今日芒种，，，，，
，差别于立春的梦想、夏至的极致、立冬的蛰伏，，，，，
，芒种是二十四节气里最残酷、最真实，，，，，
，也是最忙碌的一个节气。。。。。

芒种着实是两个词，，，，，
，包括芒收和芒种，，，，，
，芒收的意思是麦芒，，，，，
，也就是当禾本科作物长出麦芒之后，，，，，
，要赶忙收。。。。。

而芒种的意思是无芒的农作物，，，，，
，好比玉米、大豆、花生、无芒谷子等等，，，，，
，这些工具要赶忙种，，，，，
，现在的年轻人预计都已经分不出什么有芒，，，，，
，什么没芒了。。。。。

不过古时间的说法和现在纷歧样，，，，，
，凭证《月令七十二候集解》的说法，，，，，
，有芒之种谷可稼种，，，，，
，由于古时间的稻谷是有芒的，，，，，
，而现在的莳植稻谷是无芒的。。。。。

以是芒种前后农事活动很是忙碌，，，，，
，有收获，，，，，
，也有播种，，，，，
，有芒的麦子必需抢收，，，，，
，无芒的杂粮必需抢种，，，，，
，收和种，，，，，
，必需在统一窗口期同步完成，，，，，
，这也是整年唯一兼具“收获”与“播种”双重属性的节气。。。。。

还真是巧，，，，，
，现在凯时AG股市也到了芒种的时间，，，，，
，这段时间我不是一直在说现在行情还没到顶，，，，，
，是调仓的阶段嘛。。。。。

由于市场结构性分化很是显着，，，，，
，某些领域异
；；；；；；鸨，，，，
，市场恨不得把行业未来几十年的潜力都算到今天，，，，，
，预期很是高。。。。。

而有些领域正好相反，，，，，
，部分公司未来几年赚的钱，，，，，
，差未几都顶得上现在的市值，，，，，
，可以说毫无预期可言，，，，，
，或者说对未来的预期很负面。。。。。

这自然就形成了极端分化的时势，，，，，
，可是市场是不需要教育的，，，，，
，资源是长脚的，，，，，
，不会以人的意志为转移，，，，，
，不管是量化也好，，，，，
，照旧所有机构也好，，，，，
，都只是资源的代言人，，，，，
，只有我们个人投资者才是“钱”的主人，，，，，
，他们不是。。。。。

不过个人投资者，，，，，
，很容易失去理性，，，，，
，或者说没有自己的判断力，，，，，
，以是整体上没什么区别，，，，，
，市场就会这样飘啊荡啊。。。。。

这着实跟行情没关系，，，，，
，几十年以来，，，，，
，凯时AG股市一直都是这样的，，，，，
，并且未来也会这样一连下去，，，，，
，这也是我之前多次说，，，，，
，我们要学巴菲特的精髓，，，，，
，可是不可照搬的原因。。。。。

在凯时AG股市，，，，，
，必需要择时，，，，，
，不必择时的公司少少，，，，，
，即即是有一些可以恒久拿着，，，，，
，着实平均年化收益率也不会很高。。。。。

这跟美股纷歧样，，，，，
，他们的择时须要性没那么高，，，，，
，虽然我说的是在此之前的美股，，，，，
，不是未来的美股，，，，，
，以后我预计他们也会改变，，，，，
，横竖整个宇宙都是大周期套小周期，，，，，
，万物皆有周期，，，，，
，一环接一环，，，，，
，他们只是享受了二战以来的全球盈利罢了。。。。。

凯时AG股市几十年以来，，，，，
，一直都是在强烈波动，，，，，
，在这样的市场下，，，，，
，最好的投资节奏，，，，，
，我以为是边收割、边播种、边迭代。。。。。

可能这也是A股投资者喜欢折腾的原因，，，，，
，他们可能也不是自己想折腾，，，，，
，是被市场教育成这个样子，，，，，
，我们价值投资者经
；；；；；；峤病昂憔贸钟小⒕泊薄！。。。

