泉源：佛山阿叔支持本村龙船队10余年作者： 翁家羽：

工业四巨头“盖章确认”：“被动元器件MLCC”正履历“史上最长缺货潮”

被动元器件行业正站在一个历史性拐点上，，，，，国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四大MLCC龙头在股东会上异口同声看旺景气，，，，，配合确认这一轮由AI驱动的缺货周期，，，，，将逾越2018年被动元件超等大循环，，，，，成为史上一连时间最长的供需失衡
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据中国台湾《工商时报》周日报道，，，，，华新科率先将缺货潮的时间轴延伸至2027年以后
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。。。。该公司总司理曾明燦指出，，，，，AI服务器市场规模约数百万台，，，，，而AI PC出货量高达2亿台，，，，，一旦内存供应顺畅、AI边沿装备放量，，，，，缺货效应将进一步加深，，，，，“AI基建发动被动元件需求只是第一波”，，，，，禾伸堂则预判，，，，，明年供需缺口将进一步扩大
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此轮缺货并非短期脉冲，，，，，而是具备结构性支持的长周期行情
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。。。。各大厂商已相继启动扩产，，，，，上游装备交期延伸正成为产能释放的焦点瓶颈，，，，，供应端的追赶速率难以匹配需求端的爆发节奏
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四巨头同声看旺，，，，，国巨订单出货比已逾越村田

在近期陆续召开的科技厂股东会上，，，，，MLCC工业链的景气信号格外受到市场关注
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。。。。国巨、华新科、禾伸堂、信昌电四家主要厂商，，，，，以及被动元件通路龙头日电贸，，，，，在股东会上不约而同释出乐观展望
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其中，，，，，国巨的订单出货比（B/B值）已攀升至1.3以上，，，，，据报道已逾越日本龙头村田
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。。。。据工商时报报道，，，，，市场传出国巨董事长陈泰銘已下达增产令，，，，，要求生产线全力拉满MLCC稼动率，，，，，公司将以提升稼动率、备战库存、去除产能瓶颈三管齐下的方式迎接订单潮
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。。。。不过，，，，，国巨官方讲话渠道尚未证实上述新闻
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值得注重的是，，，，，上周被动元件类股迎来股票解禁潮
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。。。。由于多家公司二度延优点置期，，，，，国巨、日电贸、禾伸堂、信昌电在解禁首个生意日均强势跳空涨停
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。。。。被"关"时间最长的华新科即将压轴解禁，，，，，MLCC板块有望逐步走出分盘生意的阴影
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华新科定调：此轮缺货将逾越2018年超等大循环

华新科是此轮缺货潮中最为明确的"定调者"
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。。。。总司理曾明燦将这一波行情与2018年日本厂商退出消耗性电子、转进车用电子所引发的转单效应相较量，，，，，以为目今由AI驱动的刚性需求在量级和一连性上均已逾越彼时
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曾明燦的逻辑分为两个条理：第一波需求来自AI基础设施建设，，，，，即数据中心和AI服务器的大规模安排
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。。。。他指出，，，，，一旦内存供应瓶颈扫除，，，，，AI边沿装备进入放量阶段，，，，，将进一步加深MLCC的缺货效应
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基于上述判断，，，，，华新科已将缺货潮的一连时间预判延伸至2027年以后，，，，，为整个工业的景气周期判断提供了最为激进、也最具参考价值的时间坐标
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装备交期成扩产瓶颈，，，，，禾伸堂产能分阶段释放

只管各大厂商起劲备战，，，，，扩产历程却受制于上游装备端的交期延伸，，，，，成为产能释放的主要障碍
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禾伸堂董事长唐錦榮在股东会上披露，，，，，高阶被动元件装备的交货周期现在已达1至1.5年
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。。。。禾伸堂下半年妄想导入的装备，，，，，现实上是两年前已释出的采购订单，，，，，将划分于今年第三季和明年第一季分阶段进厂
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。。。。据此推算，，，，，禾伸堂今年产能有望实现年增20%至30%，，，，，2027年再进一步提升30%至40%
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。。。。唐錦榮同时警示，，，，，明年供需缺口恐将扩大
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华新科方面，，，，，由于恒久与装备商维持稳固相助关系，，，，，在装备商的订单排序中占有有利位置
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。。。。即便云云，，，，，华新科方面体现，，，，，日系装备商的交货周期仍达半年至1年，，，，，台系装备商也需3至6个月，，，，，扩产节奏依然难以完全知足需求
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；；；；；；驴平衲曜时势С鲆呀洗颂跫升3倍，，，，，并将一连两年推进扩产妄想
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需求端：AI边沿装备或成下一轮加速催化剂

从需求结构来看，，，，，此轮MLCC缺货潮的驱动力具有显着的条理性和延续性，，，，，这也是工业链普遍看好景气一连时间的焦点依据
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第一层需求来自AI服务器和数据中心的基础设施投资，，，，，这一波需求已在已往一年多内一连释放，，，，，并直接推动了MLCC订单的快速攀升
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。。。。第二层需求则尚处于蓄势阶段——AI PC及种种AI边沿装备的大规模普及，，，，，将在内存供应顺畅后进一步翻开增量空间
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华新科总司理曾明燦的判断意味着，，，，，目今市场合见的缺货压力，，，，，可能仅是整个需求周期的前半段
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。。。。随着AI应用从云端向终端渗透，，，，，MLCC的需求基础将一连扩大，，，，，而供应端受制于装备交期的扩产滞后，，，，，短期内难以有用填补这一缺口
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。。。。这一供需名堂，，，，，组成了四大巨头配合看旺后市的基础逻辑
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