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今日官方转达宣布行业新转变华兴证券15个月内再换董事长，，，
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售后服务上门服务电话，，，
，，，智能分配票据：华兴证券15个月内再换董事长，，，
，，，32年金融老兵“空降”！

作者 | 刘银平

编辑 | 付影

泉源 | 独角金融

6月10日，，，
，，，华兴证券一纸通告宣告掌门人更迭。。原董事长王力行在履职仅一年三个月后自动辞任，，，
，，，由深耕金融行业32年的王志斌接棒。。

王力行是投行专家，，，
，，，曾操刀美团与公共点评合并、滴滴与快的合并等一系列里程碑生意，，，
，，，被誉为新经济领域的“并购之王”。。但在他任职时代，，，
，，，华兴证券引以为傲的投行营业未见显着转机，，，
，，，营业收入占比一连下降。。

接任者王志斌，，，
，，，则是典范的投资专才。。他曾掌舵招商期货近十年，，，
，，，并有私募基金治理履历。。这一人事更迭，，，
，，，是否意味着华兴证券战略重心的转移？？？？？？

王力行15个月任期的得与失

要明确这次换帅，，，
，，，须先回看2025年2月王力行上任时的特殊配景。。

彼时，，，
，，，华兴证券正处在内忧外祸之中。；；
；
；酥と稀⑹兹味禄崦厥椤⒃芩纠怼⒋味鲁は钔，，，
，，，因个人原因突然卸任，，，
，，，而母公司华兴资源仍深陷首创人包凡配合视察的阴影中。。证券子公司群龙无首，，，
，，，急需有人“坐镇”。。

在此配景下，，，
，，，刚出任华兴资源CEO的王力行，，，
，，，被委派兼任华兴证券董事长一职。。与此同时，，，
，，，副总司理马刚在任职四年后，，，
，，，升任公司总司理。。自此，，，
，，，公司完成了“将帅”齐换的焦点治理层重组。。

集团CEO兼任证券子公司董事长，，，
，，，被市场视为是股东增强管控的信号。。王力行的上任则带有临危受命的色彩，，，
，，，主要使命是稳住时势、恢复信心。。

王力行自结业便加入华兴资源，，，
，，，是一名华兴19年宿将。。他恒久专注于新经济领域的投行营业，，，
，，，曾亲自操刀美团与公共点评合并、滴滴与快的合并等一系列重塑行业名堂的里程碑生意，，，
，，，被誉为“并购之王”。。在融资与IPO领域，，，
，，，他也深度服务了快手、京东康健等着名企业的资源历程。。正是依附这份战功，，，
，，，他于2024年11月正式升任华兴资源CEO，，，
，，，成为这家金融机构新一代的领路人。。

总司理马刚是一名券商宿将，，，
，，，证券财产治理履历富厚，，，
，，，拥有三十年跨周期职业履历。。马刚对华兴证券的财产治理营业孝顺较大，，，
，，，向导团队自主研发出服务于新生代投资者的“华兴证券多多金”APP及全数字化财产运营系统，，，
，，，聚焦ETF指数基金服务，，，
，，，打造买方投顾特色场景，，，
，，，向导华兴财产治理营业高速增添。。

图源：罐头图库

2021年，，，
，，，华兴证券确立了“大投行”和“大资管财产”双轮驱动战略妄想，，，
，，，而此次上任的董事长王力行、总司理马刚划分是投行和财产宿将，，，
，，，被市场看做是华兴证券将进一步向投行和资管财产双引擎模式推进。。

不过，，，
，，，从已往一年华兴证券的业绩体现来看，，，
，，，“大投行”下的投资银行营业与“大资管财产”下的资管营业这两大引擎均未展现出应有的实力。。投行营业收入从2022年的1.3亿元缩至2025年的缺乏4000万元，，，
，，，而资管营业收入更是仅有23万元，，，
，，，对公司整体业绩孝顺险些可以忽略不计。。

在短暂的15个月任期内，，，
，，，王力行完成了稳固公司时势的要害使命，，，
，，，但在焦点营业突破上未能交出理想答卷。。在完成了稳固时势的过渡性使命后，，，
，，，选择将权杖交予新人。；；
；
；酥と，，，
，，，其辞任董事长后，，，
，，，仍担当华兴资源集团CEO、华兴证券董事会成员，，，
，，，将一连统筹推进集团与证券板块的战略协同、资源联动与营业赋能。。