可是若是几年都不着花咋办？？？？？

总是盯着几支树丫子，，，，，
，不是硬邦邦的树枝，，，，，
，就是绿油油的树叶，，，，，
，看着身边百花齐放，，，，，
，不想去折腾才怪了。。。。。

虽然我肯定不是勉励去折腾，，，，，
，我经常说投资一半是科学，，，，，
，一半是艺术，，，，，
，它没有什么金科玉律，，，，，
，不管是老登照旧小登，，，，，
，不管是高估照旧低估，，，，，
，都没有一条显着的分界线。。。。。

即即是恒久持有，，，，，
，多长时间算恒久？？？？？也没有标准是吧。。。。。

以是恒久持有我以为也有三个条件，，，，，
，第一个条件是公司是不是值得恒久持有，，，，，
，这有两个标准，，，，，
，一个是市值可以不涨，，，，，
，可是分红不可少，，，，，
，另一个是本钱不可高，，，，，
，股息必需高。。。。。

这内里又需要提防高股息陷阱，，，，，
，由于现在股息高，，，，，
，不代批注年股息还高，，，，，
，以是这对公司的谋划能力和现金情形有要求。。。。。

第二个条件是恒久是多长，，，，，
，这个既然没有时间标准，，，，，
，我们就应该另外给它加一个参数标准，，，，，
，我个人选择的是估值标准，，，，，
，也就是专栏里那张《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。。。

没抵达我的估值标准，，，，，
，那就一直都属于恒久规模内，，，，，
，一旦抵达，，，，，
，那就是到限期了，，，，，
，不管是几个月，，，，，
，照旧几年，，，，，
，都是云云。。。。。

第三个条件是公司优质有很大潜力，，，，，
，现在市场错杀了。。。。。

这个风险很高，，，，，
，一般属于高生长性公司，，，，，
，不适合重仓，，，，，
，也纷歧定会一直拿着，，，，，
，中心也可能凭证性价比换其他确定性更高的。。。。。

以是你看所谓的恒久持有，，，，，
，不止是简朴一句话，，，，，
，不是喊一句口号喝两勺鸡汤就可以的，，，，，
，讲原理谁都会，，，，，
，最后有没有较好的收益才是重点。。。。。

以是我以为“收割、播种、迭代”，，，，，
，才是适合我们股市的生意系统，，，，，
，农耕考究“春争日，，，，，
，夏争时”，，，，，
，芒种更是分秒必争，，，，，
，投资真正能穿越周期的，，，，，
，历来不是死扛期待，，，，，
，虽然也不是盲目折腾，，，，，
，而是始终坚持“收种平衡”的仓位治理。。。。。

许多价值投资者只知道“种”，，，，，
，不知道“收”，，，，，
，这一点真要向公司治理层学习，，，，，
，人家辛辛勤苦几年甚至十几年，，，，，
，好禁止易把公司做上市了，，，，，
，这已经足够体现价值理念了，，，，，
，可是当市场非要把市值抬得很高，，，，，
，若是还不减持，，，，，
，祖坟都会看不下去，，，，，
，大不了等以后跌下去再买回来。。。。。

账户浮盈历来不是利润，，，，，
，落袋为安才是真实收益，，，，，
，许多人终年亏钱的焦点原因，，，，，
，不是选错标的，，，，，
，而是不懂阶段性收割。。。。。

市场里最常见的误区，，，，，
，持仓盈利后，，，，，
，贪心作祟，，，，，
，无视估值高位，，，，，
，被火热情绪裹挟，，，，，
，执意追求极致收益。。。。。

比及行情反转，，，，，
，回调杀跌，，，，，
，浮盈快速回吐，，，，，
，最终坐过山车，，，，，
，有的还会一直盲目补仓，，，，，
，由盈转亏，，，，，
，实质就是没有一套适合自己的，，，，，
，标准化的“芒种收割系统”，，，，，
，大部分只有幸运。。。。。

或者像现代年轻人一样，，，，，
，不知道什么农作物有芒，，，，，
，什么农作物没芒，，，，，
，连芒都不知道，，，，，
，哪能知道熟没熟。。。。。

芒种最精妙的地方，，，，，
，在于收种无缝衔接，，，，，
，麦子刚收割完毕，，，，，
，田土必需连忙翻耕插秧，，，，，
，没有空档期、没有张望期，，，，，
，炎天的窗口期极短，，，，，
，错过芒种，，，，，
，秋冬必定减产甚至绝收。。。。。

