???这里是逐日人物旗下的汽车专栏X-CAR。。。。。。
一季度的冷气 ，，传遍车圈的大江南北。。。。。。增收不增利、价钱战挤压毛利 ，，亏损是大都人的故事 ，，盈利的也普遍面临下滑趋势。。。。。。总之 ，，车企的日子欠好过。。。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想 ，，但再苦不可苦研发 ，，智驾智舱再烧钱 ，，也得咬牙投入。。。。。。芯片、内存价钱飞涨 ，，从供应链上游一连加压 ，，于是 ，，一个希奇的事情爆发了 ，，车欠好卖 ，，但不少车企最先偷偷涨价 ，，不盲目冲量 ，，可能会成为越来越普遍的共识。。。。。。
文 |宋春光
编辑 |新言
制图 |韦恩
运营 |歪歪
只有蔚来委屈赚钱了
一季度 ，，是汽车销售的古板淡季 ，，叠加内存、芯片等原质料疯狂涨价 ，，汽车圈生意阴晦 ，，或许远超想象。。。。。。这份凄切 ，，就藏在各家的一季度财报里。。。。。。
5月28日 ，，理想和小鹏同步宣布2026年第一季度财报 ，，刚刚在上个季度迈过盈亏线的小鹏又滑入亏损泥潭 ，，就连一直誓死守卫盈利底线的理想 ，，也难逃转亏运气 ，，再加上同样亏损的零跑 ，，一季度新势力阵营险些三军淹没。。。。。。
第一季度 ，，理想完成营收230亿元 ，，其中 ，，汽车销售收入为215亿元 ，，同比下滑12.7%。。。。。。卖车收入降低了 ，，可交付量却在上涨 ，，理想一季度汽车交付量抵达9.51万辆 ，，同比微增2.45%。。。。。。这意味着车越卖越自制了。。。。。；；；Ｇ胺饺嫉嚼蟛忝 ，，财报显示一季度理想汽车毛利率仅6.1% ，，低于业内公认15%-20%康健区间 ，，而去年同期毛利率为19.8%。。。。。。
理想正处在一个两难田地 ，，增程盈利有些见顶 ，，且受友商攻击较量大 ，，另一边转型纯电并不算很是顺遂 ，，且叠加电池、芯片等原质料价钱高位因素 ，，导致纯电平台摊销更大。。。。。。而5月刚焕新的L9还处在爬坡期 ，，没有完全上量。。。。。。这些都成为理想一季度业绩不佳的原因。。。。。。
小鹏的业绩也并欠悦目。。。。。。其一季度营收为130.3亿元 ，，同比下滑17.6% ，，单季净亏损录得17.8亿元 ，，交付量为6.27万辆 ，，同比也在下滑。。。。。。
与理想的情形较量相似 ，，小鹏也处在一个产品新旧换代的空窗期 ，，G6\G9大改款已经已往一年多 ，，在新车迭代速率加速确当下 ，，产品吸引力要打个折扣。。。。。。而补位高端线的GX在一季度缺位 ，，5月20日才上市。。。。。。没有有力的车型拉回销量 ，，研发投入却并未镌汰 ，，导致小鹏一季度再次回到亏损状态。。。。。。
一季度小鹏研发用度29.1 亿元 ，，第二代VLA、Robotaxi、人形机械人、航行汽车等多项营业都在消耗研发用度 ，，但短期看不到回报 ，，导致投入产出有些时间错位。。。。。。
不过 ，，汽车自己是一直重研发的长线生意 ，，从恒久来看 ，，手艺投入的回报是可期的。。。。。。在财报电话会上 ，，理想和小鹏的首创人也都展现出同样的坚持：锚定AI与具身智能。。。。。。
小鹏集团董事长何小鹏在电话会上强调 ，，未来10年 ，，物理AI应用是全球性的战略时机 ，，小鹏会向导团队在今年完成Robotaxi和人形机械人的量产。。。。。。理想汽车首创人李想则预判未来三到五年的趋势 ，，中高端智能汽车的竞争实质上就是具身智能的竞争 ，，业内手艺壁垒由两个因素决议 ，，并且它们要做 Co-design（联合设计） ，，即芯片和大模子将酿成手艺的制高点。。。。。。理想将聚焦于芯片和大模子的深度联合设计。。。。。。
一季度车企日子欠好过 ，，就连风头最盛的零跑也没能躲过。。。。。。