这意味着，，，
，，，崛起的重任正式落到了新任董事长王志斌的肩上。。

王志斌是一名“空降兵”，，，
，，，2026年5月出任华兴资源董事长助理，，，
，，，6月便履新华兴证券董事长，，，
，，，现在正处于相识公司各项营业、治理系统及谋划治理事情阶段。。

凭证果真履历，，，
，，，王志斌为香港中文大学金融财务工商治理硕士，，，
，，，深耕金融行业32年，，，
，，，近20年高管履历，，，
，，，曾作为百福期货经纪公司总司理，，，
，，，牵头组建公司并向导其跻身行业前线；；
；
；后担当招商期货总司理近10年，，，
，，，主导公司从准备到行业头部的跨越式生长；；
；
；在加入华兴之前，，，
，，，在一家私募基金机构担当合资人、总司理、投资司理。。

可以看出，，，
，，，王志斌具备一定的投资实战能力，，，
，，，公司对其寄予厚望。；；
；
；酥と，，，
，，，其在私募证券基金、量化投资等领域的深挚积淀，，，
，，，将有用赋能华兴证券在焦点营业板块的营业生长。；；
；
；俗试炊鲁ば硌迩逶蛱逑，，，
，，，王志斌的出任，，，
，，，是华兴资源深化旗下证券营业战略结构、提升综合金融服务能力的主要行动。。

投行失速、自营扛旗

人事落定只是最先。。王志斌接过的，，，
，，，是一连亏损四年、仍在盈亏线以下的华兴证券，，，
，，，他将直面一场盈利攻坚战。。

华兴证券的“大投行+大资管财产”双轮驱动战略，，，
，，，从数据看至今名大于实。。投行一经是华兴证券的立身之本，，，
，，，在建设之初便确立了服务新经济的“精品特色投行”的清晰定位，，，
，，，2016年建设之初便从投行营业起步，，，
，，，而这一战略定位的基本，，，
，，，正来自其控股股东——华兴资源集团。。

2022年，，，
，，，华兴证券投行营业手续费净收入1.28亿元，，，
，，，占手续费与佣金净收入的80.92%，，，
，，，在2023年之前占比一直在60%以上。。可是近两年投行营业收入大幅缩水，，，
，，，2024年、2025年只有0.24亿元、0.39亿元，，，
，，，占手续费与佣金净收入的比例也史无前例降至24%以下。。

资管营业、两融营业越发尴尬，，，
，，，2025年资管营业手续费净收入、利息净收入已降至22.58万元、14.46万元，，，
，，，对整体业绩孝顺险些可以忽略。。

图源：罐头图库

公司整体盈利情形不睬想。。2022年，，，
，，，A股市场履历深度调解，，，
，，，上证指数整年下跌约15%，，，
，，，华兴证券的自营投资和科创板IPO承销项目跟投（券商保荐IPO时需强制跟投）双双遭受重创，，，
，，，昔时投资收益由上一年的3.13亿元降至0.52亿元，，，
，，，同比降幅超8成，，，
，，，是公司亏损1.52亿元的主要原因。。现在后，，，
，，，公司开启了一连四年亏损，，，
，，，谋划状态一连承压。。

在此时代，，，
，，，2023年2月，，，
，，，华兴资源首创人、董事会主席包凡因“正配合中国有关机关的视察”而失联，，，
，，，进一步加剧了华兴证券的治理及谋划压力。。

好新闻是，，，
，，，2025年8月，，，
，，，《财新》援引多个自力信源称，，，
，，，包凡已竣事配合视察，，，
，，，意味着这位昔日的“并购之王”重获自由，，，
，，，华兴在治理层面的不确定性得以消除。。除此之外，，，
，，，华兴证券已有“造血”的苗头，，，
，，，亏损逐年镌汰。。

2025年公司经纪营业净收入同比增添25.63%至0.82亿元，，，
，，，其中，，，
，，，零售经纪营业收入同比增添55%，，，
，，，“多多金”APP的客户资产和生意额均实现高速增添。。与此同时，，，
，，，华兴资源集团2025年已乐成扭亏为盈，，，
，，，总收入同比增添43%，，，
，，，母公司层面的财务改善为证券子公司提供了更有利的情形。。

