泉源：网友用厨房头套扑面罩防飞絮作者： 林家佑：

江苏立霸股份
，，，，，，二股东为啥也坚持不住了？？？？

文丨郭小兴编辑丨杜海

泉源丨新商悟

（本文约为 1400字）

入股六年
，，，，，，耗资10亿元
，，，，，，现在只求“不赔本”退出。。。。。立霸股份二股东盐城东方集团的这笔转让
，，，，，，正在向市场释放一个远超减持自己的信号。。。。。

2026年1月27日
，，，，，，立霸股份收到盐城东方集团《见告函》
，，，，，，后者拟以果真征集转让方式协议转让其直接持有的公司股份3728.59万股
，，，，，，占公司总股本的14%。。。。。

6月11日
，，，，，，该事项获得国务院国资委预审核赞成
，，，，，，转让底价定为12.59元/股
，，，，，，恰恰与盐城东方集团的持股本钱持平。。。。。果真征集期为6月12日至6月26日。。。。。转让完成后
，，，，，，盐城东方集团仍将持有8.08%股份
，，，，，，保存上市公司股东身份。。。。。

在国资财务投资者的退出案例中
，，，，，，“保本底价”的定价逻辑并不常见。。。。。通常而言
，，，，，，国资配景的恒久投资退出时
，，，，，，普遍要求一定幅度的保值增值；；；；；盐城东方集团以 “不赔本” 为底线
，，，，，，是对投资预期的修正
，，，，，，背后值得审阅的
，，，，，，是公司基本面与恒久价值逻辑。。。。。

正经社剖析师注重到
，，，，，，盐城东方集团与立霸股份的渊源始于2019年。。。。。昔时7月
，，，，，，其以21.09元/股的价钱受让卢凤仙及其支属周静持有的3125.59万股
，，，，，，生意对价6.59亿元。。。。。2020年12月
，，，，，，再度以19.25元/股受让卢凤仙持有的1775.52万股
，，，，，，生意价款3.42亿元。。。。。两次受让合计耗资10.01亿元
，，，，，，取得立霸股份22.08%股权
，，，，，，成为第二大股东。。。。。

入股6年以来
，，，，，，盐城东方集团持股没有变换。。。。？？？Ｋ剂康搅怨煞萁改暌涣煞⒚鹘鹩
，，，，，，盐城东方集团入股立霸股份并未显着亏损。。。。。但若是算上资金本钱
，，，，，，盐城东方集团也没显着赚钱。。。。。

业绩方面
，，，，，，2024年
，，，，，，立霸股份营收17.1亿元
，，，，，，同比增添12.19%；；；；；归母净利润1.59亿元
，，，，，，同比大幅下降75.15%。。。。。

2025年
，，，，，，营收16.88亿元
，，，，，，同比下降1.28%；；；；；归母净利润1.57亿元
，，，，，，同比下降1.50%。。。。。

2026年一季度
，，，，，，颓势延续
，，，，，，营收3.95亿元
，，，，，，同比下降5.61%；；；；；归母净利润3380.95万元
，，，，，，同比下降2.62%。。。。。营收与利润已一连多个季度同步下滑
，，，，，，且营收降幅一连高于利润降幅
，，，，，，显示出焦点营业需求的萎缩正在加速。。。。。

与此同时
，，，，，，时代用度却在一连攀升。。。。。2026年一季度
，，，，，，时代用度较上年同期增添536.55万元
，，，，，，其中治理用度同比增添36.87%
，，，，，，财务用度同比增添430.82%。。。。。用度增速远超营收增速
，，，，，，进一步挤压了利润空间。。。。。

与此同步爆发的
，，，，，，是治理层的一连动荡
，，，，，，后者又反过来加剧了业绩的不确定性。。。。。

2023年4月
，，，，，，宋剑锐从总司理助理“越级”出任董事长、总司理。。。。。然而掌舵缺乏两年
，，，，，，2025年1月
，，，，，，便以“家庭原因”告退。。。。。随后
，，，，，，63岁的董事吴志忠出任署理董事长。。。。。

2025年2月
，，，，，，69岁的首创人卢凤仙重新出山
，，，，，，接任董事长、总司理。。。。。

然而
，，，，，，仅已往1年零3个月
，，，，，，卢凤仙也告退了。。。。。2026年4月
，，，，，，董事会换届完成
，，，，，，周昊中选为新任董事长。。。。。

从宋剑锐到吴志忠（署理）到卢凤仙到周昊
，，，，，，三年内四度换帅。。。。。首创人的回归与退出、职业司理人的短暂掌舵、新面目的接棒
，，，，，，这种频仍更迭自己就组成了战略连贯性的重大障碍。。。。。

关于一个处于增添瓶颈期的制造企业而言
，，，，，，战略定力的缺失比业绩下滑自己更具杀伤力。。。。。

事实上
，，，，，，早在盐城东方集团入股之时
，，，，，，卢凤仙家族便已完成了大规模套现。。。。。2019年5月和2020年12月
，，，，，，卢凤仙通过两次协议转让合计套现约8.71亿元。。。。。别的
，，，，，，卢凤仙家族还通过其他减持方式一连变现
，，，，，，累计套现已凌驾15亿元。。。。。

正经社剖析师注重到
，，，，，，立霸股份所处的家电用复合质料行业已进入存量竞争阶段
，，，，，，行业增添空间有限；；；；；其自身也既没能突破主业界线、翻开第二增添曲线
，，，，，，又因治理动荡消耗了名贵的生长窗口期
，，，，，，还消磨了恒久投资者的耐心。。。。。

最终谁会接盘、以何种价钱接盘、又能否带来新的变量？？？？新商悟将一连予以关注。。。。。【《新商悟》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

声明：文中看法仅供参考
，，，，，，勿作投资建议。。。。。投资有风险
，，，，，，入市需审慎

喜欢文章的朋侪请关注新商悟
，，，，，，我们将对企业家言行、商业动向和产品能力举行一连关注

转载新商悟任一原创文章
，，，，，，均须获得授权并完整保存文首和文尾的版权信息
，，，，，，否则视为侵权