东软换帅一年 ，， ，，继续多元化照旧押注AI？？？？？？
荣新节接班已满一年 ，， ，，市场对新战略的希望情形很关注 ，， ，，主要聚焦在三个焦点命题上：第一 ，， ，，营业有没有做减法；；；第二 ，， ，，外包的商业模式改了吗；；；第三 ，， ，，AI战略落地效果几何。。。。。
???????????????????先来问各人一个问题：提起东软集团 ，， ，，第一反映这家企业是干什么的？？？？？？
陆玖商业谈论问了问身边各个领域的朋侪们 ，， ，，获得的回覆五花八门。。。。。在医院干行政的姐妹说 ，， ，，“做医院系统的”；；；汽车媒体的先生说 ，， ，，“智能座舱与车载软件的要害供应商”；；；更多在大厂的打工人说 ，， ，，东软就是“做软件外包的”……
这些谜底都不算错 ，， ，，为啥呢？？？？？？由于这些看似割裂的印象 ，， ，，恰恰是东软集团营业国界的真实投影。。。。。
差别于许多专注于简单赛道的企业 ，， ，，东软的营业脉络横跨了从医疗、电信、税务、金融到能源、教育、交通等多个行业 ，， ，，从营业规模上来看绝对属于“巨无霸”。。。。。但问题恰恰出在这里——什么都能做 ，， ，，却似乎什么都没做深 ，， ，，经常被市场质疑是“虚胖”。。。。。
东软也想改变“虚胖”的争议 ，， ，，2025年中旬 ，， ，，一个备受业内关注、具有强烈信号意义的高管变换落地：首创人、“软件教父”刘积仁卸任董事长 ，， ，，将东软的权杖交给了新的掌舵人荣新节。。。。。
关于一家拥有35年历史、年营收超120亿的老牌软件巨头来说 ，， ，，换帅历来不是终点 ，， ，，而是审阅自身营业逻辑的一个主要节点。。。。。现在距离换帅已已往一年 ，， ，，东软集团怎么样了？？？？？？
“中国软件第一股”：成于外包 ，， ，，也困于外包
要相识东软集团现在重大的营业国界 ，， ，，有须要先相识其发财史。。。。。上世纪90年月 ，， ，，中国的软件市场险些一片空缺 ，， ，，首创人刘积仁通过给日企做外包起身 ，， ，，到厥后逐步在电信、电力、社保、企业等行业举行数字化刷新 ，， ，，其焦点商业模式可以用一句话概括：客户要什么 ，， ，，东软就开发什么。。。。。
在谁人市场需求井喷、客户预算丰裕的年月 ，， ，，这种“项目制”的外包模式很是吃香 ，， ，，并且利润丰盛。。。。。1996年 ，， ，，东软集团乐成上岸上交所 ，， ，，成了中国首家上市的软件企业 ，， ，，首创人刘积仁由此加冕“软件教父”。。。。。
上市后的第二年 ，， ，，东软集团拿出5亿元投资建设了海内第一个软件园。。。。。2006年 ，， ，，东软最先进入BPO（商业流程外包）领域 ，， ，，并成为海内第一家外包收入抵达1亿美元的软件企业。。。。。
但随着时代变迁 ，， ，，一经让东软赚得盆满钵满的外包模式 ，， ，，反而成了这家企业的绊脚石。。。。。
早在2008年前后 ，， ，，东软就意识到了外包营业的天花板 ，， ，，随即开启了轰轰烈烈的多元化转型 ，， ，，以后营业触角一直延伸至医疗康健、智能汽车互联、智慧都会、企业数字化转型等多条赛道 ，， ，，试图构建一个重大的“东软系”资源矩阵。。。。。
但多元化战略并没有如愿带来一连增添的动力 ，， ，，反而袒露了东软集团更深层的结构性逆境：资源在多个赛道间极端疏散 ，， ，，看似弘大的国界并未形成有用的营业协同。。。。。摊子铺开了 ，， ，，协力却并未形成。。。。。
从2025年年报数据来看 ，， ，，现在东软集团营收120.38亿元 ，， ，，主要分为四大营业：智能汽车互联板块营收为46.87亿元 ，， ，，占总营收38.94% ，， ，，是第一大收入泉源；；；企业互联及其他板块营收33.48亿元 ，， ，，占27.8%；；；智慧都会板块营收21亿元 ，， ，，占17.45%；；；医疗康健及社会包管板块营收为19.02亿元 ，， ，，占比15.8%。。。。。
