泉源：普京：中国生长强劲作者： 陈慧君：

欠款4700万
，，，，，，10亿咖啡始祖被清盘：倒在9.9元时代

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精品咖啡尚有时机吗？？

作者 ：邹蔚

泉源： 铅笔道（ID：pencilnews）

一经
，，，，，，它是中国精品咖啡的"黄埔军校"
，，，，，，估值10亿
，，，，，，是资源追捧的明星；；；现在
，，，，，，它却因4700万债务被休业整理
，，，，，，连75名员工的人为都发不出。。。

Seesaw的败局
，，，，，，宣告了一个残酷的真相：在中国
，，，，，，脱离了"高频刚需"的消耗定位
，，，，，，只是一场华美的早产儿葬礼。。。

欠款4700万

Seesaw的陨落速率令人惊讶。。。天眼查数据显示
，，，，，，现在Seesaw品牌母公司西舍咖啡有8条被执行人信息
，，，，，，被执行总额1410.87万元；；；尚有20条历史失约被执行人信息
，，，，，，涉案金额1037.99万元。。。

阻止发稿
，，，，，，公司涉及司法案件超110起
，，，，，，涉案总金额约4700万元
，，，，，，其中50%的诉讼集中爆发于2025年。。。自2025年以来
，，，，，，首创人吴晓梅及公司已收到33条限制消耗令。。。

2025年11月
，，，，，，西舍咖啡因挂号住所无法联系被列入谋划异常名录
，，，，，，品牌运营基本停摆
，，，，，，官方社交媒体更新停留在2025年11月。。。

门店缩短越发直观：窄门餐眼数据显示
，，，，，，Seesaw门店从2023年3月巅峰时期的135家
，，，，，，缩减至现在的34家
，，，，，，3年关店超100家
，，，，，，闭店率凌驾七成。。。北京、成都、武汉等都会门店所有关闭
，，，，，，一经的大本营上海
，，，，，，小程序显示仅剩5家门店
，，，，，，其中2家已无法正常营业。。。

最先感受到；；；氖窃惫ず凸┯ι。。。2025年2月
，，，，，，上海区约75名员工被拖欠薪资
，，，，，，有员工反映公司已拖欠两个半月人为。。。

部分直营门店因资金不到位
，，，，，，物业租赁费、水电费无法缴纳
，，，，，，装备损坏后也无法维修
，，，，，，最终被迫休业。。。供应商追债来得更早：从2024年下半年最先
，，，，，，多家供应商陆续起诉追讨货款
，，，，，，部分账期拖欠长达7至9个月。。。

有债权人透露
，，，，，，公司提出的还款妄想均未兑现。。。一家一经被资源追捧的明星品牌
，，，，，，最终走到了休业整理。。。

快扩张
，，，，，，弄丢基因

CEO教练、长欧咨询首创人龙东平告诉铅笔道
，，，，，，Seesaw的问题并不是融资
，，，，，，也不是扩张。。。真正的问题是
，，，，，，在扩张历程中
，，，，，，它把自己最值钱的工具弄丢了。。。

"他们的基因显然是精品
，，，，，，是首创人的审美
，，，，，，是对品质的追求。。。他们是真正把咖啡当生涯方式去做的。。。"龙东平告诉铅笔道
，，，，，，早期的Seesaw在行业里有很是鲜明的标签。。。

2012年至2016年底
，，，，，，Seesaw只开出七八家门店。。。首创人吴晓梅匹俦一个认真设计与培训
，，，，，，一个认真选址与运营
，，，，，，坚持"一店一设计"。。。一家门店从准备到开业
，，，，，，往往需要三四个月时间。。。

▲Seesaw门店数目转变 泉源：窄门餐眼数据

他们建设"梦工厂咖啡学院"
，，，，，，作育咖啡师；；；提倡"云南十年妄想"
，，，，，，深入咖啡产地。。。那时间的Seesaw卖的着实不但是咖啡
，，，，，，它卖的是审美、文化和生涯方式。。。也正由于云云
，，，，，，它被许多从业者视为"中国精品咖啡的启蒙者"。。。