5月15日 ，，零跑汽车宣布一季度财报 ，，营收抵达108.2亿元 ，，创历史新高；；；；全球交付新车11.02万辆 ，，同比增添25.8%。。。。。。零跑用类似于比亚迪的极致本钱控制和高性价比打法 ，，先铺销量 ，，再用外洋渠道收割利润。。。。。。这套打法资助零跑站上了新势力第一的位置。。。。。。
但拨开利好数据来看 ，，一季度零跑由盈利转为亏损 ，，归母净亏损3.9 亿元。。。。。。抛开销量淡季、制造本钱上涨等大情形因素 ，，官方坦承 ，，产品组合下移、战略相助营业镌汰（高毛利手艺服务收入变少）是最大原因。。。。。。去年同期 ，，零跑的主力照旧售价较量高的C系列 ，，今年价钱相对低一些的B系列成为销量支柱 ，，拉低了整体毛利水平。。。。。。
再来看车圈顶流小米汽车 ，，也感受到了行业的冷气。。。。。。
小米集团宣布的一季度财报显示 ，，智能电动汽车等立异营业营收199亿元 ，，其中智能电动汽车孝顺190亿元 ，，期内新车交付量抵达80856辆。。。。。。依附SU7和YU7的极致爆款头脑 ，，小米汽车很快就跨过了10万年销量的分水岭。。。。。。
小米汽车副总裁李肖爽此前曾明确了小米的造车逻辑：“我们希望 ，，尽可能少的车型能够爆发尽可能多的销量。。。。。。新车型推出会比其他厂商更守旧 ，，近几年将一年推出一个新系列。。。。。。”
只管小米掌握了爆款密码 ，，也很难抵消大情形的影响。。。。。。小米官方在财报中透露 ，，“收入下降主要由于交付量和 ASP（单车售价）下降；；；；毛利率下降受购置税津贴及零部件涨价影响。。。。。。”
与小鹏类似 ，，小米也面临产品换代期。。。。。。小米集团总裁卢伟冰在财报电话会上诠释 ，，“Q1是产品切换期 ，，一代SU7停售 ，，新一代SU7刚宣布 ，，交付断档；；；；同时津贴退坡 ，，公司肩负部分本钱。。。。。。”
接下来的日子 ，，新一代SU7需要扛起销量重任。。。。。。雷军在年头的直播中透露了小米汽车的整年交付目的是55万辆 ，，一季度仅完成8万余辆。。。。。。接下来的三个季度 ，，小米汽车制造基地必需满负荷运转 ，，且平均每个月要雷打不动地交付超5.2万辆新车 ，，才华完成年度KPI。。。。。。在目今全行业普遍较量气馁的预期下 ，，这是一个让产能、供应链以及销售端都倍感压力的数字。。。。。。
让人意外的是 ，，一直被吐槽烧钱的蔚来 ，，竟然成为新势力中唯一的盈利硕果。。。。。。
2026年一季度财报显示 ，，蔚来总营收抵达255.3亿元 ，，在价钱战中同比大涨112.2%。。。。。。几项焦点指标也可圈可点 ，，其综合毛利率飙升至19.0% ，，整车毛利率抵达18.8% ，，一连四个季度环比增添 ，，创下四年来新高。。。。。。更主要的是 ，，蔚来单季谋划利润6680万元（非GAAP口径） ，，已经一连两个季度实现盈利。。。。。。
一方面 ，，几款大车一连发力 ，，一直拉升蔚来的毛利水平。。。。。。蔚来ES8与乐道L90在一连放量 ，，前者用215天完成10万台新车交付 ，，刷新了40万以上车型的交付纪录。。。。。。蔚来ES9刚刚于5月27日上市 ，，只管官方并未宣布订单战报 ，，可是从首创人李斌的亮相以及门店客流情形可以判断出 ，，ES9的热度并不低。。。。。。
ES9上市越日 ，，李斌在相同会上透露 ，，凭证前一晚的订单情形可以奖励自己“与姚明一起去看CBA总决赛了”。。。。。。
另一方面 ，，蔚来“全员省钱”的谋划模式 ，，也乐成资助其在一季度淡季抵御不少严寒。。。。。。蔚来现在的花钱逻辑很简朴 ，，每一分钱都要用在刀刃上。。。。。。一季度 ，，蔚来的支出大头是销售及一般行政用度 ，，约35亿元 ，，同比缩减20.5%。。。。。。通过精简门店数目、镌汰低效营销等手段 ，，控费效果显着。。。。。。第二大烧钱项目 ，，研发投入也获得了不错的控制 ，，一季度蔚来研发用度细腻化控制在19亿元左右 ，，相比已往平均30亿元左右的投入 ，，降幅显着。。。。。。主要是由于NT3.0平台优化、ES9/ET9等高端车型开发项目处于收尾 ，，节约了不少用度。。。。。。
