泉源：住房公积金惠民再升级作者： 杨美君：

OpenAI和Anthropic员工套现140亿美元、上市压力不减

6月15日新闻，，，据The Information报道，，，已往五年，，，OpenAI和Anthropic已通过公司安排的非果真股份出售，，，让早期员工和投资者合计出售约140亿美元股份。。。。。

这说明两家公司已经缓解了一部分通；；；；岚汛匆倒就葡騃PO的压力：员工等着把股权酿成现金。。。。。但上市需求并没有因此消逝。。。。。对OpenAI和Anthropic来说，，，员工流动性是一回事，，，未来训练和运行模子所需的巨额资源是另一回事。。。。。

OpenAI至少做了8次员工售股

The Information估算，，，OpenAI已往五年已完成至少8次此类股份出售，，，现任和前任员工累计套现凌驾90亿美元。。。。。

上周，，，在OpenAI递交保密IPO文件的同时，，，公司也最先妄想新一轮员工股份出售要约，，，定价参考3月融资前7300亿美元的估值。。。。。即便已经通过保密S-1翻开IPO选项，，，公司仍在继续给员工安排上市前的变现窗口。。。。。

Anthropic频率低一些，，，部分原因是公司建设时间更短。。。。。它在2025年5月安排过一次员工股份回购，，，距离投资者按580亿美元投资前估值投资仅几个月。。。。。今年早些时间，，，在一轮按3500亿美元投资前估值完成的融资后，，，Anthropic又安排了面向现任和前任员工的数十亿美元级股份出售。。。。。

The Information还提到，，，随着Anthropic年化收入凌驾300亿美元，，，一些风投曾推测公司会以5000亿美元估值安排新的员工售股。。。。。但Anthropic最终没有这么做，，，而是以9000亿美元投资前估值融资650亿美元，，，投后估值约9650亿美元。。。。。

私营公司员工售股规模正在放大

这类生意在硅谷越来越常见。。。。。Stripe、Databricks、SpaceX等恒久推迟上市的公司，，，都曾通过员工股份出售要约或二级市场生意给员工提供流动性。。。。。The Information引用Carta数据称，，，2025年私营公司现任和前任员工出售约17亿美元股份，，，比2024年和2023年合计还多2亿多美元。。。。。

公司越晚上市，，，员工持有的股票期权和限制性股票就越容易酿成税务和现金流问题。。。。。私人市场数据平台Caplight CEO哈维尔·阿瓦洛斯说，，，OpenAI员工已经完全归属并持有股票一段时间，，，到了这个阶段，，，公司会感受到为员工提供流动性的压力。。。。。

公司主导的员工股份出售要约，，，是员工在IPO前变现股权的主要通道。。。。。除此之外，，，也有员工通过单独的二级生意出售股份。。。。。

上市真正解决的是融资问题

员工售股只能缓解内部流动性压力，，，解决不了前沿模子公司的资源需求。。。。。

The Information写道，，，对OpenAI和Anthropic来说，，，IPO能让它们筹集数百亿美元用于训练和运行模子。。。。。两家公司预计未来将在盘算服务上破费数千亿美元。。。。。

Anthropic总裁、联合首创人丹妮拉·阿莫代本月早些时间在彭博科技大会上说，，，训练AI模子是资源高度麋集的营业，，，推进前沿模子的焦点公司最终需要进入资源市。。。。。，，而果真市场很适合这种需求。。。。。

这也是为什么员工已经能阶段性套现，，，两家公司仍然有上市压力。。。。。员工股份出售要约解决的是 “员工能不可先卖一点” 的问题；；；；IPO解决的是 “公司能不可继续筹到足够大的钱” 的问题。。。。。

没卖的人，，，可能还在等IPO

并非所有员工都愿意在上市前卖出。。。。。The Information提到，，，Anthropic今年早些时间的员工股份出售，，，最终规模低于彭博此前报道的投资者50亿至60亿美元购置意向。。。。。一个可能原因是，，，部分员工判断等IPO后再卖更划算。。。。。

与此同时，，，两家公司近几个月也在攻击未经授权的股票出售，，，好比通过特殊目的载体私下转让。。。。。瞄准备上市或继续大额融资的AI公司来说，，，控制股权生意秩序，，，自己也是进入果真市场前要处理的一部分。。。。。（易句）

（本文由AI翻译，，，网易编辑认真校对）