华兴证券一直强调“大投行+大资管财产”双轮驱动，，，
，，，但掀开财报会发明，，，
，，，业绩继续并非是这两个轮子，，，
，，，自营投资营业才是真正的业绩支柱。。

2023-2025年，，，
，，，公司自营营业收入（投资收益+公允价值变换收益-春联营企业和合营企业的投资收益）划分为1.29亿元、1.32亿元和1.17亿元，，，
，，，占总营收的比重划分为50.79%、54.37%、40.74%，，，
，，，虽然2025年自营收入有所下滑，，，
，，，但依然是收入占比最高的营业。。

图源：罐头图库

上任董事长王力行在评价新任董事长王志斌时，，，
，，，说了这样一句话：“有望向导华兴证券在证券自营、资产治理及财产治理等营业板块形成差别化优势。。”自营排在了第一位，，，
，，，甚至在资管和财产治理之前，，，
，，，这是否是战略信号的释放？？？？？？“双轮驱动”是否会扩展为“三轮驱动”？？？？？？公司战略重心是否会从“投行驱动”向“投资驱动”倾斜？？？？？？

王志斌在期货和私募领域的履历，，，
，，，尤其是量化投资和资产设置能力，，，
，，，将成为破局的要害。。

王志斌到任后，，，
，，，还面临着团队磨合问题。。2025年以来，，，
，，，除了董事长两度换人、总司理变迁，，，
，，，华兴证券还履历了焦点高管换血潮：副总司理周钢、首席风险官兼董秘叶生明、财务认真人杨历扬相继去职，，，
，，，公司随后引入王博（首席风险官）、卢小方（财务认真人）等新人填补空缺。。

华兴证券体现，，，
，，，公司已高效完成所有焦点治理岗位的人才增补，，，
，，，现阶段新老团队磨合顺畅。。随着新任董事长到任，，，
，，，公司治理结构进一步健全。。

关于王志斌而言，，，
，，，2026年注定不是轻松的一年。。市场将亲近关注三个信号：团队整合后能否形成稳固战斗力？？？？？？投行营业能否重现昔日荣光？？？？？？公司能否在2026年实现扭亏？？？？？？关于这位32年的金融宿将而言，，，
，，，真正的磨练刚刚最先。。

今日研究机构披露最新希望华兴证券15个月内再换董事长，，，
，，，32年金融老兵“空降”！

作者 | 刘银平

编辑 | 付影

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，，，王志斌具备一定的投资实战能力，，，
，，，公司对其寄予厚望。；；
；
；酥と，，，
，，，其在私募证券基金、量化投资等领域的深挚积淀，，，
，，，将有用赋能华兴证券在焦点营业板块的营业生长。；；
；
；俗试炊鲁ば硌迩逶蛱逑，，，
，，，王志斌的出任，，，
，，，是华兴资源深化旗下证券营业战略结构、提升综合金融服务能力的主要行动。。

投行失速、自营扛旗

人事落定只是最先。。王志斌接过的，，，
，，，是一连亏损四年、仍在盈亏线以下的华兴证券，，，
，，，他将直面一场盈利攻坚战。。

华兴证券的“大投行+大资管财产”双轮驱动战略，，，
，，，从数据看至今名大于实。。投行一经是华兴证券的立身之本，，，
，，，在建设之初便确立了服务新经济的“精品特色投行”的清晰定位，，，
，，，2016年建设之初便从投行营业起步，，，
，，，而这一战略定位的基本，，，
，，，正来自其控股股东——华兴资源集团。。

2022年，，，
，，，华兴证券投行营业手续费净收入1.28亿元，，，
，，，占手续费与佣金净收入的80.92%，，，
，，，在2023年之前占比一直在60%以上。。可是近两年投行营业收入大幅缩水，，，
，，，2024年、2025年只有0.24亿元、0.39亿元，，，
，，，占手续费与佣金净收入的比例也史无前例降至24%以下。。

资管营业、两融营业越发尴尬，，，
，，，2025年资管营业手续费净收入、利息净收入已降至22.58万元、14.46万元，，，
，，，对整体业绩孝顺险些可以忽略。。

