在招股书失效后，，，，阿维塔第二次交表。。

2026年6月30日晚间，，，，香港联交所网站显示，，，，阿维塔更新一份招股书——阿维塔科技第二次递交了港股上市申请。。

这家顶着“长安+华为+宁德时代”光环的新势力品牌，，，，曾被市场寄予“央企新能源第一股”的厚望。。

在岚图汽车已经3月港股上市的情形下，，，，阿维塔这个第一股看法已经没了。。

另外一方面，，，，更让阿维塔焦虑的是销量。。

也就是7月1日，，，，阿维塔宣布的6月交付数据是7459辆。。

而其他新势力，，，，基本都已经是万起步，，，，岚图汽车都是了14223辆，，，，同比增添41%。。

更不要说零跑汽车了，，，，单月交付已经抵达93376辆。。

一边是迫缺乏待要上市，，，，一边是销量断崖式落伍。。

阿维塔的IPO故事，，，，越来越难讲圆了。。

四年亏掉132亿，，，，上市能解渴吗？？？？？？

阿维塔对上市的盼愿不难明确。。

凭证最新招股书，，，，2023年至2025年，，，，阿维塔营收划分为56.45亿元、151.95亿元和256.31亿元，，，，营业收入2025年增添了百亿，，，，看起来很是不错。。2025年整年营收同比增添68.7%，，，，毛利率从2024年的6.3%升至9.4%，，，，谋划性现金流一连两年为正，，，，达23.15亿元。。

从账面上看，，，，似乎正在向好。。

但这组鲜明数据的B面，，，，是一连的亏损。。

2022年至2025年，，，，阿维塔划分录得年内亏损20.16亿元、36.93亿元、40.18亿元和34.89亿元，，，，四年累计亏损凌驾132亿元。。

2025年销售本钱占收入的比例仍高达90.6%，，，，原质料本钱208.04亿元，，，，占销售本钱的89.6%。。

公司在招股书中也认可：“相对较小的采购量局限了我们与零部件供应商的议价能力，，，，而制造相关本钱在增添阶段分摊至相对较低的交付量，，，，这对凯时AG毛利率及整体盈利能力造成倒运影响”。。

同比起来新势力的毛利率，，，，阿维塔确实还处在很难的情形。。

作为比照，，，，2025年理想、小鹏的毛利率在18%以上，，，，蔚来为13.6%，，，，赛力斯靠近30%。。

阿维塔也预计“可能于阻止2026年12月31日止年度继续录得净亏损”。。

二、研发热钱不止，，，，现金流紧迫

若是说亏损还可以用“战略性投入”来诠释，，，，那现金流的转变就禁止乐观了。。

为支持手艺迭代，，，，阿维塔研发投入一连加码。。

2023年至2025年研发开支划分为6.6亿元、12.14亿元和20.86亿元，，，，2025年同比增幅达71.8%。。

已往五年累计研发投入超45亿元。。2025年销售及营销开支也高达32.81亿元。。

现金流方面的信号越发危险。。

该公司现金及现金等价物由2024年尾的193.23亿元降至2025年尾的96.87亿元。。

流动欠债净额由净资产47.12亿元转为净欠债82.85亿元。。

阻止2026年4月30日，，，，现金及现金等价物进一步降至62.49亿元。。

公司的流动资金状态显着收紧，，，，流动比率从1.3下降至0.6，，，，速动比率从1.1下降至0.5。。

自建设以来，，，，阿维塔已完成四轮融资，，，，累计募资约190.67亿元——但四年亏损就凌驾132亿元，，，，加上一连的研发和营销投入，，，，账上现金还在快速缩水。。

不过也有好新闻，，，，7月1日，，，，阿维塔宣布取得L3自动驾驶测试牌照——这无疑是手艺上的一个里程碑。。

也是对阿维塔研发投入的一种变相认可。。

三、6月销量大考：别人在冲刺，，，，阿维塔在落伍

不过，，，，L3对现在的销量还起不到支持作用。。

比照汽车新势力们的销量，，，，分水岭已经越来越显着，，，，落伍越来越显着。。

2026年6月新势力的交付数据可以比照。。

零跑汽车以93376辆的交付量断档式领先，，，，同比增添95%；
；蔚来汽车交付40597台，，，，同比增添62.9%；
；小鹏汽车交付40126辆；
；理想汽车交付30895辆；
；极氪汽车交付35169辆；
；就连岚图汽车也交付了14223辆，，，，同比增添41%；
；极狐汽车交付25646辆，，，，同比增添219.3%。。

而阿维塔呢？？？？？？7459辆。；
；繁5月的7336辆仅增添约1.68%。。

若是同比来看，，，，则是大幅下滑了。。

2025年6月，，，，阿维塔交付量为10153辆，，，，其时是同比增添117%。。

按此盘算，，，，2026年6月，，，，就是下滑26.53%。。

前五个月数据也不乐观。。

2026年前5个月的数据：阿维塔总销量仅20160辆，，，，月均约4032辆。。

2026年前五月，，，，新能源市场整体降幅15%，，，，但阿维塔销量同比降幅超50%。。

从月度走势看，，，，1月交付2216辆，，，，2月4033辆，，，，3月5143辆，，，，4月5279辆，，，，5月7336辆——虽然逐月回升，，，，但距离2025年月均破万的水平仍有显着差别。。

阿维塔着实并不差，，，，不缺配景——长安汽车、华为、宁德时代三方联合打造；
；不缺手艺——L3牌照刚刚到手；
；不缺故事——115亿入股引望，，，，深度绑定华为。。

可是，，，，为什么就是没有在市场上获得大宗认可呢？？？？？？销量为什么就是没有一连新高呢？？？？？？

这是值得阿维塔深思的问题。。

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