文丨詹詹编辑丨杜海

泉源丨正经社（ID：zhengjingshe）

（本文约为1200字）

一封落款2026年6月25日、题为《没有价值的释放，，
，，便不应有岗位的保存》的内部信，，
，，把定制家居龙头欧派家居推到了舆论争议的中心。。。。。。

信中用词直白且极重：行业蛋糕一连大幅萎缩、价钱战空前惨烈、营收与利润双双跳水；；已处在“生死一线”的空前逆境，，
，，“为保大船不覆、为保大都人生涯，，
，，只能忍痛请部分人下船”，，
，，决议接纳精简机构、优化职员、压降用度等步伐以“断臂求生”。。。。。。

对此，，
，，舆论场普遍解读为大规模裁人的信号，，
，，以为会进一步攻击股价。。。。。。但现实走势却出人意料，，
，，内部信发酵后，，
，，股价仅短暂承压，，
，，随即企稳回升。。。。。。7月2日，，
，，股价报收32.25元/股，，
，，较6月29日的低点已反弹超10%。。。。。。一场本该是利空的舆论风浪，，
，，反而走出了利空出尽的行情。。。。。。

正经社剖析师梳理获悉，，
，，对欧派家居而言，，
，，职员缩短早已不是新鲜事，，
，，内部信更像是将早已举行的行动摆到了台面上。。。。。。财报数据显示，，
，，员工总数自2023年起一连缩减，，
，，2023年尾在职24044人，，
，，2024年降至20582人，，
，，2025年尾进一步跌至17880人。。。。。。两年净减员超6000人，，
，，降幅约25%，，
，，缩短主力集中在生产与行政岗位。。。。。。

与之对应的是行业需求的一连退潮。。。。。。2023年，，
，，营收曾抵达227.8亿元的历史巅峰，，
，，以后便进入下行通道。。。。。。2025年，，
，，营收172.32亿元，，
，，同比下滑8.94%；；归母净利润19.97亿元，，
，，同比下滑23.18%，，
，，为上市以来首次一连两年营收、净利双降。。。。。。2026年一季度颓势加速，，
，，营收同比大降23.03%，，
，，净利润近乎腰斩。。。。。。

焦点产品线上，，
，，2025年，，
，，橱柜营收48.04亿元，，
，，同比降11.84%；；衣柜及配套产品88.55亿元，，
，，同比降9.56%；；木门10.06亿元，，
，，同比降11.35%，，
，，全线营业均遇冷。。。。。。

线下渠道同步缩短：2025年净关闭门店468家，，
，，2026年一季度又镌汰339家。。。。。。

正经社剖析师以为，，
，，业绩承压之下，，
，，减员增效本是企业缩短期的通例操作。。。。。。真正爆发争议的，，
，，是一边要求员工创立价值、否则就要“下船”，，
，，一边公司却在业绩下滑期维持着极高的分红比例。。。。。。

2025年，，
，，欧派家居拟派发明金盈利15亿元，，
，，分红比例占到昔时归母净利润的75.14%，，
，，创下上市以来的新高。。。。。。凭证持股比例盘算，，
，，实控人姚良松持股66.19%，，
，，一人可分得约9.93亿元；；其弟姚良柏持股8.14%，，
，，可分得约1.22亿元。。。。。。仅2025年一年，，
，，姚氏兄弟就通太过红落袋超11亿元。。。。。。

自2017年上市至今，，
，，欧派家居累计现金分红已超87亿元。。。。。。其中姚良松个人累计分得超57亿元，，
，，加上姚良柏的份额，，
，，兄弟二人合计拿到的分红已凌驾60亿元。。。。。。

在营收与利润双降、门店缩短、职员优化的行业严冬里，，
，，75%的高分红比例显得格外耀眼。。。。。。虽然分红决议经由了合规程序，，
，，但公司过紧日子、股东拿大钱的反差，，
，，照旧让“全员忍痛”的说法打了折扣。。。。。。

值得一提的是，，
，，这些年，，
，，姚氏兄弟的纸面财产也在大幅缩水。。。。。。2022年巅峰时期，，
，，姚良松的身家曾达685.2亿元，，
，，稳坐家居行业首富位置。。。。。。到2025年胡润百富榜，，
，，已降至295亿元；；2026年《新财产500创富榜》中，，
，，进一步缩水至235.9亿元；；三年间，，
，，身家蒸发超400亿元。。。。。。

从广东梅州清贫身世到打造家居龙头，，
，，姚良松的创业故事堪称励志范本；；现在欧派家居喊出“生死一线”，，
，，缩短价钱由部分员工肩负，，
，，利润却优先向大股东分配，，
，，“共苦”的压力向下传导，，
，，“同甘”的收益向上集中，，
，，这种差池等，，
，，正是人们情绪的导火索。。。。。。【《正经社》出品】

CEO·首席研究员|曹甲清·责编|唐卫平·编辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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