乍一看 ，， ，，营收也高 ，， ，，结构似乎业舯坫康健。。。。。但拆解利润表 ，， ，，问题也很直观：最能赚钱的营业体量最小 ，， ，，营收占比孝顺最大的营业反而最不赚钱。。。。。
2025年 ，， ，，医疗康健营业的毛利率高达34.98% ，， ，，企业互联及其他营业毛利率为26.84% ，， ，，智慧都会营业毛利率为21.88% ，， ，，而智能汽车互联营业的毛利率却低至13.62%。。。。。
利润与规模严重错配 ，， ，，这意味着东软集团目今的增添引擎是一台高消耗、低效率的燃料机 ，， ，，跑得动规模 ，， ，，却跑不出质量。。。。。
为何会泛起营业结构失衡的时势 ，， ，，我们无妨拆解智慧汽车互联、医疗康健及社会包管这两大营业板块来一探事实。。。。。
智能汽车营业：规模越大、亏损越惨重
要明确东软的智能汽车营业 ，， ，，王勇峰是一个绕不开的名字。。。。。
2021年至2024年 ，， ，，王勇峰曾担当东软集团CEO ，， ，，他坚定押注汽车电子赛道 ，， ，，主导资源向智能汽车领域倾斜 ，， ，，并推动子公司东软睿驰自力生长 ，， ，，曾一度被市场视为刘积仁的接班人。。。。。
到了2024年1月 ，， ，，荣新节正式出任集团CEO ，， ，，王勇峰则转任轮值CEO；；；2025年4月 ，， ，，荣新节上位辞去轮值CEO ，， ，，一步步淡出集团焦点治理层。。。。。但他并没有脱离东软系统 ，， ，，而是接手了东软睿驰的帅印 ，， ，，出任董事长兼CEO ，， ，，继续冲在智能汽车营业一线。。。。。
现在 ，， ，，智能汽车互联板块已经是东软集团的第一大营业 ，， ，，去年孝顺了46.87亿元的营收 ，， ，，同比增添14.32% ，， ，，算是难堪的增添引擎。。。。。但规模光环背后 ，， ，，真正的底色是毛利率仅为13.62% ，， ，，且一连多年下滑 ，， ，，在四大营业板块中垫底。。。。。越增添、越薄利 ，， ，，这似乎成了一道难明的魔咒。。。。。
问题究竟出在哪儿？？？？？？拿东软睿驰来说 ，， ，，作为智能汽车互联板块的焦点运营实体 ，， ，，这家承载着基础软件、整车操作系统、智能驾驶、EV动力系统等焦点手艺研发重任的子公司 ，， ，，组建了1400余人的团队 ，， ，，研发职员占比凌驾80% ，， ，，但重兵投入却并未换来对等的回报。。。。。
现在 ，， ，，东软睿驰的模式仍以软件外包和项目定制为主 ，， ，，这种“一案一议”的服务模式使其面临双重压力：一方面 ，， ，，华为、百度等科技巨头以全栈解决方案模式在手艺与生态上形玉成面压制；；；另一方面 ，， ，，主机厂在强烈的价钱战中一连向上游传导本钱压力 ，， ，，供应商的利润空间被一压再压。。。。。
数据是最直观的证据。。。。。2025年 ，， ，，东软睿驰营收为8.85亿元 ，， ，，净利润亏损5415万元。。。。。市场份额方面 ，， ，，盖世汽车研究院数据显示 ，， ，，2025年座舱域控供应商装机量排行榜中 ，， ，，东软并未进入前十。。。。。说白了 ，， ，，东软更像是一个加入者 ，， ，，远未成为市场主导者。。。。。
幸亏并非全无转机。。。。。去年 ，， ，，东软先后拿下了总金额约42亿元和56亿元的智能座舱域控制器订单 ，， ，，合计靠近百亿元 ，， ，，这两笔大订单势必将成为东软睿驰改善财务状态的要害支持。。。。。
但订单转化为报表利润 ，， ，，中距离着交付、规模；；氡厩刂频闹刂毓乜。。。。。从“能接单”到“能赚钱” ，， ，，东软集团的智能汽车营业尚有漫长的一段路要走。。。。。
值得一提的是 ，， ，，此前市场上曾撒播出东软睿驰正启动IPO准备的新闻 ，， ，，但至今靴子尚未落地。。。。。
医疗康健营业：守着金矿 ，， ，，却挖不出金子