相关于其他新势力对AI手艺的狂热投入 ，，蔚来和零跑要相对榨取。。。。。。李斌直言 ，，“今天的智能电动汽车公司 ，，虽然是个AI公司 ，，但并不代表我要在脸上写上‘AI’两个字。。。。。。蔚来只占中国汽车销量的1.5%左右 ，，我们照旧要先把车卖好。。。。。。”零跑首创人朱江明也对此赞许 ，，以为“把车做好就已经不错了”。。。。。。
单季度盈利与否并不可说明什么 ，，恒久来看 ，，几家新势力还需要用更长时间维度的盈利能力来证实自己。。。。。。正如李斌所言 ，，“中国汽车的‘黄金时代’已经已往” ，，仅靠销量、手艺和愿景 ，，已经无法说服市场 ，，“必需盈利、控费、靠本事活下去 ，，不可只讲故事”。。。。。。
热闹是华为的 ，，钱也是华为的？？？？？
同样是“造车新军” ，，华为却值得单独拎出来剖析。。。。。。
在一众新势力中 ，，华为加入汽车竞争的方式较量奇异 ，，不直接造车 ，，却深度加入智驾、座舱、车控、电驱、激光雷达、芯片、软件生态、设计、营销、销售等要害环节。。。。。。在汽车圈 ，，华为的朋侪圈也日渐壮大 ，，“含华量”最高的鸿蒙智行名单上 ，，已形成重大的“五界”矩阵 ，，背后则站着上汽、奇瑞、赛力斯、江淮、北汽几祖古板车企。。。。。。
由于上汽和奇瑞旗下品牌众多 ，，因此我们重点视察对华为“依赖度”更高的赛力斯、江淮与北汽蓝谷的财报数据。。。。。。
从账面来看 ，，赛力斯、江淮和北汽蓝谷的处境可谓冰火两重天。。。。。。
其中 ，，赛力斯与华为相助最早 ，，业绩也更好一些。。。。。。2026年一季度 ，，赛力斯营收为257.5亿元 ，，同比增添34.5%。。。。。。问界系列销量为70249辆 ，，占赛力斯新能源车型销量比重约90% ，，是绝对的销量主力。。。。。。由于问界重点锚定30万元及以上价钱带 ，，高定价使得赛力斯第一季度的毛利率抵达了26.24%。。。。。。
这个毛利水平已经能将赛力斯拉入全球车企的头部阵营 ，，作为比照 ，，特斯拉同期的汽车毛利率是19.2% ，，而有着“全球最会赚钱车企”之称的丰田 ，，约莫在17%左右。。。。。。
但同时 ，，一季度赛力斯的归母净利润为7.545亿元 ，，同比微增0.89% ，，体现更为冷淡的是扣非归母净利润 ，，仅为1.029亿元 ，，与去年同期的3.94亿元相比大降73.8%。。。。。。
营收增添 ，，但利润放缓、扣非大跌 ，，赛力斯挣的钱流向了那里？？？？？
从增添的研发用度和销售用度 ，，或允许以找到痕迹。。。。。。在赛力斯一季报中 ，，研发用度17.94亿元 ，，同比增添约70% ，，销售用度37.19亿元 ，，同比增添39.7%。。。。。。两大用度大增 ，，很洪流平上源于与华为的深度绑定模式。。。。。。
研滥觞 ，，双方联合迭代问界车型、鸿蒙座舱与智驾系统 ，，叠加赛力斯加码魔方平台、新车型及 AI营业 ，，配合推高研发投入；；；；来到销售环节 ，，华为提供鸿蒙智行门店、品牌曝光与流量 ，，赛力斯需支付响应的渠道服务费、推广费等 ，，组成销售用度焦点增量。。。。。。这些都需要赛力斯支付真金白银来支持。。。。。。
但显然 ，，赛力斯不会容易下船。。。。。。先包管规模 ，，再思量利润 ，，这也是当下大大都车企的选择。。。。。。
江淮就没有赛力斯那么好运了。。。。。。
一季度 ，，江淮营收114.59亿元 ，，同比增添16.9% ，，但归母净利润为-6.06亿元 ，，扣非净利润-7.3亿元。。。。。。这也是江淮自2024年四序度以来 ，，一连第六个季度亏损。。。。。。增收不增利 ，，是江淮面临的尴尬时势。。。。。。
