实控人IPO前夕套现1.15亿元。。。

作者｜刘俊群

编辑｜刘钦文

你手里那部手机、眼前这台电脑、数据中心里泯灭高额电费、满载运行AI模子的服务器，，，，它们发热时，，，，靠的是一层薄薄的散热垫片把热量导走。。。

做这层垫片的，，，，是一家叫深圳市鸿富诚新质料股份有限公司（下称“鸿富诚”）的公司。。。6月9日，，，，它将迎来创业板IPO上会大考。。。

这家公司背后站着两位高中学历的首创人。。。1968年生的孙爱祥，，，，19岁当塑料厂认真人，，，，厥后卖过胶粘带，，，，35岁创业，，，，干到现在57岁。。。赵建平则是孙爱祥的姐夫，，，，比他大五岁，，，，28岁当石料厂厂长，，，，一干即是14年。。。

2003年，，，，两人在深圳建设了鸿富诚。。。其时2G手机都没普及，，，，谁也不会想到，，，，二十多年后，，，，这家由“高中生”开办的公司，，，，会成为全球芯片巨头的散热质料供应商，，，，在AI算力爆发的风口上，，，，年营收突破7亿元。。。

踩中AI风口年入7亿

公司第一供应商为15人小厂

AI大模子背后，，，，有一门不起眼却闷声蓬勃的生意——给芯片“退烧”。。。

鸿富诚的焦点产品叫导热界面质料，，，，说白了，，，，就是贴在芯片和散热器之间那层薄薄的导热垫片。。。AI芯片功耗大、发热猛，，，，若是散热跟不上，，，，性能就上不去。。。鸿富诚的产品，，，，就是给AI芯片“降温”用的。。。

据《招股书》，，，，公司已形成以石墨烯导热垫片、金属碳基复合质料等高端导热界面质料为焦点的系统，，，，产品普遍应用于数据中心（AI高功率芯片、光？
？？？椋⒅悄芷怠5G通讯等领域。。。

图源：罐头图库

已往三年，，，，鸿富诚踩上了AI算力爆发的风口，，，，业绩直线飙升。。。2023年至2025年，，，，公司营收划分为2.6亿元、3.3亿元和7.07亿元，，，，2025年同比大增114%；；；；；；归母净利润从2023年的3476万元暴涨至2025年的2.7亿元，，，，增幅高达276%。。。2026年上半年，，，，公司预计净利润为1.45亿元至1.68亿元，，，，同比再增60%至85%。。。

别的，，，，公司毛利率也一起走高，，，，从2023年的46.23%升至2025年的65.56%。。。

业绩爆发式增添，，，，背后自然离不开供应链和客户的上下协力托举。。。

2025年，，，，公司前五大客户孝顺了4.71亿元收入，，，，占比高达66.7%；；；；；；前五大供应商采购金额8468.41万元，，，，占比51.44%。。？
？？？突Ц叨燃校，，，供应商同样不疏散。。。

经济学家余丰慧体现，，，，大客户过于集中的情形确实保存一定的风险。。。一旦这个主要分销商爆发谋划问题或者改变相助战略，，，，公司收入可能会受到显著影响，，，，由于它们对这一客户的销售额占比很是高。。。其次，，，，议价能力可能被削弱，，，，由于依赖简单客户带来的大部分收入，，，，公司在谈判中可能处于倒运职位，，，，难以争取更有利的相助条件。。。

图源：罐头图库

并且其中最大的一家供应商，，，，身份颇为特殊。。。

2021年5月，，，，一家叫“重庆鸿泰”的公司建设，，，，注册资源100万元，，，，实缴15万元，，，，参保员工仅15人。。。同年，，，，它就坐上了鸿富诚第一大供应商的位置。。。重庆鸿泰的现实控制人方波，，，，曾是奇华光电（836641.NQ）的厂长、监事会主席。。。

奇华光电主要聚焦3C散热质料、背光发光组件、细密模切三大品类，，，，主要给消耗电子品牌做配套。。。

更玄妙的是两家公司的地理关系。。。重庆鸿泰注册地点曾与鸿富诚重庆子公司同处一处厂区，，，，双方共享厂区、共用研发资源。。。

双方相助采购规模连年攀升。。。2023至2025年，，，，鸿富诚一连向重庆鸿泰采购石墨、碳基基材等芯片散热原质料，，，，对应采购额依次为1356.38万元、1385.85万元、1603.75万元。。。