智能汽车营业赚不到钱 ，， ，，在医疗康健营业这里 ，， ，，本应是另一番情形。。。。。2025年 ，， ，，东软医疗康健及社会包管板块毛利率高达34.98% ，， ，，在四大营业中成色最足。。。。。
并且 ，， ，，作为医保信息系统的头部厂商 ，， ，，东软已一连五年连任医保信息化市场份额榜首 ，， ，，加入建设了天下统一医疗包管信息平台 ，， ，，在25个省份200多个都会上线运行 ，， ，，服务笼罩超8亿参保人。。。。。别的 ，， ，，在医疗焦点诊疗系统、电子病历评级等领域 ，， ，，东软的市场份额也稳居前线。。。。。
要知道 ，， ，，这套能力并非朝夕可破。。。。。医疗客户一旦接入系统 ，， ，，迁徙本钱极高 ，， ，，组成了短期内难以撼动的护城河。。。。？？？？？？梢运 ，， ，，东软手里握着一座“金矿”。。。。。
但尴尬的是 ，， ，，守着金矿 ，， ，，却挖不出金子。。。。。2025年 ，， ，，东软的医疗康健营业营收同比下滑15.85% ，， ，，成为东软四大板块中唯一泛起负增添的营业。。。。。毛利率再高 ，， ，，也撑不起一个一直缩短的盘子。。。。。
而焦点原因在于 ，， ，，东软始终没能把医疗信息化上的优势转化为更具规模性的商业收益。。。。。一方面 ，， ，，该领域的项目制特征同样显著 ，， ，，收入受制于政府招投标节奏和医院预算周期；；；另一方面 ，， ，，东软虽然拥有深挚的医院客户资源 ，， ，，但在产品化、服务化升级方面希望偏慢。。。。。
另一个值得审阅的维度是 ，， ，，东软在医疗赛道上 ，， ，，早在2014年就启动了“分拆三家子公司自力上市”的妄想 ，， ，，随之陆续分拆出专注医疗影像装备的东软医疗、从事医疗软件营业的东软熙康、聚焦医院大数据运营和供应链治理的望海熙康。。。。。
但这场分拆大戏的资源剧本 ，， ，，远不如设想中顺畅。。。。。东软医疗四次攻击IPO、四次铩羽而归 ，， ，，东软望海至今上市无下文。。。。。仅剩熙康云医院（原“东软熙康”） ，， ，，在几度递表后 ，， ，，于2023年9月上岸港交所。。。。。
但上市前处于亏损的熙康云医院 ，， ，，至今仍未扭亏 ，， ，，2025年营收4.64元 ，， ，，同比下滑7.45%；；；净利润亏损3855万元。。。。。别的 ，， ，，熙康云医院的偿债压力也不低 ，， ，，阻止2025年尾 ，， ，，公司资产欠债率高达72.53% ，， ，，现金及现金等价物为5.46亿元 ，， ，，短期借贷及租赁为4.93亿元 ，， ，，流动性承压显着。。。。。
以是关于东软集团而言 ，， ，，“分拆上市”战略并没有带来预期的正向反馈。。。。。子公司各自的资源故事难以为继 ，， ，，既无力反哺母体 ，， ，，反而成为吞噬集团利润的失血点 ，， ，，这正是东软多元化失路的又一个缩影。。。。。
东软换帅一年 ，， ，，市场最体贴的三个问题
刘积仁曾用一句话概括东软的生涯哲学：“猫有九条命 ，， ，，每五年换个活法。。。。。”
2025年4月 ，， ，，刘积仁辞去董事长职务 ，， ，，转任声誉董事长。。。。。不过 ，， ，，他并未完全隐退 ，， ，，而是作为东软声誉董事长、董事、董事会战略决议委员会主任委员、提名委员会委员 ，， ，，继续在公司战略决议及生长妄想中施展要害作用。。。。。到了5月 ，， ，，在东软效力多年的荣新节正式接任董事长 ，， ，，并成为公司法定代表人。。。。。
换帅 ，， ，，实质上是为“换个活法”寻找新的操盘手 ，， ，，而荣新节也确实带来了自己的谜底 ，， ，，他给东软的定位是——“智能天下的可靠同伴”。。。。。
2024年以来 ，， ，，荣新节主导确立了以“解决方案智能化”为焦点的新战略 ，， ，，实质是推动东软从古板的“项目定制”模式 ，， ，，向“智能化、数据价值化、服务化、生态化”转型 ，， ，，旨在通过重构营业模式来扭转“增收不增利”的时势。。。。。2025年 ，， ，，该战略一连深化实验。。。。。
