.5%的GMV份额位居中国智能零售柜行业第一把交椅。。。

它们亦是“海内首家实现规模；；
；；闹悄芰闶酃窬尥贰，，，累计服务凌驾8000万终端消耗者。。。业绩体现方面，，，2023年、2024年、2025年，，，公司营收复合年增添率高达27.1%，，，2025年，，，总GMV达23.41亿元，，，营收20.09亿元，，，毛利增至11.20亿元，，，毛利率升至55.8%。。。“资源亏惨的无人零售自己活了下来，，，还狠狠地赚钱。。。”真应了那句话，，，“赌对时代更主要”。。。

既然这么赚钱，，，干嘛着急IPO？？丰宜科技股权结构疏散，，，VC/PE要退出拿回报。。。更要害的是，，，资源是抄底买入，，，现在正是港股科技公司高估值周期，，，AI涨疯了，，，价钱更优。。。虽然，，，丰宜科技是有梦想的，，，“妄想将募资资金的约50%用于扩大天下点位结构，，，重点扩张低线都会的办公、工业、物流等轻场景点位，，，预计到2027年底目的点位规模突破25万台，，，并探索外洋。。。”

那么，，，你看好丰宜科技的港股IPO之旅吗？？

100MW光热+800MW光伏，，，37.44亿元的总投资，，，这是央企中国能建在西藏自主投资的首个光热项目。。。每一个标签都在转达统一个信号：这片高原，，，正被重新界说。。。

凯时AG

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