深交所曾追问采购增添的原因及合理性，，，，公司回应称，，，，重庆鸿泰的外地化交付能力大幅缩短了供货周期，，，，在交期管控方面形成了较强的竞争优势。。。

图源：罐头图库

不过，，，，值得注重的是，，，，鸿富诚业绩翻倍的反面，，，，另一组数据正在滑坡。。。

2023-2025年，，，，鸿富诚研发用度划分为2487.5万元、2611.22万元、3244.02万元，，，，虽金额增添，，，，但研发用度率从9.55%降至7.92%，，，，2025年进一步滑落至4.59%，，，，三年研发用度率近乎腰斩。。。在六家偕行业可比公司中，，，，这个数字垫底，，，，2025年偕行均值是6.54%。。。

此次IPO鸿富诚拟募资12.2亿元，，，，其中增补流动资金2.5亿元，，，，另设一项“生长与科技储备资金”3亿元，，，，该储备资金用途涵盖前沿手艺预研、工业链并购、外延股权投资、未来暂时产能投建及市场拓展备用等偏向，，，，资金使用无牢靠落地项目，，，，支配无邪。。。这两个项目合计5.5亿元，，，，占到募资总额的45%。。。

姐夫与妻弟掌控68%表决权

姐夫IPO申报前套现1.15亿

鸿富诚是一家不折不扣的“家族企业”。。。

《招股书》披露，，，，公司现实控制人为孙爱祥及其姐夫赵建平。。。两人均身世浙江海盐，，，，学历都止步于高中，，，，是谁人年月最典范的草根创业者。。。

孙爱祥出生于1968年，，，，1987年刚满19岁就当上了保祥塑料厂的认真人。。。以后六年，，，，他的职业轨迹颇为跳跃：1993年南下深圳，，，，在好特胶粘质料有限公司做销售，，，，积累了胶粘行业的市场履历；；；；；；1998年回到深圳宝安区福永镇，，，，自己开了一家立霸胶粘质料商行，，，，当起了个体户老板；；；；；；2002年又折返浙江，，，，在海盐谋划海诚胶粘质料有限公司。。。

图源：罐头图库

直到2003年5月，，，，他与姐夫赵建平联手建设鸿富诚，，，，以后二十余年，，，，孙爱祥历任执行董事、总司理，，，，2025年6月后任董事长。。。

姐夫赵建平出生于1963年，，，，履历跨度比孙爱祥更大。。。1992年到2006年，，，，他谋划着一家大杨山石料厂。。。2003年与妹夫合资开办鸿富诚后，，，，他并未放弃自己的“副业”，，，，同年在海盐建设了强盛纺织有限公司，，，，至今仍担当执行董事和总司理。。。2011年底，，，，他最先担当海盐欣兴小额贷款有限公司监事。。。

换句话说，，，，在鸿富诚之外，，，，赵建平同时横跨纺织、金融两个领域，，，，投资国界并不但一。。。在鸿富诚，，，，他从2003年起一直担当监事，，，，2021年10月起转任董事。。。

二十多年下来，，，，搭伙创业的郎舅现在牢牢掌控着鸿富诚。。。孙爱祥直接持股32.03%，，，，通过三个员工持股平台控制公司9.86%的表决权；；；；；；赵建平直接持股25.97%。。。两人合计直接持股58%，，，，控制公司67.86%的表决权，，，，为公司现实控制人。。。

图源：罐头图库

更显家族色彩的是，，，，公司财务大管家——副总司理兼财务认真人林翠玉，，，，是孙爱祥妻子蒋钟芬的表妹。。。

更值得关注的，，，，是IPO申报前夕现实控制人借AI热潮高位套现的行为。。。2025年下半年，，，，随着AI看法一连升温，，，，鸿富诚的估值履历了一轮急速拉升：从6月的5.05亿元，，，，到10月暴涨至24亿元，，，，再到IPO预期估值达48.8亿元——短短几个月间翻了近10倍。。。在这一配景下，，，，赵建平与早期投资者若希投资选择了转让套现。。。

据《招股书》披露，，，，2025年10月至11月，，，，赵建平以42.71元/股的价钱，，，，分三笔合计转让269.72万股：向青松投资转让30.9055万股，，，，向维科控股转让56.1918万股，，，，向立异资源和深创投社；；；；；；鹱182.6234万股，，，，合计套现约1.15亿元。。。

图源：罐头图库

同期，，，，若希投资也以相同单价向立异资源及深创投社；；；；；；鹱14.048万股，，，，变现约600万元。。。彼时公司估值正处在由AI热潮推升的高位。。。

现在，，，，AI芯片还在“发热”，，，，鸿富诚的散热垫片也踩在了时代的风口上。。。这家草根起身的企业，，，，能否顺遂叩开创业板IPO大门？
？？？

你看好鸿富诚IPO吗？
？？？接待下方留言讨论。。。

日本学者呼吁日本民众：把真相转达给下一代