有趣的是 ，，开源证券、东吴证券等券商和多家剖析机构维持对江淮的业绩一连看好 ，，展望其2026年整年归母净利润在9亿到20亿元区间。。。。。。这个乐观预期的底层逻辑是：一旦尊界S800等高端车型放量 ，，江淮将复制赛力斯一季度“毛利率超26%、营收大涨”的体现。。。。。。
北汽蓝谷与江淮的境遇也差未几。。。。。。
凭证财报 ，，北汽蓝谷一季度实现营收40.99亿元 ，，同比增添8.65% ，，归母净利润亏损8.7亿元 ，，不过 ，，好新闻是与去年同期的9.53亿元亏损相比 ，，亏损面正在收窄。。。。。。北汽的问题在于 ，，无论是其与华为联合打造的享界 ，，照旧自有品牌极狐 ，，销量规模均偏小 ，，很难分摊前期投入的研发、制造等本钱。。。。。。
但拿稳华为朋侪圈的船票 ，，总有靠销量增添 ，，实现盈利的可能。。。。。。
外洋市场拯救自主车企
新势力们在盈亏线上苦苦挣扎 ，，古板车企阵营 ，，自主品牌倒是不必为生计忧愁 ，，却也履历了利润缩水、内部排位更迭的惨烈。。。。。。
2026年一季度 ，，吉祥汽车（含吉祥、银河、领克、极氪四大品牌矩阵）全系销量抵达70.94万辆 ，，而比亚迪同期销量为70.05万辆。。。。。。依附微弱优势 ，，吉祥汽车在单季度销量上 ，，完成自向新能源领域转型以来首次反超 ，，重回自主品牌单季销量冠军宝座。。。。。。
事实上 ，，吉祥一直在瞄着比亚迪打。。。。。。比亚迪推出的每一款热销车型 ，，险些都能在吉祥阵营找到对应的竞品。。。。。。好比 ，，星愿和海鸥都是10万元以内纯电代步小车 ，，前者要自制5000元 ，，且空间更大 ，，同样都是入门车型 ，，星愿还多了陡坡缓降、车窗一键升降等设置。。。。。。
同时 ，，极氪与领克整合后的协同效应正在展现——极氪一季度交付靠近8万辆 ，，均价在30万元以上 ，，领克则依附混动车型的爆发 ，，在15万到25万元区间一连咬住比亚迪。。。。。。两个品牌与主品牌吉祥形成价钱带“高-中-低”全笼罩 ，，精准攻击比亚迪。。。。。。
比亚迪这边 ，，新老产品换代也为敌手提供了时机。。。。。。海洋和王朝网部分主力车型 ，，好比秦、宋、海豚等处在产品末期 ，，而新款（如秦 L、宋 L）3月尾才上市 ，，一季度并未施展作用。。。。。。因此 ，，一季度 ，，比亚迪海内销量同比下滑52%。。。。。。幸亏海内的空缺 ，，被外洋市场填补不少。。。。。。同期 ，，比亚迪外洋销量靠近32万辆 ，，同比增添55%。。。。。。
但受价钱战影响 ，，比亚迪一季度营收照旧同比下降11.82%。。。。。。不过 ，，得益于外洋市场热销 ，，比亚迪一季度卖车单价为16万元 ，，同比涨幅达20% ，，大幅横跨市场预期。。。。。。在外洋 ，，同款车型的售价约为海内的2倍 ，，抵消了比亚迪在海内市场拼价钱的压力。。。。。。
不过 ，，从账面数据来看 ，，一季度比亚迪、吉祥、奇瑞与长城几家自主车企都履历了两位数的净利润降幅。。。。。。
即便营收、利润双下降 ，，比亚迪仍在加大研发投入。。。。。。凭证财报 ，，比亚迪一季度研发用度高达113亿元 ，，占营收的比例约为7.5% ，，是同期净利润的近2.8倍 ，，投入力度远高于行业3%到5%的平均水平。。。。。。
这种敌手艺的大手笔投入 ，，延续了去年年尾 ，，董事长王传福在深圳坪山召开的股东会上的反思——比亚迪相较于前几年 ，，手艺领先度有所下降 ，，用户痛点还没有完全解决。。。。。。
一连投入的效果再一次展现。。。。。。5月28日 ，，比亚迪在智能化战略宣布会上推出了首款自研4纳米智驾芯片 ，，用来支持L3和L4自动驾驶。。。。。。三颗芯片支持下 ，，整车算力凌驾2100TOPS ，，单位功耗降低20% ，，连系自研算法算力使用率提升100%。。。。。。现在 ，，该芯片已经最先规；；；；坎。。。。。。