现在的股市两级分化，，，，，
，正好也是这么个情形，，，，，
，高的那么高，，，，，
，低的那么低，，，，，
，有什么好张望的，，，，，
，直接换就是。。。。。

有一部分人正好相反，，，，，
，正在从低的地方往高的地方跑，，，，，
，这可真是人往高处走，，，，，
，可是种反季作物有个条件，，，，，
，要投资改变农作物的生长情形，，，，，
，至少得搭个大棚，，，，，
，尚有光照、热治理、水治理等等，，，，，
，都得跟上。。。。。

若是只是通俗农民，，，，，
，就一亩三分地，，，，，
，偏要去学人家团队化的气概，，，，，
，这要能连年丰收，，，，，
，那就出鬼了。。。。。

投资着实是财产治理的一种，，，，，
，不过2.2亿股市投资者，，，，，
，以及好几亿基金投资者，，，，，
，基础不知道财产治理是什么。。。。。

招行之以是厉害，，，，，
，就是由于他的财产治理厉害，，，，，
，不过招商银行62万股东，，，，，
，我预计这内里也很少有人知道招行详细是怎么做财产治理的。。。。。

芒种雨涟涟，，，，，
，夏至火烧天。。。。。

节气的纪律不可逆转，，，，，
，时节的节奏禁止打乱，，，，，
，农耕靠天时，，，，，
，投资靠周期，，，，，
，实质同源。。。。。

许多人纠结为什么自己终年亏钱、跑不赢市场！。。。，，，，
，焦点谜底就两个，，，，，
，节奏庞杂，，，，，
，逆势而为。。。。。

春天该播种时张望犹豫，，，，，
，炎天该收割时贪心不止，，，，，
，秋天该蛰伏时盲目激进，，，，，
，冬天该防守时重仓博弈，，，，，
，所有的亏损，，，，，
，实质都是违反市场时节的处分。。。。。

当下的资源市场！。。。，，，，
，历来不是普涨普跌的时代，，，，，
，而是极致结构性行情，，，，，
，没有周全牛市，，，，，
，只有局部时机，，，，，
，没有永世赛道，，，，，
，只有轮动周期。。。。。

这就更需要芒种头脑，，，，，
，不恋过往收益，，，，，
，不赌未知行情，，，，，
，只做当下最优解，，，，，
，高估就收，，，，，
，低估就种，，，，，
，震荡就控仓，，，，，
，趋势就持有。。。。。

不必焦虑踏空，，，，，
，不必怨恨卖飞，，，，，
，踏空只是少赚，，，，，
，买错才是巨亏，，，，，
，卖飞是纪律兑现，，，，，
，死扛是幸运博弈。。。。。

投资不需要极致智慧，，，，，
，只需要极致守时，，，，，
，极致守律。。。。。

财产历来不是一次性博弈的暴利，，，，，
，而是一连收种、动态平衡的复利。。。。。

不要期待一夜暴富的事业，，，，，
，要坚守准时收割的纪律，，，，，
，不要抱有躺平赚钱的理想，，，，，
，要坚持一连结构的耐心。。。。。

时值芒种，，，，，
，仲夏始盛，，，，，
，愿我的朋侪们，，，，，
，摒弃幸运、恪守节奏，，，，，
，该收坚决落袋，，，，，
，该种大胆结构，，，，，
，稳稳守住自己的每一份确定性收益。。。。。

一收一种，，，，，
，趁时而作，，，，，
，忙而有序，，，，，
，物物有期，，，，，
，收一季金黄，，，，，
，种一夏希望，，，，，
，风吹麦浪，，，，，
，好运安康！

我对优异公司的看法清静时的深度看法，，，，，
，放在专栏里，，，，，
，公司估值请参考专栏里的《A+H股焦点资产研究汇总》表。。。。。

#股市剖析#

济南晚年人大学AI应用课授课先生李正先容，，，，，
，早在2005年，，，，，
，学校已开设首届盘算机专业班，，，，，
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