被动元器件行业正站在一个历史性拐点上，，，，，
，国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四大MLCC龙头在股东会上异口同声看旺景气，，，，，
，配合确认这一轮由AI驱动的缺货周期，，，，，
，将逾越2018年被动元件超等大循环，，，，，
，成为史上一连时间最长的供需失衡。。

据中国台湾《工商时报》周日报道，，，，，
，华新科率先将缺货潮的时间轴延伸至2027年以后。。该公司总司理曾明燦指出，，，，，
，AI服务器市场规模约数百万台，，，，，
，而AI PC出货量高达2亿台，，，，，
，一旦内存供应顺畅、AI边沿装备放量，，，，，
，缺货效应将进一步加深，，，，，
，“AI基建发动被动元件需求只是第一波”，，，，，
，禾伸堂则预判，，，，，
，明年供需缺口将进一步扩大。。

此轮缺货并非短期脉冲，，，，，
，而是具备结构性支持的长周期行情。。各大厂商已相继启动扩产，，，，，
，上游装备交期延伸正成为产能释放的焦点瓶颈，，，，，
，供应端的追赶速率难以匹配需求端的爆发节奏。。

四巨头同声看旺，，，，，
，国巨订单出货比已逾越村田

在近期陆续召开的科技厂股东会上，，，，，
，MLCC工业链的景气信号格外受到市场关注。。国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四家主要厂商，，，，，
，以及被动元件通路龙头日电贸，，，，，
，在股东会上不约而同释出乐观展望。。

其中，，，，，
，国巨的订单出货比（B/B值）已攀升至1.3以上，，，，，
，据报道已逾越日本龙头村田。。据工商时报报道，，，，，
，市场传出国巨董事长陈泰銘已下达增产令，，，，，
，要求生产线全力拉满MLCC稼动率，，，，，
，公司将以提升稼动率、备战库存、去除产能瓶颈三管齐下的方式迎接订单潮。。不过，，，，，
，国巨官方讲话渠道尚未证实上述新闻。。

值得注重的是，，，，，
，上周被动元件类股迎来股票解禁潮。。由于多家公司二度延优点置期，，，，，
，国巨、日电贸、禾伸堂、信昌电在解禁首个生意日均强势跳空涨停。。被"关"时间最长的华新科即将压轴解禁，，，，，
，MLCC板块有望逐步走出分盘生意的阴影。。

华新科定调：此轮缺货将逾越2018年超等大循环

华新科是此轮缺货潮中最为明确的"定调者"。。总司理曾明燦将这一波行情与2018年日本厂商退出消耗性电子、转进车用电子所引发的转单效应相较量，，，，，
，以为目今由AI驱动的刚性需求在量级和一连性上均已逾越彼时。。

曾明燦的逻辑分为两个条理：第一波需求来自AI基础设施建设，，，，，
，即数据中心和AI服务器的大规模安排；；第二波则来自AI终端装备的普及——AI PC潜在出货量高达2亿台，，，，，
，远超服务器市场的数百万台规模。。他指出，，，，，
，一旦内存供应瓶颈扫除，，，，，
，AI边沿装备进入放量阶段，，，，，
，将进一步加深MLCC的缺货效应。。

基于上述判断，，，，，
，华新科已将缺货潮的一连时间预判延伸至2027年以后，，，，，
，为整个工业的景气周期判断提供了最为激进、也最具参考价值的时间坐标。。

装备交期成扩产瓶颈，，，，，
，禾伸堂产能分阶段释放

只管各大厂商起劲备战，，，，，
，扩产历程却受制于上游装备端的交期延伸，，，，，
，成为产能释放的主要障碍。。

禾伸堂董事长唐錦榮在股东会上披露，，，，，
，高阶被动元件装备的交货周期现在已达1至1.5年。。禾伸堂下半年妄想导入的装备，，，，，
，现实上是两年前已释出的采购订单，，，，，
，将划分于今年第三季和明年第一季分阶段进厂。。据此推算，，，，，
，禾伸堂今年产能有望实现年增20%至30%，，，，，
，2027年再进一步提升30%至40%。。唐錦榮同时警示，，，，，
，明年供需缺口恐将扩大。。

华新科方面，，，，，
，由于恒久与装备商维持稳固相助关系，，，，，
，在装备商的订单排序中占有有利位置。。即便云云，，，，，
，华新科方面体现，，，，，
，日系装备商的交货周期仍达半年至1年，，，，，
，台系装备商也需3至6个月，，，，，
，扩产节奏依然难以完全知足需求。。唬华新科今年资笔僻出已较此条件升3倍，，，，，
，并将一连两年推进扩产妄想。。

需求端：AI边沿装备或成下一轮加速催化剂

从需求结构来看，，，，，
，此轮MLCC缺货潮的驱动力具有显着的条理性和延续性，，，，，
，这也是工业链普遍看好景气一连时间的焦点依据。。

第一层需求来自AI服务器和数据中心的基础设施投资，，，，，
，这一波需求已在已往一年多内一连释放，，，，，
，并直接推动了MLCC订单的快速攀升。。第二层需求则尚处于蓄势阶段——AI PC及种种AI边沿装备的大规模普及，，，，，
，将在内存供应顺畅后进一步翻开增量空间。。

华新科总司理曾明燦的判断意味着，，，，，
，目今市场合见的缺货压力，，，，，
，可能仅是整个需求周期的前半段。。随着AI应用从云端向终端渗透，，，，，
，MLCC的需求基础将一连扩大，，，，，
，而供应端受制于装备交期的扩产滞后，，，，，
，短期内难以有用填补这一缺口。。这一供需名堂，，，，，
，组成了四大巨头配合看旺后市的基础逻辑。。

谈到这次展览的初志，，，，，
，执行策展人梅海涛体现：“希望通过这次展览，，，，，
，让上海观众清晰认知广州作为海上丝绸之路焦点始发港之一不可替换的历史地理职位，，，，，
，厘清海丝沿线都会间的互动逻辑。。” -->