图源：罐头图库

公司整体盈利情形不睬想。。2022年，，，
，，，A股市场履历深度调解，，，
，，，上证指数整年下跌约15%，，，
，，，华兴证券的自营投资和科创板IPO承销项目跟投（券商保荐IPO时需强制跟投）双双遭受重创，，，
，，，昔时投资收益由上一年的3.13亿元降至0.52亿元，，，
，，，同比降幅超8成，，，
，，，是公司亏损1.52亿元的主要原因。。现在后，，，
，，，公司开启了一连四年亏损，，，
，，，谋划状态一连承压。。

在此时代，，，
，，，2023年2月，，，
，，，华兴资源首创人、董事会主席包凡因“正配合中国有关机关的视察”而失联，，，
，，，进一步加剧了华兴证券的治理及谋划压力。。

好新闻是，，，
，，，2025年8月，，，
，，，《财新》援引多个自力信源称，，，
，，，包凡已竣事配合视察，，，
，，，意味着这位昔日的“并购之王”重获自由，，，
，，，华兴在治理层面的不确定性得以消除。。除此之外，，，
，，，华兴证券已有“造血”的苗头，，，
，，，亏损逐年镌汰。。

2025年公司经纪营业净收入同比增添25.63%至0.82亿元，，，
，，，其中，，，
，，，零售经纪营业收入同比增添55%，，，
，，，“多多金”APP的客户资产和生意额均实现高速增添。。与此同时，，，
，，，华兴资源集团2025年已乐成扭亏为盈，，，
，，，总收入同比增添43%，，，
，，，母公司层面的财务改善为证券子公司提供了更有利的情形。。

华兴证券一直强调“大投行+大资管财产”双轮驱动，，，
，，，但掀开财报会发明，，，
，，，业绩继续并非是这两个轮子，，，
，，，自营投资营业才是真正的业绩支柱。。

2023-2025年，，，
，，，公司自营营业收入（投资收益+公允价值变换收益-春联营企业和合营企业的投资收益）划分为1.29亿元、1.32亿元和1.17亿元，，，
，，，占总营收的比重划分为50.79%、54.37%、40.74%，，，
，，，虽然2025年自营收入有所下滑，，，
，，，但依然是收入占比最高的营业。。

图源：罐头图库

上任董事长王力行在评价新任董事长王志斌时，，，
，，，说了这样一句话：“有望向导华兴证券在证券自营、资产治理及财产治理等营业板块形成差别化优势。。”自营排在了第一位，，，
，，，甚至在资管和财产治理之前，，，
，，，这是否是战略信号的释放？？？？？？“双轮驱动”是否会扩展为“三轮驱动”？？？？？？公司战略重心是否会从“投行驱动”向“投资驱动”倾斜？？？？？？

王志斌在期货和私募领域的履历，，，
，，，尤其是量化投资和资产设置能力，，，
，，，将成为破局的要害。。

王志斌到任后，，，
，，，还面临着团队磨合问题。。2025年以来，，，
，，，除了董事长两度换人、总司理变迁，，，
，，，华兴证券还履历了焦点高管换血潮：副总司理周钢、首席风险官兼董秘叶生明、财务认真人杨历扬相继去职，，，
，，，公司随后引入王博（首席风险官）、卢小方（财务认真人）等新人填补空缺。。

华兴证券体现，，，
，，，公司已高效完成所有焦点治理岗位的人才增补，，，
，，，现阶段新老团队磨合顺畅。。随着新任董事长到任，，，
，，，公司治理结构进一步健全。。

关于王志斌而言，，，
，，，2026年注定不是轻松的一年。。市场将亲近关注三个信号：团队整合后能否形成稳固战斗力？？？？？？投行营业能否重现昔日荣光？？？？？？公司能否在2026年实现扭亏？？？？？？关于这位32年的金融宿将而言，，，
，，，真正的磨练刚刚最先。。

罗子渊认可，，，
，，，她和胡冰都是那种很有趣的人，，，
，，，很喜欢发明生涯中的兴趣。。但作为品牌认真人，，，
，，，这种选品和创意方式也很有主观色彩，，，
，，，难免会泛起判断失误，，，
，，，有时间她以为很有意思的产品，，，
，，，上市后却少人问津，，，
，，，造成货物积压。。为了把这种判断失误带来的损失降到最低，，，
，，，现在的“止痒市肆”也会尽可能选择一些生涯中的刚需产品，，，
，，，让有趣的工具也能有用，，，
，，，好比水杯、卫生纸等。。

凯时AG

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