现在 ，， ，，荣新节接班已满一年 ，， ，，市场对新战略的希望情形很关注 ，， ，，主要聚焦在三个焦点命题上：第一 ，， ，，营业有没有做减法；；；第二 ，， ，，外包的商业模式改了吗；；；第三 ，， ，，AI战略落地效果几何。。。。。
先看营业方面。。。。。荣新节接任后 ，， ，，外界尚未看到有什么实质性的缩短或重构行动 ，， ，，营收结构依然以四大营业板块为主 ，， ，，且2025年的整体业绩仍陷于“增收不增利”的逆境：营收120.38亿元 ，， ，，同比增添4.14% ，， ，，但归母净利润却亏损3.58亿元 ，， ，，同比由盈转亏。。。。。
荣新节在业绩会上诠释称 ，， ，，亏损的主因是公司自动加大AI和数据价值化领域的研发投入 ，， ，，并深入推进组织厘革 ，， ，，导致本钱用度阶段性增添。。。。。这个诠释有一定原理——2024年研发投入9.21亿元 ，， ，，2025年提升至12.35亿元 ，， ，，增添显着。。。。。但从投资者的角度来看 ，， ，，亏损意味着刷新尚未见到实效。。。。。
再看商业模式。。。。。东软正试图从三十多年来根深蒂固的外包惯性中抽身。。。。。数据层面 ，， ，，自主软件、产品及服务的收入占比已达89.12% ，， ，，系统集成收入占比收窄至9.51% ，， ，，收入结构似乎在向高毛利的自主产品倾斜。。。。。但这一数据具有一定的疑惑性 ，， ，，在东软的统计口径下 ，， ，，大宗面向客户定制开发的软件、按人天计费的驻场服务、甚至外包项目中的软件开发部分 ，， ，，都被计入“自主软件、产品及服务”。。。。。
值得一提的是 ，， ，，去年东软还完成了一项要害收购——以3.89亿元收购上海思芮信息科技有限公司57%股权和云南慧彩科技有限公司51%股权。。。。。上海思芮自己就是非上市公司中的龙头外包企业 ，， ，，一边要“去外包”一边又收购了一家外包公司 ，， ，，这一行为引发市场质疑。。。。。
最值得审阅的是AI战略的落地成色 ，， ，，这既是荣新节“解决方案智能化”战略的焦点抓手 ，， ，，也是目今东软身上最有叙事张力的部分。。。。。
为此 ，， ，，东软构建了“融智”解决方案智能化实验框架 ，， ，，融合主流大模子能力 ，， ，，打造面向差别行业的“赋能体”。。。。。汽车领域 ，， ，，推出“A?舱行泊产品平台”；；；医疗领域 ，， ，，宣布“添翼智慧医院解决方案” ，， ，，并与武汉大学中南医院相助探索数字孪生医院。。。。。
业绩说明会上 ，， ，，荣新节也透露了阶段性的效果：2025年 ，， ，，东软集团新签笔直领域AI应用条约10.73亿元 ，， ，，同比增添约58% ，， ，，其中AI+医疗领域的AI应用条约额6.91亿元 ，， ，，同比增添约42%。。。。。新签数据价值化相关营业条约额同比增添约45%。。。。。
这批注东软在AI和数据价值化偏向上的投入并非虚火空转。。。。。说究竟 ，， ，，东软的问题历来不是手艺不可 ，， ，，而是盘子铺得太大 ，， ，，什么都想做 ，， ，，最后什么都没做深做精。。。。。
但东软真正需要面临的拷问是：这些条约和营业数据 ，， ，，事实是将AI能力真正“产品化”了 ，， ，，照旧只是给古板外包项目披上了一件AI的外衣？？？？？？
若是新治理层拿不出穿透纸面的实质厘革 ，， ，，东软集团生怕只能继续在“温水煮田鸡”中逐步消磨。。。。。反之 ，， ，，若真能在这次窗口期中完成战略聚焦、产品基因重塑与AI能力的商业化穿透 ，， ，，这家老牌软件企业或许尚有时机 ，， ，，在AI时代的浪潮里为自己重新标定一个位置。。。。。
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