转折泛起在资源到来之后。。。2017年6月
，，，，，，Seesaw获得百？？毓伞⑽稚蹲4500万元A轮融资
，，，，，，成为海内精品咖啡赛道首个获得融资的品牌。。。

随后几年
，，，，，，融资一起加速。。。2021年7月
，，，，，，喜茶领投过亿元A+轮融资；；；2022年2月
，，，，，，黑蚁资源事投数亿元A++轮融资
，，，，，，公司估值一度抵达10亿元。。。

资源带来了资金
，，，，，，也带来了新的命题：增添。。。

▲Seesaw店内图 泉源：官网

2021年
，，，，，，Seesaw新开43家门店；；；2022年再开67家。。。仅两年新增门店数目
，，，，，，就凌驾此前近10年的总和。。。吴晓梅曾果真体现
，，，，，，希望2022年底门店抵达200家
，，，，，，未来5年扩张至500至1000家。。。

问题也从这里最先泛起。。。在龙东平看来
，，，，，，连锁谋划最焦点的历来不是开得快
，，，，，，而是门店模子是否建设。。。"开在哪、开多大、卖给谁、卖几多钱
，，，，，，这些决议生死。。。"

▲Seesaw三轮融资历程 泉源：天眼查

而Seesaw恰恰选择了一条最重的路。。。

它的大部分门店位于焦点商圈
，，，，，，面积普遍抵达100至220平方米
，，，，，，还坚持"一店一设计"。。。这种模式能够塑造品牌
，，，，，，却很难快速复制。。。高租金、高装修投入、高人工本钱
，，，，，，决议了它必需维持较高客单价和较横跨杯量。。。

但现实并不总是云云。。。有行业剖析指出
，，，，，，部分新店日均出杯量缺乏200杯
，，，，，，低于行业盈亏平衡线。。。

从2012年至2016年
，，，，，，Seesaw用了5年时间开出不到10家门店；；；而融资之后
，，，，，，仅2021年和2022年两年就新增110家门店。。。扩张速率越来越快
，，，，，，但支持品牌最初乐成的那些工具——精品咖啡、空间体验、文化认同——却越来越难被复制。。。

龙东平以为
，，，，，，资源自己没有错。。。任何资源进入企业之后
，，，，，，都会追求增添和规模。。。真正难题的是
，，，，，，企业能否在增添历程中守住自己的长板。。。"很遗憾
，，，，，，他们最后把最善于的工具舍弃了。。。"

在他看来
，，，，，，Seesaw最大的问题
，，，，，，不是扩张太快
，，，，，，而是在扩张历程中
，，，，，，逐渐酿成了一家不像Seesaw的Seesaw。。。相比之下
，，，，，，Manner的生长路径则越发清晰
，，，，，，现在其门店规模已经凌驾2400家
，，，，，，但始终围绕自己的门店模子扩张
，，，，，，而不是一直改变自己的定位。。。

一家企业最危险的时间
，，，，，，往往不是增添太慢
，，，，，，而是在增添最快的时间
，，，，，，遗忘自己当初为什么乐成。。。

中国咖啡市场
，，，，，，变天

2023年
，，，，，，Seesaw扩张显着放缓
，，，，，，整年仅新增12家门店。。。统一年
，，，，，，中国咖啡行业迎来决议性转变：瑞幸把咖啡价钱打到9.9元
，，，，，，库迪打到8.8元
，，，，，，中国咖啡市场的游戏规则最先改变。。。

▲Seesaw Coffee门店外景 泉源：foodtalks

消耗者最先用一杯奶茶的钱权衡咖啡
，，，，，，而Seesaw的人均消耗仍高达32.48元
，，，，，，面临价钱战险些没有还手空间。。。

公司曾实验推出9.9元咖啡券
，，，，，，也上线过19.9元全场任选等促销活动
，，，，，，但低价没有换来规模
，，，，，，高端形象却先被打碎了。。。老用户最先流失
，，，，，，新用户也没有形成认知。。。