靠着全球化蹊径跑出自力行情的 ，，尚有“出口之王”奇瑞汽车。。。。。。
奇瑞宣布的2026年一季报显示 ，，着实现营收658.7亿元 ，，同比下滑3.45% ，，毛利抵达105.64亿元 ，，同比上涨24.9%。。。。。。这个效果在现在海内车市整体利润微薄的配景下 ，，还算相对亮眼。。。。。。在几家自主车企里 ，，奇瑞的净利润也能排在前线 ，，一季度净利41.7亿元 ，，同比下滑10.32%。。。。。。
其中 ，，外洋市场成为奇瑞的主要阵地。。。。。。一季度 ，，奇瑞累计销量凌驾60.2万辆 ，，出口汽车约为39.3万辆 ，，占总销量的六成以上。。。。。。在2026年北京国际车展时代 ，，奇瑞还专门约请了凌驾4000位外洋相助同伴 ，，以及800家外洋媒体加入旅行。。。。。。
四家民营（民营主导）车企里 ，，长城的日子要更难过一些。。。。。。利润垫底 ，，降幅也偏高——一季度实现归母净利润9.45亿元 ，，同比下滑46%。。。。。。对此官方的诠释是 ，，“去年同期汇率波动带来的汇兑收益所致”。。。。。。也就是说 ，，去年同期有大额汇兑收益 ，，现在年汇率相对平稳。。。。。。
与奇瑞、比亚迪相似 ，，长城的外洋销量也成了主要拉动力——一季度外洋卖出13万辆 ，，同比增添43.1% ，，占比靠近五成。。。。。。
但海内始终是主战场 ，，长城需要找到稳固的实力输出。。。。。。面临重大战局 ，，长城的思绪是 ，，追求有质量的市占率 ，，不再盲目冲量。。。。。。产品主要聚焦长城的优势领域 ，，好比硬派越野（坦克）、高端MPV/六座SUV（魏牌）、混动方盒子（哈弗）、精品电动（欧拉） ，，并砍掉边沿车型。。。。。。
在把控用度同时 ，，长城有意将产品结构向上推动。。。。。。好比哈弗不再拼低价 ，，转做混动方盒子（猛龙系列）与大六座旗舰产品 ，，避开10万–15万元红海。。。。。。这套打法已经见到了效果。。。。。。一季度长城20万元以上车型销量11.42万辆 ，，占比39% ，，均价19.65万元 ，，处于民营车企第一梯队。。。。。。
今年 ，，汽车营销圈显着回归明星代言模式。。。。。。许久不在商业代言圈泛起的姚明 ，，为蔚来ES9站台 ，，当身高2.26米的篮球巨人从ES9中走出 ，，这款车的空间有多大可想而知；；；；由于名字发音靠近SU7 ，，舒淇成了新一代小米SU7的代言人 ，，并顺理成章接过了YU7的代言事情；；；；肖战为鸿蒙智行造势 ，，尚界Z7 30分钟大定破万台 ，，粉丝“小飞侠”刷屏订单截图 ，，证实晰其强盛的带货能力。。。。。。
顶流明星们与车企打得火热 ，，明星借此证实自己的商业价值 ，，车企则一次次将自家品牌与新车送上热榜。。。。。。双赢的热闹里 ，，长城汽车董事长魏建军却坚持亲自奔赴营销一线。。。。。。在5月18日魏牌V9X上市宣布会上 ，，魏建军宣布自己将担当这款车的终身代言人。。。。。。
或许 ，，简直没有谁比他更懂自家的汽车了。。。。。。
总体来说 ，，车企的日子欠好过。。。。。。降本增效被写进每一家车企的战略妄想 ，，但再苦不可苦研发 ，，智驾智舱再烧钱 ，，也得咬牙投入。。。。。。芯片、内存价钱飞涨 ，，从供应链上游一连加压 ，，于是 ，，一个希奇的事情爆发了 ，，车欠好卖 ，，但不少车企最先偷偷涨价 ，，不盲目冲量 ，，可能会成为越来越普遍的共识。。。。。。
文章为逐日人物原创 ，，侵权必究
科学外壳有了 ，，他们还需要一套能诠释一切的理论。。。。。。于是 ，，诸如“能量梗塞、频率失衡、细胞影象受损”这类界线极其模糊的焦点“看法”就被发明出来了。。。。。。