与此同时
，，，，，，品牌最先大宗推出茶咖、果咖等创意产品
，，，，，，原本最具竞争力的精品咖啡标签被一直稀释。。。

2023年底
，，，，，，Seesaw竣事纯直营模式
，，，，，，开放加盟
，，，，，，但已经太晚。。。阻止2024年底
，，，，，，加盟门店仅约20家
，，，，，，未能形成有用增补
，，，，，，随后债务集中爆发
，，，，，，资金链最终断裂。。。

定位误差：客单价太高

"离刚需、高频、民生、极致性价比越来越远的企业和品牌
，，，，，，日子注定越来越难过。。。"加华资源首创合资人宋向前告诉铅笔道。。。

在他看来
，，，，，，Seesaw的问题不在咖啡
，，，，，，而在消耗洞察："产品越做越重大
，，，，，，越来越高等
，，，，，，越来越强调体验和场景
，，，，，，但购置力不支持这样的市场。。。"

数据正在说明这一点。。。

窄门餐眼数据显示：瑞幸人均消耗14.4元
，，，，，，门店凌驾3.5万家；；；库迪人均消耗10.47元
，，，，，，门店凌驾1.8万家。。。两家品牌依赖规；；；┯α春褪只擞
，，，，，，把性价比做成了护城河。。。

就连星巴克也在一连下沉
，，，，，，阻止2025财年尾中国门店抵达8011家
，，，，，，笼罩1091个县级市场
，，，，，，并妄想未来三年扩展至1500个县级市场。。。

相比之下
，，，，，，Seesaw所在的30至40元价钱带显得十分尴尬：向上无法与星巴克竞争品牌和场景
，，，，，，向下又打不过9.9元价钱战。。。

▲咖啡品牌门店数目比照 泉源：窄门餐眼

艾媒咨询CEO张毅以为
，，，，，，Seesaw的问题实质上来自门店模子与价钱系统的错配：大店模式决议了高本钱
，，，，，，高本钱决议了高定价
，，，，，，高定价又脱离了公共消耗价钱带
，，，，，，最终形成死循环。。。

精品咖啡尚有时机吗？？

Seesaw的倒下
，，，，，，并不料味着精品咖啡没有未来
，，，，，，相反行业正在泛起新的分化。。。Manner依赖平价、精品、小店模式
，，，，，，门店规模已突破2400家；；；M Stand则聚焦高端阛阓场景
，，，，，，门店抵达550家
，，，，，，通过空间设计和社交属性维持溢价能力。。。一个追求效率
，，，，，，一个追求体验
，，，，，，都找到了自己的位置。。。

▲Manner Coffee小型门店 泉源：什么值得买

龙东平以为
，，，，，，中国咖啡市场远未到天花板
，，，，，，海内人均咖啡消耗杯数依然偏低
，，，，，，市场总量仍在增添
，，，，，，精品咖啡供应链也越来越成熟。。。问题不在精品
，，，，，，而在模子："做精品不代表门店一定要大。。。百平方米以上的大店
，，，，，，很难撑下去。。。未来应该是平价、精品、小店。。。"

宋向前则看好另一条路径——即饮咖啡。。。东鹏大咖自2023年产品升级后快速崛起
，，，，，，2025年逾越Costa跻身即饮咖啡前三
，，，，，，2026年5月单月销售额份额更逾越星巴克升至第二
，，，，，，仅次于雀巢。。。

在消耗分层加剧的配景下
，，，，，，把精品咖啡从空间体验中剥离出来
，，，，，，以即饮形式进入更普遍消耗场景
，，，，，，也许是更现实的选择。。。

Seesaw的倒下
，，，，，，实质上不是咖啡的问题
，，，，，，而是商业模子的问题。。。当资源退潮、消耗回归理性之后
，，，，，，所有消耗品牌都要重新回覆谁人最质朴的问题：你的用户是谁？？他们为什么愿意掏钱？？以及
，，，，，，他们愿意掏几多钱。。。

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